用益-信托理财周刊(2019.07.01-2019.07.07)

时间:2019/07/08 14:01:05用益信托网


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每周高净值理财产品精选


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市场分析


信托发行市场评述


市场概述:本周集合信托发行市场持续火爆行情,发行规模上行突破500亿元线。据公开资料不完全统计,本周共41家信托公司发行集合信托产品206款,环比增加7.85%;发行规模506.9亿元,环比增加17.54%。近期信托产品的投放情况良好,其中房地产类信托的发行规模达到253.37亿元。“23号文”出台后,信托公司出于合规和业务的需求,对于头部房企的融资有较大的提升。


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资管发行市场评述


市场概述:本周是7月份开月第一周,据公开资料不完全统计,本周券商资管产品发行数量17款,比上周减少5款;发行规模12.7亿元,较上周增加0.4亿元。而基金子公司集合资管发行市场则基本持平,本周基金子公司集合资管产品发行规模为1.6亿元,较上周小幅增加0.2亿元,产品发行数量为4款,与上周持平。本周期货集合资管产品发行数量为2款,较上周增加1款。


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私募基金发行市场评述


市场概述:据公开市场不完全统计,本周新发行的契约型私募产品18款,发行规模19.33亿元。产品平均期限为0.84年,较上周平均期限减少0.51年,产品流动性呈现明显增强。平均预期收益率为6.9%4,较上周大幅下跌了1.42个百分点。


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产品配置建议


信托及资管产品


虽然盛夏已至,但今年前5个月风光无限的房地产信托产品,却感受到了丝丝凉意。“23号文”的影响逐步显现,房地产类信托降温趋势较为明显。最新统计数据显示,今年6月份,在监管趋严的背景下,一度领跑集合信托市场的房地产信托的成立规模开始大幅缩水。针对房地产类信托的监管升级,释放出房地产信托业务降温的信号,后续信托公司进行业务创新、为房企提供多种融资渠道将成为业界主流。


而产品收益方面,近期集合信托类产品收益下行的趋势较为明显,资金面宽松、融资成本下行是部分重要原因;从信托产品的角度来看,监管趋严房地产信托降温、地方债大规模发行挤压基础产业类信托资金,都有导致集合信托产品的收益率继续下滑的可能。


资管新规实行以来,券商资管经历转型“阵痛”。在这一波转型期内,部分中小券商的业务扩张规模甚至远超头部券商,显得格外亮眼。资管新规实施以来,券商资管在积极扩大主动管理规模,提升主动管理能力。此时的中小券商在向主动管理转型上,显得更为急迫,灵活度也更高。而近期基金子公司集合资管产品发行方面,发行规模与发行数量均有所减少。目前基金子公司资管处于业务转型阶段,市场头部效应显著,只有管理能力较强、历史业绩稳定的机构才能获得合格投资者的信任,产品才能顺利发行。


其他资产


股票市场:A股市场短期内面临着一些变量。第一变量是基本面拐点尚不明朗。今年二季度以来,国内经济企稳复苏的势头有所减弱,经济形势还不明朗,短期内仍存在下行压力,基本面的拐点是市场行情由反弹蜕变至反转的充分必要条件,在未见到基本面拐点的情况下,A股市场将大概率维持震荡;第二个变量则是流动性及信用风险问题,全球进入降息周期,国内货币宽松空间加大;第三个变量则是外部因素的不确定性。


债券市场:今年以来,全球债市收益率重回2016年低位,负利率债券规模创出历史新高,“零下俱乐部”不断扩容。面对海外债市“大联欢”,基本面韧性足、政策面定力强,致使中国债券利率下行有限,但也显著提升了中国债券性价比。另外,今年地方债发行超前,也在一定程度上带来了供给压力,抑制了债市收益率下行。相对更高的收益率,让中国债券成为了全球市场上的“香饽饽”,外资流入或可化解供给压力,推动债市收益率继续下行。




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作者:黄琬娜
来源:用益信托网

责任编辑:huangwn

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