用益资管市场一周回顾:券商资管发行数量规模双萎缩 收益略增

时间:2019/12/09 09:46:48 作者:沉香 来源:用益信托网 责任编辑:jiangyuyan

一周监管动态:


12月2日晚间,市场期待已久的《商业银行理财子公司净资本管理办法(试行)》终于下发,将自2020年3月1日起施行。


一周机构动态:


近期券商在公募领域动作频频,前脚华西证券宣告撤销资管子公司申请转而盯上公募基金牌照,后脚五矿证券也向监管提交了开展公募基金管理业务资格申请表。


一周市场综述:


据公开资料不完全统计,本周券商资管产品发行数量30款,比上周减少4款;发行规模8.8亿元,较上周减少1.48亿元;本周基金子公司集合资管产品发行规模为1.7亿元,较上周增加0.7亿元,产品发行数量为5款,较上周增加3款;本周没有期货资管产品的发行情况。


一、监管动态


12月2日晚间,市场期待已久的《商业银行理财子公司净资本管理办法(试行)》终于下发,将自2020年3月1日起施行。此前,2019年9月20日—10月27日,银保监会就《净资本管理办法》向社会公开征求意见。根据《净资本管理办法》,理财子公司净资本管理应当符合两方面标准:一是净资本不得低于5亿元人民币,且不得低于净资产的40%;二是净资本不得低于风险资本,确保理财子公司保持足够的净资本水平。对于市场机构提出的放宽自有资金运用范围等建议,银保监会表示,考虑到《商业银行理财子公司管理办法》已作出明确规定,《净资本管理办法》作为配套制度需保持一致。下一步,拟结合理财子公司发展实际,在理财子公司监管制度体系建设过程中进行统筹研究。


评:这两项监管标准,对理财子公司的业务发展提供了很强的约束和引导作用,要求理财子公司开业伊始就要秉承风险至上的理念,稳健开展各项业务,注重风险与资本金的有效平衡。

 

二、机构动态


1. 12月4日,中国邮政储蓄银行发布公告称,该行于近日收到《中国银保监会关于中邮理财有限责任公司开业的批复》,中国银保监会已批准该行全资子公司中邮理财开业。公告显示,中邮理财注册资本为人民币80亿元,注册地为北京。同日,经中国银保监会批复,中信银行获准筹建全资理财子公司。批复称,同意中信银行出资不超过人民币50亿元筹建信银理财有限责任公司。至此,中信银行成为第4家获批筹建理财子公司的股份制商业银行。


评: 今年以来,银行理财子公司持续推进,速度远超预期,随着中邮理财开业,6家国有大型商业银行理财子公司全部聚齐。


2、近期券商在公募领域动作频频,前脚华西证券宣告撤销资管子公司申请转而盯上公募基金牌照,后脚五矿证券也向监管提交了开展公募基金管理业务资格申请表。在多位业内人士看来,资管新规及券商大集合公募化改造是证券公司频频试水公募领域的触发因素。去通道、转型主动管理的共识之下,券商资管行业也在面临规模萎缩的窘境,这意味着券商机构急需找到公募业务这一出口。中国证券投资基金业协会披露的数据显示,截至2019年10月底,证券公司资管业务管理资产规模为10.01万亿元,与2017年一季度末18.77万亿元规模的高峰相比,缩水幅度达46.67%。


评:券商系资管转公募具有一定的权益投资人才优势和渠道优势,公募基金管理是泛资管中最专业、最市场化的业务,券商资管杀入这片红海会面临非常激烈的竞争,既要结合自身资源禀赋,又要吸收优秀基金公司的经验,找到符合自身的发展路径。


三、券商资管


1、发行情况


本周是12月的第一周,据公开资料不完全统计,本周券商资管产品发行数量30款,比上周减少4款;发行规模8.8亿元,较上周减少1.48亿元。本周券商资管产品发行数量规模都下行的原因在于近期滚动资管产品数量较上周增加,且发行规模平均值较上周萎缩。


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2、业绩计提基准及期限


据公开信息不完全统计,本周券商发行集合资管产品业绩计提基准平均值为4.87%,较上周增加0.25个百分点,主要原因发行数量变化减少但大部分都是滚动发行的产品且收益率变化不大。从各类型产品来看,本周披露业绩计提基准的产品有19个固收类产品,3个混合类产品,8个权益类产品。产品期限方面,本周券商发行集合资管产品的平均期限为5.33年,较上周增加3.32年。


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四、基金子公司


1、发行情况


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基金子公司集合资管发行规模略减,据公开资料不完全统计,本周基金子公司集合资管产品发行规模为1.7亿元,较上周增加0.7亿元,产品发行数量为5款,较上周增加3款。目前基金子公司资管发行处于浮动状态。


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2、期限及收益分析


基金子公司发行产品预期收益环比增加,据公开信息不完全统计,本周基金子公司发行产品平均预期收益率为6.3%,较上周增加1.3个百分点。产品期限方面,本周基金子公司发行产品平均期限增加到到2.05年,较上周增加0.05年。


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五、期货资管


据公开信息不完全统计,本周没有发行期货集合资管产品。


六、其他资管市场


(1)银行资管


统计显示,截至9月末,资管新规后发行的净值型银行理财产品中,封闭式产品占比为87.25%,开放式产品占比为12.75%,封闭式净值产品数量占比相对更大。按银行性质区分,城商行发行的产品占比为42.9%,国有行占比为24%,股份行占比为21.3%,农商行占比为11.8%,城商行成为净值型产品发行的主力。


从收益表现来看,近半年,封闭式净值型银行理财产品平均年化收益率维持在5%左右,开放式净值型银行理财产品平均年化收益率稳步走低,平均年化收益率维持在4.5%左右。分银行类型看,不同性质银行发行的净值型银行理财产品平均年化收益率较为接近。


(2)保险资管


保险资管协会显示,10月份,9家保险资产管理机构注册债权投资计划共14只,合计注册规模340.30亿元。其中,基础设施债权投资计划17只,注册规模363.20亿元;不动产债权投资计划8只,注册规模74.92亿元。同期,1家保险私募基金管理机构注册1只保险私募基金,注册规模200亿元。


1至10月,28家保险资产管理机构注册债权投资计划和股权投资计划共184只,合计注册规模3358.56亿元。其中,基础设施债权投资13家保险资管公司10月注册规模合计108只,注册规模2417.70亿元;不动产债权投资计划73只,注册规模888.86亿元;股权投资计划3只,注册规模52.00亿元;4家保险私募基金管理机构共注册5只保险私募基金,合计注册规模1050亿元。



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