私募行业对中国经济的影响及存在的问题研究

时间:2018/04/24 12:49:36用益信托网


私募行业在中国的兴起,这给中国资本市场带来巨大的机会,它对中国中小企业融资难的问题上似乎找到良药,同时也给中国实体经济间接输送新的血液,盘活了之前萎靡不正的实体产业。而在私募行业疯狂的增长的同时,行业弊端逐渐显现出来,这开始引起政府部门的高度重视!今天笔者通过阅读相关文献以及自身的行业从业经验,将从私募行业起源,在国内的发展阶段,私募行业在中国经济中起到缓解中小企业融资难的作用,提升中国资本市场地位,以及目前私募行业疯狂增长伴随着行业乱象,最后政府监管部门出台的监管对策等问题来入手探讨。旨在分析目前私募行业国内处在一个什么样的状况之下,让投资者们能够正确的认识到高收益的同时伴随着高风险,避免走进投资误区,导致投资受损!


关键词:私募股权基金;证券投资基金;资本市场


1. 绪论


1.1研究背景


在我国社会经济不断的向前发展,2016年我国经济总量74万亿,而在中国的资本市场,越来越多投资者还有投资机构将大量的资金投入到实体行业,大大刺激了实体行业的发展,也给实体企业注入资金,让企业拥有发展下去的资金。而这些资金往往都不是像以前从银行借贷,更不是发债,而是目前越来越来的从私人那里融到的钱,企业给私人一部分股权,而在企业上市之后私人在企业的那部分股权得到溢价就可以退出,并且从中获得几倍甚至几十倍的收益回报。目前在资本市场上,越来越多的投资者从事类似的投资活动,特别是近几年来,私募行业成喷井式发展,总规模超过11万亿,发展速度相当快,已经引起了相关政府的高度重视。但疯狂增长的背后也藏着行业乱象,越来越多投资者上当受骗。在这里我们将探讨如何认识私募行业以及如何规范行业行为是促成行业发展的重要课题,本文正是在此基础上选择该课题。


1.2 研究意义


截止到今年2月底,私募基金总额超过11万亿,占中国2016年全年GDP的1/7,规模越来越壮大,这给资本市场带来了巨大的机会,同时也是实体经济的一种潜在机会。但与此同时,如此的野蛮增长也伴随着行业的乱象丛生,越来越多投资者对私募行业的认识不够导致资金受损,这有必要对私募行业进行深度分析。笔者这两年在从事私募行业,也越来越清楚私募行业里很多不规范的一面,比如说合格投资者,但目前这就有很多私募机构并没有按照行业要求来做,而是有的直接是向普通老百姓完成私募产品销售,而他们往往都是不满足合格投资者的要求的!在这里笔者来也算是过来人,也希望通过个人对行业的看法以及行业的研究能给私募企业带来一些有用的建议。


1.3 研究方法


在这里,目前要研究私募行业发展存在的问题,以及对中国经济的发展的影响,本文研究的方法主要用文献研究法,同时也会采用访谈等方法配合研究。那本篇论文主要是根据参考的文献,以及行业工作经验来发表对私募行业的看法以及个人对私募行业前景的预测,还有目前存在的一些问题进行讨论。


1.4 研究框架


本文的研究框架,我大概从这几个方面去研究,首次先从私募行业的起源,发展阶段,现状去展开。中间部分是重点,也即对中国经济的影响有多大,同时在最后去研究他目前还存在那些问题,以及最后私募行业应该怎样应对目前存在的一些问题的对策。


2.相关理论与文献综述


2.1 私募行业相关理论


私募行业在国内资本市场作为后起之秀,很多人都对私募行业并不是太熟悉。而通常人们口中说的私募行业又是指哪些具体内容呢,我们具体来看看什么是金融市场、资本市场、私募股权投资基金、证券投资基金、合格投资者等相关概念。


2.1.1 金融市场


金融市场简单的说是指货币资金融通市场,也即资金供应者和资金需求者双方通过金融工具进行交易而融通的资金的市场。金融市场和金融服务机构是现代金融体系的两大运作载体,通过金融机构在金融市场的活动,以各种金融工具将资金供应者和资金的需求者连接起来,从而达到货币的有效配置。


2.1.2 资本市场


资本市场又称为长期金融市场,是指以期限在一年以上的有价证券为交易工具进行长期资金交易的市场。广义的资本市场包括两部分:一是银行中长期贷款市场;而是有价证券市场,也即中长期债券市场股票市场。狭义的资本市场专门指中长期债券市场股票市场。


2.1.3私募股权投资基金


目前国内所称“股权投资基金”,其全称应该是“私人股权投资基金”(Private Equity Fund),是指主要投资于“私人股权”( Private Equity),简称PE,及企业非公开发行和交易股权的投资基金。私人股权包括未上市的企业和上市企业非公开发行和交易的普通股、依法可转换为普通股的优先股和可转换债券。在我国,目前股权投资基金只能以非公开的方式募集。因此,所谓“私募股权基金”的准确含义应为“私募类私人股权投资基金”。


2.1.4证券投资基金


证券投资基金,是指通过发售基金份额,将众多不特定投资者的资金汇集起来,形成独立的财产,委托基金管理人进行投资管理,基金托管人进行财产托管,由基金投资人共享投资收益,共担投资风险的集合方式。


2.1.5合格投资者


合格投资者是指达到规定资产规模或者收入水平,并且具备相应的风险识别能力和风险承担能力、其基金份额认购金额不低于规定限额的单位和个人。目前,根据中国证监会的规定,机构投资者,要求其净资产不低于1000万元;对个人投资者,要求其金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。其中,金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财、信托计划、保险产品、期货权益等。


2.2相关文献综述


何孝星认为,在我国私募行业里主要存在几大问题,首先是行业的合法性问题。由于当时没有具体的法律法规约束,使我国私募行业处于自发的状态。 其次是私募行业发展太快,在二级市场上私募基金管理者也越来越多,资金来源渠道越来越广,甚至有大量资金来源于银行存款。最后,存在严重的内幕交易,私募机构操纵股价的现象比较普遍。


陈成鲜认为,在我国的私募行业市场需要从下面几个方面完善:首先,他认为应该从指导思想上入手,逐渐引导行业正规发展;其次,要根据市场需求来满足私募行业向前发展,并以此推动行业相关政策出台。再者,具有管理私募基金资格的管理人,应该是具有一定条件的行业长期从业者;最后,行业需要对投资者作出严格的限定,并不是有资金就可以作为投资加入,应该还需要有一定的风险识别能力。


凌秀丽、陈浩、陈铀认为私募行业要单独制定相关的法律法规,主要建议在基金的设立模式及制度安排上进行了研究和探讨。他们认为私募行业的法律法规可以在《信托法》,《证券法》的基础上进行修改,并建议在《投资基金法》中主要对私募基金的设立,募资的方面作出提议。并且对私募机构的权利和义务作出明确规定。同时他们还认为,建立适度的监管制度能够有效的遏制行业乱象,这样私募投资基金才能发挥对市场的作用,才可以保护投资者的利益。


综合以上几位学者在有关私募方面的研究成果,他们多数都是把重点放在私募行业存在的问题上,以及出台相关法律法规等方面,他们并没有在私募行业对国内经济影响方面作出相关研究。


3.我国私募行业的起源、作用及存在的问题


3.1私募行业的起源


私募也称作私募股权基金,英文缩写为PE,最早起源于美国。大概二战结束以前,主要是在美国,有很多比较有钱富人为了资产增值,将资金通过比较亲信的律师、会计师的介绍和安排,将资金投资于风险比较大矿产等新兴产业,这类投资完全是由他们自身决定的,当时也并没有专业机构进行指导,这就便是最早的私募的雏形。而现在的私募行业的发展大概经历了几个重要的时期发展,首先是20世纪40年代年到80年代的这段时期,主要是一些小型私人企业的投资,这段时间主要是起步阶段。其次是在80年代到90年代,这个时期私募的发展主要得益于在第一次经济大萧条和繁荣的循环的这个过程使它得到第二个黄金发展时期,这一时期的主要特点是出现了大量企业收购的浪潮,并在20世纪80年代末90年代初在达到顶峰。


再次,私募行业在上世纪90年代到21世纪初得到第三次发展,这主要是因为上一次出现的大量收购的浪潮的原因。在这个时期出现了开始出现了大量的私募公司。最后,本世纪初,大概是在03年到07年的这几年时间,成为私募行业发展的第四个非常重要的时期,全球经济由于美国次贷危机逐步减弱,这刚好给私募企业一个巨大收购机会,大量企业被私募公司通过杠杆收购而出现高潮,从而使私募企业得到了空前的发展。目前私募行业发展到今天,成为仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段。


3.1.1私募行业在我国的发展


与美国私募行业的发展相比较,国内私募行业的发展与美国有异曲同工之妙。我国对私募股权的探索和发展是从风险投资开始的。风险投资在我国开始的时期最早可以追溯到1985年的中共中央发布的《关于科学技术改革的决定》中提到了支持创业风险的问题,随后国家科委和财政部门筹建了我国第一个风险投资机构,也就是中创公司。大概后来在90年代之后,随着大量的海外私募公司开始进入我国,我国的新型经济体就开始进入了新的私募浪潮。而第一次投资浪潮出现在1992年后,这一阶段海外私募投资主要对象以国企为主,大多主要是与我国各部委合作。但是由于体制没有健全,行政干预比较严重,这些海外投资机构很难找到好项目,而且很少有企业在海外上市,同时又不能在国内流通退出,所以海外私募在这种情况下找不到出路,从而导致投资基金第一次进入中国之后几乎是以失败告终的。


在这种情况之下,几年之后,大概是在1999年国家出台了相关的政策,这为我国私募行业的发展作出了制度上的安排,这种政策的出台极大的鼓舞了我国私募行业的发展热情,从此掀起了第二次短暂的私募浪潮。与此同时,国内相继成立了一大批风险投资机构,这些机构主要是由政府主导的,其中最具有代表性的投资集团是由中科院牵头的上海创联和中科招商。那前面说了,海外的私募公司在国内投资后没有很好的退出渠道以失败告终,但是这种情况在2004年出现了转机。在2004年,我国资本市场出现了有利于私募股权投资发展的制度创新,也就是深圳中小企业板正式启动,这为私募股权投资在国内资本市场提供了IPO的退出方式。所以,在2004年以后出现了第三次投资浪潮,私募股权投资成功的案例开始大批出现。由此开始,PE投资市场渐趋活跃,从发展规模和数量上看,本次的发展和数量都超过了以往任何时候。


总体来看,私募股权投资国内迅速发展,新的募集基金数、投资金额不断的增长,这也是中国资本市场一种新的市场经济,同时也是一种机遇。


3.1.2私募行业的现状


目前的私募行业在中国的发展现状。私募行业真正在中国迅速发展,是近10年的时间,大概在2007年到现在是私募行业在中国迅速发展的黄金时期。


我们先从规模上看,不论是从规模上还是从私募基金金额上创新高。截止2017年2月底,基金协会登记的私募基金管理人达到18306家人员达到28.23万人。但各类型的私募基金,已经备案私募基金48626只,认缴规模达到11.35万亿。突破历史新高,这远把公募甩在后面了。而证券基金类型共有10967家,二者合计占比达到90.96%。从环比增长来看,2月份的私募基金认缴规模增量和增速较上月明显放缓,管理规模100亿以上的私募基金管理人数却减少了2家,现在只有145家。不过在20亿到50亿的私募基金管理人增加了10家,50亿到100亿元的增加了7家。从2017年2月份统计的数据来看,私募基金管理的规模不断的创新高,与1月份相比,2月份的认缴规模增长3700亿,实缴规模增长1500亿。


尽管私募规模创下历史新高,但从2月份规模增量及增速来看,比1月份都有明显放缓。根据中基协给出的数据显示,今年1月份私募基金认缴规模较去年12月份增加了7400亿,环比增长7.23%,实缴规模增加了5100亿环比增长6.46%。而今年2月份较1月份仅增长3700亿,环比增长3.37%,实缴规模环比增速降至1.79%。


从分布上看,私募行业从业务者大多分布在北上广深这一线城市,占90%以上。值得一提的是,私募行业中,百亿级私募中,9成都在这些一线城市,还包括天津在内。这些私募行业都聚集在经济发到的地区和省份。百亿级规模在北京有28家,上海有21家,深圳有21家,天津有10家,广东有9家,安徽有3家,福建和河南各有3家。江苏和重庆各有4家。50亿级的,上海有34家,北京26家,江苏5家,天津和浙江各5家。


虽然市场尽管非常看好私募行业前景,但大多是先占坑而已,实际上的动力不足,这也反映了私募基金管理人的门槛太低,未来急需整合。


3.2 私募行业对中国经济的作用


谈私募行业对中国经济的作用这个是个事情的时候,笔者大致从这几个方向去研究,首先是私募行业能缓解中小企业融资难的问题,调节资本市场的流动性的问题,治理中小企业的结构完善,以及提升我国金融市场的地位,这几个方面去论证研究。我们在谈到私募行业的时候,最先开始我们能想到的是资本金。而这些资本金都来自哪里呢,又投放到哪里呢,这需要我们慢慢去研究。


3.2.1 私募行业可以发挥资本市场的融资功能


发挥资本市场的融资功能。私募股权基金的发展有利于缓解中小企业融资难的问题,中小企业是我国国民经济中的重要组成部分,然而中小企业融资渠道远远没有大型企业融资途径多,这也是目前影响中小企业发展的重要原因。在国内的资本市场目前除了主板、中小板、创业板这都是属于现在的A股市场,在二级市场的流通量已经很大,这些企业的融资基本不成问题!但在目前的中国这些类型的企业仅仅只是3000家出头,而还有其他大多数企业还没有达到进入资本市场的条件,比如现在比较火的,全国中小企业股转系统,我们俗称新三板,而新三板近两年来,形成了喷井的发展,规模超过一万家,这足足可以说明,目前中小企业融资的问题比较大,借此希望通过股转系统达到融资目的,或通过并购的方式进入正真进入资本市场。


传统的企业融资,在过去10年或20年的时间里,大部分企业的融资渠道比较窄,也比较单一,也就是从传统的银行去借贷。而银行往往不太愿意把大把的钱借给中小企业,希望把钱借给有实力有名望的企业,比如国企,全国龙头企业,这些企业有能力还钱,而那些中企业很少或者很难拿到银行的贷款,如果能拿到那借款的金额也不会太高,而中小企业还要背负高额银行的贷款利息。所以这些都是制约中小企业融资难的问题,导致中小企业的发展比较困难。


而随着私募行业在中国兴起,这对中小企业融资难的问题有了一定的缓解作用,中小企业的融资渠道不再是传统的银行,现在可以直接向金融机构,从他们那里融到钱,这大大缓解了中小企业的融资难的问题。也间接促进了实体的发展。其主要表现在几个方面:第一,私募股权投资基金符合中小企业融资的需求特征,对于中小企业私募更加容易获得,更有利于保护中小企业经营的隐秘性,这恰恰满足了中小企业多样性的融资需求。第二,私募股权投资基金缓解了中小企业的融资风险,中小企业规模参差不齐,很难有一定的标准来评估中小企业的融资风险。而刚好私募公司具备经营这种风险的能力,私募企业的模式也决定了他们要取得企业的股权,对企业也形成了监督,发挥其优势对企业更规范的管理甚至形成了对企业的制约,防范企业道德风险。


3.2.2 私募行业可以调节市场资金的流动性


调节市场资金的流动性。社会上的闲散资金充裕,私募公司具有聚集资本的能力,将银行、其他渠道资金引导给资金的需求方,将持续过剩下的流动性引导到实体经济中,在全球经济流动性过剩的情况下,国外的热钱和国内的资金都在寻找一个合适的投资方式。除了投资股票市场以外,股权投资基金是近年来的趋势,这也使得中国私募行业得到迅猛的发展。从私募公司投资的财富效应来看,其平均收益水平一般要高于其他投资方式,因此,私募股权投资基金对过剩资金具有很大的吸引能力。从我国实体经济发展的进程来看,产业结构升级,产业的并购重组都是需要大量的资金参与,私募公司将在这些领域是大有作为,私募公司把过剩的资金积累聚集起来,通过基金的合伙人的专业挑选,将资金投入到实体产业,使得到那些危机中遭受资金链断裂的实体产业受到相对较小的影响。


3.2.3 私募行业可以加速企业创新与完善公司治理


加速企业创新与完善公司治理。我国企业规模普遍偏小,必须要经过进行整合,但是资金通道不顺畅,这也就困扰着企业的整合,那私募行业对产业结构调整具有促进作用,首先私募行业丰富了我国产业结构调整方式。我国企业的上市难上市数量有限一直是制约企业发展的严重障碍,私募公司这种新型投资机构,使得非上市公司在企业的资本运作的过程中成为企业发展的主流途径。其次,私募股权不断能加快资本市场的投资对象,促进优胜劣汰。最后,私募股权投资基金能大大提高产业结构调整的效率和收益。


3.2.4 私募行业可以可以提高我国资本市场在全球金融市场上的地位


私募行业可以提高我国资本市场在全球金融市场上的地位。我国企业积极谋求国际市场的话语权,私募股权投资有助于我国企业迈向国际,我国的投资公司,企业以及银行可以把资金投到可以进行海外的投资,再由这些企业在国外进行投资到相关的企业,从而控制这些海外的企业,私募企业的走出去,可以直接进入国外的能源企业和高科技企业,这也给国内的企业到来最新的高科技,国外有的国内也会有,从而得到先进的科技。


3.2.5 私募行业对宏观经济的影响


对宏观经济的影响。私募基金促进经济发展,有利于经济利益,首先,私募股权基金扶植了经营更加出色的公司,私募公司向企业注入资金,让企业有了足够了资金运作企业,使企业平均利润增长更高。其次,私募股权改变了中国企业的发展模式,私募股权基金引领拉升内需的转变,大量投资到实体行业,使得经济增长拉快,而消费领域正式我国经济政策的方向,也就是我们说的拉动内需,促进消费。第三,证券投资促进了我国经济的发展。私募公司将大量的社会资金募集过来,将大量的资金投入证券二级市场。


因此吸引了大量了资本,为我国资本市场筹集了所需的资金,也拓宽了社会民众的投资渠道。传统的,社会民众只能将多余的资金存入到银行,而银行给出的利息都比价低,而私募公司给出的利息要比银行给出的利息要高很多。因此,社会民众都愿意将资金投资到私募公司收高利息。所以,这不仅加速了民间资本的流动性,也为资本市场筹集了所需的资金,这些资金的走向大多数走向了上市公司的定向增发等二级市场。上市公司拿到这些资金用于投资到实体,这也就间接的将民间资本通过私募公司投放到上市公司,上市公司再将资金投入到实体,刺激经济增长。


3.3 私募行业目前存在的问题


近年来,股权行业在我国迅速发展,为推动创业和创新、促进经济结构的调整和产业升级发挥了积极的作用。与此同时,市场上的股权投资基金管理机构也开始出现了鱼龙混杂、良莠不齐等问题。部分机构从业人员不具备的资质条件,缺乏业务能力,并且有少数机构打着私募公司的旗号进行非法集资活动。笔者主要从下面几个方面去讨论目前存在的问题!


3.3.1 私募行业的法律法规


首先,现在的私募公司,我们平时都叫PE,实际在这个领域里,法律的规范性目前还是在一个发展过程中,没有一个健全的法律法规,更多的只是一些政策性的的向导。相关法律法规尚不健全。虽然《企业法》、《公司法》、《信托法》等三大法律规章已经对私募股权基金的投资方式进行了基本的法律约束,但是我国还没有专门针对私募股权投资基金的法律规章制度,各个监管部门和机构为了促进和发展本部门所管辖的投资机构进入私募市场,纷纷制定并出台了自己的规章制度用来规范私募组织。虽然目前有基金协会,也有证监会,但是到现在也没有专门的法律来制约,只有相对法律法规,没有明确到具体条款,目前主要对策还是以道德约束为主!目前每年都在考试范围内的还是私募的法律法规,这个并不是一部专门的法律,其大体还是法规而已,希望从业人员不要贪图私利,而其实质并没有很好的监管没办去监督!而这些法律法规也不是专门为私募行业而制定的,其渊源还要来自像信托、理财市场之前制定的一些条款,后来私募行业逐渐在国内资本市场盛行,这些条款也逐渐被借鉴到私募行业。到今年,私募行业逐渐也在出台先关政策,证监会,基金协会开始重视完善相关法律法规!


3.3.2 私募行业缺乏专业人才、风险控制


私募行业缺乏专业人才、风险控制障碍。私募股权基金的运作过程不仅仅是简单的资本注入,而是要结合企业发展战略、投资融资规划、财务税务管理、经营理财管理及科技研发等众多专业知识,只有具有这些综合知识储备、极强专业素质和丰富实践经验的综合型投资管理队伍,才能够在一系列的专业投资决策管理中完成项目选择、资本注入、适当时机退出获利等运作。缺乏优秀的私募股权基金管理人才,就会导致私募股权基金管理绩效水平总体偏低,这会降低私募行业的吸引力。


3.3.3 私募行业的募资渠道较窄


募资渠道较窄。私募股权基金出现募资渠道狭窄的障碍,这仍然是一个急需解决的问题。私募股权基金一方面难以摆脱固有的募资渠道困局,另一方面受到外部经济大环境影响难募集资金。固有的募资渠中,政府指引的资金在使用时有诸多的限制条件,其强调要保证资金的安全性。而信托公司、证券公司、保险公司、商业银行等金融机构的投资还存在法律制度建设层面上的障碍。私募股权投资的门滥较高,资本小的民营企业家和普通社会公众鲜有可以进行私募股权投资的机会。这就直接导致了私募股权基金的融资渠道狭窄的困境。


3.3.4私募行业的监管问题


最后一个问题是关于私募行业的监管问题。 我分别在从备案登记和违规行为这两个方面探讨。在2014年1月份的时候,基金业协会发布《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》,于2014年2月7日起施行。它的主要内容是开始要求私募管理人需要向基协办理备案登记手续并申请成为其会员,同时要求私募管理人在基金募集完毕之日后20个工作日内,通过私募基金登记系统进行基金备案。


实际上私募基金行业中所从事的资本运作的活动是分等级的,在一般的操作中,比如有小的瑕疵,一般管理人没有尽最大义务的告知,这就属于违规行为。但是有的情节比较严重的违规行为,有的可能涉及到刑事犯罪。但是目前还没有一个健全的法律体系对其进行很好的约束。所以对于没有专业金融知识的投资人而言要谨慎再谨慎。由于目前私募行业在国内属于一个发展的初步阶段,法律和制度都不够完善。另外由于资本市场在运作过程中,本身就存在一些高风险,或者比较边缘化的问题,导致在私募基金行业里问题比较突出。现在无论对于大规模的公司,还是对于小规模的公司,这是一个共性问题。


4.完善我国私募行业的相关对策


4.1私募行业自身规范


私募行业发展到现在,有不少法律法规在引导行业走向正轨,更多法律条文将会在不久会相应出台。而相对完善的私募股权基金法律制度体系的建立需要从以下几个方面入手:一是出台一套与《合伙企业法》相配套的统一实践操作规章,使合伙制私募股权基金有一个清晰的法律上定位,明确企业主体资格认证等方面存在的问题;二是相关部门应根据《创业投资企业管理暂行办法》的指导、财政税收支持、深层次资本市场建立等方面具体细化实施法则,为私募股权基金的健康发展提供保障保;三是进一步修订《商业银行法》、《社保基金管理办法》、以及《保险法》,使监管客体选择投资对象时不再有那么多限制,允许养老金、保险公司、商业银行等遵循国际私募股权基金的实践经验,实现资本增值的目标,同时拓宽私募股权基金的资金来源渠道。


4.2培养具备综合素质的投资团队


培养具备综合素质的投资团队。我国的一些私募公司在专业胜任能力上还有待提高。我国的有些私募股权基金目前仅仅只是种低买高卖的挣取差价的行为。私募股权基金应该充分的发挥其在资本市场所应有的作用,不仅仅只是出租人,而是切实地去调动市场的闲散资金,使资本市场资金得到充分利用,稳定资本市场秩序。但要做到这一点必须要有基金管理团队对企业的投资运作有相当高的专业水平和把握能力。因此,提高我国私募股权投资基金管理团队的自身专业水平,培养高素质、高水平的基金管理团队具有非常重要的意义。


4.3开阔的融资渠道


开阔公众的融资渠道。开阔融资渠道如向公众开展资金募集,加强持续运作的能力是解决现有投融资渠道收紧的重要举措。目前的私募股权基金资金的来源主要是收集少数富裕阶级的闲置资金,这类群体对资金的投资回报率要求相对较高,对资金的运作使用时期要求较短,想要在短期内获利并收回本息,这与大部分中小企业成长周期并不匹配,往往导致被投资的企业在经营管理中过于急功近利,经营风险加大。相比之下,面向公众的融资渠道,具有单笔资金额度小、总体量却巨大、中长期回报低的特点,更适合企业的成长发展周期,更适合私募股权基金的投资运作。


4.4投资人自身专业


私募公司的向社会公众募资是有非常严格的准入门槛的,并不是有钱就可以,作为投资人最起码应该要有一定的风险识别能力,要有一个非常理性的判断,如果私募公司跟你承诺高收益低风险,那么在这个时候你就要考虑一下这个问题。另外,在签订合同的时候,具体的细节,具体条款,你还要有一定风险识别能力,做到把风险降到最低。因此这里笔者想强调的是,作为一个投资人,在作出一项投资判断的时候,首先要考察自身有没有这样的资金实力和相应的风险承受能力。其次,自身是否具备专业的知识对这个行为进行判断。最后,如果在投资后发现了问题,有没有一个合理的解救办法。所以如果在这三点没有具备的情况下,那就要提醒投资人在此领域要谨慎作为。


5.结论及后续研究建议


5.1结论


私募行业,不论是私募股权基金还是证券基金,都在不同的领域发挥重要作用。随着社会的发展,私募行业的发展是中国金融市场发展的必然过程,对支持经济发展、金融产品的创新,金融稳定都有正向效应。可以预见的是未来一段时间私募行业尤其是私募股权会是中国继房地产热之后又一股权投资的热门。它将会促进经济发展、促进民间资本流动、合理配置资源,在金融产品的创新和金融市场的效率提升方面继续发挥重要的作用。私募行业对我国经济发展有优化配置的作用,引领产业升级,缓解中小企业融资难的问题,促进宏观经济转型的发挥着重要作用。私募行业不仅仅作为企业的提供了资金,而投资方向上更侧重于宏观经济政策支持的产业或者发展前景好的高新技术产业。这也间接的推动了我国实体产业的发展。这个取向正反映了我国经济的现实需求,当前的经济仍然会是传统产业占主导,政府资源配置功能过大、高耗能高污染产业过多。而供给侧改革、转变经济的形势,必须要走一条人与自然环境可持续发展的路径,这需要中国资本市场的支持,而资本市场的支持则离不开私募行业的。


5.2后续研究建议


本文大致简单的介绍了私募行业的起源,国内的发展规模、现状以及在国内经济中作用,最后也比较简单的讲述了私募行业存在的问题以及其对策。由于写的太匆忙,本文写的范围太广,还不够细致的深入探讨私募行业各个方面的问题,也写得太抽象。在此建议后面的学者能从单一的问题上面入手,把每一个问题深入剖析,分析细致,能给读者带来对私募行业更好的认识。同时也能给我国私募行业的发展带来一些正面、积极的作用。


6.参考文献

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[4]中国证券投资基金业协会.证券投资基金.上册.高等教育出版社.2015

[5]中国证券投资基金业协会.证券投资基金.下册.高等教育出版社.2015

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[8]李曜,游搁嘉.证券投资基金.北京: 中国金融出版社.2014

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[10]张中华.投资学.3版. 北京: 高等教育出版社,2014

[11]凌秀丽,陈浩,陈铀我国私募基金的思考.中央财经大学学报. 2002年第6期

[12]陈峥嵘.私募股权市场与我国中小企业融资环境改善. 资本市场 .2005年第6期


作者:大咖金融圈
来源:大咖金融圈

责任编辑:shud

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