用益资管市场一周回顾:成立规模创新低 产品发行有心无力

时间:2018/07/10 15:39:58 作者:用益金融信托研究院 来源:用益信托网 责任编辑:yuz


一周市场综述:

 

本周成立市场延续着低迷的走势,资管产品成立情况不容乐观。据统计,本周基金子公司集合资管产品成立7款,比上周减少了3款;成立规模7.99亿元,环比下降了20.34%。产品成立状况的萎靡来源于:一是市场上资管产品的数量大滑坡,产品的可选择数量和平均收益率难以令投资者满意;二是业务转型现阶段还处于缓慢推进的过程中,产品的备案程序复杂化。

 

本周发行市场同样面临艰难时刻,新产品数量和发行规模增长乏力。据公开资料不完全统计,本周产品发行数量21款,较上周减少16款,发行规模为6.2亿元,比上周环比下降47.01%。产品发行数量的减少还需要从政策和基金子公司自身寻找原因:基金子公司的主动管理能力不足,在强监管下资产端和资金端缺乏优势和竞争力,依托通道优势的基金子公司在产品发行上难以为继。


一、基金子公司


1、本周发行与成立情况:成立规模创新低  产品发行难以为继


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本周成立市场延续着低迷的走势,资管产品成立情况不容乐观。据统计,本周基金子公司集合资管产品成立7款,比上周减少了3款;成立规模7.99亿元,环比下降了20.34%。产品成立状况的萎靡来源于:一是市场上资管产品的数量大滑坡,产品的可选择数量和平均收益率难以令投资者满意;二是业务转型现阶段还处于缓慢推进的过程中,产品的备案程序复杂化。


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本周发行市场同样面临艰难时刻,新产品数量和发行规模增长乏力。据公开资料不完全统计,本周产品发行数量21款,较上周减少16款,发行规模为6.2亿元,比上周环比下降47.01%。产品发行数量的减少还需要从政策和基金子公司自身寻找原因:基金子公司的主动管理能力不足,在强监管下资产端和资金端缺乏优势和竞争力,依托通道优势的基金子公司在产品发行上难以为继。


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据统计,本周产品发行规模居首位是鹏华资产,发行产品共8款,发行规模为2.4亿元;而本周成立规模居首位的是嘉实资本,共备案资管计划3款,募集资金2.97亿元。处于市场前位的各大基金子公司在产品的发行和备案成立表现出明显的疲态。强监管下合规成本上升而预期管理资产规模下降成为考验基金子公司生死存亡的关卡。

       

2、期限及收益分析:产品期限和平均预期收益率大幅下滑


据公开资料不完全统计,本周成立的集合资管产品平均期限为0.52年,较上周下滑1.48年;平均预期收益率4.95%(为公布收益率的产品),较上周增加0.02个百分点。成立市场的平均预期收益率和平均期限同时下滑,更多的是因为基金子公司在近期的产品发行以及备案数量急速下降,是强监管形势下出现的一种过渡阶段的情况。



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据公开资料不完全统计,本周发行市场资管产品的平均预期收益率为5.40%,较上周大幅减少了0.81个百分点。本周产品平均期限为2.69年,较上年减少1.11年。近期,资管新规的合规工作以及对于存量产品的处置已成为各大资管机构工作的重点,基金子公司在产品发行上显得有心无力。其中,而年期产品的收益率为8.06%,为本周最高。


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从基金子公司集合资管产品的周平均预期收益与平均期限的走势图来看,最值得注意的是近期平均预期收益率的下滑。强监管之下,基金子公司的业务模式受到前所未有的挑战。现阶段各大基金子公司在房地产和基础产业方面发行的产品少之又少,最重要的原因在于资管产品嵌套被限制,作为机构资金“通道”的集合资管产品已成昨日黄花。


3、资金运用方式和投资领域:“权益投资+金融”成本周主旋律


据对公开信息不完全统计,资金运用方式上,权益投资成为本周产品唯一的资金运用方式;各大投资领域中,金融市场是唯一的资金投向,连续几周的金融类产品比重居高不下已经成为常态。权益投资是基金子公司运用经验最为丰富的资金运用手段,而当前的监管环境下,金融类产品的崛起更多是因为基金子公司的主动管理能力不足,投向固收类资产是无可奈何。多数基金子公司仅仅只有通道优势,在资管新规的强大压力下,出现类似的尴尬情形不足为奇。


二、券商资管和期货资管市场


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据公开资料不完全统计,本周有6家券商共计发行集合资管产品18款,发行规模67.3亿元,所有产品均投向金融市场。本周券商资管产品平均预期收益率为5.18%,较上周减少0.51个百分点。


据公开资料不完全统计,本周有4家期货资管机构共计发行集合资管产品7款,发行规模80000亿元,7款产品均投向金融市场。本周期货资管产品的平均期限为1.14年,平均预期收益率为8.35%。


三、其他资管市场


(1)银行资管:产品转型缓慢推进 人才建设成关键


资管新规落地后,资管行业人才的建设越来越受到关注。近期一项针对154家银行的调研显示,截至2018年一季度,整个银行业人均资管规模超过60亿元,其中国有银行、股份制银行人均资管规模分别超过450亿和140亿,远高于总体规模1000亿以上公募基金约114亿的人均资管规模。


理财产品“公募化”的进程势不可挡。不仅多家银行纷纷成立资管公司,多只对标公募基金的产品也接踵而至。如银行理财产品纷纷转型净值化产品,包括浦发银行、光大银行、工商银行等都已发行、成立净值型理财产品。

    

无论是总产品数量还是净值化产品的转型都在缓慢推进。资管新规将产品的过度期延长至2020年,不少银行首先要考虑的仍是老产品的存续。根据中国理财网统计,今年5月面向一般个人客户的银行理财产品中,有186款净值型理财产品正在募集或存续,而1-4月的数量分别为118款、84款、160款和126款。


(2)保险资管:通道套利不可行 监管盯紧险资运用


中国保险资产管理业协会发布了2018年6月保险资产管理产品注册情况。据统计,2018年6月,6家保险资产管理公司共注册各类资产管理产品8项,合计注册规模168.50亿元。其中,基础设施债权投资计划6项,注册规模128.00亿元;不动产债权投资计划2项,注册规模40.50亿元。


银保监会再出重拳,连发6封监管函,对紫金财险、安诚财险、民生通惠资管、众安在线、幸福人寿、中华联合财险6家保险机构存在的违规行为通报。6家保险机构此次被罚,均因险资运用存不合规行为,不难看出,银保监会目前的监管重点,已盯紧保险资金运用。


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5,794

规模总计

10,504.04亿元

平均期限

1.76

平均年收益率

7.58%

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