用益-信托理财周刊(2019.05.27-2019.06.02)

时间:2019/06/03 14:21:28用益信托网


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每周高净值理财产品精选


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市场分析


信托发行市场评述


市场概述:本周集合信托发行市场持续高位运行。据公开资料不完全统计,本周共44家信托公司发行集合信托产品165款,环比减少11.29%;发行规模360.04亿元,环比减少5.58%。本周发行规模前三的信托公司分别是:山东信托、光大信托和爱建信托;产品发行数量前三的信托公司分别是:四川信托(22款)、民生信托(15款)、光大信托(13款)。


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资管发行市场评述


市场概述:五月份的最后一个工作周,据公开资料不完全统计,本周券商资管产品发行数量23款,与上周小幅增加2款;发行规模30亿元,较上周显著增加23.7亿元。基金子公司集合资管发行市场回落,本周基金子公司集合资管产品发行规模为9亿元,较上周增加3亿元,产品发行数量为9款,较上周增加1款。而本周期货集合资管产品发行数量为1款,较上周持平。期货资管行业发行产品数量维持低位运营。


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私募基金发行市场评述


市场概述:据公开市场不完全统计,本周新发行的契约型私募产品18款,发行规模20.36亿元。产品平均期限为0.93年,较上周平均期限减少0.13年,产品流动性呈现有所增强。平均预期收益率为7.36%,较上周持续下降了0.39个百分点。


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产品配置建议


信托及资管产品


目前,集合信托产品主要以基础产业和房地产为主,这是集合信托产品预期收益率仍维持较高水平的主要原因。总体来看,融资类信托产品收益率未来有高位震荡下行的态势,而证券投资信托产品收益率波动可能会加大。


2019年信托到期高峰来临,要重点关注平台类、房地产类项目的违约风险。房地产信托是信托公司的核心业务之一,从近期的数据看,房地产类集合信托的募集规模有所下滑,但重要性不减。由于监管的持续收紧,监管层再次强调房住不炒的长期调控决心,房地产融资需求短期有所压缩。相比起银行理财,高收益的信托产品仍是高净值人群的“心头好”。


经历了2018年行业转型的“阵痛”后,券商资管规模缩减之势在2019年仍在延缓。事实上,证券公司资管规模已连续下滑11个月。目前,对券商资管而言,除主动管理外,发挥全业务链优势也是券商资管的一个转型路径。而基金子公司产品自资管新规发布以来发行始终处于低位,主要原因是业务专业性较大、市场空间较小,短期内产品规模难以做大。整体来看,目前资管产品的表现缺乏亮点,投资者在资管产品的选择上仍尚且缺乏机会。


其他资产


股票市场:探底不会一帆风顺,短线或有反弹机会。这一阶段的回撤调整仍然没有完全结束,流动性仍然制约着指数的走势。在情绪面快速降温的背后,市场流动性的持续萎缩成为了目前推动指数走势的重要推手之一。短期市场或呈现超跌反弹的走势,但需要注意的是反弹有顶,多以震荡为主;中长期来看依然保持相对乐观看法,期待财政及货币政策边际宽松对经济增长的刺激作用及对外部因素的对冲效果。投资者可重点关注中期投资方向,关注政策受益的领域和具有核心竞争力的公司。


债券市场:近期调整后转债价位回落,进可攻、退可守特性回归,可逐步关注优质品种。从今年的行情来看,一季度转债放量上涨,整体体现为普涨行情,主要是源于权益市场的估值修复。而二季度以来市场震荡回调,行业之间的差异也逐渐显现。未来估值修复行情将逐渐向盈利驱动切换,下半年转债市场的行情或将分化。短期来看,市场延续震荡格局,关注绝对价格在110元以下,转股溢价率20%以内的“双低”标的。




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作者:黄琬娜
来源:用益信托网

责任编辑:huangwn

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