【投资】正确认识“安全边际”

时间:2020/08/30 10:31:17用益信托网

对于二级市场的投资者来说,买入优质公司的时候,也要有一定的安全边际;如果没有适当的安全边际,那么就没有占到便宜,或者说市场先生此刻的情绪是正常的,他没有发狂,也没有给出极低的价格。在这样的情况之下,我们只有去赚取企业发展的钱,而无法赚到市场情绪的钱。那么,安全边际应该如何来选择呢?


的确,安全边际本身也是一个非常重要的问题,从最简单的角度来理解,安全边际就是打折,就是以低于公司合理市值的价格买入公司的股票,成为股东,这是最简单的,也是最容易理解的安全边际。本身应该值10元的股票,由于市场先生的情绪低落,导致卖出的价格低于了10元,那么低于的这部分就是最直接的安全边际,这是普遍的理解。然而,安全边际并不止这一种。


从企业的质地来说,如果企业本身是非常优秀的,那么即使买入的价格略高一点,也是有安全边际的,这个安全边际就是优质的公司,就是优秀的管理者。因为管理者的优秀,能够保证企业长时间的发展速度快于同行业的其它公司,这样的公司给一个较高的估值水平本身也是正常的状态。比如行业的龙头类公司,本身占据着行业里的有利位置,是行业的支配者,那么估值略高一些也是可以理解的,毕竟行业老大与行业老二占有的资源是相当不同的,这种领导者的溢价也是正常的,所以优秀的公司本身就是一种安全边际。


同时,我们也应深刻地理解到,如果企业优秀,那么时间本身也是一种安全边际。随着时间的延续,优秀的公司不断提高增速,不断扩大自己的优势,可能短期内并不明显,但随着时间的延续,这种优势更加明显,更加突出,这也是一种安全边际。如果能够打败行业内的其它竞争者,那么这家公司也就成为了行业的领导者,行业的发展其实就是公司自身的发展,这同样也是一种安全边际。


从广义的安全边际来说,肯定不是单指股票价格,价格仅仅是最简单的安全边际,也是程度最弱的安全边际;只有优秀的企业家,优秀的企业,才是最根本的,最强有力的安全边际,或者说买入之时价格并不是唯一的考虑因素,企业的优秀程度才是决定性因素。



作者:陈 立 峰
来源:金 融 投 资 报

责任编辑:huangwn

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