用益-信托理财周刊(2019.05.13-2019.05.19)

时间:2019/05/20 14:11:09用益信托网


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每周高净值理财产品精选


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市场分析


信托发行市场评述


市场概述:本周集合信托发行市场回暖,达到假期前的正常水平。据公开资料不完全统计,本周共38家信托公司发行集合信托产品167款,环比增加63.72%;发行规模266.87亿元,环比增加47.49%。从本周发行产品的投向来看,房地产信托计61款,数量占比36.75%;而从发行机构看,四川信托发行产品数量32款,居首位。假期影响的因素逐渐减弱,集合信托产品的发行回归正轨。


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资管发行市场评述


市场概述:据公开资料不完全统计,本周券商资管产品发行数量21款,较上周减少5款;发行规模13.9亿元,较上周减少32.2亿元。基金子公司集合资管发行市场回落,本周基金子公司集合资管产品发行规模为9亿元,较上周增加3.5亿元,产品发行数量为6款,较上周减少5款。而本周期货集合资管产品发行数量为3款,较上周持平。期货资管行业发行产品数量维持低位运营。


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私募基金发行市场评述


市场概述:据公开市场不完全统计,本周新发行的契约型私募产品17款,发行规模33.02亿元。产品平均期限为1.04年,较上周平均期限增加0.17年,产品流动性呈现有所减弱。平均预期收益率为7.89%,较上周上涨了0.34个百分点。


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产品配置建议


信托及资管产品


用益信托数据显示,4月份房地产与基础产业类信托募集规模下滑。4月份房地产类集合信托募集规模下滑与房企整体融资渠道增加有关。基础产业类集合信托募集规模大幅下滑与地方债提速有关。


由于监管持续收紧,中共中央政治局会议再次强调“房住不炒”的调控决心,房地产市场受到压制。房地产融资需求短期被压缩,也是4月份房地产类集合信托募集规模下滑的原因之一。不过,房地产信托依旧是信托公司的核心业务之一。另一方面,4月份是企业缴纳税款高峰期,市场资金面明显紧张,信托产品的收益率居高不下。但从中期来看,随着经济企稳的可能性增强,未来集合信托产品的融资预期收益率将有所降低。


用益资管数据显示,受股市回暖影响,4月券商集合资管产品成立数量193款,募集资金规模139.54亿元,环比实现数量及成立规模双提升。当前市场资金面相对宽松,市场利率维持平稳,券商资管和基金子公司产品预期收益率涨跌互现。目前基金子公司发行的产品主要投向证券市场,产品预期收益率相应回升。随着近期A股市场全线上涨以及科创板脚步临近,未来基金子公司发行投向证券市场和私募股权的产品会越来越多,权益投资类产品占比预计将逐步下降。


其他资产


股票市场:市场加速轮动,局部性做多的机会逐渐凸显,空头力量正在衰减,多头力量正在积聚,后市企稳上行或是大概率事件。后市策略建议关注两大方向,一个是市场主线的龙头,一个是超跌反弹的品种,低位个股更具确定性,不要盲目追涨杀跌。从估值与业绩匹配来说,银行、煤炭、钢铁、医药相对性价比更高,防御性较强。短期震荡期间优配受海外因素影响较好、有产业政策支持、明确利好的主题及标的。中长期看成长主线,优配金融+消费。


债券市场:趋势性地看,地产下行和基建上行会逐步切换,消费复苏可能在下半年缓慢发生,制造业投资在年底才有复苏的希望,经济向下有托底但向上无弹性的状况难改。基本面指向仍是债市震荡市,股市业绩驱动还未到来。4月份债市利空集中释放从而进入喘息期,近日外部风险增多和经济数据不佳双重利好兑现,但3月份快速调整的心理阴影仍在,看短做短情绪明显,后续下行空间减小,好在短期风险点仍不多,杠杆机会回归。




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作者:黄琬娜
来源:用益信托网

责任编辑:huangwn

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