用益-资管市场周评:A股缓慢上行 节后产品发行下跌

时间:2020/05/11 10:22:00 作者:沉香 来源:用益信托网 责任编辑:jiangyuyan

一周监管动态:


银保监会近日下发《关于金融资产投资公司开展资产管理业务有关事项的通知》,对AIC开展资管业务进行明确与规范


一周机构动态:


5月6日下午,华泰证券发布公告称,日前,公司全资子公司华泰资管召开第二届董事会,聘任王锦海为总经理。


一周市场综述:


据公开资料不完全统计,本周集合资管产品发行数量为9款。其中,券商资管产品发行数量8款,较上周减少6款,发行规模为4.26亿元,较上周减少3.10亿元;基金子公司集合资管产品发行规模为0.95亿元,较上周减少1.36亿元,产品发行数量1款,较上周减少2款;本周没有期货资管产品发行情况。 


一、监管动态


继银行、信托、保险资管等机构之后,“资管七兄弟”之一的金融资产投资公司(AIC),其资管业务也有了规范性文件。据悉,银保监会近日下发《关于金融资产投资公司开展资产管理业务有关事项的通知》,对AIC开展资管业务进行明确与规范,为AIC资管业务客户募集、资金来源等操作细节提供有章可循的依据。


作为银行系的债转股实施机构,AIC通过收购银行对企业的债权转为股权,主要起到降低企业杠杆率、化解金融风险的作用。作为资管领域的新业态,自2017年成立之始,AIC的业务范围内就包括了发行私募资管产品支持实施债转股,但此前没有明确的规范性文件,资管业务规模也有限。


此次《通知》不仅明确了符合条件的自然人可以参与认购AIC发行的债转股投资计划,同时也明确了债转股投资计划的具体投向。这意味着,万亿债转股市场将迎来新机遇。


二、机构动态


1、5月6日下午,华泰证券发布公告称,日前,公司全资子公司华泰资管召开第二届董事会,聘任王锦海为总经理。据了解,王锦海早在今年4月初就已经到岗华泰资管。从中国证券业协会公开的信息来看,王锦海从华菁证券的离职登记日期为今年4月1日,在华泰资管任职的登记日期为今年5月5日。在资产管理领域,王锦海是不折不扣的“老将”,从业超20年,也见证了资产管理行业的发展。


2、5月7日,根据公告,国元证券管理的国元12号资管计划持有贵人鸟股份有限公司发行的“14贵人鸟”债券1.22亿元,债券发行人于2019年12月未能按期兑付本息。今年1月,公司作为该资管计划管理人将贵人鸟诉至法院。根据合肥中级人民法院的民事调解书,贵人鸟确认上述诉讼中的1.3亿元债务(融资本金1.22亿元,融资利息855.96万元)履行期限届满,并承诺将于2020年7月15日前足额偿付全部款项(含逾期利息、案件受理费、财产保全费),否则国元证券有权申请强制执行。


三、券商资管


1、发行情况


据公开资料不完全统计,本周券商资管产品发行数量8款,较上周减少6款;发行规模为4.26亿元,较上周减少3.10亿元。本周A股呈缓慢稳健上行的趋势,高开高走。本周恰逢五一,只有4个工作日,所以本周发行受节日影响有所下跌,但不影响整体趋势。A股市场随着疫情得到有效控制已经复苏并维持着上行趋势,预计下周将继续保持向好态势。目前,券商资管转型已经走向成熟。本周中金公司第二只大集合产品公募化改造顺利实施。由此可见,大集合公募化已经逐渐趋于常态化,将逐渐被市场所认可,同时,这也是券商资管本身主动管理能力强的体现。券商大集合转公募的开展也将为客户提供具有长期持有价值的、有竞争力的理财工具和优质的资产管理服务。


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2、业绩计提基准分析


据公开信息不完全统计,本周券商发行集合资管产品业绩计提基准平均值为5.26%,较上周减少0.04个百分点。本周A股稳健上涨,近一个月呈震荡上行趋势。同时,本周的平均业绩基准虽然有所回落,但跌幅不大,原因是由于本周混合型产品的平均业绩基准较上周有略微下跌,二债券型产品和货币型产品的平均业绩基准较上周变化不大,所以整体上整体均值下降。当前A股市场已经走出疫情的阴霾,A股市场前景一片光明。从各类型产品来看,本周发行的券商集合资管产品中,3个债券型产品,3个混合型产品,2个货币型产品。


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3、产品类型


根据集合资管产品计划的投资范围和各项资产占比可以分为限定性集合资产管理计划和非限定性集合资产管理计划。根据公开不完全统计,本周券商发行的8款集合资产管理计划中(不包含券商大集合),8款均属于限定性集合资产管理计划,占比100%。本周券商发行的限定集合资产管理计划的平均业绩基准为5.26%。从风险评级上看,风险评级在中低等级(R2)占比50.00%,在中等风险(R3)占比25.00%。中等风险评级的产品叫上周减少了17.85%,其中有1款货币型产品和1款债券型产品。从近几周的表现结合来看,虽然本周券商资管发行的集合资管产品中R3风险评级的产品占比有所降低,但这只是偶然现象,R3风险评级的产品将逐渐成为券商资管发行的主流。


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4.产品费率


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结合表3和表4可以看出,本周情况与上周情况有略微变化。据公开资料不完全统计,本周发行了债券型产品、混合型产品和货币型产品。本周混合型产品的平均管理费率仍是高于均值,但债券型产品和货币型的的平均管理费率却远低于均值,但平均托管费率却是债券型产品最高,为0.06%,较上周增加了0.01个百分点。本周券商发行的集合资管产品的平均管理费率为0.62%,较上周减少0.08个百分点;平均托管费率为0.04%,较上周减少0.01个百分点。本周混合型产品的管理费率最高达1.5%,而债券型产品中只有一款产品达到0.8%。结合历史费率的变化,受资管新规影响,非标业务界定明确,因此产品费率较前些年已有所下调,整体呈现下行趋势。


三、基金子公司


1、发行情况


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据公开资料不完全统计,本周基金子公司集合资管产品发行规模为0.95亿元,较上周减少1.36亿元,产品发行数量3款,较上周减少1款。目前基金子公司资管发行处于波动状态。


2、业绩比较基准分析


据公开信息不完全统计,本周基金子公司发行的产品中仅有一款产品设置了平均业绩计提基准,为5.00%,所以本周发行的基金子公司产品的平均业绩基准为5.00%。


3、产品类型(限定性和非限定性)


根据公开不完全统计,本周基金子公司发行的1款集合资产管理计划中(不包含大集合),1款属于非限定性集合资产管理计划,占比100%。


五、期货资管


据公开信息不完全统计,本周没有期货资管产品发行情况。


六、其他资管市场


(1)银行资管


本周271家银行共发行了1400款银行理财产品(包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品),发行银行增加21家,产品发行量减少19款。其中,封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为3.87%,较上期减少0.02个百分点。本周在售的开放式预期收益型人民币产品数量为4234款。其中,全开放式产品数量为2533款,较上周减少1916款;半开放式产品为1701款,较上周减少462款。


(2)保险资管


保险资管协会显示,3月份,12家保险资产管理机构注册债权投资计划共22只,合计注册规模355.37亿元。其中,基础设施债权投资计划18只,注册规模312.57亿元;不动产债权投资计划4只,注册规模42.80亿元。


截至2020年3月底,累计发起设立各类债权、股权投资计划1374只,合计备案(注册)规模31055.13亿元;累计注册保险私募基金24只,合计规模1933.10亿元。



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