用益-信托理财周刊(2019.04.22-2019.04.28)

时间:2019/04/29 14:09:00用益信托网


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每周高净值理财产品精选


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市场分析


信托发行市场评述


市场概述:本周集合信托发行市场热度持续,发行产品数量和规模维持高位。据公开资料不完全统计,本周共36家信托公司发行集合信托产品173款,环比增加4.85%;发行规模271.51亿元,环比减少1.49%。本周集合信托产品发行规模维持在270亿规模线以上,但产品的投放中,房地产类信托的比重达到41.22%,出现较大幅度的增长。近期房地产市场的调控再次出现收紧信号,房企的融资问题再度凸显。在融资的压力下,房企和信托公司的合作关系或进一步密切。


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资管发行市场评述


市场概述:本周券商资管发行市场大幅上涨,据公开资料不完全统计,本周券商资管产品发行数量26款,较上周增加9款;发行规模31.3亿元,较上周增加10.59亿元。基金子公司集合资管发行市场再次下滑,本周基金子公司集合资管产品发行规模为1.7亿元,较上周下降5亿元,产品发行数量为3款,较上周减少2款。而本周期货集合资管产品发行数量为1款,较上周减少1款。


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私募基金发行市场评述


市场概述:据公开市场不完全统计,本周新发行的契约型私募产品23款,发行规模33.76亿元。产品平均期限为1.08年,产品流动性呈现有所增强。平均预期收益率为7.86%,与前期收益率相比基本持平。


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产品配置建议


信托及资管产品


二季度以来,跌跌不休正在成为理财市场的常态。不过,集合信托收益表现却令投资者颇感意外。据用益信托数据,上周,集合信托产品平均年化收益率为8.28%,也令集合信托产品平均年化收益率重回“8”之上。从短期来看,房地产类和基础产业类信托产品仍是信托公司重要的业务之一,将对集合产品的收益率产生一定的支撑作用。


总体来看,在固收理财产品中,信托产品收益优势依然显著。近期发行的高收益信托产品中,不乏房地产类信托和基础产业类信托的身影,同时仍有多款产品预期收益率在9%以上。2018年信托项目违约事件发生频次较高,亦引发投资者担忧。总体来看,相较于工商企业类信托,房地产类信托和基础产业类信托产品风险事件发生情况相对较少。


已经过去近一年时间,资管新规的落地对资产管理市场的发展带来了深远影响。过去一年,资管理财经历了“量价齐跌”,预计未来一段时间内资管理财产品总体收益率或将继续保持低位运行。资管新规要求严格控制老产品存续规模并有序压缩递减,而受投资者接受程度、资管机构产品创新能力等方面影响,新产品发行则相对缓慢,也导致理财总体规模有所下降。整体来看,目前资管产品的表现缺乏亮点,投资者在资管产品的选择上仍尚且缺乏机会。


其他资产


股票市场:两市继续震荡下跌,上证综指跌破3100点。当前市场由前一段预期修复、情绪反转阶段,进入到对于经济基本面预期提升的阶段。因此,盘面或将进入震荡上行阶段。同时,短线维度下,谨慎为上、减小仓位,耐心等待市场调整出清高位浮筹。政策节奏的微调使得A股估值快速提升的阶段结束,指数进入震荡区间,但调整空间有限,整固后仍有望走出慢牛行情。


债券市场:债市策略方面,利率债中短期仍面临调整压力,建议控制仓位和久期;转债精选低溢价率优质个券和新券的同时,需注意赎回条款触发节奏。尽管长端收益率大幅上行提高了利率债吸引力,利率债中短期仍面临调整压力,主要被低估的风险点包括:信用环境的趋势性修复、流动性环境的边际趋紧、CPI通胀的快速上行等,建议控制仓位和久期,以票息策略和精选转债个券为主。未来重点关注低溢价率、基本面较好存量券和新券,同时注意赎回条款触发节奏。




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作者:黄琬娜
来源:用益信托网

责任编辑:huangwn

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