用益-资管市场周评:节前A股震荡上行 券商资管转型成效显著

时间:2020/05/05 10:35:45 作者:沉香 来源:用益信托网 责任编辑:jiangyuyan


一周监管动态:


近日,由中国保险资产管理业协会运营与托管专业委员会组织制定的《保险资产管理产品估值指引(试行)》正式发布。


一周机构动态:


4月27日,华夏银行发布公告称,已收到中国银保监会关于筹建华夏理财有限责任公司的批复。


一周市场综述:


据公开资料不完全统计,本周集合资管产品发行数量为17款。其中,券商资管产品发行数量14款,较上周减少6款,发行规模为7.37亿元,较上周减少2.19亿元;基金子公司集合资管产品发行规模为2.31亿元,较上周减少3.54亿元,产品发行数量3款,较上周减少1款;本周没有期货资管产品发行情况。 


一、监管动态


继银保监会出台《保险资产管理产品管理暂行办法》后,保险资管行业对接资管新规又迈出重要一步。近日,由中国保险资产管理业协会运营与托管专业委员会组织制定的《保险资产管理产品估值指引(试行)》正式发布。一位保险资管业内人士表示,保险资管产品标准化是大势所趋。由于公募性质的资金不得投资于非标准化资产,保险资管产品标准化有利于争取公募资金广阔的市场份额。如果保险资管产品的标准化进程得到提速,保险资管产品开展第三方业务的竞争力也将得到极大提升。


二、机构动态


1、4月27日,华夏银行发布公告称,已收到中国银保监会关于筹建华夏理财有限责任公司的批复。在完成筹建工作后,华夏银行将按相关规定和程序向银保监会提出开业申请。自华夏银行首次宣布拟设立理财子公司,已过去两年时间。2018年4月19日,华夏银行发布公告表示,拟出资人民币50亿元全资设立资产管理有限责任公司。截至目前,已有12家银行理财子公司获准开业,7家银行(含华夏银行)理财子公司获准筹建。


2、4月27日,华融证券与华融基金均发布公告称,自今日起,华融现金增利货币市场基金、华融新锐灵活配置混合型证券投资基金、华融新利灵活配置混合型证券投资基金的基金管理人由华融证券变更为华融基金。如此一来,华融证券自身旗下再无公募基金。


有业内人士认为,将公募基金业务放在华融基金身上是为了华融证券更加专注发展私募资管业务。中基协数据显示,2019年第四季度,华融证券私募资产管理月均规模达1485.18亿元,位列第15名。其中,私募主动管理资产月均规模达1077.04亿元,位列第11位,主动管理占比逾七成,更是居于行业前列。


三、券商资管


1、发行情况


据公开资料不完全统计,本周券商资管产品发行数量14款,较上周减少6款;发行规模为7.37亿元,较上周减少2.19亿元。本周A股震荡幅度较大,高开高走,呈上行趋势。面对海内外的重重挑战,A股市场随着疫情得到有效控制逐渐复苏,结合近期发布的一季度报告和2019年年报来看,不管是盈利、估值、还是风险偏好来看,股票市场已经逐渐走出阴霾,朝着向好大趋势持续迈进。本周工作日仅有4天,目前券商资管历经两年资管新规的“洗礼”,去通道业务逐渐告别历史舞台,历经阵痛,整体规模大幅度下滑,收入起初虽有下滑,但随着转型成效显现。经梳理各券商资管2019年年报发现,券商资管业务净收入虽持续下滑,但同比降幅已逐步收窄,截止2019年底已经止跌回升,释放出积极信号。直到今年一季度,券商资管业务净收入66.73亿元,与去年同期的57.33亿元同比上涨16.4%,可见主动管理成效显著,这两年的券商资管终于“苦尽甘来”。


微信截图_20200701164149.png


2、业绩计提基准分析


据公开信息不完全统计,本周券商发行集合资管产品业绩计提基准平均值为5.30%,较上周增加0.49个百分点。本周A股浮动幅度较大,沪深两市高开高走,整体呈上行趋势。同时,本周的平均业绩基准持续回升,原因是由于本周债券型产品和混合型的平均业绩基准较上周均是持续增加的趋势,拉高了整体均值。当前A股市场已经逐渐走出疫情的阴霾,股市最悲观的时期已经过去,逐渐向好的大趋势仍未变。至今,资管新规已经实施整整两年了。券商资管转型已经走向成熟,风险偏好等级整体有所提高,主动管理规模增加,券商资管逐渐回归“代客理财”的本源。这些都是券商资管转型的成果。从各类型产品来看,本周发行的券商集合资管产品中,8个债券型产品,6个混合型产品。


微信截图_20200701164239.png


3、产品类型


根据集合资管产品计划的投资范围和各项资产占比可以分为限定性集合资产管理计划和非限定性集合资产管理计划。根据公开不完全统计,本周券商发行的14款集合资产管理计划中(不包含券商大集合),4款属于非限定性集合资产管理计划,占比28.57%,10款属于限定性集合资产管理计划,占比71.43%。本周券商发行的限定集合资产管理计划的平均业绩基准为5.01%;本周发行的非限定集合资产管理计划的平均业绩基准为6.45%。相比之下,本周非限定性集合资产管理计划的平均业绩基准高于限定性集合资产管理计划,与上周情况相同;但发行数量占比是仍限定型产品更高。从风险评级上看,风险评级在中低等级(R2)占比35.71%,在中等风险(R3)占比42.85%。中等风险评级的产品叫上周减少了2.15%,其中有3款混合型产品和3款债券型产品。从近几周的表现结合来看,券商资管发行的集合资管产品中R3风险评级的产品占比逐渐与R2持平甚至更高,以混合型产品居多,也有部分债券型产品和货币型产品。


微信截图_20200701164305.png


4、产品费率


微信截图_20200701164314.png


结合表3和表4可以看出,本周情况与上周情况有略微变化。据公开资料不完全统计,本周只发行了债券型产品和混合型产品。本周混合型产品的平均管理费率仍是高于均值,但债券型产品的的平均管理费率远低于均值,但平均托管费率却是高于均值,为0.07%,较上周增加了0.01个百分点。本周券商发行的集合资管产品的平均管理费率为0.7%,较上周增加0.1个百分点;平均托管费率为0.05%,与上周增加0.01个百分点。本周混合型产品的管理费率最高达2%,两款产品超过1%,而债券型产品中只有一款产品达到1%。结合历史费率的变化,受资管新规影响,非标业务界定明确,因此产品费率较前些年已有所下调,本周虽然有小幅度上涨,但整体下行趋势不变。


三、基金子公司


1、发行情况


微信截图_20200701164402.png


据公开资料不完全统计,本周基金子公司集合资管产品发行规模为2.31亿元,较上周减少3.54亿元,产品发行数量3款,较上周减少1款。目前基金子公司资管发行处于波动状态。


2、业绩比较基准分析


据公开信息不完全统计,本周基金子公司发行的产品中仅有一款产品设置了平均业绩计提基准,为5.00%,所以本周发行的基金子公司产品的平均业绩基准为5.00%。


3、产品类型(限定性和非限定性)


根据公开不完全统计,本周基金子公司发行的3款集合资产管理计划中(不包含大集合),3款均属于非限定性集合资产管理计划,占比100%。


五、期货资管


据公开信息不完全统计,本周没有期货资管产品发行情况。


六、其他资管市场


(1)银行资管


本周250家银行共发行了1419款银行理财产品(包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品),发行银行减少34家,产品发行量减少194款。其中,封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为3.89%,较上期增加0.03个百分点。本周在售的开放式预期收益型人民币产品数量为6612款。其中,全开放式产品数量为4449款,较上周增加83款;半开放式产品为2163款,较上周减少206款。


(2)保险资管


保险资管协会显示,3月份,12家保险资产管理机构注册债权投资计划共22只,合计注册规模355.37亿元。其中,基础设施债权投资计划18只,注册规模312.57亿元;不动产债权投资计划4只,注册规模42.80亿元。


截至2020年3月底,累计发起设立各类债权、股权投资计划1374只,合计备案(注册)规模31055.13亿元;累计注册保险私募基金24只,合计规模1933.10亿元。



往期回顾:


用益-资管市场周评:A股高开低走 券商资管发行略增

用益-资管市场周评:券商资管发行略减 本周A股上涨态势不减

用益资管市场周评:A股震荡上涨 券商资管发力“固收+”

用益资管市场周评:A股将在4月触底反弹 券商资管发行规模略涨

用益资管市场周评:券商发行略减 A股将迎上行趋势

用益资管市场周评:A股处最佳配置窗口 券商资管发行热情略涨

用益资管市场周评:A股估值偏低 券商资管发行略增

用益资管市场周评:A股维持冲高态势 券商资管收益略降

用益-资管市场周评:A股表现较强韧性 券商资管数量收益双增

更多往期精彩内容,请关注>>用益周评


在线统计上方
信托统计
统计结果

数量总数

规模总计

亿元

平均期限

平均年收益率

%

在线统计下方一
用益专栏-在线统计下方四
用益专栏-在线统计下方五