用益-信托经理参考:业内外继续热议资金信托新规对行业转型影响

时间:2020/05/18 06:47:54用益信托网

一周重点关注:

 

● 4月M2货币供应同比11.1% 新增人民币贷款1.7万亿

● 统计局:CPI环比继续下降 PPI同比下降3.1%

● 央行:一季度我国宏观杠杆率有显著的上

● 4月份新增PPP项目102个 PPP项目正在加快回暖

● 12家券商资管子公司4月数据出炉 华泰资管营收居首

● 资管新规整改大限将至 2500亿理财债基密集转型

● 银行重定理财产品风险等级 青铜玩家别接王者的活

● 保险资管投行业务回暖 4月份债权计划注册量大增

● 融资方搭擂台公开招标信托公司 或成政信业务操作新趋势

● 新型消费汽车消费成重点 银行信托加快行业布局

● 震荡市FOF多娇 公私募及信托都来分一杯羹

● 2019年信托行业监管评级发布 A类“缩减”

● 4月信托发行不足2500亿元 收益率滑入“7”时代

●【观察】业界对资金信托新规有哪些反馈?

●【观察】从信托公司2019年报看信托业结构转型

●【干货】资金信托业务新规四大要点


一、财经视点

 

■ 4月M2货币供应同比11.1% 新增人民币贷款1.7万亿

央行最新公布数据显示,4月社会融资增量为3.09万亿元,前值为5.15万亿元,预期为2.65万亿元;4月新增人民币贷款1.70万亿元,预期1.30万亿元,前值2.85万亿元;4月M2货币供应同比11.1%,预期10.3%,前值10.1%。


点评:在扩大总需求、配合财政政策、降低贷款利率等要求下,货币政策仍在宽松周期。随着专项债加量、特别国债发行,5-6 月份有可能出现全面降准一次,全年有2-3次降准机会,而存款基准利率调降的概率增大,但幅度有限且不具有连续性。

 

■ 统计局:CPI环比继续下降 PPI同比下降3.1%

国家统计局今天发布了2020年4月份全国CPI和PPI数据,4月份,全国居民消费价格同比上涨3.3%。1-4月平均,全国居民消费价格比去年同期上涨4.5%。4月份,工业生产者出厂价格指数同比下降3.1%。CPI环比继续下降,同比涨幅进一步回落; PPI环比、同比降幅扩大。


点评:4月CPI同比回落幅度超预期,主要受猪肉价格持续回落、果蔬价格回落、4月国内生产供给略快于居民需求,以及输入型低物价这四方面因素影响。PPI降幅超预期,连续两个月走弱,主要受能源商品价格继续走弱、全球需求下滑、高基数效应等影响。

 

■ 4月工业经济运行情况改善 但消费者仍保持警惕

据国家统计局5月15日公布的数据,4月份,规模以上工业增加值同比实际增长3.9%,上月为下降1.1%。从环比看,4月份,规模以上工业增加值比上月增长2.27%。1-4月份,规模以上工业增加值同比下降4.9%。4月份,社会消费品零售总额28178亿元,同比下降7.5%,降幅比上月收窄8.3个百分点。1-4月份,社会消费品零售总额106758亿元,同比名义下降16.2%。其中,除汽车以外的消费品零售额97357亿元,下降15.5%。


点评:4月份国民经济运行延续了3月份恢复改善的势头,同时也要看到这些指标的改善有一定补偿性恢复的性质。从1-4月份主要指标的运行情况看,主要指标仍处在下降区间。从累计速度看,整体还处在下降的区间,说明整体经济还没有回到往年正常水平。

 

■ 5月MLF缩量续作 价格持稳下机构对央行贵钱需求趋降

中国5月份中期借贷便利操作(MLF)缩量续作,利率持稳;自年初开始,1年期MLF利率与同期限AAA评级NCD虽然都出现了回落,但后者降速明显更快,以至于当前两者利差震荡走阔至126个基点,属历史高位区间,4月9日曾一度创出157个基点的记录高点。

点评:

从当前央行的策略看,它更愿意选择的是宽信用而不是宽货币,因此可以看到当前货币政策重心是再贷款而不是MLF,前者在额度和价格上均更具优势。另一方面,市场确实不缺钱,当前隔夜利率徘徊在0.8%附近,今日还有降准,因此商业银行也不愿意借央行的“贵钱”。

 

■ 央行:一季度我国宏观杠杆率有显著的上升

央行官网消息,人民银行调查统计司有关负责人就4月份金融统计数据情况答


点评:受疫情影响,一季度我国宏观杠杆率有明显的提升,结合现在的经济情况及全球疫情的不确定性,使得当前我国的经济复苏难以持续,而货币的超发是否会引起资产泡沫将需要关注。显然,前期央行的货币政策宽松有点过度了。

 

■ 4月份新增PPP项目102个 PPP项目正在加快回暖

国家发展改革委公布的最新数据显示,今年1月至4月各地新增PPP项目252个,其中已签约项目102个。其中,今年第一季度新增PPP项目150个,这意味着,刚刚过去的4月份新增PPP项目达102个。对比前3月数据,4月单月全国新增PPP项目数量达102个、新增签约项目达71个,均呈现出明显增长态势。

 

■ 财政部:截至4月末全国地方政府债务余额230402亿元

财政部5月11日在官网发布2020年4月地方政府债券发行和债务余额情况。数据显示,截至2020年4月末,全国地方政府债务余额230402亿元。2020年4月,全国发行地方政府债券2868亿元。其中,发行一般债券1668亿元,发行专项债券1200亿元;按用途划分,发行新增债券1202亿元,发行再融资债券1666亿元。

 

二、同业新闻

 

■ 12家券商资管子公司4月数据出炉 华泰资管营收居首

据统计,截至5月12日15点公布的数据,已有12家上市券商披露资管子公司4月业绩,全月券商资管子公司累计实现营业收入11.72亿元,实现净利润5.04亿元。从单家情况看,半数券商资管子公司净利润环比增长。与去年同期相比,多数券商资管子公司今年1-4月营业收入及净利润同比增长。华泰资管营业收入排名第一,也是唯一营收超2亿元的券商资管子公司,为2.35亿元;东证资管以1.84亿元紧随其后;财通资管以1.35亿元排名第三;第四名广发资管营业收入1.34亿元。


点评:随着《资管新规》及配套文件的相继落地,券商资管通道类规模不断下降,对券商的主动管理能力提出了更高要求。预计随着券商大集合产品转公募进程的不断推进,后续券商集合资管规模有望逐步回升,未来主动资产管理能力优异的券商收入也会有较高增速。此外,公募REITs试点启航,有望为券商带来业务新增量。

 

■ 银行重定理财产品风险等级 青铜玩家别接王者的活

5月12日,交通银行发布新版《投资者风险提示调整后等级名称和表述情况表》,将银行理财产品风险等级分成6级,最高等级是激进型。这类投资产品“最坏情况下可能导致失去全部投资本金并对投资所导致的任何亏损承担责任”。此前,交行银行理财产品,一般按照预期收益与风险程度进行分类,分为极低风险、低风险、较低风险、中等风险、较高风险和高风险等六大类产品。


点评:投资者普遍认为银行比较稳妥,其实银行大宗商品交易风险和在券商、期货公司处参与交易的风险是一样的。就像打游戏会进行排位等级区分一样,银行对风险等级的重新调整也是在提醒投资者,青铜玩家不要接王者的活儿。

 

■ 资管新规整改大限将至 2500亿理财债基密集转型

5月13日,工银瑞信基金发布公告称,经与基金托管人协商一致,决定以通讯方式召开基金份额持有人大会,审议工银瑞信60天理财债券型基金转型为“工银瑞信尊益中短债债券型证券投资基金”。5月份以来,工银瑞信、大成、建信等基金公司先后发布公告,针对公司旗下短期理财基金实施转型或修改基金合同,以符合中国证监会关于规范存量理财债券基金业务的相关要求。


点评:从基金公司角度来说,希望在产品变更中留住资金和持有人,通过基金转型为相似风险的产品,可以最大限度留住持有人。而规模偏小的基金继续运作的性价比不高,可能会在整改中选择清盘。

 

■ 银行保本理财“双降” 年底或全部退出

资管新规发布以来,保本理财产品发行量及规模占比持续下降。融360大数据研究院监测数据显示,4月,保本理财产品发行量共1255只,占比为15.52%,环比下降1.02个百分点。值得留意的是,2019年已有多家银行将保本理财产品全部兑付,截至当年末,保本理财产品余额已经压降至0。分析人士预计,2020年底,大部分银行保本理财产品有望全部退出。

 

■ 今年以来宽基ETF回温 公募ETF总规模突破7000亿

进入二季度以来,ETF市场的发展延续了今年一季度和去年全年的强势,在产品数量和产品规模上继续走高。截至5月12日,公募基金市场共有306只ETF产品(不包括货币ETF,下同),其中今年成立48只,去年成立91只。这306只ETF产品的总规模为7094.13亿元,站上7000亿元关口,较之今年年初的5824.04亿元增长了21.81%。宽基ETF和科技ETF是近年来规模增长的主力,也是公募ETF市场上体量最大的两类ETF产品。目前,64只宽基ETF的总规模达到3068.65亿元,24只科技ETF的总规模达到1212.75亿元。

 

■ 东方红资产管理林鹏将离职 下一站选择创业成立私募

据悉,东方红资产管理副总经理、公募权益投资部总经理林鹏即将从公司离职,目前正在走流程。至于其下一站方向,有知情人士透露,林鹏将会选择和几位好友一起创业,成立私募公司。颇有趣味的是,和之前从东方红资产管理离职的王国斌、陈光明等大咖一样,林鹏的下一站不是跳槽至业内任何一家知名机构去任职,而是选择创业。

 

■ 保险资管投行业务回暖 4月份债权计划注册量大增

随着经济活动逐渐恢复,被疫情影响的保险资管投行类业务也逐渐恢复。4月份的债权投资计划等非标产品注册量,无论是环比还是同比,都实现大幅增长。5月14日,中国保险资产管理业协会发布数据显示,4月份,16家保险资产管理机构注册债权投资计划共33只,合计注册规模625.58亿元。无论是注册数量还是注册规模,都创今年以来月度最高

作者:用益金融信托研究院
来源:用益信托网

责任编辑:usetrust

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