用益-银信理财产品周评:降准如期而至市场宽松 产品收益节后回落

时间:2020/01/06 09:50:05 作者:覃金鸿 来源:用益信托网 责任编辑:qin

一周综述:

 

本周是迎接全新一年的一周,并且受元旦假期影响,本周银信产品发行数量规模有一定比例的下降;据不完全统计,本周36家银行共发行银信理财产品409款,较上周下降了28.87%;产品发行规模为3031.90亿元,较上周下降6.49%。

 

据不完全统计,本周发行银信理财产品的平均预期收益率为4.04%,较上周下降了0.16个百分点;产品平均期限为142.89天,较上周环比下降8.01天。


一、市场与监管动态

 

1、2019年12月31日晚,平安银行发布《关于平安理财有限责任公司获准筹建的公告》称,平安理财有限责任公司(简称“平安理财”)获准筹建。数据显示,截至2019年9月末,平安银行理财产品余额(不含结构性存款)超过6000亿元。至此,平安银行成为继光大银行、招商银行、兴业银行、中信银行之后,第五家获批筹建理财子公司的股份制商业银行。

 

评:设立理财子公司是平安严格落实监管要求、促进理财业务健康发展、推动理财回归资管业务本源的重要举措。

 

2、12月30日,贵州银行登陆港交所挂牌交易。贵州银行上市首日平开,随后走低跌破发行价。近期已有多只银行新股出现“破发”现象。业内人士指出,由于低估值原因,港股今年破发率约为35%,银行新股“破发”其实是正常现象,也反映出新股市场化发行生态逐步完善。

 

评:港股投资者对内地银行股的投资态度一直较审慎,在贵州银行之前,包括九江银行、浙商银行、锦州银行、天津银行、青岛银行在内的多家内资银行股均出现认购不足的情况。

 

3、央行全面降准0.5个百分点,稳健基调未变调节力度加大。中国人民银行于2020年1月1日宣布,决定于1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。此次全面降准将释放长期资金8000多亿元,有助于保持市场流动性合理充裕,降低银行资金成本。

 

4、2019年12月31日,中国银行发布公告称,该行已收到中国银保监会核准王江任职资格的批复。自2019年12月30日起,王江就任该行行长。赴任中国银行行长前,王江于2017年7月至2019年11月任江苏省副省长,2015年8月至2017年7月任交通银行副行长。王江此前还曾在中国建设银行工作多年,先后担任中国建设银行山东省分行副行长、湖北省分行行长、上海市分行行长等职务。

 

二、发行情况

 

(一)本周理财产品数量和规模双降

 

银行理财产品规模整体下降的主要原因在于保本或保息类产品骤降。资管新规对于保本类产品退出历史舞台有着严格的要求,而净值型理财产品并未完全填补这一空缺,这直接导致了银行理财产品规模的整体下降。

 

本周银信产品发行数量小幅下滑;据不完全统计,本周36家银行共发行银信理财产品409款,较上周下降了28.87%;产品发行规模为3031.90亿元,较上周下降6.49%。其中本周发行规模大于100亿元产品数量有5款,与上周保持平衡。


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(二)中国银行发行位居首位 产品销售起点1万为主

 

据不完全统计,本周中国银行共发行79款产品,较上周上升了14款;在本周排名发行数量排名前五的机构中,浙商银行以4.47%的平均收益率,位列收益率排行榜第一位。本周南京银行发行了41款投向银信的产品,超越浙商和交通银行,重新位列数量排行榜前三甲;


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银行理财新规落地后,多数银行紧跟政策红利将理财产品的投资门槛由此前的不低于5万元大幅下降到不低于1万元。投资门槛的降低从银行主体的角度看,降低理财产品投资门槛有助于扩大其业务范围,实现行业规模的增长,对后续产品的转型也起到支撑作用。对客户而言,则可以选择的产品方向更多,资金运用更加灵活。由此可见理财产品销售起点1万元起步将会进一步扩大。

 

从本周银信产品销售起点分布情况看,本周1万元成为银信产品最主要的销售起点。据不完全统计,本周销售起点为1万的银信产品数量为164款,占比为40.10%,较上周上升9.14个百分点;本周销售起点为5万的银信产品数量为112款,占比为27.38%,较上周下降6.01个百分点。


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(三)3-6月期限产品占主流 投向权益资产比例下降

 

短期理财往往都设有资金池,期限错配的情况较为严重,流动性风险较大,应资管新规要求,银行理财今后将不能再发行3个月以内封闭式理财,因此未来3个月以内短期理财发行量将进一步减少,产品平均期限将逐渐拉长。长期理财产品收益较高但也伴随更大的风险,流动性较差,投资者仍倾向于购买中短期产品,因此未来中短期理财产品依旧占据主流市场。

 

本周发行的银信理财产品中,3至6个月是最主要的期限类型,本周该期限占比略微下降,据不完全统计,本周期限3至6个月的银信产品发行数量为172款,占比42.05%,较上周下降0.21个百分点。产品风险评级方面,本周发行产品整体风险评级水平有所提升,其中发行风险等级为R3及以上的产品数量为71款,占比为17.36%,较上周上升了4.32个百分点。

 

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秉承银行理财稳健安全的一贯风格,当前银行理财子公司权益类产品的配置比例并不高,而是仍以固定收益类产品为主。本周36家银行投向权益类资产的银信产品有一定比例的下降。据不完全统计,本周投向包含权益类资产的产品数量为35款,占比为8.56%,较上周下降了4.14个百分点。本周投向包含金融衍生品的产品数量为24款,占比为5.87%,较上周下降了0.39个百分点。


银行在固收资产投资领域具有一定优势,短期内以固收为主的资产配置状况不会发生根本性转变。并且无论从目前理财产品主要资产配置情况抑或风险等级来看,权益类理财产品的推出和大众接受度都需要一段时间培养,银行投资风格的转变将是一个循序渐进的过程。但是在监管政策引导下,银行理财产品的权益类资产配置空间较大,未来权益类产品将是各银行形成差异化竞争的重要抓手。

 

三、收益率与期限情况

 

(一)元旦后产品收益率回落 产品期限较上周缩短

 

1月1日,降准如期到来,央行决定自1月6日起全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。此次降准将释放长期资金约8000亿元,降低银行资金成本约150亿元。降准之后,市场流动性会进一步宽松。而银行理财底层资产大部分都是固收类资产,这类资产收益率会下降,理财产品的收益率也会随之回落。

 

据不完全统计,本周发行银信理财产品的平均预期收益率为4.04%,较上周下降了0.16个百分点;产品平均期限为142.89天,较上周环比下降8.01天;

 

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(二)各期限产品收益率均有所回落 各类银行收益率也有所下降

 

本周各期限产品预期收益率有降有升,据不完全统计,本周期限3个月以下产品预期收益率较上周环比下降20BP,期限3个至6个月产品预期收益率较上周环比下降14BP,期限6个至12个月产品预期收益率较上周环比下降13BP,期限12个月以上产品预期收益率较上周环比下降3BP。


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从各类型银行发行产品预期收益率情况来看,不同类型银行之间的理财产品收益率差别较大;本周国有行产品预期收益率为3.67%,较上周下降5BP;股份行产品预期收益率为4.34%,较上周下降17BP;城农商行产品预期收益率为4.16%,较上周下降4BP。


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(三)锦州银行位居收益榜第一 平均收益率为4.85%

 

从各银行银信理财产品收益率排名来看,锦州银行成为本周首位。本周锦州银行发行产品平均预期收益率为4.85%,较上周上升4BP。本周发行的预期收益率最高的银信产品为“创鑫160期364天封闭式净值型非保本人民币理财产品”该产品由锦州银行发行,产品期限为364天,预期收益率为4.95%。盛京银行、浙商银行、恒丰银行和大连银行同时位列收益榜前五,收益率分别为4.59%,4.47%,4.44%和4.43%。


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四、费用情况

 

从本周的理财产品费率情况来看,据不完全统计,本周发行产品销售手续费率为0.262%,较上周上升0.056个百分点;托管费方面,本周发行产品的托管费率为0.030%,较上周上升0.002个百分点。


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