用益-集合信托周评:发行市场大幅下行 节前发行小幅回落

时间:2020/01/19 15:39:20 作者:喻智 来源:用益信托网 责任编辑:yuz

一周综述:


1、本周集合信托成立市场继续下行,成立规模滑落至60亿元线。据公开资料不完全统计,本周共有87款集合信托产品成立,数量环比减少11.22%;募集资金66.86亿元,环比减少35.61%。


2、本周集合信托发行市场遇冷,发行规模有所回落。据公开资料不完全统计,本周共38家信托公司发行集合信托产品210款,环比减少15.66%;发行规模328.36亿元,环比减少18.72%。


3、本周除金融类信托依旧保持坚挺外,其他领域的集合信托募集规模有不同程度的下滑。据统计,本周金融类集合信托募集资金33.87亿元,环比减少1.88%;房地产类信托的募集规模19.00亿元,环比减少22.53%;基础产业类信托募集资金12.00亿元,环比减少61.44%;工商企业类集合信托募集资金1.84亿元,环比减少68.75%。


一、集合信托市场一周回顾


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本周集合信托成立市场继续下行,成立规模滑落至60亿元线。据公开资料不完全统计,本周共有87款集合信托产品成立,数量环比减少11.22%;募集资金66.86亿元,环比减少35.61%。本周集合信托产品的募集再度遇冷,连续四周下滑。临近春节,市场流动性收紧,投资者持币过年的心态比较明显。春节长假将至,下周近剩下4个工作日,预期产品募集的情况还将进一步冷清。2020年1月,集合信托产品的整体募集情况预期大概率会表现不佳。


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本周披露成立规模的23家信托公司中,成立规模在10亿元以上的信托公司2家,5-10亿元之间的2家,1-5亿元的信托公司7家,1亿元以下的信托公司11家。成立规模前三的信托公司分别是:外贸信托(19.10亿元)、五矿信托(12.71亿元)和华信信托(7亿元);产品成立数量前三的信托公司分别是:外贸信托(12款)、华润信托(9款)、中航信托(7款)。


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本周集合信托发行市场遇冷,发行规模有所回落。据公开资料不完全统计,本周共38家信托公司发行集合信托产品210款,环比减少15.66%;发行规模328.36亿元,环比减少18.72%。临近春节,信托公司对集合信托产品投放开始减少,预期在节后会有所恢复。


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本周披露发行规模的35家信托公司中,发行规模在20亿元以上的信托公司6家,10-20亿元之间的5家,规模5-10亿元的6家,规模5亿元以下的18家。发行规模前三的信托公司分别是:五矿信托(31.97亿元)、长安信托(30.96亿元)和光大信托(28.24亿元);发行数量前三的信托公司分别是:四川信托(38款)、五矿信托(22款)、光大信托(20款)。


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本周成立的集合信托产品平均年化收益率为7.93%,环比减少0.15个百分点;集合产品周平均期限为2.36年,较上周增加0.34年。本周集合信托产品的周平均预期收益率下滑,产品的流动性有所减弱。从产品收益来看,集合信托产品的收益有分化的情况,市场上既有不少9%甚至10%以上的高收益产品,也有大量的低收益产品。而从影响收益的因素来看,一方面受监管影响,信托公司的传统的非标业务受限,部分领域如房地产市场等的企业不得不以更高的融资成本获得信托渠道的资金;另一方面投资者面对信用风险频发的市场,在投资选择上越加谨慎。但从长期看,国内整体的资金供给会有改善,信托产品的收益下行的几率较大。


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本周除金融类信托依旧保持坚挺外,其他领域的集合信托募集规模有不同程度的下滑。据统计,本周金融类集合信托募集资金33.87亿元,环比减少1.88%;房地产类信托的募集规模19.00亿元,环比减少22.53%;基础产业类信托募集资金12.00亿元,环比减少61.44%;工商企业类集合信托募集资金1.84亿元,环比减少68.75%。


2020年集合信托市场的遇到的是一次“开门黑”,募集情况不甚理想。信托公司在业务转型上存在较大的困扰。四大领域的集合信托产品中,金融类产品多以净值型产品为主,受监管的影响较小;而非标类产品受监管影响较大,业务模式还需摸索调整,信托业的基础建设还不完善,且净值化转型还不大成熟,从业务转型的角度来看,金融类产品业务创新的难度要比基础产业和房地产类等传统业务低不少。另外,股债市场开始出现回暖的迹象,都有助于金融类集合信托产品在2020年能够有更好的展业空间。


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从房地产领域来看,本周成立规模前三的信托公司分别是华信信托(7.0亿元)、浙金信托(4.9亿元)和大业信托(3.78亿元)。从产品的投向地区来看,本周披露投向区域的15款产品,浙江省以4款产品的数量列首位。


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从基础产业领域来看,本周成立规模前三的信托公司分别是五矿信托(4亿元)、兴业信托(3亿元)和苏州信托(2.52亿元)。从产品的投向地区来看,本周披露投向区域的14款产品,江苏省以7款产品的数量占据首位。


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从金融领域领域来看,本周成立规模前三的信托公司分别是外贸信托(19.10亿元),五矿信托(7.21亿元)和光大信托(2.50亿元)。


二、信托市场新闻一周回顾


60家信托公司披露2019业绩 前三甲净利润均超30亿元


1月15日,60家信托公司在银行间市场披露了2019年未经审计的财务数据。前五强的头部信托公司位次发生轮动,呈现“风水轮流转”态势。中信信托以35.93亿元的净利润坐稳净利润榜单头把交椅,华能信托则以31.75亿元净利润替代平安信托位居第二位,重庆信托以31.28亿元净利润稳居第三位。华润信托和平安信托分别以28.76亿元和26.52亿元位居第四和第五位。暂时位居五到十位的依次是江苏信托、五矿信托、中航信托、建信信托、外贸信托;对应净利分别为24.40亿元、21.04亿元、19.39亿元、18.97亿元、17.89亿元。


银保监会:引导银行理财和信托业稳妥转型


银保监会近日召开2020年全国银行业保险业监督管理工作会议,回顾2019年工作,研判当前经济金融形势,部署2020年工作任务。银保监会党委书记、主席郭树清出席会议并讲话。会议强调,引导银行理财和信托业稳妥转型,建立完善养老保障第三支柱,在优化金融产品结构和机构体系的同时,为资本市场长期持续健康发展打牢基础。此前银保监会提出,多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。银保监会首席风险官兼办公厅主任、新闻发言人肖远企表示,在我国金融体系中,间接融资比例非常高,未来应发挥理财、保险、信托等产品的直接融资功能。


连开罕见罚单: 2020地产信托持续严监管


房地产信托总体融资环境缩紧态势下,留给房地产企业的腾挪空间越来越有限。变相和违规向楼市提供融资的房地产信托, 2019年遭到严监管,2020年,严监管照样延续。山东银保监局对山东省国际信托也开出了70万元的罚单,案由是未依法依规履行信息披露义务,个别房地产融资业务违规。


刚兑变形:信托公司六种手法隐风险


当前部分信托公司展业过程中存在不同程度的履职瑕疵,少数信托公司更是以类信用中介的角色从事信托业务,背离信托本源。信托产品净值化管理因信托资产主要为非标资产而难以有效实现。信托投资者也未能形成风险和收益相匹配的投资理念,抱有“刚性兑付”预期,难以实现在“卖者尽责”基础上的“买者自负”,“刚性兑付”压力短期难以回避。从监管对于目前存在的变相刚兑现象的态度来看,两害相权取其轻,从稳定角度考虑,监管一般不轻易追责。


2019年房地产信托持续降温 特色业务厚积薄发


中国信登信托受益权定期报送数据显示,截至2019年11月末,信托存续规模为20.85万亿元,较8月末21.10万亿元略有下降;同时信托登记系统数据显示,信托业降通道、稳经营趋势不变,主动管理意识和业务创新发展能力持续增强,全行业发展态势呈现积极变化,各项信托监管政策的执行显现较好成效。一是行业全年开展通道类业务节奏整体放缓。从全年信托功能和受托职责变化趋势看,非主动管理类和事务管理类信托产品规模占比均呈下行趋势。事务管理类产品规模占比从年初的70%左右下降至年末的40%左右。非主动管理类产品涉及初始募集金额和规模占比均创年内新低,尤其在第四季度,非主动管理和事务管理类产品规模占比均稳定在40%左右。


三、信托公司创新业务新闻


强化信息公开 监管剑指慈善信托套利


1月9日,民政部官网发布关于《慈善信托信息公开管理办法(征求意见稿)》公开征求意见的通知,就慈善信托信息公开的具体要求向社会征求意见。截至2019年12月31日,全国共备案慈善信托273单,财产规模29.35亿元,慈善信托数量逐年递增。监管鼓励支持及社会公众慈善需求之外,信托公司对慈善信托的热衷,也是其发展的重要原因。从监管政策制定推进程度来看,监管对慈善信托业务监督规范的重视程度,已相当于业务规模达800多亿元的家族信托。


信托公司多种角色参与处置,未来还有两大提升路径


在新经济周期产业升级转型及监管趋严的背景之下,国内市场累积的不良资产规模不断高筑,成为不良资产投资人眼中的一片蓝海。目前信托公司在不良资产处置中的定位更倾向于资金提供方,亦有信托公司利用信托制度优势实施不良资产证券化,或者是通过参股地方资产管理公司间接参与不良资产处置业务。


长安信托汽车消金业务堪忧:两年关联诉讼超500起


据裁判文书网显示,有关长安信托子公司长安新生(深圳)金融投资有限公司(以下简称:长安新生)诉讼案件多达数百起,案件原因多涉及与被告人借款纠纷事宜,并且这些被告都与长安信托签订有《个人汽车消费借款及抵押合同》。


服务信托仍需勤练内功


当下中国信托行业正处于转型发展的关键时期,服务信托是海外信托业的重要形态,也是中国信托业的重要发展方向。虽说业务形态繁杂,服务信托却最能体现信托的制度价值,既具有较为明显的社会价值,亦隐含着商业价值。在分析人士看来,对于投融资起家的中国信托业来说,发展以服务信托为主要商业模式的本源业务,是一次重大的转型考验,对信托公司能力建设方面提出要求和考验,且在实践层面已迎来“曙光”。


长安信托成立国内首单特殊关爱保险金信托


近日,国内首单以自闭症儿童为受益人的特殊关爱保险金信托在长安信托设立。特殊关爱保险金信托是专门针对有自闭症、智力障碍孩子的家庭设计,将监护制度同保险、信托制度相结合,为特殊儿童健康生活提供全方位服务的信托模式。


2019年新设立慈善信托“小而美”


2019年我国新增慈善信托数量119单,较2018年增长37%。2019年慈善信托财产总规模新增9.33亿元,较2018年下滑18%。从慈善信托财产各规模级别的数量看,2019年慈善信托单笔规模以百万级以下级别居多。2019年设立十万级及以下级别慈善信托69单,占比58%,其中,有55单信托财产规模不到50万元;百万级慈善信托有41单,占比34%;千万级及以上仅8单。在所有的慈善信托中,规模最小的一笔受托财产仅5000元。


用益集合信托产品周评(2020.01.13-2020.01.19).pdf


往期回顾:


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