用益-2019年4月集合资管产品统计报告

时间:2019/05/13 16:46:03 作者:冷强 来源:用益信托网 责任编辑:lengq

主要内容:


1、受股市回暖影响,4月券商集合资管产品成立数量193款,募集资金规模139.54亿元,环比实现数量及成立规模双提升。


2、当前市场资金面相对宽松,市场利率维持平稳,券商资管和基金子公司产品预期收益率涨跌互现。


3、基金子公司在清理嵌套业务的过程中,往期嵌套产品到期后不再发新产品续期,是基金子公司产品发行数量及规模相较以往“双一百”(100款以上,规模百亿)腰斩的根本原因。


4、在基金子公司产品发行整体萎缩情况下,头部企业产品发行数量占行业发行总量比例越来越大,行业马太效应凸显。


一、行业政策与监管动态


1.证监会:极推动大资管行业监管规则统一,完善政策规范体规


4月11日,证监会机构部相关处室负责人表示,将积极推动监管规则统一,营造公平竞争环境,并将依据证券期货经营机构私募资管行业实际情况持续完善政策规范体系,增加制度规则供给,加强业务制度建设,依法推进资管业务健康有序发展。


2.中基协发布集合资管合同内容与格式指引


根据证监会工作部署,中国证券投资基金业协会研究制定了《集合资产管理计划资产管理合同内容与格式指引(试行)》《单一资产管理计划资产管理合同内容与格式指引(试行)》及《资产管理计划风险揭示书内容与格式指引(试行)》,经证监会同意及协会理事会审议通过,现予发布,自2019年5月1日起实施。


3.严惩"价格战"!广发证券因超低价格竞标债券承销业务被罚


4月22日,广东证监局在其官网上公布的一则对于广发证券的处罚,剑指债券承销低价揽客。目前从债券承销市场来看,激烈竞争之下,行业规模效应越发向头部券商聚集,监管层对投行承揽业务时的恶性竞争也给予了高度重视。这也是监管层面首次以公开方式对券商以超低价格竞标业务的行为进行处罚,对行业震慑凸显。


4.中国银保监会发布商业银行金融资产风险分类暂行办法意见稿


4月30日,银保监会发布《商业银行金融资产风险分类暂行办法》意见稿,《暂行办法》拓展了风险分类的资产范围,提出了新的风险分类核心定义,强调以债务人为中心的分类理念,明确把逾期天数作为风险分类的客观指标,细化重组资产的风险分类要求。另外该办法针对商业银行加强风险分类管理提出了系统化要求,并明确了监督管理有关要求。


二、机构动态


1.证监会核准设立了摩根大通、野村东方国际两家合资控股券商


四月初,摩根资产正安排与合资伙伴和有关主管部门磋商,有意将其在现有合资公司上投摩根基金管理有限公司的持股比例增加至控股比例。而野村东方证券在成立初期也将以财富管理为主营业务,凭借野村通过面谈进行财富规划的咨询优势服务中国高净值人群。


2.工银安盛人寿资管通过银保监会验收 近期开业


工银安盛人寿董事长、工银安盛资产管理公司筹备组组长马健10日在上海透露,经过前期充分准备,3月28日,工银安盛人寿资管公司接受了银保监会的开业现场验收,其他的开业准备工作也正在有条不紊进行中,预计将在今年上半年正式开业。


3.国泰元鑫一爆雷产品卷入亿阳集团破产漩涡


4月17日,有投资者称国泰元鑫发行的的一款资管产品在违约后管理人有“甩锅”之嫌,抵押品估值引争议。该款产品名为“国泰元鑫-傲瑞1号专项资产管理计划”,成立于2016年12月,分三期共募集约3.5亿元,用于补充亿阳集团的流动资金,现如今产品抵押物南京三桥10%的股权估值从8.39亿变为1.7亿元,缩水80%引发争议。


4.光大银行、招商银行同时获批筹建理财子公司


12家股份制银行中,有9家已经申请设立理财子公司,光大银行、招商银行申请设立理财子公司已获批筹。光大银行收到中国银行保险监督管理委员会出具的《中国银保监会关于筹建光大理财有限责任公司的批复》,同意该行出资50亿元人民币筹建光大理财有限责任公司,自此光大银行成为首家获批成立理财子公司的股份制银行。


三、集合资管市场分析


1、市场概况


受金融严监管影响,2018年以来集合资管产品存续规模呈现明显下降趋势。根据中基协最新公布数据显示,2019年3月末证券公司、基金公司及其子公司、期货公司集合资管合计规模为21.13万亿元,环比下降0.44万亿元,主要原因是2019年基金业协会统计集合资管产品规模时剔除了券商大集合产品。产品备案方面,2018年10月《资管细则》降低固收类产品准入门槛后,集合资管产品备案数量触底反弹,连续三个月增长;中基协最新数据显示,2019年3月共备案集合资管产品276款,较上月增加170款,设立规模406.28亿元,较上月下降248.23亿元。


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2、券商资管


(1)成立情况


根据公开信息不完全统计,4月券商集合资管产品成立数量193款,较上月增加62款,募集资金规模139.54亿元,较上月增加6.35亿元。本月券商集合资管成立市场明显增加主要有两方面原因:一是受股市回暖影响,证券投资类集合资产管理计划产品吸引力增加;二是券商集合资管产品仍以固收类产品为主,目前该类产品预期收益率较低,在A股市场连续大涨的情况,该类产品对客户吸引力下降较多,客户资金向股市分流。随着券商本月发行产品陆续成立,预计五月份成立市场持续回升。


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(2)收益率与期限


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产品收益率方面,券商资管成立产品预期收益率本月略有反弹,据不完全统计,本月成立产品的平均预期收益率为5.18%,较上月回升0.08个百分点;面临外部贸易环境压力,宏观资金面上历经数次定向降准,资金面相对宽松,市场利率维持稳定,目前券商成立的集合资管产品绝大部分为固收类产品,未来随着货币政策延续宽松,预计券商集合资管产品收益率持续回升概率不大。产品期限方面,近半年券商资管产品平均期限保持相对稳定,据不完全统计,本月券商资管成立产品的平均期限为5.45年,较上月下降0.5年。


3、基金子公司


(1)发行情况

 

本月基金子公司产品发行市场与3月份类似,维持低迷态势。据公开资料不完全统计,4月基金子公司发行产品数量为68款,环比增加1款,发行规模为36.3亿元,环比下降12.74%。在资管新规‘去通道、去嵌套’的监管要求下,基金子公司大量清理通道业务是产品发行数量及规模持续保持低迷的主要原因,基金子公司在清理嵌套业务的过程中,清理存量业务,往期嵌套产品到期后不再发新产品续期,是基金子公司产品发行数量及规模相较以往“双一百”(100款以上,规模百亿)腰斩的根本原因。


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据公开资料不完全统计,4月份共有15家基金子公司参与产品发行,其中嘉实资本产品发行数量达26款,占比近四成。本月基金子公司发行产品有两点值得关注:一是华夏资本、招商财富、嘉实资本三家基金子公司发行备案产品占比突破70%,在基金子公司整体萎缩情况下,行业马太效应凸显;二是基金子公司产品成立规模持续萎缩,原来存量业务到期减少了,新业务几乎也没能做起来,整体上规模萎缩非常严重。


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(2)收益率与期限


基金子公司发行产品平均预期收益率结束下降趋势有所回升,据公开资料不完全统计,本月基金子公司发行产品的平均预期收益率为5.71%,较上月上升0.83个百分点;资本市场行情走势较好,目前基金子公司发行的产品主要投向证券市场,产品预期收益率相应回升。从产品期限来看,本月产品平均期限小幅上升,据公开资料不完全统计,4月发行产品的平均期限为3.12年,较上月增加0.29年。


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(3)投资方式


目前基金子公司发行的大部分产品依然为固收类产品,资金主要投向银行存款、货币市场工具、债券、金融衍生产品及其他机构发行的资管产品;产投资方式以权益投资为主,4月基金子公司共发行产品中权益投资类产品有60款,占比达88.23%。随着近期A股市场全线上涨以及科创板脚步临近,未来基金子公司发行投向证券市场和私募股权的产品会越来越多,权益投资类产品占比预计将逐步下降。


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4、期货资管


据中基协的备案数据显示,2019年4月有34款期货集合资管产品备案成立,2019年一季度以来期货资管 产品备案逐步增加原因有:一A股逐步抬升,市场火热使投资者信心受增加,无论投向一级或二级市场近期都获得了较好的收益,使得期货资管产品发行备案逐步增加;按照资管新规的要求,期货资管要逐步向主动管理转型,期货资管团队的投资能力提升逐步获得市场认可,产品营销能力也得以提升,期货资管备案数量也逐步增加。


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四、其他资管


(1)银行资管


测数据显示,4月份389家银行共发行了9285款银行理财产品(包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品),发行银行减少4家,产品发行量增加59款。其中,封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.17%,较上期下降0.05百分点。


资管新规出台以来,封闭式预期收益型人民币产品平均收益率走势一跌再跌。2019年4月,封闭式预期收益型人民币产品平均收益率创下最近26个月新低,降至4.17%。


银行业理财登记托管中心与中国银行业协会联合发布年报显示,截至2018年底,全国共有403家银行业金融机构有存续的非保本理财产品,理财产品4.8万只,存续余额22.04万亿元。


(2)保险资管


中国保险资产管理业协会披露今年4月产品注册数据称,11家保险资产管理公司注册债权投资计划和股权投资计划共21项,合计注册规模266.30亿元。其中,基础设施债权投资计划12项,注册规模181.80亿元;不动产债权投资计划8项,注册规模79.50亿元;股权投资计划1项,注册规模5.00亿元。


前4月,共有21家保险资产管理公司注册债权投资计划和股权投资计划58项,合计注册规模962.90亿元。截至4月底,累计发起设立各类债权、股权投资计划1114项,合计备案(注册)规模26264.30亿元;累计注册保险私募基金20项,合计规模1613.10亿元。


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信托统计
统计结果

数量总数

7,475

规模总计

8,766.45亿元

平均期限

1.73

平均年收益率

8.24%

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