用益-信托理财周刊(2019.07.29-2019.08.04)

时间:2019/08/05 13:53:52用益信托网


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每周高净值理财产品精选


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市场分析


信托发行市场评述


市场概述:本周集合信托发行市场小幅走高,发行规模逼近300亿元。据公开资料不完全统计,本周共38家信托公司发行集合信托产品174款,环比增加4.19%;发行规模292.65亿元,环比增加11.23%。近期集合信托产品的发行上依旧以金融类信托和基础产业类信托为主,房地产类信托因监管收紧产品发行数量维持低位,发行规模依旧未能回升至300亿元线之上。


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资管发行市场评述


市场概述:据公开资料不完全统计,本周券商资管产品发行数量11款,比上周少发行6款;发行规模8.8亿元,较上周增加3.3亿元。而基金子公司集合资管发行市场则呈现略有回升,本周基金子公司集合资管产品发行规模为1.8亿元,较上周增加0.3亿元,产品发行数量为4款,比上周增加1款。本周期货集合资管产品发行数量为3款,较上周增加2款。期货资管行业发行产品数量维持低位运营。


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私募基金发行市场评述


市场概述:据公开市场不完全统计,本周新发行的契约型私募产品13款,发行规模24.1亿元。产品平均期限为1.33年,较上周平均期限减少0.11年,产品流动性呈现有所增强。平均预期收益率为8.75%,较上周持续上涨了0.54个百分点。


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产品配置建议


信托及资管产品


在强力监管下,房地产信托规模收缩已成定局。据用益信托数据显示,房地产信托募集规模连续两周出现大幅下滑,且降幅有所扩大,最高已超50%。与此同时,作为替代品之一的基础产业信托规模则显著上升。


近期集合信托产品收益走低,对投资者吸引力有所下滑。集合信托收益受市场和监管的双重影响,一方面债券等固收类资产的收益维持低位,另一方面受监管影响,非标类产品收益同样下滑。其中以房地产信托为代表,产品投放减少,产品收益下滑,进一步影响了集合信托产品的整体收益。下半年市场仍将延续资金供给量宽裕和优质资产供不应求的情况,国内资金面相对宽裕,部分企业融资成本预期下行,信托产品收益率被认为仍有一定下降空间。


业务的受限使得券商资管间的分化逐渐加大,资本规模庞大、专业性强的头部券商资管,在人才储备、客户资源、产品创新等方面具备一定优势,行业集中度不断提升,中小券商则受限严重,日子越过越难。而监管对于期货公司资管产品去结构化、去通道、去杠杆、去嵌套、破刚兑等的力度是持续加大的,更多的监管政策不断出台,期货公司从事资产管理业务的门槛及难度也不断加大。短期内券商及期货公司资管业务转型还面临一些困难,但随着资管业务根据监管要求调整完毕,将逐步恢复开展以主动管理和财富管理为核心的净值型业务。


其他资产


股票市场:近期A股呈现震荡回落态势。7月初上证指数一度反弹至3000点上方,但随着内外部出现不确定因素,市场弱势运行,量能持续萎缩,个股板块下跌居多。市场观望情绪较重,没有显著的增量资金入场,仍为存量市博弈,导致市场的热点较为分散且难以持续。当前市场运行缺少主线逻辑,核心资产的估值空间持续受限,仍在等待内外因素的明朗化。


债券市场:我国货币政策没有大幅放松的条件,全面降息可能性不大。但易紧难松是市场共识,局部政策利率存在适时适度调整的可能性,债券收益率仍有下行空间。下半年我国货币政策将易松难紧,央行可能进行TMLF+定向降准(或降准置换)的组合操作。在内外经济疲软态势未改的环境下,央行货币政策维持相对宽松有利于利率债表现。建议配置利率债,长端收益率仍有下行空间,若中美利差持续扩大,外资或进一步流入国内市场,利好债市。




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作者:黄琬娜
来源:用益信托网

责任编辑:huangwn

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