用益-资管市场周评:发行市场趋稳 券商资管公募化传来捷报

时间:2020/07/27 12:23:10 作者:沉香 来源:用益信托网 责任编辑:jiangyuyan

一周监管动态:


银保监会副主席曹宇强调,完善公司治理机制是银行保险资管机构做好资管业务的重要前提基础。


一周机构动态:


7月22日,中信银行理财子公司信银理财首次亮相并宣布开业。值得注意的是,在当日信银理财发布的投资策略中,股市等资本市场成为重要的投资方向。


一周市场综述:


据公开资料不完全统计,本周集合资管产品发行数量为22款。其中,券商资管产品发行数量20款,较上周增加2款,发行规模为11.68亿元,较上周增加2.42亿元;基金子公司集合资管产品发行规模为1.97亿元,较上周减少0.79亿元,产品发行数量2款,较上周减少1款;本周没有期货资管产品发行情况。 


一、监管动态


银行理财和保险资管公司已成为重要机构投资者


银保监会副主席曹宇强调,完善公司治理机制是银行保险资管机构做好资管业务的重要前提基础,也是履行好受托责任,服务好人民群众财富管理需求的重要保障。银行保险资管机构要坚决贯彻落实党中央决策部署,将公司治理体系优化建设作为深化金融改革的关键着力点,提升公司治理的质量和能力,练好内功,夯实基础,塑造价值投资、稳健投资、长期投资理念,真正履行好“受人之托,代客理财”的本位职责,将资管专业能力和治理水平转化为投资者可以享受到的财富价值提升和财产安全保障,为更好服务实体经济、打赢防范化解金融风险攻坚战、全面建成小康社会做出新的更大贡献。


二、机构动态


1、华鑫期货被中金所暂停受理交易编码业务6个月


7月20日,华鑫期货有限公司日前收到中国金融期货交易所《纪律处分决定书》,经查明,华鑫期货未督促相关客户履行实际控制关系账户报备义务,未按规定完全履行程序化交易报备义务,使用未经中金所接口适应性测试的系统传递交易指令。同时,华鑫期货未履行客户管理职责、对客户管理不善,其客户伊世顿公司的行为严重扰乱市场交易秩序,构成操纵期货市场犯罪;华鑫期货风险管理和内部控制存在缺陷,原技术总监参与了伊世顿公司的犯罪行为,华鑫期货未采取有效措施防范。中金所决定对华鑫期货采取通报批评、暂停受理华鑫期货为客户申请中金所交易编码业务六个月的措施。


2、中信银行理财子公司亮相 股市成为银行理财子重要方向


7月22日,中信银行理财子公司信银理财首次亮相并宣布开业。值得注意的是,在当日信银理财发布的投资策略中,股市等资本市场成为重要的投资方向。实际上,随着银行系理财子公司的相继开业,资本市场已经成为各家银行理财子公司的必争之地。在信银理财首推的产品中,有不少已经与股票市场挂钩。如信银理财推出挂钩新华500的股票指数的相关产品。而另一款针对高净值人群的定制方案产品,则选择多资产多策略,通过把股票、债券、另类资产的策略性的战术性的一个组合配置,实现整个组合的性价比的最优化,实现长期来讲,财富的保值增值。


三、私募资管产品备案情况


根据中国基金业协会披露,2020年5月,证券期货经营机构当月共备案私募资管产品721只,设立规模626.10亿元。截至2020年5月底,证券期货经营机构私募资管业务规模合计18.16万亿元(不含社保基金、企业年金以及证券公司大集合),较上月底增加510亿元,增幅0.28%。从产品管理方式来看(不含证券公司私募子公司私募基金),通道类产品规模继续下降,主动管理类产品稳步增长。截至2020年5月底,通道类产品规模8.75万亿元,较上月底下降1.6%;主动管理类产品规模8.90万亿元,较上月底增长2.3%。


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四、券商资管


1、发行情况


据公开资料不完全统计,本周券商资管产品发行数量20款,较上周增加2款;发行规模为11.68亿元,较上周增加2.42亿元。本周A股波动频繁,高开低走,但本周发行较上周有略微上浮,趋于平稳,且滚动产品占比持续减少。本周由于权益型产品的占比较上周增加,但债券型产品的数量和占比却较上周增多,这是由于本周货币型产品的权益资产占比较前几周明显增加,货币型产品的业绩比较基准远高于均值,且随着本周混合型产品的业绩基准较上周也有上调,故整体均值受影响较大,发行市场本周更趋于权益投资。本周获悉,先前东证资管、国泰君安资管及中信资管的券商公募化产品的二季度成绩揭晓,净值增长率躲在20%至30%,赚钱效应显著,由此可见,券商资管的公募化的成效在逐渐显露,且部分百亿规模的券商公募化产品更可以吸引增量资金持续流入,对券商资管几乎可以说是百利无一害。


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2、业绩计提基准分析


据公开信息不完全统计,本周券商发行集合资管产品业绩计提基准平均值为5.35%,较上周增加0.75个百分点。本周A股高开低走,整体波动明显,本周混合型产品权益资产配置较上周增加,货币型产品“脱颖而出”,因权益资产占比增加,平均业绩比较基准大幅上调,虽然债券型产品占比较上周增加,但较之另外两类产品,影响较小,故整体平均业绩比较基准上调幅度较大。从各类型产品来看,本周发行的券商集合资管产品中,15个债券型产品,4个混合型产品,1个货币型产品。


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3、产品类型


根据集合资管产品计划的投资范围和各项资产占比可以分为限定性集合资产管理计划和非限定性集合资产管理计划。根据公开不完全统计,本周券商发行的20款集合资产管理计划中(不包含券商大集合),17款属于限定性集合资产管理计划,占比85.00%,平均业绩基准为5.30%;3款属于非限定性集合资产管理计划,占比15.00%,平均业绩基准为5.65%。从风险评级上看,风险评级在中低等级(R2)占比40%,较上周减少了21.11%;而中等风险(R3)产品占比45.00%。较上周增加28.33%。本周R4风险的产品较上周减少1款,有4款,占比20.00%。本周发行处于缓慢回升阶段,且本周权益型资产比例较上周有明显增加,平均风险等级上升。


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4、产品费率


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结合表3和表4可以看出,本周情况与上周情况有较大变化,尤其是债券型产品。据公开资料不完全统计,本周发行了债券型产品、混合型产品和货币型产品。本周只有债券型产品的平均管理费率未达到均值,为0.47%,是因为本周货币型产品和混合型产品的均值均高于债券型产品的,尤其是混合型产品,4款产品中有2款产品管理费率大于等于1%,而货币型产品的均值首次超过均值。本周各类型产品的平均托管费率均较均值上下差距不大,但债券型产品的平均托管费率变化最明显,较上周下调0.03个百分点。本周券商发行的集合资管产品的平均管理费率为0.56%,较上周减少0.01个百分点,较上周变化不大;平均托管费率为0.03%,较上周减少0.01个百分点。结合历史费率变化,本周两种费率已接近于近半年来的均值,除去某些个例,已经逐渐趋于平稳,整体来看,受资管新规影响和市场格局变化,券商资管的费率已经较往年大幅度下调。


五、基金子公司


1、发行情况


据公开资料不完全统计,本周基金子公司集合资管产品发行规模为1.97亿元,较上周减少0.79亿元,产品发行数量2款,较上周减少1款。目前基金子公司资管发行处于波动状态。


2、业绩比较基准分析


据公开信息不完全统计,本周发行的基金子公司产品的平均业绩基准为7.80%。


3、产品类型(限定性和非限定性)


根据公开不完全统计,本周基金子公司发行的2款集合资产管理计划中(不包含大集合),2款属于非限定性集合资产管理计划,占比100%。


六、期货资管


据公开信息不完全统计,本周没有期货资管产品发行情况。


七、其他资管市场


(1)银行资管


本周276家银行共发行了1403款银行理财产品(包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品),发行银行增加10家,产品发行量减少56款。其中,封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为3.78%,较上期减少0.01百分点。本周在售的开放式预期收益型人民币产品数量为6207款。其中,全开放式产品数量为3735款,较上周减少52款;半开放式产品为2472款,较上周增加84款。


(2)保险资管


中国保险资产管理业协会(简称“保险资管协会”)14日发布的数据显示,2020年1-6月,29家保险资产管理机构注册债权投资计划和股权投资计划共150只,合计注册规模2533.07亿元。其中,基础设施债权投资计划109只,注册规模2029.75亿元;不动产债权投资计划38只,注册规模479.12亿元;股权投资计划3只,注册规模24.20亿元。同期,6家保险私募基金管理机构注册8只保险私募基金,合计注册规模702.00亿元。


截至6月底,累计发起设立各类债权、股权投资计划1461只,合计备案(注册)规模32471.11亿元;累计注册保险私募基金30只,合计规模2565.10亿元。


2019年1-12月,29家保险资产管理机构注册债权投资计划和股权投资计划共255只,合计注册规模4636.65亿元。



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