用益-2019年12月银信产品统计报告

时间:2020/01/09 11:41:41 作者:覃金鸿 来源:用益信托网 责任编辑:qin

主要观点:

 

1、12月,因年末流动性收紧,跨年资金价格上涨,货币基金和银行理财收益率均有所提升。近期央行持续投放流动性,确保资金面平稳跨年,短期Shibor利率已经开始大幅回落,预计年末节点过后基金和银行理财收益率大概率会再次回落,


2、理财子公司产品可以直接投资股票,根据净资本管理办法,股票等标准化资产的系数为0,鼓励银行投资标准化资产,理财子公司及产品可以开立证券账户,在直投股票方面的障碍被一一扫清,为海量理财资金入市奠定了基础,同时也有利于打破多层嵌套,未来权益类投资领域将成为理财子公司新的业务增长点,股票等权益类资产的配置比例将会进一步提升。

 

3、12月27日,银保监会、人民银行发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知(征求意见稿)》(以下简称《通知》),加强对现金管理类理财产品的监管,同时设置一年的过渡期。整体来看,监管对现金管理类产品各方面要求都和货币基金非常相近,和货币基金同质化严重,预计银行活期理财产品收益率大概率会有所下降。

 

一、监管动态


1、12月25日,银保监会发布修订后的《中华人民共和国外资银行管理条例实施细则》(以下简称《细则》),自公布之日起施行。《细则》取消了征求意见稿中关于外国银行分行在与子行同时设立的情况下只能从事批发业务的限制,允许外国银行分行在明确功能定位的基础上自主选择业务方向。


评:《细则》修订有利于贯彻落实银行业对外开放政策,进一步优化银行业投资和经营环境,激发外资参与中国银行业发展的活力,促进提升银行业竞争力与服务实体经济的质效。

 

2、12月27日,银保监会、人民银行发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知(征求意见稿)》(以下简称《通知》),加强对现金管理类理财产品的监管,同时设置一年的过渡期,防范银行在过渡期结束前集中抛售资产出现断崖效应。《通知》的发布,意味着今后银行理财发行的现金管理类产品的特有优势将会弱化,确保与货币市场基金等同类产品监管标准保持一致,促进公平竞争,防范监管套利,市场将回归理性发展。

 

3、12月6日,中国结算官网发布关于修订《特殊机构及产品证券账户业务指南》的通知,在修订后,银行理财子公司可参考商业银行开立证券账户,并开立相关理财产品证券账户,打通了银行理财资金与证券二级市场之间的通道,为海量理财资金入市奠定了基础,同时也有利于打破多层嵌套。

 

4、12月2日,中国银保监会发布《商业银行理财子公司净资本管理办法(试行)》,自2020年3月1日起实施。净资本管理办法与9月份出台的意见稿基本一致,与同类资管机构的要求也比较一致,核心观点在于两条红线划定:一是净资本不得低于5亿元人民币或等值自由兑换货币,且不得低于净资产的40%;二是净资本不得低于风险资本的100%。在理财资金投资对应的资本方面,股票、符合标准化金融工具特征的衍生产品、证券投资基金等标准化资产的风险系数均为0,鼓励理财子公司投资标准化资产。

 

二、市场与机构动态

 

1、宁银理财开业运营

12月25日,宁波银行全资理财子公司宁银理财有限责任公司(以下简称"宁银理财")在宁波揭牌,成为国内首家正式开业运营的城商行系理财子公司。宁波银行董事长陆华裕在开业仪式上表示,设立银行理财子公司是国家深化金融供给侧改革、推动国内资产管理行业规范、健康发展的重要举措。此次宁银理财的正式开业,意味着宁波银行资产管理业务迈出了转型的重要一步,有助于宁波银行资产管理业务更上一层楼。

 

2、平安理财获准筹建

2019年12月31日晚,平安银行发布《关于平安理财有限责任公司获准筹建的公告》称,平安理财有限责任公司(简称“平安理财”)获准筹建。数据显示,截至2019年9月末,平安银行理财产品余额(不含结构性存款)超过6000亿元。至此,平安银行成为继光大银行、招商银行、兴业银行、中信银行之后,第五家获批筹建理财子公司的股份制商业银行。

 

3、贵州银行上市首日“破发”

12月30日,贵州银行登陆港交所挂牌交易。贵州银行上市首日平开,随后走低跌破发行价。近期已有多只银行新股出现“破发”现象。业内人士指出,由于低估值原因,港股今年破发率约为35%,银行新股“破发”其实是正常现象,也反映出新股市场化发行生态逐步完善。港股投资者对内地银行股的投资态度一直较审慎,在贵州银行之前,包括九江银行、浙商银行、锦州银行、天津银行、青岛银行在内的多家内资银行股均出现认购不足的情况。

 

4、王江任职中行行长

2019年12月31日,中国银行发布公告称,该行已收到中国银保监会核准王江任职资格的批复。自2019年12月30日起,王江就任该行行长。赴任中国银行行长前,王江于2017年7月至2019年11月任江苏省副省长,2015年8月至2017年7月任交通银行副行长。王江此前还曾在中国建设银行工作多年,先后担任中国建设银行山东省分行副行长、湖北省分行行长、上海市分行行长等职务。

 

5、首家外方控股理财公司获准筹建

12月20日,从银保监会官网获悉,中银理财和东方汇理资产管理筹建合资理财公司的请示获得批复。批复显示,中国银保监会经审核,同意东方汇理资产管理和中银理财合资在上海市筹建汇华理财(暂定名),东方汇理资产管理出资比例为55%,中银理财出资比例为45%。这是第一家在华设立的外方控股理财公司,是我国落实金融业进一步对外开放的重要措施。

 

6、浙商网商银行增资获批

12月11日,银保监会发布《中国银保监会浙江监管局关于浙江网商银行增资扩股方案的批复》。批复显示,浙江银保监局同意网商银行2019年度第三次临时股东大会通过的增资扩股方案。银行需要满足资本充足率的监管规定,随着网商银行资产规模的增长,对于其本身的资本规模的要求在增加,所以要进一步发展,增资扩股是必然要求。

 

7、兴银理财正式开业

12月19日,7万亿资管规模的兴业银行旗下全资理财子公司兴银理财在福州正式开业。成为第三家开业运营的股份制银行理财子公司。兴业银行行长陶以平表示,设立银行理财子公司是国家深化金融供给侧结构性改革、推动资产管理行业规范发展的重要举措。


三、银信产品统计分析

 

1、发行情况

 

本月银信产品发行数量规模有所提升,据不完全统计,12月份36家机构共发行银信理财产品2665款,较上月环比增加250款,产品发行规模为15386亿元,环比上升18.77%。12月年末考核压力影响,银行揽储力度加大,各大银行为了完成考核目标,大都通过增加产品的发行量和扩大产品规模来快速吸收和回笼市场资金,本月银信理财产品数量和发行规模上升是必然趋势。

 

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本月银信产品发行市场集中度有所回升,排名前五的机构产品发行数量合计1388款,较上月上升257款,占本月总发行数量的比例为52.08%,较上月上升5.28个百分点。本月华夏银行发行产品数量为383款,较上月上升39款,华夏银行依旧位居产品发行数量第一位;产品发行规模方面,中国银行产品规模以4438亿元,在产品规模排名第一。

 

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从银信产品销售起点分布情况看,本月5万元成为银信产品最主要的销售起点,据不完全统计,本月销售起点为5万的银信产品数量为889款,占比为33.36%,较上月上升0.65个百分点;本月销售起点为1万的银信产品数量为887款,占比为33.28%,较上销售起点5万元产品少0.08个百分点。随着《商业银行理财业务监督管理办法》出台,银行理财产品购买门槛从5万降元至1万元,此后5万元门槛理财产品增速放缓,1万元门槛理财产品逐渐增多,理财产品门槛整体下降。


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与信托、资管产品相比,银信产品的期限相对较短,本月发行银信产品中期限12个月以上的产品数量为71款,占全部银信产品的比例仅为1.07%。从银信产品的期限分布情况来看,3至6个月是银信产品最主要的期限类型,据不完全统计,本月共发行1160款该期限产品,占比为43.53%,较上月上升1.17个百分点。

 

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2、期限与收益率情况

 

本月银信产品预期收益率转跌为升;据不完全统计,12月发行银信理财产品的平均预期收益率为4.14%,较上月上升0.04个百分点;本月发行产品的平均期限为156.30天,较上月缩短32.08天。本月因年末流动性收紧,跨年资金价格上涨,货币基金和银行理财收益率均呈现年末“翘尾”现象。近期央行持续投放流动性,确保资金面平稳跨年,但短期Shibor利率已经开始大幅回落,预计年末节点过后基金和银行理财收益率大概率会依旧会下跌。


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12月份各期限银信产品预期收益率分别为:3个月以下3.95%,3至6个月4.19%,6至12个月4.25%,12个月以上4.43%;与上个月相比较,除了期限12个月以上产品收益率较上周有小幅下降外,本月其他各限产品的平均预期收益率较上月均有所上涨。从全年情况看,除期限12个月以上,其余期限产品预期收益率呈明显下降趋势,但在年末的12月份均转跌为升。

 

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从各类型银行发行产品预期收益率情况来看,本月各类型银行产品平均预期收益率均有所提高,其中国有行产品预期收益率为3.70%,较上月上升2BP;股份行产品预期收益率为4.38%,较上月上升7BP;城农商行产品预期收益率为4.20%,较上月上升2BP。


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从本月银信产品预期收益率排名来看,本月排名前三的机构分别为锦州银行、盛京银行、浙商银行,平均预期收益率分别为4.80%、4.66%、4.54%;排名后三的机构分别为上海农商银行、交通银行、中国银行,平均预期收益率分别为3.77%、3.74%、3.63%。虽然城商行银信产品的平均预期收益率低于股份制银行,但不同城商行产品预期收益差距较大,本月产品收益率排名前五的机构均为城商行。

 

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3、产品投向与风险等级

 

目前银信产品主要投向债券、存款、票据等低风险固收类资产,本月投向权益类资产和金融衍生工具的银信产品环比占均有小幅下降;据不完全统计,本月投向包含权益类资产的产品数量为447款,占比为16.77%,较上月下降0.79个百分点;投向包含金融衍生品的产品数量为183款,占比6.87%,较上月下降2.12个百分点。

 

和其他资管机构相比,银行最大的投资优势在固收领域,且银行理财客户大多属于保守型或稳健型客户,倾向于购买稳定性较高的理财产品,所以未来理财子公司的业务重点仍在固收领域,不过权益类投资领域是理财子公司未来业务增长点及差异化竞争方向,随着理财子公司及产品可以开立证券账户,在直投股票方面的障碍被清,为海量理财资金入市奠定了基础,未来股票权益类资产的配置比例将会进一步提升。

 

目前银行发行的银信产品以低风险等级的R1和R2为主,12月份发行的银信产品整体风险等级水平有所下降;据不完全统计,本月发行风险等级R3及以上银信产品数量合计370款,占比为13.88%,较上月下降0.99个百分点。本月仅发行一款风险等级为R4的产品,由包商银行发行,产品为“麒富”系列193024号人民币理财产品,投资门槛为30万元,产品投向包括上市公司股票、基金等权益类投资工具。

 

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4、费率情况

 

本月银信产品的托管费率和销售手续费费率小幅下降,据不完全统计,本月发行银信产品销售手续费率为0.248%,较上月下降0.009个百分点;托管费率方面,本周发行产品的托管费率为0.028%,与上月持平。在统计的36家机构中,银信产品销售手续费超过平均值的机构有10家,其中南京银行、华夏银行、天津银行排名前三,销售手续费为0.540%、0.442%、0.397%。受到资管新规影响,资管业务总体出现暂时性的业绩调整,非标资产的增速严格受控,银行托管业务因此大幅缩水,手续费收入受重创。

 

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