用益-信托理财周刊(2019.07.22-2019.07.28)

时间:2019/07/29 13:50:14用益信托网


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每周高净值理财产品精选


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市场分析


信托发行市场评述


市场概述:本周集合信托发行市场低位运行,发行规模维持在260亿元上下。据公开资料不完全统计,本周共38家信托公司发行集合信托产品167款,环比减少4.57%;发行规模263.11亿元,环比增加0.41%。从产品投放的角度来看,房地产类信托的全面收紧是近期集合信托发行规模持续低位运行的重要原因,本周房地产类信托的发行规模61.18亿元,与基础产业和金融类信托相比,规模占比显著下滑。


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资管发行市场评述


市场概述:据公开资料不完全统计,本周券商资管产品发行数量17款,比上周多发行1款;发行规模5.5亿元,较上周大幅减少6.37亿元。而基金子公司集合资管发行市场则呈现回落,本周基金子公司集合资管产品发行规模为1.5亿元,较上周减少0.5亿元,产品发行数量为3款,比上周减少1款。本周期货集合资管产品发行数量为1款,较上周减少1款。期货资管行业发行产品数量维持低位运营。


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私募基金发行市场评述


市场概述:据公开市场不完全统计,本周新发行的契约型私募产品21款,发行规模55.43亿元。产品平均期限为1.44年,较上周平均期限增加0.26年,产品流动性呈现持续减弱。平均预期收益率为8.21%,较上周明显上涨了0.99个百分点。


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产品配置建议


信托及资管产品


刚刚过去的一周,集合信托成立市场继续回暖,成立规模持续上行。该周除房地产领域外,其他各投向领域募集规模有不同幅度的上升。用益信托分析认为,随着房地产类信托监管趋严,相关项目规模出现明显收紧,募集规模减少超过三分之一。


对于房地产信托被戴“紧箍”的原因,主要在于一是房地产信托市场发展迅猛,成为违规问题高发领域。二是在“房住不炒”的政策背景下,银保监会发布“23号文”,后续约谈多家信托公司,旨在整治房地产信托市场乱象,有效防控房地产领域风险。预测在监管加码的背景下,未来几个月房地产类集合信托发行可能会降温。对于投资者来说,基础产业类信托和工商企业类信托可以暂时充当房地产信托的“替代品”。


资管行业转型已行至半途。资管新规出台一年多以来,行业在不懈努力中回归本源,一些风险逐步出清,转型升级取得了积极成效。但转型无法一蹴而就,挑战仍旧严峻。而对于基金子公司、券商资管以及期货资管公司应该如何攻克资管业务方面的难题,短期而言,应当从积极寻求合作与谨慎运营合规运营两方面入手。长期而言,则是整个期货行业需要摆脱单一经纪业务哄抢客户的模式,走向比拼信息服务、比拼投资教育、比拼产品设计的新时代的升级转型问题。


其他资产


股票市场:市场情绪仍未见明显提振,缩量格局仍在进行中,预计后市震荡企稳仍是行情主节奏。科创板带动科技股活跃,政策主导下的科技产业整体发展具备相对确定性。短期来看,科技股走强主要是比较优势带来的博弈性机会。建议遵循“科技产业链自主可控”为主线,积极布局硬科技领域以及5G产业下游应用主题和投资机会。总体而言,下半年的A股,将延续震荡格局,成长股有相对优势,投资者需要把握阶段性机会。


债券市场:当前利率债市场交易通道已经非常狭窄,当前资金存在过度博弈情况。由此,即便承认当前债券市场还处于牛市阶段,也必须关注到当前收益率下行的逻辑已经不是当初货币宽松那么简单。短期在“继续博弈”和“转向防御”之间,更推荐后者。在利率债的配置上,建议采取中久期、中仓位、低杠杆的策略;对于信用债来说,同样需要规避资本利得风险,主要配置短端信用债,对于需要博超额收益的账户来说,可适当下潜信用。




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作者:黄琬娜
来源:用益信托网

责任编辑:huangwn

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