用益-信托理财周刊:发行市场热度依旧,发行规模稳在400亿上

时间:2020/03/09 10:54:16 作者:杨桃 来源:用益信托网 责任编辑:yangtao

用益-信托理财周刊(2020.03.02-2020.03.08).pdf


每周高净值理财产品精选

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产品点评与配置建议


本周投资者关注度排名前五产品的投向较为分散,其中投资者关注度最高的为信托产品,“建湖新农投集合资金信托计划(第六期)”由XX信托发行,发行规模1.2亿元,预期收益率7.8至8.6%。该信托资金用于受让新农投(AA)持有的建湖县欣盛建设投资有限公司2.93亿应收账款,信托到期由融资方回购标的应收账款,建湖新农投将转让价款资金用于补充营运资金。该产品主要风控措施有:1、融资人以其拥有的编号为苏(2017)建湖县不动产第0019823号的土地使用权及其上房屋提供抵押担保;2、建湖县开发区建设投资有限公司(AA)和建湖县城市建设投资有限公司(AA)为建湖新农投的履约义务提供连带责任保证担保。

 

本周以来,以建筑材料、建筑装饰、公路铁路为代表的基建板块连日上涨,在这背后,各省份重点项目计划名单也相继出炉。在基建受各方热捧的背后,记者注意到,从今年2月份信托登记系统新增数据来看,投向基础产业的信托资金规模占比已超过三成,创信托登记系统运行以来新高。基础产业类信托未来会如何表现?今年发展基建的政策导向很明确,基建融资需求比较大。传统信托业务中,房地产依然受到额度管控,基建融资符合国家政策导向,有一定业务机会。相比而言,目前新基建投资增多,需要新业务模式,地方债务治理政策未放松,对基础产业类信托有所抑制。整体来看,基础产业信托依然会是各家布局的重要业务方向。

 

近期,擅长权益投资的东方证券资产管理有限公司(简称“东证资管”),密集发行了4只“固收+”混合基金,其中多只产品一日售罄并比例配售。业内人士认为,此时资管机构连续发行主打固定收益类兼具权益投资的产品,有两方面原因:一是考虑到了二级市场震荡和投资者情绪变化。尽管权益资产自开年以来表现不错,但A股市场震荡加剧,令多数投资者难以把握。二是在全球低利率的宏观环境下,纯债基金收益率已很难满足投资者的要求,而结合了债券稳健和权益弹性的二级债基市场会持续扩大。“固收+”产品以绝对收益为目标,策略也比较灵活。从风险收益上来看,“固收+”产品在内的二级债基,其产品波动表现介于纯债基金与权益型基金之间,而长期收益则相对可观。


市场分析 


信托发行市场评述


市场概述:本周集合信托发行市场继续维持较好热度,发行规模稳定在400亿元线以上。据公开资料不完全统计,本周共43家信托公司发行集合信托产品254款,环比减少7.97%;发行规模438.76亿元,环比增加0.86%。集合信托产品发行规模连续两周保持在400亿元线以上。本周发行的集合信托产品中,房地产类产品发行规模依旧保持首位,发行规模177.65亿元;金融类产品次之,发行规模147.97亿元。

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资管发行市场评述


市场概述:据公开资料不完全统计,本周券商资管产品发行数量13款,比上周减少5款,发行规模7.14亿元,较上周减少1.26亿元;本周基金子公司集合资管产品发行规模为6.30亿元,较上周增加2.24亿元,产品发行数量7款,较上周增加3款;本周没有期货资管产品发行情况。


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其它金融资产评述


股票市场:本周,市场有序反弹,沪指周涨幅5.35%,上证50指数涨幅5.10%,沪深300指数涨幅5.04%,创业板指数涨幅5.86%。沪指周成交量较上周小幅减少1943亿元;北向资金本周净流入56.21亿元。各行业板块整体收涨,29个中信一级行业皆有不同涨幅,其中农产品加工、造纸、服装家纺行业涨幅居前;主题方面,丙烯酸、特高压、碳纤维指数涨幅居前;数据中心指数跌幅居前。本周,国内疫情基本得到控制;2月财新中国综合PMI创历史新低;海外疫情持续蔓延;美联储紧急降息,美股大幅波动。总体而言,全国肺炎疫情已得到有效防控,仍需注意海外疫情的持续蔓延带来不确定性风险。

 

债券市场:利率债方面,国债、国开债全周收益率继续下行。具体来看,国债1年期下行1.61bp,国开债1年期下行9.84bp。本周,信用债市场各期限各评级收益率继续下行,信用债交投持续活跃。当下疫情全球蔓延,海内外避险资产收益率继续下行。目前,国内多数高评级信用债与利率、存单等资产相比已无明显利差,各期限各评级中低评级个券信用利差也快速收窄。鉴于当下信用债整体收益率处于历史低位,出于增加组合收益的考虑,在风险可控的前提下,可适当增配地产债、ABS、行权概率大的“假”永续债和可转债等相对于传统信用债具有超额收益的资产。节后受疫情影响,转债跟随权益市场波动明显,本周权益市场大涨,带动转债上涨,且部分转债(如再升转债)上涨幅度远超正股。策略上,当下应更多关注新债、低价品种和低估值次新转债、及正股业绩超预期标的的投资价值。在具体行业上面,结合近期权益市场的核心关注点,适当向医疗服务、国产化、5G、新能源等主线倾斜。



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