用益-信托理财周刊(2019.04.29-2019.05.12)

时间:2019/05/13 14:17:27用益信托网


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每周高净值理财产品精选


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市场分析


信托发行市场评述


市场概述:五一假期前集合信托产品数量和规模维持高位;节后受假期安排影响发行规模出现大幅下滑。据公开资料不完全统计,节后共33家信托公司发行集合信托产品102款,发行规模180.94亿元;而五一假期的当周共有35家信托公司发行集合产品187款,发行规模达到283.69亿元,环比增长4.49%。节后发行情况的变化仍主要与假期因素直接相关。近期的集合信托产品的收益率出现波动上行的趋势,从长期来看,在融资问题上,国内政策或仍将偏向于“宽信用”,集合信托等固收类产品的收益下行的可能性比较大。


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资管发行市场评述


市场概述:本周受五一假期银行,使得两周合并一周统计,据公开资料不完全统计,本周券商资管产品发行数量26款,较上周持平;发行规模46.1亿元,较上周增加14.8亿元。基金子公司集合资管发行市场大幅回升,本周基金子公司集合资管产品发行规模为5.5亿元,较上周增加3.8亿元,产品发行数量为11款,较上周增加8款。而本周期货集合资管产品发行数量为1款,较上周减少1款。期货资管行业发行产品数量维持低位运营。


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私募基金发行市场评述


市场概述:据公开市场不完全统计,本周新发行的契约型私募产品15款,发行规模22.41亿元。产品平均期限为0.87年,较上周平均期限减少0.21年,产品流动性呈现明显增强。平均预期收益率为7.55%,较上周下跌了0.31个百分点。


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产品配置建议


信托及资管产品


开年以来不断飙升的房地产信托、基础产业类信托在4月份遇到了“滑铁卢”,呈大幅度下滑之势。4月市场的资金流动性较3月有紧缩迹象,资金端的收紧或是集合信托产品募集最大影响因素。


具体到业务领域看,房地产信托可能面临一定准入门槛提升以及优质客户非标融资需求下降的趋势,而基建信托则在去年四季度以及一季度流动性较为紧张后,随着地方债发行速度加快,平台融资需求也会有所回落。而集合信托产品收益率方面,从中期来看,股市在4月表现已经出现调整的情况,资金回流固收类产品,未来经济企稳的可能性增强,集合信托产品的融资成本下行的可能性仍在。


资管新规落地已满一周年,券商资管业务明显降温。在行业整体管理规模缩减的背景下,券商资管通道业务和主动管理资产业务均有不同幅度的缩减。新资管时代下,资管行业在产品格局、投资者行为和投资者选择方面均会面临重构,各类资管在资金端、产品端和资产端也会产生相应变化。主动管理对于券商资管、期货资管以及基金子公司资管的研究能力、投资能力、产品开发能力等都提出了更高的要求。整体来看,目前资管产品的表现缺乏亮点,投资者在资管产品的选择上仍尚且缺乏机会。


其他资产


股票市场:上证综指经过连续调整,已回到了3000点附近。中期看,市场还会延续震荡上行的格局。无论从基本面,政策面和估值水平来看,A股市场仍具备向上的空间。短期内,外部因素的扰动将逐渐告一段落,市场可能会迎来反弹。配置方面,建议以绩优科技股、金融股、消费龙头股为重点方向。长期来看,A股历史上第一次“长牛”可能正在慢慢孕育。资本市场定调“牵一发而动全身”,注重间接融资向直接融资倾斜。


债券市场:相比4月,当前债市所处环境有所好转,短期存在交易性机会,但利率下行制约因素犹存,且短期利率较快下行后,机会把握可能并不容易。债市交易机会较4月会有所好转,但利率短期下行可能也有底,一方面源于短期经济数据改善仍有一定惯性,另一方面,通胀读数仍会继续上升。因此,利率债阶段性机会更多仍是交易属性,参与仍需关注安全边际。




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作者:黄琬娜
来源:用益信托网

责任编辑:huangwn

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