用益-信托经理参考:信托公司半年报陆续出炉,经营业绩明显提升

时间:2019/07/15 06:50:58用益信托网

一周重点关注:

 

● 6月新增人民币贷款1.66万亿元 M2同比增长8.5%

● 6月CPI同比上涨2.7% 涨幅连续四个月处于2时代

● 财新:融资平台存量隐性债务处置或提速

● 保险资管业协会发布上半年资管产品注册数据

● 银行理财瞄准科创板 券商布局科创板资管产品

● 上半年私募基金规模增加5000亿元 头部效应加剧

● 国内首只私募资产配置基金诞生

● 五家信托公司公布上半年经营业绩

● 中国信登数据显示:上半年信托业整体规模稳中有降

● 年内第三家信托上市箭在弦上 曲线上市成为优选路径

● 房地产信托融资再收紧,开发商或将放缓拿地节奏

● 全国首单PPP储架式资产证券化项目获批

●【观察】信托公司发展消费金融的优势与挑战

●【观察】房地产融资何去何从?

●【干货】房地产信托第一还款来源风控逻辑


一、财经视点

 

■ 6月新增人民币贷款1.66万亿元 M2同比增长8.5%

央行12日发布的上半年金融运行数据显示,6月末,广义货币(M2)余额192.14万亿元,同比增长8.5%,增速与上月末持平,比上年同期高0.5个百分点;6月末,本外币贷款余额151.6万亿元,同比增长12.5%;上半年人民币贷款增加9.67万亿元,同比多增6440亿元。6月份,人民币贷款增加1.66万亿元,同比少增1786亿元。央行初步统计,上半年社会融资规模增量累计为13.23万亿元,比上年同期多3.18万亿元;而6月份社会融资规模增量为2.26万亿元,比上年同期多7705亿元。


点评:M2增速表现平稳,是稳健的货币政策保持松紧适度后的表现。总体来看,今年以来,除了年初货币发行超预期外,后几个月还是保持了相对的稳定,这对今年上半年经济的作用逐步减退,当然,货币政策的影响力减退未必是一个坏事,货币政策让位与财政政策,让财政政策成为今年宏观政策的主角是一个正确的选择。

 

■ 6月CPI同比上涨2.7% 涨幅连续四个月处于2时代

国家统计局10日发布了2019年6月份全国CPI(居民消费价格指数)和PPI(工业生产者出厂价格指数)数据。其中,6月CPI同比上涨2.7%,涨幅连续四个月处于“2时代”。6月工业生产者出厂价格(PPI)同比持平,预估为0.2%,前值为0.6%。


点评:我们认为,今年的CPI上涨主要是货币因素推动所致。今年以来,为稳定经济,货币政策较为宽松,但由于资产价格(房地产、股市及大类资产)并没有大的升幅,甚至有的还下滑,导致资金流向食品领域,加上环境和周期因素,共同推动CPI的上升,预计下半年这种趋势会有所放缓,但有可能突破3%。

 

■ 又一房企融资严政出台:收紧海外融资 内外调控连动

继地产信托业务加强调控后,房企海外发债也在收紧,“房住不炒”的政策导向愈发明确。7月12日,国家发展与改革委发布的《国家发展与改革委办公厅关于对房地产企业发行外债申请备案登记有关要求的通知》明确,房地产企业发行外债只能用于置换未来一年内到期的中长期境外债务。


点评:在房地产领域,实际上不仅是房地产信托融资在收紧,部分房企的其它融资渠道如公开市场融资、银行信贷等也在收紧,这会调整市场对房地产行业的预期,房企分化会进一步加剧。

 

■ 财新:融资平台存量隐性债务处置或提速

多位地方相关部门人士表示,中央近期下发了防范化解融资平台公司到期存量地方政府隐性债务风险的文件,对何种项目可以借新还旧和展期、如何借新还旧和展期等,都有非常严格的规定,要求项目收益可持续、经省级监管部门审批通过、银行按市场化原则认可,且债权债务关系不变,并非所有的项目都能做。

 

■ 上半年中国海外并购降至七年来最低 同比下降超7成

今年上半年,中国海外投资继续降温。据路孚特数据中资海外并购达到194亿美元,降至七年来的最低点,交易金额与2018年上半年相比下降了72.8%,交易数量则由400起下跌至了250起左右。彭博近日公布的数据显示,上半年中资企业“走出去”投资共发生381起,交易金额为319亿美元,与去年同期相比下降20.4%。而受贸易摩擦加剧的影响,第二季度的投资仅173笔,交易金额为近三年来季度最低值。

 

■ 央行:坚持以我为主 保持流动性合理充裕

7月12日,央行货币政策司司长孙国峰强调,将继续实施稳健的货币政策,密切监测国内外经济金融形势的变化,在统筹平衡好内外均衡的前提下,要坚持以我为主的原则,重点要根据中国的经济增长、价格形势变化及时进行预调微调,综合利用多种货币政策组合工具,保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定,同时推动深化利率市场化改革等措施,疏通货币政策向贷款利率的传导,促进降低企业融资实际利率。

 

■ 国务院:全面推开划转部分国有资本充实社保基金

国务院总理李克强7月10日主持召开国务院常务会议,确定进一步稳外贸措施,以扩大开放助力稳增长稳就业;要求切实做好降低社保费率工作,决定全面推开划转部分国有资本充实社保基金;部署中央预算执行和其他财政收支审计查出问题整改工作。

 

二、同业新闻

 

■ 保险资管业协会发布上半年资管产品注册数据

2019年6月,13家保险资产管理公司注册债权投资计划共22项,合计注册规模273.28亿元。其中,基础设施债权投资计划11项,注册规模132.50亿元;不动产债权投资计划11项,注册规模140.78亿元。截至2019年6月底,累计发起设立各类债权、股权投资计划1161项,合计备案(注册)规模26982.88亿元;累计注册[1]保险私募基金20只,合计规模1613.10亿元。

 

■ 银行理财瞄准科创板 券商布局科创板资管产品

券商纷纷成立科创板相关集合资管产品,银行也在频频推出科创板银行理财产品。业内人士预计,后续券商、银行还会推出更多的科创板相关产品落地。光大银行推出科创板打新策略产品——阳光橙优选科创理财产品。目前,已有中信证券、招商证券、恒泰证券、国泰君安、中金公司、华泰证券、光大证券、安信证券、东兴证券、国信证券、英大证券和国海证券等12家券商,成立逾30只科创板相关集合资管产品。

 

■ 年内私募违法被罚4340万元 7月份罚没达2569万元

根据证监会公告不完全统计,今年以来私募机构违法罚没金额已达4340万元,其中仅7月份就达2569万元。对此,业内人士认为,监管趋严是业内普遍认同的事实,这也有利于私募行业在规范中发展,目前私募机构正逐渐走向合规合法化,并通过各种合规风控方式杜绝违法违规行为。

 

■ 上半年私募基金规模增加5000亿元 “头部效应”加剧

7月12日,中国证券投资基金业协会公布了最新的私募登记备案情况。截至2019年6月底,已登记私募基金管理人24304家,已备案私募基金77722只,管理基金规模13.28万亿元,私募基金管理人员工总人数23.83万人。另外,今年上半年四大类私募基金规模合计增加5000亿元,其中其他私募基金出现缩水,缩水规模达1700亿元。分类型来看,证券私募的基金数量虽然有所增加,但无论基金管理人数量还是基金规模,环比均延续下滑态势;股权私募和创投机构的各项则继续保持涨势;其他类私募也持续缩水。管理基金规模在50亿-100亿元、20亿-50亿元的中型私募数量分别为292家、681家,前者较一年前增加23家,后者较一年前增加32家。

 

■ 国内首只私募资产配置基金诞生

自今年2月首批3家私募资产配置管理人获准备案登记以来,首只私募资产配置基金的发行备案一直受到业内关注。近期,浙江玉皇山南投资管理有限公司已经悄然备案了“山南云栖私募资产配置基金”,募集规模为1.5亿元。作为跨资产领域配置的母基金,这只基金首期将主要投资于浙江银杏谷投资旗下的数字新经济领域风险创业投资基金,敦和资产、永安国富资产、浙江柏泰华盈投资、杭州阳泽投资旗下的私募证券投资基金。这意味着国内首只私募资产配置基金花落山南投资。

 

■ 34亿踩雷承兴国际:诺亚财富暴跌20%,已查封银行账户

博信股份董事长、承兴国际控股实际控制人罗静被刑拘一事,正在引发连环炸。7月8日晚间美股开盘后,知名财富管理公司诺亚财富(NYSE:NOAH)股价暴跌逾20%,市值损失约5亿美元。当天诺亚财富股价大跌20.43%,以35.6美元收盘。当天盘前,诺亚财富公告称,该公司旗下上海歌斐资产管理公司发行的产品为承兴国际控股相关公司提供供应链融资,总金额为34亿元人民币。承兴国际控股实际控制人近期因涉嫌欺诈活动被中国警方刑事拘留。

 

■ 中原证券:资管踩雷2.4亿 负债超370亿

7月11日,中原证券公告证实资管“踩雷”的猜测,承认公司“联盟17号”和“中京1号”资管计划存在风险。据公告显示,两款资管产品规模分别为5984万元、18165万元。中原证券称,公司自有资金未参与设立上述两款资管产品。根据最新的财报数据显示,截至2019年3月底,中原证券总负债高达370.92亿元,公司总资产485.52亿元,2019年一季度共实现总营收6.58亿元,同比增长46.10%;实现归母净利润1.82元,同比增长78.78%。

 

三、信托动态

 

■ 五家信托公司公布上半年经营业绩

近日,上市公司经纬纺机、国投资本、五矿资本、中油资本纷纷发布公告,公布了旗下中融信托、国投泰康信托、五矿信托、昆仑信托等4家信托公司上半年业绩情况。另外,陕国投A也于日前发布了2019年半年度业绩预告。综合看来,在信托行业总体资产规模稳中有降的大背景下,有五家信托公司未经审计的上半年业绩数据(营业收入、净利润),均实现了同比增长。


陕国投A并未公布今年上半年的营业收入情况,不过其上半年实现归属于上市公司股东的净利润预计约3.48亿元,与上年同期相比大增逾70%,净利润同比增幅位列五家信托公司首位。中融信托今年上半年则实现净利润8.52亿元,同比增加0.43亿元,增幅5.38%。国投泰康信托2019年上半年净利润为4.47亿元,同比增长59%。五矿信托、昆仑信托上半年净利润分别为11.01亿元、5.12亿元,同比增长分别为38%、22%。


点评:尽管外部环境并没有明显改善,且信托业管理的信托资产规模仍在下降,但得益于手续费及佣金收入的增长、以及公允价值的增加,信托公司得整体业绩较去年同期还是取得了不同程度得增长。从当前信托行业的形势来看,信托公司业绩向好的案例还会继续增加。

 

■ 中国信登数据显示:上半年信托业整体规模稳中有降

中国信登信托受益权定期报送数据显示,截至2019年5月末,全行业信托存续规模为21.67万亿元,较去年末的22.7万亿元和3月末的22.54万亿元,分别下降1.03万亿元与0.87万亿元,实现了行业受托规模的稳中有降。信托公司经营稳规模、降通道、强管理的态势转变明显,全行业发展呈现积极变化,主动管理意识和业务创新能力持续增强,各项信托监管政策措施的执行显现较好成效。

 

■ 年内第三家信托上市箭在弦上 曲线上市成为优选路径

今年,第三家曲线上市的信托公司有望出现。日前,上市公司东方能源的资产重组迎来进展,百瑞信托曲线上市提速。据悉,东方能源将以发行股票方式购买国家电投集团资本控股有限公司100%股权,交易成功后,将间接持有百瑞信托50%股份。这也意味着,继中粮信托、英大信托后,百瑞信托有望曲线踏入资本市场。

 

■ 房地产信托融资再收紧,开发商或将放缓拿地节奏

房地产领域信托三季度、四季度到期将逐步走高,叠加“房住不炒” 和监管层对于地产信托的限制,房地产领域信托净融资或显著回落,地产企业融资环境或受到一定程度的制约。“整体看房地产资金面收紧的预期在加强,房企最近海外融资明显增加。从趋势看,预计后续房企融资的难度有望继续增加,资金价格可能出现部分上行。”中原地产市场研究总监张大伟说。中原地产统计数据显示,7月上旬,房地产企业海外融资计划井喷,已有超过15家房企发布了超过百亿美元的融资计划。

 

■ 北京银保监局:未叫停房地产信托业务

7月11日下午,关于光大信托“紧急叫停所有房地产类项目募集”的传言快速传播,引起广泛关注。随后有消息称,除了光大信托,国投泰康信托也暂停了此类项目。还有报道称,这次“紧急叫停”主要针对北京辖区的信托公司。然而,接近北京银保监局的业内人士称,北京银保监局最近并没有叫停房地产信托,北京地区对房地产信托业务的监管也是按照统一要求进行,并无特别之处。

 

■ 全国首单PPP储架式资产证券化项目获批

近日,中航信托参股并负责运营的四川省川投航信股权投资基金管理有限公司与国金证券合作的“国金-川投航信停车场PPP项目1-10号资产支持专项计划”在深交所获批,储架获批额度30亿元,首期发行规模5.3亿元。这是全国首单PPP储架式资产证券化项目,也是2017年雁江停车场PPP项目资产证券化后中航信托在该领域的又一突破。该项目首次搭建了PPP+Pre-ABS(资产证券化前端的融资业务)+储架式ABS(储架式资产证券化)模型,破解了PPP项目面临的最大难点——资金的进入和退出,打通了基础设施领域的募、投、管、运、退全流程,形成“盘活存量-投资增量-再次盘活”的良性循环

 

■ 华宸信托董事长和总经理双双履新 大规模招聘想打翻身仗

据悉,总部位于内蒙古呼和浩特的华宸信托董事长和总经理双双正式履新。原内蒙古银行副行长田跃勇出任董事长,原董事会秘书晋军正式升任总经理,相关资格已经获得监管核准。近年来,华宸信托发展较为缓慢,业绩排名行业靠后,新任董事长田跃勇自今年拟任以来,力图扭转局面,从今年4月开始启动了大规模招聘,在其目前仅80人员工基础上,拟招揽48名中层管理人员及员工。希望通过提升合规经营和提高资产质量,进一步深化改革,希望“打好2019年翻身仗”。

 

■ 华信信托踩雷两家上市公司 业绩连续三年下滑

近日上市公司大连友谊发布关于子公司部分债务逾期的公告,而*ST大洲则发布了关于收到法院民事裁定书的公告。两则公告内容显示,作为贷款提供方的华信信托股份有限公司,接连踩雷上述两家上市公司,面临着贷款违约的情况。贷款无法收回之外,华信信托近年来公司业绩也表现不佳。2018年华信信托实现净利润为8.07亿元,已经是连续三年下滑,且仅有2016年的一半。

 

四、市场观察

 

■ 信托公司发展消费金融的优势与挑战

目前,40多家信托公司通过各种方式涉足消费金融领域,但只有一家“信托系”消费金融公司才刚刚获准成立,信托公司获准成立持牌消费金融公司并非一帆风顺。随着消费金融不断发展,行业监管趋严和规范性提升,信托公司凭借其信托机制和“通道”优势,悉心服务投资者,严格挑选资产端,在消费金融领域是可以有一番作为。


主要观点:

1、优势

其一,相对于其他类型消费金融从业机构而言,信托公司可以利用其可作为资产证券化载体优势,对消费金融资产重新进行证券化设计,实现非标转标,扩大投资范围,提高金融投资和服务普惠性。

其二,相对于商业银行来说,信托公司可利用其通道和资产隔离优势,在最小程度消耗核心资本条件下,提高集合贷款规模,降低净资本损耗率,化解和规避自身可能潜在的各类金融风险,满足监管合规性要求。

其三,相对于电商和互金平台而言,信托公司可利用其信托机制和长于结构设计优势,在满足监管要求的前提下,根据风险与收益平衡原则,对消费金融资产集合进行结构化设计,满足市场和投资者不同选择。

其四,信托公司的通道角色更易于与拥有强势消费金融资源的第三方进行合作。

2、挑战

首先,在资金渠道和成本上,相较于商业银行处于劣势。

其二,在获客能力方面,相较于电商、互金平台处于不利位置。

其三,在风控定价方面,相较于其它参与者,能力较低。

其四,在技术能力方面,相对于金融科技背景的平台和公司非常欠缺。

3、信托公司作为持牌金融机构,在发展消费金融业务方面具有“通道”服务、结构设计和风险隔离独特优势,但也面临着诸如资金成本、获客能力、风险定价和技术支撑方面的不足和挑战。随着消费金融快速发展,市场竞争日趋激烈,客户风险不断下沉,信托公司想在消费金融领域有所建树,需要直面困难和挑战,发扬长处,补齐短板,强化金融与科技的融合发展,锻造自身核心竞争力。

 

■ 房地产融资何去何从?

据有关消息来源称,近日有多家信托公司收到银监窗口指导,要求控制地产信托业务规模。从多家信托同时受到指导来看,这次的政策出自银保监会层面。这进一步明确了之前的地产融资收紧的下策意向。监管在形式监管遭遇监管套利之后,终于行使实质监管的大杀招,明确对信托公司进行要求,控制地产业务。这其中透露的信号,值得琢磨。


墨朱观点:

1、信托公司之所以敢于“顶风作案”,有两个原因。第一个原因是地产业务无论是从业务规模还是从利润角度,都是信托公司不可或缺的组成部分。并且地产业务的收费比例要高于其他类型业务。第二个原因,是今年以来,经济形势并不是特别好,尤其是受到5月份中美贸易争端的影响,经济比较益发低迷。按照以往的思路,房地产这个“夜壶”估计该出来发挥作用了。

2、政策打压房市以促股市,是中国经济发展的大趋势!联想到最近推出的科创板,正在急需资金进入以支持其发展,监管部门对于地产行业的坚决打压,隐约中展现出想将资金引入到科创板的意图。短期而言,通过堵与导,可以将资金引入股市,股市表现或优于房市。长期而言,没有资金注入,股市有可能重回熊市,房市重新战胜股市。

 

■ 一周信托、资管产品市场综述

信托:

1、本周集合信托成立规模小幅回升,重归百亿线以上。据公开资料不完全统计,本周共有90款集合信托产品成立,数量环比减少1.10%;募集资金106.93亿元,环比增加22.87%。

2、本周集合信托发行市场出现回调,发行规模有所下滑。据公开资料不完全统计,本周共40家信托公司发行集合信托产品176款,环比减少14.56%;发行规模395.65亿元,环比减少21.95%。

3、本周除金融领域外其他各投向领域募集规模有不同幅度的上升。据统计,本周金融类集合信托募集资金16.80亿元,环比减少27.69%;房地产类信托的募集规模51.33亿元,环比增长21.38%;基础产业类集合信托募集资金23.73亿元,环比增长31.12%;工商企业类集合信托募集资金14.89亿元,环比增长3.37倍。

 

资管:

 

 

五、干货推荐

 

■ 房地产信托第一还款来源风控逻辑


现在地产信托的风控措施简直可以用“乱花渐入迷人眼”来形容:抵押质押保证三件套一样不少,章证照共管,委派董事,委派驻场,销售资金监管,对赌条款。感觉一个病人生了病,呼啦超,啥仪器都用上了,感觉乱糟糟的。可是拨开迷雾,理顺背后的逻辑,所有监管措施的核心就是“现金流”。


房地产信托的第一还款来源就是项目本身产生的现金流,要使项目本身产生的现金流成为真实的第一还款来源那就必须做到“四个确保”:


确保每一分钱都用到了项目上,变成了在建工程固定资产;

确保工程正常施工建设,尽快达到预售,实现现金流;

确保预售后的每一分销售资金都被信托公司有效管理,要么继续变成在建工程固定资产,要么用于偿还信托公司贷款;

确保公司经营期间不存在其他不良负债,以影响信托公司债权的实现。


所以一切的风控措施都要以“四个确保”为核心进行闭环设计。


确保1:每一分钱都用到了项目上


为了达到确保1的效果,主要采取的风控措施有三项:


(1)贷款资金监管,即对企业的放款户进行监管,监管措施可以是预留印鉴、资金监管或网银密钥,其核心目的是如果没有信托公司同意,资金无法对外划转,最终确保贷款资金只能用于项目的工程建设;


其实采取了第一项风控措施之后,信托公司基本可以保证每一笔贷款资金都用到了项目上,核心目的可以实现了,但为了提升核心目的的实现质量,信托公司还可以采取以下两种措施:


(2)委派人员跟踪项目进度建设,对施工合同、工程款项、施工进度进行查核,确保每一笔工程款的真实性,这个委派人员可以是信托公司自己的员工也可以是信托公司委派的三方;


(3)章证照共管,信托公司将项目公司的所有印章都进行共管,非经信托公司同意,项目公司不得使用印章,这从另一个角度限制了项目公司随意签署施工合同及支付工程款。


确保2:工程正常施工建设,尽快达到预售,实现现金流


为了达到确保2的效果,主要采取的风控措施就是对赌条款了,例如以下对赌:


1.PNG


同时约定交易对手违反对赌协议后的惩罚措施,提前还款、超高罚息等等。

如果觉得对赌条款不足以放心,似乎只能加重对赌的违约责任,别的也没什么好方法,毕竟信托公司自己又不能施工。


确保3:预售后的每一分销售资金都被信托公司有效管理


投进去的资金变成了房子,现在房子又要变成现金流,这时候就是管控的关键时刻,不能出现“管了天长地久,最后一秒崩盘”的窘境。


(1)销售户监管:信托公司必须对销售户进行最严格的监管,预留印鉴、资金监管协议或者网银密钥。销售户的监管比较复杂,因为还涉及当地的房管或者建委,有的要求银行和房管或建委签署三方资金监管协议,那么信托公司就只能采取预留印鉴或网银密钥了,如果当地建委或房管再要求销售户不能开通网银转账功能,那信托公司就只能预留印鉴了。


销售资金监管之后,资金只能用于两种用途,一种是继续用于在建工程建设,流程可参考“确保1”,一种是用于偿还信托公司贷款,例如有的信托公司就根据销售面积测算的现金流来确定偿还的额度:


2.PNG


当然了,确定信托偿还金额的因素是灵活的,可以根据各个信托公司的风控要求随便加。


和“确保1”一样,为了加强对销售资金的监管,还可以采取以下两种措施:


(2)委派人员跟踪项目进销售建设,核实真实销售的数量和金额,确保每一笔销售资金都进入销售户,防止出现这两种情形:项目公司有多个销售户,信托公司只监管了部分;项目公司有些房屋销售未办理网签,销售资金进入了未监管的销售户。同样,这个委派人员可以是信托公司自己的员工也可以是信托公司委派的三方;


(3)章证照共管,信托公司将项目公司销售户的密钥、印鉴等保管或共管,非经信托公司同意,项目公司不得使用销售资金,这从另一个角度限制了项目公司对销售资金的控制。


当然了为了促进销售,促进现金流回笼,也可以在销售上设置对赌条款,例如:


3.PNG


如果达不到销售资额,可以要求对方交罚金,提前部分还款,还有的信托公司给自己加了一个“降价销售权”,也就是说销售额达不到要求,信托公司可以单方面降价销售,保证信托期限内销售资金能够覆盖自己的贷款本息。    


确保4:公司经营期间不存在其他不良负债


如果公司经营期间出现了第三方债权人,会严重影响信托公司后期的资产处置,例如第三方债权人查封了项目公司的销售户,司法冻结了销售资金,或者查封了在建工程。为了做好防御措施,可以采取以下风控措施:


派遣董事,修改公司章程,且董事对重大事项有一票否决权。一票否决的事项可以很多,利润分配方案啦、注册资本的减少啦,但最最核心的是不得新增债务,这里的债务既有直接融资债务,也有担保类的或或有债务。


这是最直接的措施,我给你否定了,你还怎么新增负债。当然了,“确保1”和“确保3”里面的章证照共管也可以起到限制债务的目的,我不给你用印,你还能怎么办,没有公章,你怎么新增债务?


这是一个完美的闭环,每一分钱都变成了在建工程,在建工程销售后的每一分钱都变成了还款来源。

但这个闭环里也存在无数的BUG,受到无数的冲击。这里只写两个最大的冲击。


冲击1:某些大型房企集团资金集中统一管理的冲击


某些大型房企要求项目无论是融资资金还是销售资金都必须在第二天统一归集到集团,由集团统一调配使用。这对整个闭环造成了两个破坏:


(1)“确保1”里面,融资资金被集团调配走,没有变成在建工程,后期项目的建设资金来源变成了集团的调配资金。

(2)“确保3”里面,销售资金没有用于偿还信托融资,也没有变成在建工程。


这无疑是对信托公司不利的,但是在信托公司对大型房企的竞争中,这条底线很难守住,毕竟市场上68家信托公司。


冲击2:章证照共管的冲击


信托公司对章证照的监管有两种方式,一种是“保管”,一种是“共管”。


所谓“保管”,是指章证照由信托公司自己单方保管,信托公司对章证照有完全的控制权。

所谓“共管”,只指章证照由信托公司和项目公司共同管理,一般来说管理方式将章证照放在项目公司一个独立的保管箱内,保管箱钥匙和密码由信托公司管理。


但是无论是“保管”还是“共管”,只要章证照在项目公司所在地,它都面临这一个共同隐患:道德风险,项目公司的人采取不正当手段盖章。如果保险柜在项目公司里,他不管用什么方式只要打开保险柜就可以用章了。我听一个同业讲过一件真事儿,保险柜在金融机构派驻人员所住的酒店里,项目公司的人直接暴力摁倒保管员,将保险柜抬走了事。金融机构报了警,警察来了之后没有打架斗殴,不涉及刑事和行政处罚,最后认定为公司与金融机构之间的民事纠纷,建议法院起诉处理。


如果信托公司只是借款人而非项目公司股东,项目公司则完全可以采取特别文明的方式来申报原章证照丢失,重新办理一套,相信这也不难。

章证照共管还有个最大的问题是:章证照办理的时候金融机构并不在场,你怎们确保他交给你的章证照就是真的章证照。

这些都是道德风险。


总之,要保证第一还款来源的有效性,需要做的真的很多,细节,细节,还是细节,最后靠的是人。一个金融机构给一个项目做贷后,一两个人最后变成了一个团队,这个团队长突发奇想,我们可以扩展成一个贷后管理公司,专职做贷后。他可能不知道,市场上这样的公司很多。


来源:阿信往事



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作者:用益金融信托研究院
来源:用益信托网

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