用益-银信理财产品周评:收益率正常波动,理财规模空间巨大

时间:2020/07/06 10:27:17 作者:郭颉 来源:用益信托网 责任编辑:guojie

一周综述:


1、本周银信产品发行数量和发行规模上升,据不完全统计,本周53家银行共发行银信理财产品411款,环比增加93款;银信产品发行规模为3016.64亿元,较上周上升856.32亿元。


2、本周银信产品收益率小幅下降 产品期限延长。据不完全统计,本周银信理财产品的平均预期收益率为3.946%,较上周3.953%略有下降;本周平均产品期限157天,环比延长2天。


3、本周发行产品销售手续费率下降,资金托管费率下降。据不完全统计,本周发行产品手续费率为0.2150%,环比有所下降;产品销售托管费率为0.0244%,较上周亦有小幅下降。


一、市场与监管动态


1、银保资金参与衍生品交易 行业马太效应将更加显现。继银行参与国债期货交易路径发布后,保险资金进入衍生品交易的细则也正式推出。日前,银保监会正式发布了《保险资金参与国债期货交易规定》,并同步修订《保险资金参与金融衍生产品交易办法》和《保险资金参与股指期货交易规定》,为保险资金参与金融期货市场提供制度遵循。多位业内人士表示,此次险资参与衍生品交易细则有了明确要求,即以套保为目的、合规交易。对于保险公司来说,新增了利率风险管理工具,有利于其资产保值增值;对于期货业来说,行业的马太效应将更加显现。


2、 重庆三峡银行上市获批 A股首家“信托系”银行有望诞生。近日,重庆三峡银行上市申请获银保监会批准。此举被业内解读为,A股有望迎来首家信托系商业银行。而目前,A股正在排队IPO的银行数量达19家。分析人士称,银行股权是信托公司实现固有资产保值增值的较好渠道。此外,信托公司与银行之间能形成业务协同,存在巨大合作空间。这些都是信托公司积极布局银行股权投资的重要因素。


3、渤海银行全球招股拟赴港上市。通过港交所聆讯后,渤海银行6月30日正式在香港开启招股。据了解,这是今年以来内地银行的首单IPO,并于7月16在港交所上市。作为2003年以来唯一一家全新成立的全国性股份制商业银行,渤海银行是中国内地最年轻的股份行,也是一家外资银行参与发起设立的银行。渣打银行作为渤海银行战略投资者,也是该行第二大股东,在发起设立阶段,就为该行建立现代化银行制度体系奠定了坚实基础。


4、商业银行拿下券商牌照猜想:混业打造航母级投行。从更深层面看,商业银行混业经营拿下券商牌照的背后是监管希望通过这样的方式进一步调整融资结构。一则证监会计划向商业银行发放券商牌照的消息,让市场炸开了锅。消息称,证监会或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商。而证监会回应市场称现尚在讨论中。


二、发行情况


(一)本周银信产品发行数量和发行规模上升


据不完全统计,本周53家银行共发行银信理财产品411款,环比增加93款;银信产品发行规模为3016.64亿元,较上周上升856.32亿元。在国内大力发展直接融资市场的环境下,银行理财正被要求积极布局权益市场,助力银行理财进一步扩大规模。虽然监管逐步放松银行公募理财投资权益市场限制,但是无论是从居民资产配置的意愿来看,还是从银行理财的实际表现来看,现阶段银行理财大规模布局权益市场依然尚早,仍处于起步探索阶段,即银行理财规模还有很大的上升空间。


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(二)发行量光大银行第一 预期收益率南京银行领跑


据不完全统计,本周银信产品光大银行以37款的发行数量位居第一,中国银行、浙商银行、南京银行、交通银行等位居其后。在银信产品发行数量前五家银行中,中国银行和交通银行两家国有行收益率显著较低,此外南京银行收益率继续报4%以下,依旧领跑榜单。 


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据不完全统计,本周银信产品1万销售起点数量为178款;5万销售起点产品数量为112款,两者数量之比(下沉比例)1.589:1,上周比例为1.047,比例大幅上升。


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未来随着投资者对理财产品刚性兑付思维固化的松动,投资理财观念得到充分教育后,毫无疑问低门槛的理财产品会成为主流。有支付宝花呗对银行信用卡市场份额侵食案例在前,下沉市场也会受到银行更多重视,下沉比例也会继续保持震荡上升的趋势前行。


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(三)3至6个月期限产品数超一半 R4级别产品暂无


据不完全统计,本周银信产品期限主要以3至6个月期限为主,该期限银信产品占比达52.07%,环比增长10.74%;风险等级方面,银信产品以稳健风格为主,中低风险R2级别产品占比79%,R4中高风险等级产品数量为零。


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三、收益率与期限情况


(一)本周银信产品收益率小幅下降 产品期限延长


据不完全统计,本周银信理财产品的平均预期收益率为3.946%,较上周3.953%略有下降;本周平均产品期限157天,环比延长2天。往常的“年中行情”却并未如期出现,市场利率不断走低,加上收益高的资产供给稀缺,未来降息也是大趋势,预计下半年银行理财收益率还会进一步走低。


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(二)长期产品收益率上升 国有行收益率下降


从产品期限方面来看,据不完全统计,本周一年期以下期限产品收益率全部下降,仅12个月以上期限产品收益率环比上涨。从银行渠道了解到,过去投资者对一年以上的产品往往不感兴趣。然而,最近几个月由于这类产品由于收益率优势较大,表现也更为亮眼。


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从各类型银行发行产品预期收益率情况来看,据不完全统计,本周国有行收益率环比下降明显,股份行和城农商行收益率环比略有上升。股份行和城农商行在揽储能力上略有不足,更需要依靠收益率来吸引客户,进一步增加刚性成本,收益率下降速度也会随之放慢。


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据不完全统计,本周银信产品平均预期收益率为3.946%,较上周3.953%小幅下降;本周国有行收益率为3.73%,较上周3.88%下降明显。


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(三)收益率排名贵州银行榜首 工银理财上榜


据不完全统计,从各银行银信理财产品收益率排名来看,本周贵州银行以4.84%收益率夺得收益率排行榜首,锦州银行、广东华兴银行等排名其后。理财子公司工银理财上榜,梳理工银理财7款银信产品之后可以发现,工银理财银信产品期限全部长达一年期以上,且收益率与产品期限成正比,某3年期期限产品收益率高达4.8%,其余银信产品收益率基本位于4%以上。


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四、费用情况


本周发行产品销售手续费率下降,资金托管费率下降。据不完全统计,本周发行产品手续费率为0.2150%,环比有所下降;产品销售托管费率为0.0244%,较上周亦有小幅下降。


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五、未来市场展望


银行理财转型背景下ESG投资理念兴起


在各类型资管机构在投资研究中逐步践行ESG理念的背景下,银行ESG理财产品理念兴起。对于银行,特别是理财子公司来说,将ESG投资理念融入到理财产品的运作管理当中能有效防控产品风险并实现投资收益,进而能够实现理财业务发展的差异化,更好的践行社会责任。不过现阶段银行理财践行ESG理念仍然面临国内投资者接受度不高、有效需求不足,缺乏真正反映国内市场的ESG评级体系以及机构ESG信息披露不完备、实践应用程度低等问题,而这有赖于银行对于投资者教育的持续推进和各类机构的积极参与,同时,需要银行或相关服务机构搭建能够真正反映国内市场发展的ESG评级体系。


监管引导银行理财布局权益市场


监管推动,银行理财布局权益约束放开。在2018年《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称“资管新规”)之前,监管仅允许私行客户和高净值客户理财资金直接参与权益市场投资。而在资管新规后,在私募理财可投资权益市场之外,监管也允许资管产品投资公募证券投资基金,银行理财得以通过公募基金间接进入权益市场,《商业银行理财业务监督管理办法》(以下简称“理财新规”)对这一规定进行了明确。与此同时,监管在理财子公司管理办法中进一步允许理财子公司资金直接投资权益市场。此外,监管还从理财子公司净资本管理和开户条件等方面进行针对性的安排,银行理财布局权益市场任重道远。



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