用益-信托经理参考:信托加入实体企业纾困计划渐入佳境

时间:2019/01/28 07:50:40 作者:用益金融信托研究院 来源:用益信托网 责任编辑:admin

一周重点关注:

 

● 习近平:要稳妥实施房地产市场健康发展长效机制方案

● 中央深改委通过设立科创板并试点注册制总体实施方案

● 史上最密集地方债发行潮来袭

● 多地微调楼市政策后 监管层紧急“稳预期”

● 证监会换帅!易会满接棒刘士余任证监会主席

● 资管新规严控期限错配 银行理财产品转让逐渐升温

● 规模业绩“双杀” 2018券商集合理财收益分化隐情

● 去年底已备案私募基金规模达12.78万亿元

● 信托加入纾困计划渐入佳境,本周又三家信托上榜

● 产品销售渠道受阻 信托公司“大手笔”招兵买马

● 东方金钰或面临退市 3家信托公司共持股8000多万

● 信托业通道费率已升至0.3%-0.4%

●【观察】2019年资管行业如何再出发?

●【观察】信托公司应开展供应链金融业务

●【干货】“拆解影子银行”是中国经济下行压力重要来源


一、财经视点

 

■ 2018年全年GDP同比增长6.6% 首次突破90万亿元

国家统计局21日发布的数据显示,2018年我国国内生产总值(GDP)900309亿元,首次突破90万亿元大关。按可比价格计算,同比增长6.6%,实现了6.5%左右的预期目标。


点评:在国内外经济形势复杂的大背景下,中国经济取得了预期成绩,表明经济的基本面好、韧性强。可以预期,中国还需要通过继续深化改革、进一步降低制度性成本等举措来应对经济下行压力的挑战。

 

■ 习近平:要稳妥实施房地产市场健康发展长效机制方案

新华社北京1月21日电 省部级主要领导干部坚持底线思维着力防范化解重大风险专题研讨班21日上午在中央党校开班。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在开班式上发表重要讲话时强调,各地区各部门要平衡好稳增长和防风险的关系,把握好节奏和力度。要稳妥实施房地产市场平稳健康发展长效机制方案。要加强市场心理分析,做好政策出台对金融市场影响的评估,善于引导预期。要加强市场监测,加强监管协调,及时消除隐患。


点评:我们认为当前我国主要的风险在房地产领域,而建立长效机制有彻底解决房地产问题的关键。房地产税有可能会在年内推出。

 

■ 中央深改委通过设立科创板并试点注册制总体实施方案

1月23日中央全面深化改革委员会第六次会议在北京召开。会议审议通过了《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案》、《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》。会议指出,在上海证券交易所设立科创板并试点注册制是实施创新驱动发展战略、深化资本市场改革的重要举措。要增强资本市场对科技创新企业的包容性,着力支持关键核心技术创新,提高服务实体经济能力。要稳步试点注册制,统筹推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础制度改革,建立健全以信息披露为中心的股票发行上市制度。

 

■ 史上最密集地方债发行潮来袭 下周18省市规模总计2884亿

中国地方债于今年1月提前掀开发行大幕,下周将迎来史上最密集发行潮。据路透社统计,下周共有18个省区市公开招标发行地方债,累计规模高达2884亿元人民币;据此计算,春节前今年地方债累计发行规模将超过4000亿。具体来看,下周地方债发行全部集中在前四个工作日,其中周四单日就罕见地有七批地方债招标,包括江苏、北京、海南、广西、内蒙古、浙江、广东。


点评:2019年地方政府债提前至1月份发行,主要是因为地方政府资金压力偏大,基本面下行压力情况下,政策上是需要依赖基建来稳定经济增长的。

 

■ 2018年末个人住房贷款余额25.75万亿元 同比增17.8%

人民银行统计,2018 年末,个人住房贷款余额25.75万亿元,同比增长17.8%,增速比上年末低4.4个百分点。房地产贷款余额38.7万亿元,同比增长 20%,增速比上年末低0.9个百分点;全年增加6.45万亿元,占同期各项贷款增量的39.9%,比上年水平低1.2个百分点。

 

■ 人社部:截至2018年底6050亿基本养老基金已到账运作

1月24日消息,人社部召开2018年第四季度新闻发布会。据人社部新闻发言人卢爱红介绍,2018年委托投资的省份和基金委托规模都进一步扩大,截至2018年底,累计已有17个省区市委托投资基本养老保险基金8580亿元,已经到账的资金达到6050亿元,在这17个省区市里面,有9个启动了城乡居民基本养老保险基金的委托投资,合同金额是773亿元。

 

■ 多地微调楼市政策后 监管层紧急“稳预期”

1月以来,北京、江苏、河南、福建等省份分别召开地方“两会”,针对房地产政策走向,做出“维稳”的表态。银保监会副主席王兆星也在公开场合表示,2019年房地产“最好是保持相对稳定”。针对“松绑论”,各地监管部门纷纷做出稳定预期的表态,分析认为今年地产政策整体的基调仍然以稳为主,随着租赁政策的逐步完善和落地,长效机制也将逐渐实施。


点评:今年房地产政策的基调亦由此奠定。其中,地方政府仍然被赋予自主调整的权限,但整体的基调仍然以稳为主。此外,随着租赁政策的逐步完善和落地,长效机制也将逐渐实施。

 

二、同业新闻

 

■ 证监会换帅!易会满接棒刘士余任证监会主席

新华社北京1月26日电 日前,中共中央决定,任命易会满同志为中国证监会党委书记,免去刘士余同志的中国证监会党委书记职务。国务院决定,任命易会满同志为中国证监会主席,免去刘士余同志的中国证监会主席职务。1月26日下午,刘士余卸任证监会主席后,赴中华全国供销合作总社担任党组副书记。


点评:总体来看,依然不看好一个没有监管经验和证券市场经验的银行董事长担任证监会主席,和其他前任从银行转到证监会后大都没有渠道多少突破性或有重大深远意义的事件发生一样,易行长亦难有大的作为。

 

■ 资管新规严控期限错配 银行理财产品转让逐渐升温

继中小银行和股份行几年前推出理财转让后,近日大行也跃跃欲试。去年12月底,建行正式推出“建行龙财富”,其中就包括“个人投资理财类产品转让平台”。据新浪财经不完全统计,目前包括建行、浦发、兴业、浙商等银行在内的十多家银行均有理财产品转让服务。


点评:资管新规对期限错配有严格要求,开放式产品持有资产组合的久期不得长于封闭期的1.5倍。这意味着,像过去资产端投向较长期限的非标,难以用由目前主流的短期理财产品来支持。从转型方向上看,理财产品的期限应逐渐拉长,但长期产品不一定符合大多数普通投资者的投资偏好。如果没有理财转让,为长期产品持有者提供流动性,长期产品的需求可能有限,银行理财现有规模可能也难维持。

 

■ 险资投资再扩容:可投永续债 利好保险资产配置

1月24日,银保监会公告称,为支持商业银行进一步充实资本,优化资本结构,扩大信贷投放空间,增强服务实体经济和风险抵御能力,丰富保险资金配置,银保监会将允许保险机构投资符合条件的银行二级资本债券和无固定期限资本债券。


点评:险资投资永续债可以扩大投资品种,让资产配置空间更大,保险资金特别是寿险资金期限也长,比较匹配,但很大程度要看发债主体的行业和信用等级。

 

■ 规模业绩“双杀” 2018券商集合理财收益分化隐情

根据中国基金业协会近期公布的《资产管理业务统计快报》显示,截至2018年年底,证券公司及其子公司资管规模为13.4万亿元,年内骤降3万亿元,较2017年末下滑20.24%。另据Wind资讯统计,截至2018年12月31日,在有年度数据可比的3274只券商集合理财产品中,2018年取得正收益的产品占比超过了六成,但首尾相差却高达了数倍。


点评:一方面,不同市场整体表现差异较大,产品之间涨跌互现,所以业绩分化明显。另一方面,券商集合理财尤其小集合在产品设计、投资范围、客户结构上均较为灵活,可通过多资产、多策略配置方式满足投资者个性化需求,因此,不同集合产品的区间收益率和收益波动率等指标差异也较大。

 

■ 去年底已备案私募基金规模达12.78万亿元

中国证券投资基金业协会日前发布了2018年私募基金登记备案综述及12月私募基金登记备案月报。数据显示,截至2018年年底,协会已登记私募基金管理人24448家,较2017年年末存量机构增加2002家,同比增长8.92%;已备案私募基金74642只,较2017年年末在管私募基金数量增加8224只,同比增长12.38%;管理基金规模12.78万亿元,较2017年年末增加1.68万亿元,同比增长15.12%;私募基金管理人员工总人数24.57万人,较2017年年末增加7422人,同比增长3.12%。

 

■ 中基协调整资管产品备案模块 新增投资者信息更新功能

1月25日,中国证券投资基金业协会发布《关于AMBERS系统资管产品备案模块新增投资者信息更新功能及调整信息报告功能相关事项的通知》。通知称,根据《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》及《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》的要求,对AMBERS系统资管产品备案部分功能模块进行了新增和调整:新增投资者信息更新功能,调整信息报告功能。在系统调整完成之后,各机构应严格按照新要求报送。

 

■ 资管行业日子不好过,中基协减免会员年会费3000万

1月23日,中国证券投资基金业协会第二届理事会第六次会议暨第二届监事会第六次会议在北京召开,并公布了2018年的资管行业关键数据。此外,会议决定,减免私募创投机构、期货公司及其子公司和地方协会,以及公募基金管理公司子公司、证券公司私募基金子公司等会员2019年年会费3000万元。

 

三、信托动态

 

■ 信托加入纾困计划渐入佳境,本周又三家信托上榜

纾困实体经济信托虽然不是主力,但从不缺席。本周又有三家信托公司以不同方式参与到纾困行列当中。其中包括:中信信托控股子公司中信聚信与四川发展股权投资基金等出资成立的四川聚信拟接盘债务缠身、诉讼不断的*ST富控;三安光电发布公告称,兴业信托、泉州金控、安芯基金与控股股东三安集团签署《战略合作框架协议》。协议约定:兴业信托、泉州金控、安芯基金计划向三安集团增资不低于54亿元,泉州金控向三安集团提供6亿元流动性支持;国通信托与上市公司深圳市科陆电子科技股份有限公司成立“国通信托·科陆电子纾困集合资金信托计划”,信托计划规模2.51亿,用于对科陆电子进行流动性支持。

 

■ 产品销售渠道受阻 信托公司“大手笔”招兵买马

随着银行、第三方机构等代销渠道收紧,信托公司开始通过加码财富中心,搭建自身的直销系统。近日,从各大招聘网站发现,近10家信托公司在招聘财富管理业务部门的负责人、理财经理和销售人员等职位。与此同时,2018年信托公司发力财富管理业务迹象也颇为明显:近50家信托公司,成立了约350个财富中心,较2017年末增加了100多个。


点评:招兵买马,发力财富管理业务,正成为信托公司发展的核心战略。不过,直销渠道建设前期投入较大,产品有限的部分中小信托公司,并不具备开展直销的能力。

 

■ 东方金钰或面临退市 3家信托公司共持股8000多万

1月24日,东方金钰股价开盘之后迅速下跌,随后跌停,截至收盘股价报3.54元,跌幅9.92%。自2018年11月2日东方金钰复牌至今,其股价累计跌幅已近65%,市值蒸发近百亿元。值得一提的是,该公司十大流通股东中,有多家信托公司的身影,分别是西部信托、华宝信托、长安信托。三家信托公司合计持股达8000多万股,从东方金钰股价可以大致推算,这些信托公司持股成本在10元左右,若在2018年该公司股票复牌之前没有卖出,按照目前收盘价,累计亏损或已达65%。

 

■ 关联方未履行担保承诺 海航创新被湖南信托起诉

1月22日晚间,海航创新股份有限公司发布公告,因为债务违约,海航创新被湖南省信托有限责任公司起诉至湖南省高院,海航旅游集团和海航实业集团同被列为被告。据公告,湖南信托请求湖南省高院判令海航创新立即偿还借款256627434.88元,并支付逾期还款的罚息710002.57元。湖南信托在诉状中称,到诉状提交之日,海航创新除向湖南信托支付了5050万元外,并未偿还剩余借款本金及利息,海航实业集团亦未履行担保责任,海航创新和海航实业集团均已违约。

 

■ 中青旅实业股权要转让 多家信托为追债联名"阻止"

2018年底,在北京产权交易所网站上,中青旅实业20%股权被其股东之一的中国青旅集团公司挂牌公开转让,让13家相关金融机构再也坐不住了。1月23日,13家金融机构联名发出《关于请求中国青旅集团终止对外转让中国青旅实业发展有限公司股权并出面化解其债务问题》的函件。这13家金融机构包括:中粮信托、山东信托、长安信托、外贸信托、上海银行、江西银行、东方资产浙江分公司、浙江物产融资租赁、重庆苏宁小贷、深圳鼎昱投资公司、深圳盛诺商业保理公司、浙江银行北京分行。

 

■ 信托业通道费率已升至0.3%-0.4%

通道业务一般就是业内所称的事务管理类业务,这类业务的快速增长,是2016年-2017年信托资产规模增速过快的最主要推动力,当时的通道费用在0.1%左右。随着监管不断加码,2018年信托业的通道业务进一步受到监管,通道费率开始逐步抬升,现在业内的主流通道费已升至0.3%-0.4%左右。


点评:去通道是资管新规的政策要求,虽然监管部门对于部分支持实体企业的通道业务给予放松,但在银行理财子公司成立后,可以更加独立自主的开展各类业务,信托的通道需求会进一步减少。在此背景下,2019年信托通道业务将会收缩。因此,通道费率还会有可能继续上升。

 

■ 国联信托因违规接受地方政府担保被罚

1月20日,中国银保监会无锡监管分局公布了对国联信托股份有限公司及相关责任人的行政处罚决定书显示,因违规接受地方政府担保,该公司被罚款35万元;责任人潘双博被给予警告。据悉,无锡银监局依据《中华人民共和国银行业监督管理法》第四十六条第(五)项,对国联信托罚款35万元;依据《中华人民共和国银行业监督管理法》第四十八条第(二)项,对潘双博给予警告。

 

四、市场观察

 

■ 2019年资管行业如何再出发?

1月22日,由中国证券报、中国财富研究院、老牌百亿私募星石投资联合编著的《2018年中国资产管理行业报告:回归本源与对外开放,大资管时代再启航》出版,来自银行、信托、基金、券商、海外资管的24家领军机构深度建言2019年资管行业新趋势。


主要视点:

资产管理行业应致力于建设有利于长期资本形成的多层次有机生态。首先要建立完善统一的法律制度体系和监管规则;其次,要推动税收递延型个人养老金制度全面落地;最后,应当在《基金法》框架下制定大类资产配置管理办法,构建“基础资产—投资工具—大类资产配置”三层有机架构,形成主业清晰、专业规范、优势互补的制度设计。另外,开放是资产管理行业发展的一大抓手。

银行理财业务应该从客户端、资产端和风控端三方面进行转型,落实监管要求。客户端,短期丰富保本负债工具满足低风险偏好客户需求,长期来看运用市场化手段不断优化流动性管理能力;资产端,发行期限匹配专属产品,稳妥开展传统期限相对较长的非标业务(3-5年),通过资产证券化开展非标转标,应对理财业务监管新规;此外,风控端要构建与净值型产品和标准化投资相适应的风险管理框架,建立健全与资管业务转型相匹配的风险管理体系。

新形势下,信托公司要大力发展具有信托制度优势的业务领域,诸如资产证券化、家族信托、保险金信托、慈善信托等。外贸信托认为,作为财富管理的最高阶层级,家族信托秉承信托业的本源,成为近年来各家信托公司积极回归信托本源、促进业务升级的重要发力点。

公募基金的“工具化”属性或是发展趋势,一是风格越明确的产品越受到机构投资者青睐,二是养老目标基金同样提到子基金必须“风格清晰”。

资管新规发布后,原本处于金融机构边缘地带的私募基金可以名正言顺地与持牌金融机构同台竞技。同时,在理财产品净值化转型的背景下,原先追求刚兑的资金将面临新的配置抉择。在统一监管下,投资能力强、合规风控好的优质私募将获得更好的发展。

 

■ 信托公司应开展供应链金融业务

近两年供应链金融ABS发展迅速,尤其是过去的2018年,交易所发行量大幅提升,据申万宏源统计,1~10月供应链金融ABS的发行规模较去年全年供应链金融ABS的发行规模上涨近90%。与此同时,政策也频送春风。同为金融机构的信托公司,也没有落后。信托业协会研究报告显示,根据年报公开披露信息,截至2017年末,68家信托公司中已有12家涉猎供应链金融。

目前信托公司布局供应链金融大致可分为三类:一是主要依托股东行业背景,深入研究某些行业,挖掘行业中上下游企业需求,以英大信托、中粮信托等为代表;二是依靠在其他业务积累的优势资源,探索扩展供应链上下游小微企业金融服务,以云南信托、外贸信托、中航信托等为代表;三是主要在信息技术领域应用布局,以建信信托、万向信托为代表。


业内观点:

对于想开展而又未曾开展过供应链金融业务的金融机构而言,首先面临的就是行业选择的问题,而在选择行业时可以从六个维度进行考量,分别是:行业政策、行业成长性、获客渠道、融资需求、数据基础、风控能力。

在开展供应链金融业务的过程中,各类机构应该重点关注自身所具备的优势并充分放大。就信托公司而言,信托公司开展供应链金融业务的优势在于其资金来源途径较广、业务模式灵活、且效率较高,能根据客户个性化的需求为其设计产品并快速放款。

信托公司在开展供应链金融业务时,除了服务大型企业外,还可以深耕细分行业的中小企业。同时,可以挖掘产业链条上的核心渠道方进行合作来批量获客并取得客户的详细信息,以弥补自身网点较少和信息技术方面的不足。

 

■ 一周信托、资管产品市场综述

信托:

1、本周集合信托市场行情火热,成立规模大幅增长190.61%。据公开资料不完全统计,本周共有132款集合信托产品成立,数量环比增加40.43%;募集资金171.46亿元,环比增长190.61%。

2、本周集合信托产品发行数量和规模连续四周回升。据公开资料不完全统计,本周共37家发行集合信托产品183款,环比增加10.24%;发行规模328.22亿元,环比增长7.09%。

3、本周各投资领域中,投向金融市场的集合信托产品本周募集规模最大,规模占比近五成。据统计,本周金融类集合信托募集资金80.68亿元,环比增长501.22%;基础产业类集合信托募集资金35.94亿元,环比增加47.81%;房地产类信托的募集资金37.43亿元,环比增加119.54%;工商企业类集合信托募集资金9.47亿元,环比增长66.27%。

资管:

 

 

五、干货推荐

 

■ “拆解影子银行”是中国经济下行压力重要来源

 

2018年12月13日,中国人民银行行长易纲在公开演讲中表示,“规范的影子银行是金融市场的一个必要补充”,标志着经济决策层、金融监管层对影子银行的看法出现显著变化。在此之前,经济决策层、金融监管层更多认为影子银行是重大金融风险隐患,需要严格治理。例如,2018年1月18日,人民日报题为“把银行业风险锁进笼子”的文章写道“影子银行是资金脱实向虚的罪魁祸首”;8月29日,银保监会在监管工作会议上总结上半年工作成绩之一是“坚定不移拆解影子银行”。

 

虽然易纲行长“影子银行是必要补充”的演讲已经较前期出现重大转变,但决策层和舆论届对影子银行的看法仍是负面多于正面。回顾2008年国际金融危机和2018年中国经济下行,背后都有对影子银行认识不到位、监管处理失当等问题。防风险攻坚战是未来两年的重要任务,对影子银行风险的治理仍在推进,有必要从功能、风险等角度准确认识影子银行,以便更好统筹推进稳增长、防风险等工作。

 

一、影子银行具有什么功能?

 

这是一个非常重要,但又经常被人所忽视的问题。在易纲行长“影子银行是必要补充”演讲之前,决策层谈及影子银行必言金融风险,谈及金融风险的很多时候也会举影子银行为例:决策层主要从金融风险的角度看待影子银行,很少从功能的角度看待影子银行。但显然,影子银行能够从无到有、从小到大,成为全球金融体系的重要组成,其原因不在于影子银行放大金融风险,而在于影子银行具有传统金融体系所不具备的功能。功能而非风险才是认识影子银行的主要方面。

 

那么,影子银行究竟具有什么功能呢?从影子银行的角度出发开展研究,或许比较难找到答案,因为影子银行结构和运作机制复杂,其承担的功能也各有不同(例如,FSB在全球影子银行监测报告中将影子银行的功能归纳为5种)。但从融资者(企业)出发,就可以很容易得出问题答案,即:影子银行具有降低社会融资成本、提升金融体系信用创造能力的功能。融资者(企业)放着现成的、融资体系完备的传统金融体系不用,却要通过影子银行获取融资,其原因必然只有一个:影子银行提供了更为便宜的融资。传统金融体系面临严格监管,如资本充足率监管、贷款投向监管、拨备监管等,这些监管虽然有着降低金融风险的初衷,但也导致传统金融体系开展业务需要承担额外甚至高昂的合规成本。影子银行实现了对金融监管的规避,降低了融资业务所面临的合规成本,能以更低廉的价格提供融资服务。同时,一些监管指标是针对传统金融体系的信用创造能力而设计,例如,资本充足率监管直接限制了银行信用创造能力,影子银行对此类监管的规避可以提升金融体系的整体信用创造能力。

 

2018年以来,受监管层拆解影子银行影响,中国实体经济面临的融资难融资贵困境凸显,提供了影子银行具有降低社会融资成本、提升金融体系信用创造能力功能的间接证据。12月25日,央行公布消息称金融委办公室召开专题会议,研究多渠道支持商业银行补充资本有关问题,推动尽快启动永续债发行,表明相比于影子银行,传统金融体系在信用创造方面具有一定劣势。

 

二、影子银行的主要风险不在于影子银行本身,而在于监管处置不当导致的挤兑风险

 

作为起源于监管规避的信用创造业务,影子银行从两方面给金融体系带来风险。一是影子银行信用创造业务自身的金融风险。影子银行信用创造业务实际上就是发放贷款,自然带有逾期、不良等金融风险。二是由于影子银行游离于金融监管之外,金融监管对影子银行认识不足、处置不当导致影子银行甚至传统金融体系出现挤兑风险。

 

正如商业银行的主要风险不在于银行业务(如贷款)本身,而在于挤兑风险以及由此带来的银行体系信用创造停滞危机,影子银行的主要风险也不在于影子银行业务本身,而在于监管处置不当导致的挤兑风险。90年代,中国商业银行体系的贷款不良率高达两位数,但当时没有出现整体性的挤兑危机,银行体系能够正常进行信用创造,因此没有引发金融危机或经济危机。在2008年国际金融危机中,美国财政部和美联储在事前对当时金融体系中存在的规模庞大的影子银行多有忽视,也忽视了雷曼兄弟在影子银行体系中占有重要地位,严重低估了雷曼兄弟破产带来的负面冲击,拒绝救助导致雷曼兄弟破产引发影子银行和传统金融体系出现挤兑危机,次贷危机由此演变为百年一遇的全球性金融大危机。回顾2018年的中国经济下行压力,受监管层“拆解影子银行”影响,影子银行出现“到期不续”的有序挤兑,影子银行的信用创造功能几乎消失,而相关研究表明影子银行已经占据金融体系信用创造能力的20%,“拆解影子银行”的监管政策导致金融体系信用创造能力大幅萎缩,成为中国经济下行压力的重要来源。

 

三、化解影子银行风险的关键在于有序有节

 

影子银行以降低合规成本为途径实现信用创造,削弱了金融监管的有效性,增大了金融体系的复杂性,成为需要治理的金融风险。但从上文分析的影子银行功能和主要风险来看,化解影子银行应有序有节的进行。一是有序。影子银行的主要风险在于挤兑风险,一刀切、简单粗暴的监管有可能导致影子银行体系出现挤兑危机,反而会引爆影子银行风险。同时,有序治理影子银行的前提是对金融体系中影子银行的结构、规模有清晰认识,因此动态、前瞻的监管必不可少。二是有节。影子银行的发展壮大是金融机构、融资者(企业)自主选择的结果,是市场在资源配置中起决定性作用的体现,因此,影子银行一定程度上是经济和金融市场发展的必然结果。虽然影子银行是导致2008年金融危机的重要推手,但金融危机之后全球影子银行规模不减反增,也从侧面印证了这一点。因此,不应该因为影子银行规避了监管就要拆解影子银行,监管层应在仔细权衡具体影子银行业务利弊的基础上加以针对性治理。

 

作者:李湛、方鹏飞



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信托统计
统计结果

数量总数

7,477

规模总计

8,779.15亿元

平均期限

1.73

平均年收益率

8.24%

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