用益-信托经理参考:2019年信托公司盈利水平有望止跌回升

时间:2019/03/18 06:50:41用益信托网

一周重点关注:

 

● PPP新政激发民营资本活力 助力公共服务提质增效

● 央行:2月金融数据放缓是季节性波动,符合历史规律

● 前2月土地市场降温明显 三线城市开启量价齐跌模式

● 银保监会:放宽普惠型小微企业贷款不良率容忍度

● 监管再出手!明令券商规范外部接入,严查非法配资入市

● 保险资产管理业协会:前2月保险资管注册规模509亿

● 信托业协会:2018年信托规模降至22.7万亿元

● 2018年信托业营收同比降9.53% 2019年有望止跌回升

● 2018年新设慈善信托11.01亿 业内呼吁税收优惠尽快落地

● 华宝信托成功发行公司首单资产支持票据产品

●【观察】优质资产稀缺叠加监管松动,房地产信托占比飙至六成

●【观察】9%的高收益信托产品还能持续多久?

●【干货】信托诉讼维权之信托合同排除认购人知情权无效


一、财经视点

 

■ 地方融资平台发债条件放松:6个月内到期、取消50%限制

据媒体3月13日报道,沪深交易所上周窗口指导放松了地方融资平台发行公司债的申报条件。主要内容包括:对于到期债务六个月内的债务,以借新还旧为目的发行公司债,放开政府收入占比50%的上限限制,但不允许配套补流。


点评:该窗口指导并未发文,为放松申报标准。但市县级地方政府平台由于评级较低,发行仍面临投资人意愿不足难题。

 

■ PPP新政激发民营资本活力 助力公共服务提质增效

近日,相关部门印发《关于推进政府和社会资本合作规范发展的实施意见》,对PPP模式提出了多项具体的规范要求,并鼓励民资和外资参与,指出要加大对民营企业、外资企业参与PPP项目的支持力度。相关部门表示,为了充分发挥PPP模式的积极作用,补齐基础设施短板,推动经济高质量发展,印发《实施意见》,列出了符合规范PPP项目的六项条件。


点评:《实施意见》的出台或会在PPP领域引起短暂动荡,部分不符合规范要求的PPP项目将被列入“负面清单”,而真正优质的项目则能脱颖而出。根据文件要求,对于规范的PPP项目,要坚定不移地大力推进;对于不规范的PPP项目,要限期整改完善,构成违法违规举债的,要坚决予以严肃问责。

 

■ 2月新房价格指数环比连涨46个月 但涨幅为10个月最低

据路透社根据统计局数据测算,2月70个大中城市新建商品住宅价格指数同比升10.4%,连涨41个月,涨幅较前月10.0%有所上升,为2017年6月以来最高;环比上涨0.5%,连涨46个月,涨幅较前月的0.6%收窄,为10个月低位。

一线城市中,广州新房环比涨超1%继续跑赢北上深 ,二手房止跌回升;二三线城市中,新屋环比继续上涨,西宁大理涨幅亮眼,厦门一二手房双双回暖。2月70城二手房下跌个数为14个,连续5个月超10个热点城市二手房下跌。

 

■ 央行:2月金融数据放缓是季节性波动,符合历史规律

央行11日刊发了就2月份主要金融数据答记者问。央行认为,2月份主要金融数据较1月份有所放缓,主要是春节因素导致的季节性波动,符合历史规律,属于正常情况。下一阶段,人民银行将继续实施稳健的货币政策,加强逆周期调节,把握好调控的度,保持流动性合理充裕,促进货币信贷和社会融资规模合理增长,同时继续引导优化信贷结构,更好地服务实体经济,推动高质量发展。

 

■ 前2月土地市场降温明显 三线城市开启量价齐跌模式

上海易居房地产研究院近日发布的《2019年2月40城土地市场报告》显示,2月份,40个典型城市土地出让金收入为1378.5亿元,环比下降36.6%,同比下降27.5%。报告认为,2018年下半年以来全国土地流拍现象增多,部分热点城市的土地市场呈现了明显的降温态势。进入2019年,土地出让金连续两个月环比下降,而目前政策与经济环境并未发生大变化,预计未来会持续这一下降趋势。

 

■ 易纲:以改革促实际利率降低 存准率下调仍有空间

10日中国人民银行行长易纲亮相北京梅地亚中心,就“金融改革与发展”相关问题回答中外记者提问。易纲指出,稳健货币政策的内涵没有变。人民银行将通过利率市场化改革和供给侧结构性改革促进实际利率降低。同时存款准备金率下调还有一定空间,但是比起前几年已经小多了。

 

■ 沈建光:中国经济有望在二、三季度迎来反弹

京东数字科技副总裁、首席经济学家沈建光近日在《证券日报》发文中表示,考虑到当前宏观政策已转向积极、中美贸易磋商也有所进展,两大理由有助于帮助中国经济尽早筑底,未来随着政策发力特别是2万亿元减税降费的实质落地,预计中国经济有望在二、三季度迎来反弹。在沈建光看来,2019年中国经济或将呈现前低后高的态势,全年有望实现6.3%左右的增速。

 

二、同业动向

 

■ 银保监会:放宽普惠型小微企业贷款不良率容忍度

银保监会近日印发了《关于2019年进一步提升小微企业金融服务质效的通知》。《通知》提到,在目前小微企业信贷风险总体可控的前提下,将普惠型小微企业贷款不良率容忍度放宽至不高于各项贷款不良率3个百分点。对小微企业不良贷款率未超过容忍度标准的分支机构,在无违法违规行为的前提下,对相关业务责任人可免于追责。

 

■ 监管再出手!明令券商规范外部接入,严查非法配资入市

从多家券商处获悉,上周五中证协召集符合外部接入条件的券商举行了专题会议,主要内容为券商外部接入和严禁配资。据了解,参加上述会议的券商至少有海通证券、国泰君安证券、浙商证券、财通证券、国信证券、华泰证券、东吴证券等。与此同时,已有地方证监局迅速行动了起来,陆续奔赴辖区内证券公司,就场外违规配资进行现场大检查。

 

■ 银行理财产品收益率继续下行,部分产品或面临成本倒挂

3月11日,融360大数据研究院发布的最新数据监测显示,2019年2月,银行理财平均预期收益率跌至4.35%,环比下跌了3bp,同比下跌了56bp。这已是银行理财平均预期收益率连续第12个月下跌,刷新了 22个月以来的最低值。


点评:银行理财产品预期收益率相对于货币市场利率下行速度存在滞后性,预期收益率型产品或面临收益成本倒挂难题。

 

■ 银行理财乱象!银保监局出手:国开、光大银行刚刚被罚

15日,湖北银保监局公布三张有关银行理财的罚单,该局辖区内的三家银行机构各领一张罚单,违法违规内容集中在理财资金违规使用方面,其中两家银行被罚30万元,另一家银行被罚20万元,做出处罚决定的日期均为2月26日。湖北银保监局公布的鄂银保监罚决字〔2019〕13号处罚显示,汉口银行股份有限公司存在理财资金违规投资未上市企业股权的行为。除汉口银行外,另外两张罚单指向银行理财资金违规投资项目资本金的行为。其一,中国光大银行股份有限公司荆州分行存在理财资金通过资管计划违规用于项目资本金行为。其二,国家开发银行湖北省分行存在未穿透审查项目资本金来源,导致借款人将理财资金用作项目资本金行为。

 

■ 中国据悉可能很快成立独立存款保险机构

中国日报称,中国可能很快成立独立的存款保险机构。有关官员表示,拟议中的机构可以帮助破产银行退出市场,限制储户的损失,防止风险蔓延至整个金融体系。而像单独作为法律实体机构职能这样的细节也正在制定中。分析人士也称,鉴于今年实际GDP增长率可能从2018年的6.6%进一步下降,存款保险机构的建立是必要的。

 

■ 保险资产管理业协会:前2月保险资管注册规模509亿

从中国保险资产管理业协会获悉,2019年1月至2月,16家保险资产管理公司注册债权投资计划和股权投资计划共29项,合计注册规模508.80亿元。其中,基础设施债权投资计划14项,注册规模325.40亿元;不动产债权投资计划13项,注册规模136.40亿元;股权投资计划两项,注册规模47.00亿元。同期,两家保险私募基金管理机构共发起设立两项保险私募基金,合计规模500.00亿元。

 

■ 平安资管资产管理规模升至2.9万亿元

3月12日,中国平安集团公布2018全年业绩。年报显示,截至2018年底,旗下平安资管的资产管理规模攀升至2.9万亿元,同比增长8.3%,全年实现净利润26.62亿元,成为中国管理规模最大的资产管理公司之一。其中,第三方资产管理规模2687亿元,2018年实现第三方资产管理费收入17.54亿元。

 

三、信托资讯

 

■ 信托业协会:2018年信托规模降至22.7万亿元

3月13日,中国信托业协会发布《2018年四季度末信托公司主要业务数据》。数据显示,2018年全国68家信托公司受托资产规模减少至22.70万亿元,同比下降13.50%。在信托资产投向领域上,2018年资金信托为18.95万亿元,投向工商企业的信托资金最多,为5.67万亿元,其他依次为金融机构、基础产业、房地产业、证券市场。


点评:2018年在监管层去杠杆、去通道、防风险等强监管措施以及资管新规的共同作用下,信托通道业务收缩明显,尽管下半年收缩有所放缓,但全年依然收到了预期的效果;展望2019年,信托业务仍将继续调整,但降幅仍会收窄,预计降至20万亿左右。

 

■ 2018年信托业营收同比降9.53% 2019年有望止跌回升

近日,信托业协会发布《2018年4季度末信托公司主要业务数据》及《2018年度中国信托业发展评析》。据相关数据显示,截至2018年4季度,信托业实现营业收入392.97亿元,同比2017年4季度434.36亿元下降9.53%,这是信托业主动收缩规模的预期结果;环比3季度234.34亿元增长67.69%,表明在宏观政策调整的指引下,信托业发展的政策效应开始逐渐释放。


点评:2018年受信托业务收缩及证券市场单边下行影响,信托公司业务收入和利润均出现下滑,但2019年这种情况或出现止跌回升,全年收入及利润有可能不降反升。理由是信托业务收入会应为集合信托业务占比增加而增加,自营业务则因为证券市场回暖而大幅提升。

 

■ 2018年新设慈善信托11.01亿 业内呼吁税收优惠尽快落地

日前,中国慈善联合会发布的《2018年中国慈善信托发展报告》显示,2018年我国新设立慈善信托共计79单,同比增长75.56%;新设立的慈善信托财产达11.01亿元,同比增长84.42%。此外,2019年以来,又有13单慈善信托落地,合计规模8312.13万元。目前,在该平台上已有159条慈善信托备案数据,财产总规模达到20.10亿元。

 

■ 广东出台慈善信托管理工作实施细则

日前,为规范慈善信托,加强在民政部门备案的慈善信托的管理,保护慈善信托当事人的合法权益,促进慈善信托活动健康发展,广东省民政厅、中国银行保险监督管理委员会广东监管局联合印发《慈善信托管理工作实施细则》。《实施细则》共九章72条,涵盖了慈善信托的设立、备案流程、财产管理和处分、变更和终止、促进措施、监督管理和信息公开等共9个方面的内容。《实施细则》自2019年4月1日起施行,有效期5年。

 

■ 扬农化工12个月购买外贸信托理财产品总额已达14.3亿

3月14日,江苏扬农化工股份有限公司发布了一则公告。公告称,扬农化工认购5000万元“外贸信托•五行汇诚资产配置集合资金信托计划16期-81”,计划期限1年,预期年化收益率为5.3%,该产品最终投向为“外贸信托发行的外贸信托·汇金2号消费信贷集合资金信托计划(捷信消费贷款项目)”,用于向捷信消费金融有限公司提供用于其消费金融业务的贷款以及合同约定的其他方式运用信托财产。值得注意的是,截至公告日,过去12个月扬农化工投资外贸信托理财产品的交易金额为人民币14.3亿元。

 

■ 华宝信托成功发行公司首单资产支持票据产品

日前,华宝信托作为发行载体管理机构,成功发行公司首单资产支持票据(ABN)产品,发行总额9.45亿元。此次ABN采用优先级和次级的结构安排,其中优先A1级发行5.9亿元,占比62.43%;优先A2级发行3亿,占比31.75%;次级发行5500万元,占比5.82%。中诚信国际信用评级有限公司给予优先级AAA级评级。产品资产委托人为华宝都鼎(上海)融资租赁有限公司,差额补足人为华宝投资有限公司。

 

■ 江苏国信:信托稳健发展 一季报超预期

公司公告2018年业绩快报,实现2018年营业总收入221.35亿元,同比增长 9.56%;归属于母公司股东净利润26.26亿元,同比增长20.46%。同时,公司披露 2019年第一季度业绩预告,预计归母净利润同比+136%~158%至10.5亿元~11.5 亿元。

 

四、市场观察

 

■ 优质资产稀缺叠加监管松动,房地产信托占比飙至六成

第三方数据显示,3月4日~10日一周之间,房地产类信托的募集规模为80.08亿元,环比增长36.08%,占所有成立的集合信托产品金额的57.4%。而在2月份,房地产类信托募集规模在集合信托产品投资领域分布中占比为38%。

用益信托网数据显示,2019年2月,投向房地产领域的信托产品募集规模占据首位,占比达到38%,环比增加5个百分点;其次是金融类信托规模占比37%,环比增加7个百分点;基础产业类信托规模占比为19%,环比减少6个百分点;工商企业类信托产品规模占比为4%,环比减少4个百分点。


业内观点:

袁吉伟:目前看,房地产领域一直是信托公司深耕的领域,具有丰富的经验和风险把控能力,同时,房企也面临较大的融资需求,在前融、开发融资、存量资产盘活等领域都有合作空间。短期看,房地产领域将依然是信托公司可以持续深耕以及具有较高盈利贡献的业务领域。

张大伟:在过去的多年中,房地产信托在信托产品投资领域占比基本上都是50%左右。到了2018年,监管趋严,房地产信托占比开始下滑下来,降至30%左右,但若算上暗地里的一些房地产通道业务,占比也达到40%左右。2019年一二月份以来,信托业监管有所松动,再加上当下资金链比较宽松,所以在短时期内占比达到60%也不是罕事。

喻智:房地产类信托规模占比有所提升,原因在于货币宽松对房企的利好程度有限,房企对信托融资需求依旧强劲,房地产信托未来仍有一席之地。

 

■ 9%的高收益信托产品还能持续多久?

在经历了2018年“节节高升”的涨势后,集合信托产品表现持续走强,近期市场上也不乏收益率在9%及以上的产品。不少投资者在忐忑中期待:集合信托产品收益率何时“见顶”?2019年集合信托产品未来发展如何?


业内观点:

用益:近期集合信托产品平均预期收益率出现小幅回升,但产品收益率下行趋势未出现实际逆转。市场资金面保持较为宽松的状况,社融情况向较好方向发展,宽货币政策逐步向宽信用落实,企业的融资成本预期下行。信托业产品收益率预计难以长期保持在高位运行。

预计2019年集合信托产品的平均预期年收益将总体呈现下降态势,月度均值大概率会跌破8%,但不会降至7%以下。

尽管2019年的金融市场政策和环境更加宽松和改善,但并不能很快从根本上改变我国当前金融体系的结构性矛盾,信托作为“影子银行”,依旧有存在的价值和空间。信托的融资成本是市场选择的结果,因此其收益率不会快速下降。

袁吉伟:2019年信托市场整体会继续呈现量缩价降的态势,新增集合信托产品可能仍会围绕房地产、基础设施和工商领域展开。他还提及,需要注意两大领域的信用风险走势,同时可以继续关注并购重组信托、证券投资信托的部分良好投资机会。

 

■ 一周信托、资管产品发行及成立情况

信托:

1、本周集合信托成立市场热度继续减弱,产品募集规模连续两周下行。据公开资料不完全统计,本周共有95款集合信托产品成立,数量环比减少16.67%;募集资金107.58亿元,环比减少22.91%。

2、本周集合信托发行市场同样热度降低,发行规模连续两周小幅下滑。据公开资料不完全统计,本周共37家发行集合信托产品155款,环比减少8.28%;发行规模247.94亿元,环比减少14.47%。

3、本周房地产类、基础产业类和金融类信托募集规模居于前三。据统计,本周金融类集合信托募集资金29.56亿元,环比增加17.48%;房地产类集合信托的募集规模38.85亿元,环比减少51.49%;基础产业类集合信托募集资金30.71亿元,环比增长61.33%;工商企业类集合信托募集资金1.86亿元,环比减少82.45%。


资管:

券商集合资管发行市场持续回暖,产品发行数量连续四周上升,据公开资料不完全统计,本周券商资管产品发行数量28款,较上周增加1款,发行规模17.09亿元,较上周下降7.71亿元;本周基金子公司集合资管产品发行数量为8款,较上周减少2款。 

 

五、干货推荐

 

■ 信托诉讼维权之信托合同排除认购人知情权无效

  

普通消费者面对商家是弱势群体,动辄向金融机构支付百万或千万级别的金融消费者面对高高在上、金光闪闪的金融机构也是弱势群体。齐精智律师提示依据《中国人民银行金融消费者权益保护实施办法》的规定:金融消费者是指购买、使用金融机构提供的金融产品和服务的自然人。


金融消费者应当利用《中华人民共和国消费者权益保护法》以及《中国人民银行金融消费者权益保护实施办法》对金融消费者的倾斜保护,打击强势的金融机构以维护自己的合法权益。


在金融投资领域中,金融机构往往利用在金融合同中设置有利于自己的格式合同,来免除其责任、加重消费者责任、排除消费者主要权利。例如,在信托合同中信托公司往往会约定:基于行业惯例和商业秘密的考虑,委托人愿意放弃查阅或了解有关信托计划直接或间接投资的目标公司名称的权利;基于行业惯例和商业秘密的考虑,委托人愿意放弃查阅或了解有关信托资金的账目、处理信托事务信息以及信托计划直接或间接投资的目标公司名称的权利。


信托公司以格式条款排除金融消费者的知情权,而在金融消费领域中信息不对称的金融机构与金融消费者来讲,无疑是雪上加霜。金融消费者的知情权是其不能放弃的基本权利,放弃知情权将导致委托人无法行使其他信托权利,例如解除信托合同、提前终止信托合同、更换管理人等。

 

金融消费维权第一步就是诉讼认定排除消费者知情权格式条款无效。

 

一、信托受益人知情权是其法定权利

 

信托公司向受益人披露信息是其法定义务,受益人的知情权是其法定权利

 

《信托公司集合资金信托计划管理办法》第十三条:信托合同应当载明以下事项:(五)信托资金管理、运用和处分的具体方法或安排; (六)信托利益的计算、向受益人交付信托利益的时间和方法;

 

第三十五条:受益人有权向信托公司查询与其信托财产相关的信息,信托公司应在不损害其他受益人合法权益的前提下,准确、及时、完整地提供相关信息,不得拒绝、推诿。

 

第三十六条:信托计划设立后,信托公司应当依信托计划的不同,按季制作信托资金管理报告、信托资金运用及收益情况表。

 

 第三十七条:信托资金管理报告至少应包含以下内容: (一)信托财产专户的开立情况; (二)信托资金管理、运用、处分和收益情况; (三)信托经理变更情况; (四)信托资金运用重大变动说明; (五)涉及诉讼或者损害信托计划财产、受益人利益的情形; (六)信托计划文件约定的其他内容。

 

 第三十八条:信托计划发生下列情形之一的,信托公司应当在获知有关情况后三个工作日内向受益人披露,并自披露之日起七个工作日内向受益人书面提出信托公司采取的应对措施: (一)信托财产可能遭受重大损失; (二)信托资金使用方的财务状况严重恶化; (三)信托计划的担保方不能继续提供有效的担保。

 

 二、信托公司无权排除消费者的知情权

 

1、依据《中华人民共和国消费者权益保护法》第二十六条的规定:经营者不得以格式条款、通知、声明、店堂告示等方式,作出排除或者限制消费者权利、减轻或者免除经营者责任、加重消费者责任等对消费者不公平、不合理的规定,不得利用格式条款并借助技术手段强制交易。

 

2、依据《中国人民银行金融消费者权益保护实施办法》第二十二条的规定:金融机构的格式合同条款及服务协议文本,不得存在误导、欺诈等侵犯金融消费者合法权益的内容;不得含有减轻、免除己方责任,加重金融消费者责任,限制或者排除金融消费者合法权利的格式条款,及借助技术手段强制交易等不合理条款。

 

三、格式条款以黑体加粗意义

 

格式条款以黑体加粗字明示免责或限责,且对方签名确认已阅读并同意该条款,即视为已尽合理提示及说明义务


裁判要旨:最高法院认定盛丰泉州分公司已尽到提示说明义务的裁判思路为:“该运单上的‘协定事项’和‘本公司声明’条款是格式条款,但上述条款均以黑体加粗字予以明示,对合同相对方具有醒目的警示作用。从恒鑫公司经办人施清培以托运人身份在‘本人已阅读并同意保价声明和协定事项’一栏上的签名看,证明恒鑫公司是知晓上述条款并同意该条款内容的。”


案件来源:再审申请人泉州市恒鑫国际进出口有限公司因与被申请人福建盛丰物流集团有限公司、福建盛丰物流集团有限公司泉州分公司运输合同纠纷申请再审民事裁定书,[最高人民法院(2013)民再申字第16号]。


综上,金融消费维权案件情况复杂,一定要聘请专业律师从专业角度予以维权。因为金融消费者面对的是金融机构业务能力强大的专业律师团队,在没有专业律师帮助的情况下的维权无异是飞蛾扑火。

 

作者:齐精智律师



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作者:用益金融信托研究院
来源:用益信托网

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