用益-银信理财产品周评:银行理财子公司加码银信理财产品

时间:2020/05/25 10:24:04 作者:郭颉 来源:用益信托网 责任编辑:guojie

一周综述:


1、本周银信产品发行数量下降,发行规模上升。据不完全统计,本周53家银行共发行银信理财产品447款,环比减少7款;银信产品发行规模为3239.82亿元,环比增加132.06亿元。


2、本周银信产品收益率小幅上升,产品期限下降。据不完全统计,本周银信理财产品的平均预期收益率为3.966%,环比小幅上升;本周平均产品期限158天,比上周下降3天。


3、本周发行产品销售手续费率上升,资金托管费率下降。据不完全统计,本周发行产品销售托管费率为0.0248%,较上周小幅下降;产品手续费率为0.2392%,环比略有上升。


一、市场与监管动态


1、 今年以来66位上市银行董监高离职,大部分仍坚持“老本行”。今年以来,离职的银行高管共有66位。在上市银行离职的董监高中,仅离任的行长(含副行长)就有13位。从离职原因来看,大多数的上市银行高管离职因为工作调动和换届,即接受上层的调任安排。而因换届原因离职的有30位,因工作调动原因的有13位,因退休的有12位,因主动辞职原因的有7位,因个人原因的有3位,其他原因的有1位。


2、个人消费贷监管趋紧,工商银行违规操作一次被罚80万。5月18日,北京银保监局公布一张罚单,对中国工商银行北京市分行进行处罚。具体来看,被罚主要是因为个人消费贷款业务及员工行为管理严重违反审慎经营规则,依据《中华人民共和国银行业监督管理法》第二十一条、第四十六条,北京银保监局责令中国工商银行北京市分行改正,并给予合计80万元罚款的行政处罚。


3、人大代表黄毅:建议进一步提高中小银行不良容忍度,降低拨备计提比例。全国人大代表、四川天府银行行长黄毅认为,中小企业犹如国民经济的细胞组织,若中小企业经营持续承压,银行资产质量会面临下迁压力,进一步影响整个经济形势和社会稳定。黄毅建议,应通过精准的财税及货币政策进一步降本增效,全面研究影响中小银行服务实体经济的“瓶颈”、“堵点”,助力中小企业渡过难关和加快转型,确保实体经济平稳、健康运行。


4、“银券”理财合作火热,银行理财子公司业务跑火。近日从多家银行理财子公司产品说明书中发现,参与产品理财投资的合作机构中,除基金公司外竟有不少券商“身影”。多位券商人士表示,现在投行部、资管部、研究所还有机构经纪业务部门都在与银行理财子公司对接合作,可谓“全员出动”。分析人士称,券商通过与银行理财子公司加强同业合作的方式,可以用较快的速度补齐“短板”,为A股带来更多增量资金。


二、发行情况


(一)本周银信产品发行数量下降 发行规模上升


据不完全统计,本周53家银行共发行银信理财产品447款,环比减少7款;银信产品发行规模为3239.82亿元,环比增加132.06亿元。春节期间,受疫情影响,银信理财产品发行规模短期内出现一定程度的下滑,随着疫情逐步得到控制以及复工复产的需要,银信理财产品发行量再度回归平稳。短期来看,资管新规的影响仍在延续,叠加疫情的冲击仍存,预计银信理财产品发行量会维持震荡。


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(二)发行数量排名南京银行和光大银行并列第一


据不完全统计,本周银信产品发行数量第一是南京银行和光大银行,二者在发行数量上并列第一。此外,南京银行4.05%的银信产品平均预期收益率在发行数量排行榜上十分亮眼。


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据不完全统计,本周银信产品1万销售起点数量为178款;5万销售起点产品数量为138款,两者之比(下沉比例)1.29:1,上周比例为1.11,比例大幅上升。银行扩大理财产品规模,下沉市场能加快对市场份额的占领;下沉比例越大说明银行对低销售起点的产品市场占领目的性越强,以及市场对低销售起点产品青睐程度越高。


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在流动性持续宽松的情况下,平均销售起点也会小幅上升。春节以来下沉比例明显有攀升趋势,但是遇到疫情爆发带来的全球宽松,趋势出现了明显的反转,长期来看,下沉比例仍将以震荡趋势上升为主。


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(三)长期限产品数量增加 银行理财子公司占大头


据不完全统计,本周12个月期限以上的银信产品仅有18款,其中银行理财子公司占据7款。一方面长期限产品预期收益率能跑赢市场平均收益率,另一方面相对于持续下降的收益率,持有长期限产品也能起到显著对冲作用。除交银理财之外,本周还有工银理财亦发行了几款银信产品,两家银行理财子公司发行的银信产品期限普遍超过1年,风险等价R3级别的产品预期收益率均达到4%以上。


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三、收益率与期限情况


(一)本周银信产品收益率小幅上升 产品期限下降


据不完全统计,本周银信理财产品的平均预期收益率为3.966%,环比小幅上升;本周平均产品期限158天,比上周下降3天。银行理财产品收益波动主要受到当前整体宽松的资金面影响,同时过渡期内银行资产端的结构性调整仍在持续,也对银行理财产品收益产生影响。综合来看,考虑到疫情后期国内经济仍待复苏,央行大概率将维持目前较宽松政策,银行体系内流动性总量将继续保持较高水平,市场资金面宽松状态不改,预计银信产品平均收益率大幅回升可能性不大。



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(二)长期限产品收益率下降 国有化收益率上升


从产品期限方面来看,据不完全统计,本周只有12个月期限以上产品收益率环比下降,其余期限产品收益率环比都有所增长,其中6至12个月期限产品收益率增幅最大,环比增长4BP。


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从各类型银行发行产品预期收益率情况来看,本周不同类型银行之间的理财产品收益率仍有差别;股份行预期收益率小幅下跌3BP,国有行预期收益率继续增长,达到3.84%,城农商行本周预期收益率更是回到4.04%。但是考虑到银行理财产品结构性调整仍在持续,预计后续银信理财收益仍将震荡下行。


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据不完全统计,本周银信产品平均预期收益率为3.966%,较上周3.954%小幅增长;本周国有行收益率为3.846%,较上周3.786%增长明显。


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(三)收益率排名招商银行强势领跑 多家城商行紧随其后


据不完全统计,从各银行银信理财产品收益率排名来看,本周招商银行以4.94%夺得收益率排行榜首,此外贵州银行、柳州银行、锦州银行、盛京银行几家城商行紧随其后。


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四、费用情况


本周发行产品销售手续费率上升,资金托管费率下降。据不完全统计,本周发行产品销售托管费率为0.0248%,较上周小幅下降;产品手续费率为0.2392%,环比略有上升。


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五、未来市场展望


银行理财净值化转型问题亟待解决


在产品发行上,过渡期内新老产品共存,公众投资者偏好期限短、收益稳定的老产品,对长期限、净值型的新产品接受度不高。这使得目前商业银行仍以发行与货币市场基金相似的现金管理类产品为主;在产品估值上,很多机构仍采用摊余成本法的估值方式,导致资产端的真实波动无法准确传达给投资者;在行业标准上,对于净值化产品尚未出台统一的估值标准,各机构对净值化产品的估值方法和模型体系不一致,制约了净值化产品的规范发展。在“产品净值化、资产标准化”的导向下,如何推动理财产品净值化转型,进一步扩大对外开放,是银行理财转型发展面临的重要课题。


理财行业有待进一步扩大对外开放


一是金融业对外开放11条,标志着我国金融市场对外开放的步伐进一步加快。中资资管机构将更多地“走出去”,更多的外资资管机构也将“引进来”。目前我国理财产品尚未实现与国外的互认,影响了理财行业对外开放的深度和广度。二是国外资产管理机构在国内缺少销售网点和渠道,募集资金受到制约,业务拓展受限。三是随着对外开放的扩大,风险的表现形式和传播路径发生变化,对外资资管机构的监管复杂度也会增大。



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