用益-私募市场一周回顾:行情趋好 契约型私募基金收益率略升

时间:2020/02/17 10:18:50 作者:陈鑫 来源:用益信托网 责任编辑:chenxin

一周综述:


周五收盘,深成指收于2069.22点(本周上涨幅度2.65%),上证指数收于2917.01点(本周上涨幅度1.43%)。从股市中股票涨跌比例来看,本周沪深A股中处于上涨状态的股票占67.25%,处于下跌状态的占32.75%,行情趋好,但预计上涨空间有限。


截至在与疫情抗争的一个月里,市场较为谨慎,投资情绪下降,市场在春节开盘后大跌,后面逐渐企稳回升,总体近一个月里投资效益较低。截至本周日,私募证券八大策略管理的产品近一个月平均收益率整体下行,股票策略、宏观策略和事件驱动策略近一个月收益为负,下降幅度最大的是事件驱动策略,仅相对价值策略和管理期货策略近一个月收益率较上周上涨。


未来十年要释放更多的资金来支持核心竞争力的重构,融资体系必须发生根本性的扭转,过去在融资体系中占比高达80%的银行信贷将减少,而对产业风险定价更为市场化、更有意愿支持高科技产业的资本市场在未来十年会大发展。


本周私募发行机构陆续复工,加之疫情的有效控制,市场信心有所回升,契约型基金发行数量、规模皆增加。据用益金融信托研究院不完全统计,本周共有9家机构发行了契约型基金;9家机构一共发行契约型基金产品12款;本周11支契约型基金披露了发行规模,发行规模为17.97亿元。


一、私募证券投资类市场情况


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在与疫情抗争的一个月里,市场较为谨慎,投资情绪下降,市场在春节开盘后大跌,后面逐渐企稳回升,总体近一个月里投资效益较低。截至本周日,私募证券八大策略管理的产品近一个月平均收益率整体下行,股票策略、宏观策略和事件驱动策略近一个月收益为负,下降幅度最大的是事件驱动策略,由上周最高的2.63%下降至本周最低-1.53%,下降幅度高达4.16%,仅相对价值策略和管理期货策略近一个月收益率较上周上涨。


近一个月平均收益最高的是相对价值策略,近一个月收益率为0.82%,较上周上涨0.28%。相对价值策略基金不是方向性交易,不预测市场或者证券的涨跌,而专注于分析相关联证券之间的价差变化,在持仓上同时持有多头和空头,与市场的关联程度较低,所以受市场影响较小,同时该种策略的收益一般不会很高。


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截至2月16日,本周私募证券八大策略的最新净值排名如上表,从最近有更新净值的产品来看,宏观策略、管理期货和事件驱动策略的冠军产品变化。宏观策略的本周冠军产品是从容投资旗下的私募产品从容全天候1期,年化收益率为26.91%;管理期货策略周冠军产品为信普资产旗下产品云梦泽-碧浪,年化收益率55.81%;事件驱动策略周冠军产品为宁波宁聚旗下产品宁聚事件驱动1号,年化收益率为18.84%。


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本周私募证券相对价值策略平均收益率逆势上涨,列出其净值排名前五的私募产品,仅供参考。


二、私募股权类产品一周市场情况


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截至本周五下午,投资、上市和并购共45起事件,涉及总金额209.89亿元人民币。


截至本周五下午,共发生24起投资事件,披露投资金额事件14起,共计45.92亿元人民币。本周涉及金额较大的投资事件是:2020年2月12日,RedBird Capital Partners(领投)、腾讯投资、CJ Entertainment、不公开的投资者投资Skydance Media 2.75亿美元。


截至本周五下午,本周并购市场共发生12起并购事件,披露的交易金额为118.11亿元人民币。本周涉及金额较大的并购事件是:2020年2月11日,湖南华菱钢铁股份有限公司成功受让建信金融资产投资有限公司、湖南华菱钢铁集团有限责任公司、涟源钢铁集团有限公司等持有的湖南华菱涟源钢铁有限公司的44.17%的股权,作价48.68亿人民币。


截至本周五下午,本周有9家企业上市,总融资金额45.86亿元人民币。本周融资金额较大的上市事件为: 2020年2月13日,深圳市道通科技股份有限公司在上海证券交易所科创板挂牌上市,发行价格24.36元/股,新股募集资金总额12.18亿人民币。


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从交易事件地域分布看,目前主要分布在北京市、广东省、江苏省、湖南省,占比分别为18.97%、18.97%、10.34%、10.34%。


三、契约型基金一周发行情况


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本周私募发行机构陆续复工,加之疫情的有效控制,市场信心有所回升,契约型基金发行数量、规模皆增加。


据用益金融信托研究院不完全统计,本周共有9家机构发行了契约型基金,比上周增加3家;9家机构一共发行契约型基金产品12款,发行数量比上周增加5款;本周11支契约型基金披露了发行规模,发行规模为17.97亿元,较上周增加34.5%,契约型基金融资规模上升。


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根据用益金融信托研究院不完全统计,本周共有10支基金披露了产品期限,其中有四支投向于工商企业和房地产领域,期限较长,发行的私募产品平均期限为1.12年,产品期限较上周延长0.5年,期限大幅延长,流动性下降;共有11支基金披露了预期收益率,平均预期收益率为6.73%,较上周上升0.89%。


四、监管动态一周回顾


参与上市公司壳交易深陷“局中局”,2.6亿壳费中6000万去向不明


近日,广东省广州市中级人民法院的一则民事判决书,揭露了私募公司广州汇垠澳丰在参与买卖上市公司壳交易中遭遇内部人的“局中局”,其中2.6亿元的壳费中有6000万元去向不明。而2.6亿元壳费的产生及去向问题已经引起监管部门的关注。最终,原告广州汇垠澳丰与被告明君集团、刘中一、广州蕙富骐骥的投资合同无效纠纷被法院驳回。


江苏悦达善达收警示函 未对旗下私募基金产品风险评级


据证监会网站消息,江苏证监局发布关于对江苏悦达善达股权投资基金管理有限公司采取出具警示函措施的决定。经查,江苏悦达善达在销售悦达善达定增私募基金九号产品过程中,没有对产品进行风险评级,违反了《私募投资基金监督管理暂行办法》第十七条的规定。决定对江苏悦达善达采取出具警示函的行政监管措施。


中证协公布104个打新黑名单!个人投资者高达75%,多家私募在列


2月11日,中国证券业协会官网发布了104个IPO项目网下申购过程中,违反《首次公开发行股票承销业务规范》第四十五条、四十六条规定的104只股票配售对象列入黑名单。此次黑名单中,个人投资者合计78户,占比75%,机构投资者合计26户,值得注意的是,黑榜单中不乏一些私募机构,例如深圳市前海道和投资管理有限公司、珠海安赐共创股权投资基金管理企业(有限合伙)、广东惠正投资管理有限公司等。


亿通科技13亿收购收问询函 交易对手未完成私募备案


2月11日讯深交所网站昨日发布对江苏亿通高科技股份有限公司(以下简称“亿通科技”)的重组问询函,对亿通科技13亿收购杭州华网信息技术有限公司100%股权相关事项提出了问询,其中,本次交易对手方中兰溪勤泰投资管理合伙企业(有限合伙)属于私募基金,但尚未在中国证券投资基金协会完成备案。


五、私募热点事件一周回顾


基金业协会私募基金信息披露备份系统投资者定向披露功能上线


按照《信披管理办法》第六条“投资者可以登录中国基金业协会指定的私募基金信息披露备份平台进行信息查询”要求,2020年2月14日,信披备份系统投资者定向披露功能正式上线,增加了投资者登录查询端口,私募基金投资者可以通过协会信披备份系统查看其购买私募基金的信息披露报告。


八成私募受影响 在家办公最大障碍是沟通


投资研究、渠道拓展、资金募集是私募机构核心的工作,线上办公对私募运营影响如何?据最新调查结果显示,81.39%的私募认为在家办公阻碍重重,线上办公的模式会造成交易不顺畅、研究效率下降、意向客户难以转换等问题;仅18.61%的私募认为居家办公对公司运营的影响可以忽略不计。


新进特斯拉 百亿级私募景林资产美股持仓曝光


景林资产向美国证监会提交的2019年四季度美股持仓报告显示,景林资产四季度新进特斯拉,加仓学而思、唯品会,减仓京东、拼多多。据统计,景林资产2019年四季度末美股持仓市值总额为18.47亿美元,上一季度美股持仓市值总额16.11亿美元。景林资产美股中前十大持仓股为阿里巴巴、脸书、新东方、Sea、唯品会、拼多多、学而思、特斯拉、京东、趣店。第一大重仓股阿里巴巴组合占比高达45.91%。


大秀停办一年后,维密“半价卖身”,传神秘私募接盘


在2020年2月10日的微博热搜里,100余位超模联名控诉维密“潜规则”。而早前一日,2月9日晚间,维密的母公司L Brands与纽约私募股权巨头的Sycamore Partner的交易谈判正在地球另一端进行。纽约时报(New York Time)消息称,L Brands与 Sycamore Partners的交易即将达成协议,最快将于本周正式宣布。


私募“分道制”试点正式启动


1月17日,基金业协会宣布,自2020年2月7日起,协会对持续合规运行、信用状况良好的私募基金管理人,试行采取“分道制+抽查制”方式办理私募基金产品备案。近期多家私募机构旗下产品备案进入了快速通道,产品从成立到备案,时间最多两三天,甚至泰铼投资旗下的产品更是“T+0”日完成备案,当天成立当天完成备案。


六、机构一周看市


重阳投资:投资者应当跳出短期的市场情绪波动


投资者应当跳出短期的市场情绪波动,以更大的视角、更长的时间维度来审视目前的A股市场,此次市场震荡,不仅没有把机构投资者吓退,反而吸引了大量稳定的长线配置资金加速入场,成为了市场走势的“试金石”。大胆假设,此次震荡可能成为A股市场新一轮中级行情的起点。


睿璞投资:疫情的影响可控


固定成本较高且需求和生产在时间上缺乏可调整性的行业受到的暂时性影响会更大,工业品、耐用消费品的产品可存储,需求只是推迟而不是真正削减,因此,公司的生意几乎不会出现什么实质性的损失。这次疫情一定会过去,它不会对中国的工程师红利和各产业的国际竞争力构成实质性影响,更不会影响拥有好的商业模式、坚实的护城河和优秀管理层的企业价值。


少数派投资:龙头企业对各类投资者的吸引力将进一步增强


相比于大市值的龙头企业,中小企业可能会受到资金、存货等更多方面的阶段性不利影响。目前堪称龙头集中度提升好时机,投资者不应给中小企业过多的成长溢价,而应更坚持那些更有确定性、可持续性的龙头企业和大市值白马蓝筹。后市金融、地产、先进制造、消费等行业的大市值龙头股估值更低,其对于各类机构投资者的吸引力也将进一步增强。


星石投资:未来十年融资体系必发生根本性的扭转


以十年周期而言,让经济“停摆”2个月的疫情“大考”只是一场“擦伤”,阻碍不了中国未来十年前行的步伐。未来十年要释放更多的资金来支持核心竞争力的重构,融资体系必须发生根本性的扭转,过去在融资体系中占比高达80%的银行信贷将减少,而对产业风险定价更为市场化、更有意愿支持高科技产业的资本市场(股票市场、股权市场、超过一年期限的债券市场),在未来十年会大发展。


世诚投资:哪些企业拥有更强“免疫力”?


受益于新科技产业景气周期的各细分领域,如具有相当科技含量的先进制造业等,也有望尽早走出泥沼、保持持续的高速增长和高质量发展。从公司层面看,拥有强大护城河的行业龙头企业具有更强的“免疫力”。同时,那些“家底殷实”的公司(健康的资产负债结构)也有更高的几率胜出。当然,也不能忽视那些“穷则思变”的公司,这种边际上的积极变化往往意味着更大的机会。


汉和资本:波动不等于风险


对于每一个市场参与者而言,都要用长期维度看待眼前的变化,从众多短期的变化中寻找到真正的长期影响因素。历史一再证明,A股市场长期是有效的,股价的长期走势是由上市公司的内在价值决定的,且这是一个长期且非线性的过程。在此过程中,不可避免的会遇到价格偏离企业内在价值的时候,也就是股价的短期波动,有时这个波动甚至会非常剧烈。


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