用益-信托经理参考:压缩融资类信托势在必行,信托业何去何从?

时间:2020/03/30 07:07:03 作者:用益金融信托研究院 来源:用益信托网 责任编辑:usetrust

一周重点关注:

 

● 政治局会议释放七大关键政策信号!包括发行特别国债

● 统计局:1-2月份全国规模以上工业企业利润下降38.3%

● 央行最新定调货币政策!明确下阶段六大目标

● 密集调研快速布局 资管机构携手掘金新基建

● 保险资管迎新规 引导长期资金参与资本市场

● 工行交行中行2019年报:交行私行规模不及中行一半

● 中小券商资管转型提速 加码大类资产配置

● 融资类信托遭严控 监管计划2020年压降1万亿规模

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一、财经视点

 

■ 政治局会议释放七大关键政策信号!包括发行特别国债

3月27日,中共中央政治局召开会议,分析国内外新冠肺炎疫情防控和经济运行形势,研究部署进一步统筹推进疫情防控和经济社会发展工作。从会议通稿来看,本次政治局会议释放了以下几个信号:1.努力完成全年经济社会发展目标任务;2.一揽子宏观政策措施在研究中;3.首次明确发行特别国债;4.赤字率增加,或突破3%;5.增加专项债发行规模,大概率超3万亿;6.LPR将下行;7.多措并举提振消费。


点评:本次会议在特殊的时期召开,具有重要意义。相信后续将会陆续出台具有非常针对性的相关政策和措施,以确保今年任务的如期完成。

 

■ 统计局:1-2月份全国规模以上工业企业利润下降38.3%

据国家统计局3月27日发布的消息显示,1-2月份,全国规模以上工业企业实现利润总额4107.0亿元,同比下降38.3%。其中,1-2月份规模以上工业企业中,国有控股企业实现利润总额1465.4亿元,同比下降32.9%;股份制企业实现利润总额3158.8亿元,下降33.6%;外商及港澳台商投资企业实现利润总额796.3亿元,下降53.6%;私营企业实现利润总额1208.3亿元,下降36.6%。


点评:今年以来,突发新冠肺炎疫情对工业企业生产经营形成严重冲击,数据下滑在预料之中,预计3月起,随着越来越多的企业复工复产,企业利润将逐步恢复。

 

■ 统计局:约1.5万亿元消费需求被新冠疫情抑制

根据国家统计局网站消息,国家统计局副局长盛来运在媒体刊文指出,保守估算,1—2月份,受疫情影响,社会消费品零售减少超1.5万亿元,旅游、住宿、交通、文化娱乐等服务消费减少超过1万亿元。有些商品和服务消费如餐饮、交通出行等具有季节性,难以回补。而汽车、服装、金银珠宝、日用品类等商品消费以及一些旅游休闲、文化娱乐等服务消费需求只是被暂时抑制或冻结,初步估算,被疫情抑制的消费需求约1.5万亿元,这些需求有望在疫情结束后逐步释放,出现消费回补甚至报复性反弹。


点评:但要回补全部失去的消费需求已无可能,即使对一些暂时抑制的消费需求也需要一定政策支持措施,才有可能激发,甚至催生更大的消费需求。

 

■ 央行最新定调货币政策!明确下阶段六大目标

据央行官网最新消息,央行货币政策委员会2020年第一季度(总第88次)例会于3月26日在北京召开。会议分析了国内外经济金融形势,并对下一步货币政策作出部署。会议强调,要健全财政、货币、就业等政策协同和传导落实机制,对冲疫情对经济增长的影响。深化利率市场化改革,有序推进存量浮动利率贷款定价基准转换,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。打好防范化解金融风险攻坚战,平衡好稳增长、防风险、控通胀的关系,注重在改革发展中化解风险,守住不发生系统性金融风险的底线。


点评:从货币政策取向的整体表态看,结合中央政治局会议的最新部署,下一步货币政策仍将延续当前的基调和节奏,央行对放松货币政策的态度仍较为谨慎克制,大水漫灌式的强刺激难再现。对于市场热议的下调存款基准利率,或许要等到4月中旬才能见分晓。

 

■ 发购房补贴、放宽预售条件 多地助房企稳楼市

连日来,为应对疫情对楼市的冲击,据不完全统计,已有武汉、长春、深圳、杭州、南京、郑州、济南、苏州等多地出台措施保障房地产业稳定发展。其中,为减轻房企负担,上海、西安、无锡、南昌、南京等城市出台土地新政,分期缴纳土地出让价款、允许变更出让价款缴纳期限、顺延土地评估和规划条件有效期、调整履约监管方式、容缺办理相关规划许可手续。除土地新政外,深圳、郑州、武汉、长春还分别从解冻预售资金、帮助企业贷款、放松预售监管、降低预售标准来帮助房企渡难关。


点评:未来会有更多城市出台稳定楼市的政策。措施不仅从购房补贴、放宽预售条件、延缓缴纳土地出让金,而且部分城市或实行房贷首付下调;放松限购限贷、融资信贷条件,从而达到稳定楼市的目的。

 

■ 多部门正在酝酿更多支持政策,加快推动绿色智能消费

日前,商务部、国家发展改革委等相关部门正在研究出台进一步稳定汽车消费的政策,地方也在同步推进,广东、海南等地已经接连推出具体举措。另外,多地政府和商家已经启动家电、电子产品市场促销活动,鼓励绿色智能消费,促进产品更新升级。

 

■ 美国白宫与参议院就历史性庞大经济刺激方案达成一致

特朗普政府就一项历史性一揽子救助计划与参议院共和党及民主党人达成一致,将投入逾2万亿美元的资金,通过开支、减税等各种措施提振步履蹒跚的美国经济,并为举国范围的抗击新冠疫情努力提供资金支持。据知晓计划细节的人士透露,作为计划主干的5,000亿美元资金可用于提供贷款担保和企业救助,以及向广大美国公民派发每人1,200美元的现金;另有超过3,500亿美元的资金用作支持小型企业以维持就业,并为加大失业保险力度和延缓缴税等措施提供资金支持。

 

二、同业新闻

 

■  密集调研快速布局 资管机构携手掘金新基建

新基建不断提速,公募、私募、信托等多路机构纷纷瞄准机会,积极布局。业内人士认为,新基建将迎来一轮快速发展,现在是较好的投资窗口期。Choice数据统计,3月以来(截至3月26日),共有212家基金公司调研了123家上市公司。在密集调研后,多家公募快速布局新基建主题ETF。同样瞄准新基建的还有私募和信托。多家信托公司表示,在政策红利陆续释放的背景下,新基建投资或成为完成今年战略目标的重要力量。


点评:上半年受疫情影响,消费、出口等行业承受较大压力,投资将是拉动今年GDP稳定增长的重要方式,而政府引导的新基建则是重中之重,相关股票会有较好表现。目前该领域中一部分股票尚在高位不适合入场,但对于估值合理的股票,现在是尽调研究的最好时机。

 

■ 保险资管迎新规 引导长期资金参与资本市场

近日,保险资管业期盼已久的《保险资产管理产品管理暂行办法》终于亮相。作为资管新规的配套政策,《办法》在去年向社会公开征求意见后,充分吸收了业内外科学合理的建议,将正式于2020年5月1日起施行。《办法》丰富了保险资管产品的配置空间和投资渠道,拓宽了销售对象和销售渠道、简化了发行机制。这一方面有利于引导保险资金等长期资金参与资本市场;另一方面也将促进长期资金精准对接实体经济,助力国家战略项目的发展,降低实体经济融资成本。


点评:近期受全球疫情的影响,股票、债券和大宗商品等市场波动加剧,市场利率加速下行,给保险资金投资及保险资产管理带来了巨大挑战。面对复杂多变的国内外宏观环境,《办法》的发布,如同为保险资管机构送来了一场“及时雨”。

 

■ 工行交行中行2019年报:交行私行规模不及中行一半

3月27日,“五大国有银行”中的工商银行、中国银行、交通银行率先发布了2019年报。在私行方面,年报显示2019年末,工行金融资产达到800万及以上的个人客户90224户,比上年末增加9504户,增长11.8%,管理资产1.55万亿元,比上年末增加1611亿元,增长11.6%。截至2019年末,工行最近半年内月日均金融资产曾达600万及以上的个人客户15.82万户,比上年末增加 1.21万户,增长 8.3%,管理资产1.9万亿元,增加2774 亿元,增长17.1%。中国银行在中国内地设立理财中心8215家、财富管理中心1107家、私人银行46家。中行私行客户金融资产规模超过1.6万亿元。交通银行私行客户4.72万户 ,较上年末增长18.49%,增速快于2018年(11.09%)、2017年(6.21%);管理的私人银行客户资产达6092.06亿元,较上年末增长18.27% ,增速快于2018年(9.58%)、2017年(6.12%)。


点评:可以看出,尽管各家银行的私行标准不一,工行私行规模与中行私行规模相当,交行的私行规模不及工行或中行的一半。

 

■ 保本型理财符合市场需求 重获理财经理和客户青睐

市场震荡,投资者避险情绪浓厚,这使得可以保本的理财方式受到更多关注。记者近日实地走访多家银行网点发现,低风险、保本的产品受到不少投资者青睐,甚至出现抢购。目前银行方面主推的保本类产品为结构性存款和大额存单等。央行数据显示,今年1月末,中资全国性银行结构性存款(含个人、单位)存量规模又重回10万亿元以上,达到10.79万亿元,环比增长12.4%。


点评:除市场波动因素外,在资管新规的推动下,银行正加大力度推动净值型产品的发行。保本型产品的占比是在不断降低的,但是还有不少客户习惯了预期收益类产品,对于净值型理财产品一时还无法接受,投资者仍然最倾向于购买保本类产品。

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