用益-信托经理参考:2020年信托公司仍将面临风险考验

时间:2020/01/06 07:25:12 作者:用益金融信托研究院 来源:用益信托网 责任编辑:usetrust

一周重点关注:

 

● 12月官方制造业PMI为50.2% 财新制造业PMI51.5

● 全面降准!央行打响2020第一枪:释放8000亿巨资

● 央行召开工作会议明确2020年七大工作重点

● 银保监会定调银行业保险业高质量发展方向

● 2019年券商集合理财平均收益率为5.59%

● 牌照发放放缓 差异化竞争成基金业发展风向标

● 2019年公募基金业绩史上最牛

● 银保监会11月份连开两次信托高管会 一次比一次急

● 险资投资信托产品存续规模接近2万亿元

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● 去年信托调研185家公司!电子设备制造业成关注重点

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一、财经视点

 

■ 12月官方制造业PMI为50.2% 财新制造业PMI51.5

国家统计局上周二公布数据显示,12月中国制造业采购经理人指数(PMI)录得50.2%,持平于上月,连续两个月位于荣枯线以上,制造业延续上月扩张态势,景气稳中有升。而1月2日公布的2019年12月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)录得51.5,小幅下滑0.3个百分点,结束连续五个月的回升,但仍明显高于2019年前三季度。但这一走势与国家统计局制造业PMI并不一致。


点评:2019年12月中国经济延续企稳状态,虽然需求扩张不及前两个月强劲,但企业家信心开始出现一些积极变化,生产扩张和增加库存的意愿有所增强,对就业也产生了积极影响。随着中美第一阶段协议传递出积极信号,企业信心有修复空间,有助于巩固经济企稳的基础。

 

■ 全面降准!央行打响2020第一枪:释放8000亿巨资

1月1日下午,央行发布消息称,为支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。央行表示将继续实施稳健的货币政策,保持灵活适度,不搞大水漫灌,兼顾内外平衡,保持流动性合理充裕,货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应,激发市场主体活力,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。


点评:此次降准有助于引导市场利率下行,是一场及时雨,应对跨年资金的需求,对稳定经济增长有非常重要作用,将有力提振市场信心,对股市也属于重大利好。该举措使得银行的资金的成本下降,降准使得银行有更多资金可以放贷,有助于支持实体经济发展。尤其对解决中小微企业融资难、融资贵问题有非常重要的实质作用。

 

■ 2020年专项债发行大幕开启,1月规模逾4650亿

财政部提前下达2020年部分新增专项债务限额1万亿元后,今年地方债发行正拉开序幕,河南和四川成为“先头军”。1月2日上午,河南发行专项债519亿元。紧接着,当天下午,四川发行专项债356.71亿元。川豫两省成为2020年全国首批发行专项债的地区,1月2日合计发行专项债875.71亿元。据时代周报统计,截止目前,已有河南、四川、云南、广西、青岛、深圳等14个省市明确将在1月发行专项债,合计发行规模为4650.42亿元,占“提前批”限额的46%。


点评:1月份各地密集发行地方债,目前来看规模没有大的增加,总体上还是较为平稳,有利于提前筹集到资金,确保项目建设进度,实现稳增长的目的。

 

■ 央行召开工作会议明确2020年七大工作重点

央行官网1月5日披露的2020年央行工作会议划定了七大重点。在2020年的工作安排中,稳健的货币政策仍被摆在首要位置,但措辞由2019年要求的“松紧适度”转为“灵活适度”,同时缓解小微企业融资难融资贵被重点强调。从工作排序上防范化解重大金融风险的重要性进一步提升,加强金融科技研发和应用也被作为重点工作单独部署。此外,互联网金融、房地产金融、法定数字货币研发等备受市场关注的热点问题均被提及,这些业务未来如何发展也引起业内热议。

 

■ 2019年地方债发行43624亿 平均发行利率3.47%

按照党中央、国务院决策部署,2019年财政部积极指导各地加快地方政府债券发行进度。地方债券发行43624亿元,全年发行任务顺利完成,其中新增债券、再融资债券、置换债券分别发行30561亿元、11484亿元、1579亿元。新增债券中,一般债券、专项债券分别发行9074亿元、21487亿元。地方债券发行主要有以下特点:一是发行使用进度显著加快;二是发行渠道更加多元;三是平均发行利率降低;四是平均发行期限延长;五是二级市场流动性进一步改善。

 

■ 加大养老金入市力度 基本养老保险制度改革有望加速

作为社保领域改革的重要一环,我国基本养老保险制度改革有望加快推进。12月30日,在中国社科院社会保障论坛暨《中国养老金发展报告2019》发布式上,《经济参考报》记者获悉,相关部门正加紧谋划基本养老保险制度改革。据多位权威人士透露,除推进基本养老保险基金全国统筹、全面推进机关事业单位养老保险制度改革外,养老金入市力度还将加大,城乡居民养老金投资将在2020年底前实现全国覆盖。

 

■ 2019年全国楼市调控次达620次 刷新历史记录

1月2日消息,中原地产研究中心称,2019全年,全国合计出台的房地产调控政策次数达620次,刷新历史记录,同比2018年上涨38%。该机构认为,房地产市场平稳发展依然是调控的主要方向,但调控最严格的时期已经过去,未来大部分城市都有可能在人才购房、首套房信贷、公积金政策等方面出台稳定市场的政策。

 

二、同业新闻

 

■ 银保监会定调银行业保险业高质量发展方向

银保监会日前发布了关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见。意见指出,银行保险机构要健全与直接融资发展相适应的服务体系,运用多种方式为直接融资提供配套支持,提高直接融资比重。有效发挥理财、保险、信托等产品的直接融资功能,培育价值投资和长期投资理念,改善资本市场投资者结构。大力发展企业年金、职业年金、各类健康和养老保险业务,多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。鼓励各类合格投资机构参与市场化法治化债转股。


点评:未来5-10年来看,客户对含股票的净值型产品接受度将有所上升,特别是老的预期收益型产品都淘汰后。预计未来10年,理财的股票投资占比将逐步从目前2%左右提升至10%左右。估算2030年理财股票投资规模将达5.5万亿,将成为A股市场上的主流资金,逐步掌握一定的定价权。

 

■ 银行理财子公司加速进场 今年规模和数量将大幅扩容

“快”是银行理财子公司2019年的关键词之一。赶在2019年最后一天,平安银行公告称获批筹建平安理财有限责任公司。据本报记者统计,去年有17家理财子公司获批筹建,10家开业,继国有大行、股份行后,城商行、首家外方控股理财公司也开始提速进场。“稳”是2019年理财子公司转型的另一关键词。理财子公司发行的产品仍以固定收益为主,混合类产品79款,权益类产品仅1款,银行理财向权益类转型稳步推进。在快与稳之间,银行理财子公司迎来了2020年。业内预计,今年股份制银行,以及理财转型突出、规模较大的城农商行将成为新一轮理财子公司筹建、开业的主力。

 

■ 2019年券商集合理财平均收益率为5.59%

自2018年4月底资管新规正式落地至今,处在“去通道”的大背景下,券商集合理财产品的新成立数量及新成立规模持续处于下滑态势。2019年全年,上证综指震荡中累计上行22.3%,最终站稳3000点关口。经梳理发现,2019年全年,有数据可查的4687只券商集合理财产品的平均收益率为5.59%。其中,FOF型产品以14.72%的平均收益率在所有大类产品中领跑,而在另一方面,债券型产品的平均收益率仅有3.51%,在所有券商集合理财大类产品中垫底。


点评:在资管新规发布以来,券商资管大力发展FOF业务势在必行,固定收益产品差异化较小,每家收益率都相差无几,权益产品当下发展相对较困难,在此环境下,成就了FOF产品的一片蓝海。

 

■ 牌照发放放缓 差异化竞争成基金业发展风向标

作为资管业“皇冠上的明珠”,公募基金牌照一直备受资本追捧。但历经此前扩容之后,公募基金牌照的发放在2019年有所放缓。Wind数据显示,截至2019年年底,具有公募牌照的资管机构共有144家,其中基金公司有129家。但是,2019年增加的公募机构只有2家,分别是达成基金(2019年6月21日获批)和华融基金(2019年3月1日成立)。而在2018年和2017年,获批的公募机构分别有12家和9家。


点评:在大资管竞争加剧背景下,公募基金的头部效应较为明显,但数量上占多数的中小基金公司普遍存在生存困境。因此,公募牌照的申请需量力而行,同时也要在产品和品牌差异化竞争上下足功夫。

 

■ 2019年公募基金业绩史上最牛

2019年是公募基金大获全胜的一年。在指数整体波澜不惊的背景下,主动管理权益类基金获得了历史罕见的年内回报。Choice数据显示,截至12月27日,年内普通股票型基金和偏股混合型基金的平均收益约为45%和33%,大幅跑赢同期上证指数20.50%的涨幅。其中,基金净值收益率超过100%的有3只,涨幅在90%以上的产品近10只。嘉实基金董事总经理洪流表示,今年主动偏股型基金业绩仅次于2007年及2015年,然而指数涨幅并不大,能获得如此大的回报,还是第一次。


点评:伴随公募基金定价权的提升,A股主流投资理念也发生了一系列的变迁。从追求盈利增速到注重商业模式、追求盈利质量,公募基金的投资审美观发生了质的改变。而上述变化又与增量资金的偏好息息相关。随着外资在A股市场介入

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