非标困局下,信托机构该如何拓展非标业务?

时间:2020/06/19 14:21:29用益信托网

一、非标为王的时代即将过去


作为资产管理行业中重要一员,信托机构应是私募领域最早扛起资产管理业务大旗的。资产新规和资金信托新规的发布,信托业务中的非标为王的时代即将过去。对于信托公司而言,既是挑战,又是机遇。非标准化债权资产包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受(收)益权、带回购条款的股权性融资等。信托机构中非标债权业务中最主要的就是直接贷款。


从资管新规发布的角度来看,非标业务竞争激烈。《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(后称《资管新规》)在2018年4月27日正式发布。《资管新规》中已经明确规定各类资管机构都可以开展非标债权业务,比如应收账款、各类受(收)益权、带回购条款的股权性融资等业务。各类资管机构的加入导致非标业务竞争激烈,信托公司的牌照优势已不存在,未来各个资管机构凭实力竞争。随着银行理财子公司的成立,与信托机构由上下游关系变成了直接的竞争关系。银行理财子公司背靠银行这棵大树,其募集资金成本远低信托机构,可以预见后续银行理财子公司在非标资产配置领域将对传统信托非标业务造成较大冲击。


从资金信托新规的角度来看,非标投资受限。2020年5月8日,中国银保监会公布《信托公司资金信托管理暂行办法(征求意见稿)》(后称《资金信托新规》),并公开征求意见。《资金信托新规》明确规定,信托公司管理的全部集合资金信托计划投资于同一融资人及其关联方的非标准化债权类资产的合计金额不得超过信托公司净资产的百分之三十,向他人提供贷款或者投资于其他非标准化债权类资产的合计金额在任何时点均不得超过全部集合资金信托计划合计实收信托的百分之五十。该项规定将大幅度限制非标业务的拓展,必须扩大资产总量以达到增大分母的目的,这也将提升信托机构拓展新类型业务的动力。


二、信托机构拓展非标业务的优势仍在


直接贷款仍然是信托机构的直接优势。信托机构中非标债权业务中最主要的就是直接贷款,而包含银行理财子公司在内的其他资管机构被禁止或者严格限制展开贷款业务,信托机构在直接贷款的非标业务中占据直接优势,非标业务仍然是信托机构的竞争优势。


信托机构非标项目管理经验突出。信托公司通过多年的经验累积,在特定的业务领域中具备自身的竞争优势。信托公司非标项目管理经验、管理能力突出将成为信托公司的核心竞争力。


资金新规仍处于征求期,相关限制放松犹存。目前,资金信托新规处于意见征求期,并未正式发布;根据非标行业经济形势的变化,相关限制放松的情况仍然存在。若相关限制放松,信托机构可加大比例投资于非标业务。


三、未来非标业务展开的建议


进一步提高非标业务的能力。在产业升级和城镇化的战略指引下,支撑基础设施及相关产业长期发展的外部环境依然看好。过去信托机构以投资非标业务为主,具有丰富的经验。在其他资管机构介入的同时,附带有抵押权的产品结构设计和信托公司专业的资产处置能力,尽量做到做精非标业务,是信托公司区别于其他资产管理公司的一大优势。


改变业务结构,拓展新业务。资金信托新规的规定非融资业务50%上限的规定,对于那些业务类型单一的信托机构是致命的弱点。信托机构可进一步改变业务结构模式,拓展新业务,多元化发展。


加强信托机构的风险控制。目前,信托机构存在转型;在转型的过程中,信托公司必须加快风险级别高的项目处置,消化历史项目,为信托机构重新上阵减轻压力。集合资金信托对单一主体和集合资金信托在非标债权融资方面的集中度限制,将降低单一信托公司和信托行业对单一融资主体的集中度风险。


作者:普 益 君
来源:普 益 标 准

责任编辑:yuz

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