用益金融市场一周回顾:中美贸易战暂停,金融市场一片大涨

时间:2018/12/03 10:36:22 作者:冷强 来源:用益信托网 责任编辑:lengq

一、主要观点:


1、进入年底后市场流动性会有所收紧,银行理财收益率有可能小幅回升,因上周理财数量基数小本周增幅大幅反弹。


2、债市中期缓慢攀升格局仍不会改变,短期压制长债表现的主要是权益市场的反弹会否延续,回归基本面债市牛市仍将延续。


3、当前股权质押风险仍然处在高位,纾困基金等短期能够提供帮助,纾困基金等多项措施效果逐步显现。


4、当前银行体系总体流动性合理充裕,货币政策基调依然中性偏宽松,既不会转向收紧也难以全面大幅宽松。


5、焦煤焦炭如期冲高回落,橡胶本周延续弱势,等待反弹冲高后的做空机会;螺纹钢近期横盘筑底。


6、中美贸易磋商结束,双方同意暂停贸易战,对股市提振十分显著,预期短期内乐观情绪会助推反弹。


一、银行理财收益企稳,保本理财占比上升


事件:本周,银银行理财产品发行量为2222款,较上一周增加了647款,环比增长41.08%,理财产品平均预期收益率为4.37%,较上周持平;平均期限为169天,较上周缩短了5天,保本理财产品数量共528款,占比为24.95%,较上周上升5.7个百分点。


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点评:

1、进入年底后市场流动性会有所收紧,银行理财收益率有可能小幅回升,因上周理财数量基数小本周增幅大幅反弹。


2、近期保本理财占比波动较大,月度回顾汇总可知11月份保本理财占比相较10月份仍然是下降,结构性存款门槛大多下降至1万元。


3、虽大部分银行的结构性存款都能极大概率达到收益上限,但广大投资者购买之前需比较产品的计息规则,避免收益损失。


二、美联储减缓加息节奏,国债收益承压


事件:30日,国债期货午后走低,10年期主力合约T1903跌0.17%,5年期主力合约TF1903跌0.10%,2年期主力合约TS1903跌0.06%。


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点评:

1、债市中期缓慢攀升格局仍不会改变,短期压制长债表现的主要是权益市场的反弹会否延续,回归基本面债市牛市仍将延续。


2、今年以来国内货币政策趋势性较强,对于目前相对较牛的债券市场而言,中长久期更容易获取理想的收益。


3、整体对于债市而言,信用继续收缩使得经济下行压力再度加大,投资风险偏好难以提高,四季度基本面明确,大势向上依旧。


三、券商险企共4020亿纾困基金入场救市


事件:本周,本周,为了纾解上市公司股票质押风险,政府救助基金规模高达2405亿元;券商方面承诺出资规模累计达440亿元,券商系列资管计划总计约315亿元;险资设立了约860亿元纾困专项产品,合计超4020亿。


点评:

1、参与化解上市公司股票质押流动性风险,为优质上市公司和民营企业提供长期融资支持,维护金融市场长期健康发展。


2、当前股权质押风险仍然处在高位,纾困基金等短期能够提供帮助,纾困基金等多项措施效果逐步显现。


3、当前股权质押风险仍然处在高位,纾困基金等短期能够提供帮助,长期还需要大股东严控杠杆风险。


四、逆回购连续多日暂停,流动性短期无忧


事件:本周,央行11月全月无逆回购操作,本周逆回购到期量1000亿元,在全月逆回购零操作的情况下,11月央行实际净回笼资金3200亿元。


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点评:

1、当前银行体系总体流动性合理充裕,货币政策基调依然中性偏宽松,既不会转向收紧也难以全面大幅宽松。


2、银行体系流动性总量依然处于合理充裕水平,市场利率依然保持低位平稳运行等,这也是央行在公开市场整个月零操作的原因。


五、期市大幅震荡,黑色系商品暴跌


事件:30日,甲醇主力合约下跌3.83,收于2337。持仓量方面,主力合约持仓量为104.65万手,较昨日增加7.14万手;橡胶期货周五01合约流出2.01亿,沪镍主力1901收盘89,560.00元/吨,沪铜CU1901收盘49,280.00元/吨。


点评:

1、中美贸易争端会使贸易商品价格的剧烈波动,为规避价格波动的风险,使得商品期货市场价格变动频繁。


2、原油价格本周暴跌主要原因是沙特面临近期政治丑闻压力增大而主动迎合美国总统降低油价的要求,从而带动整个黑色系暴跌。


六、贸易战缓和,股市大反弹


事件:30日,三大指数早盘震荡午后跳水,一点半左右走出V字反转行情。截至收盘,上证、深成指、创指分别上涨0.81%、1.12%、1.27%。个股普涨,上涨2328支,下跌1056支,两市总成交量2669亿元,比昨日缩小443亿元。


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点评:

1、周末G20峰会中美贸易磋商结束,双方同意暂停贸易战,对股市提振十分显著,预期短期内乐观情绪会助推反弹。


2、当前最大外部负面因素缓和,但是接下来还需要关注企业经营层面的变化,以及资金面和情绪面是否实质性好转。


3、市场超跌反弹得到一定的修复,接下来会进行回踩,清洗获利盘,也就是说市场需要经过一个磨底的过程。


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