用益-私募机构观点：股市悲观预期释放，A股进入价值区间
星石投资：股市悲观预期释放，A股进入价值区间
星石投资副总经理方磊表示，短期来看，目前国内经济继续下探的空间有限，估值压缩的空间也不大，我们认为国内股市还将保持整体震荡、存量博弈的特征。截至9月26日，国证A指市盈率为15.1倍，为2007年以来27%分位数的较低水平；国证A指ERP为3.92%，正在快速接近今年4月的水平，也显示出A股的中长期投资价值正在增加。目前A股整体已经进入价值区间，市场中也蕴含了不少中长期投资机会，尤其是估值处于合理偏低水平的板块。站在偏长期的角度来看板块间并无好坏之分。成长板块中不乏成长空间巨大且兑现度较高的优质公司，虽然短期估值端的波动会带来股价回调，但这些公司的成长性依旧可以带来长期收益。价值板块的弹性可能弱于成长板块，但盈利的相对稳定性和确定性也是长期收益的来源，在特定的宏观环境下也更受到投资者的青睐。
石锋资产：疫情修复相关行业将会是未来最重要的投资方向
石锋资产指出，8月政府出台一揽子货币、财政刺激政策，当前节点正处于前期密集政策的落地观察期。虽然政策节奏依然维持较为宽松的态势，但从对冲力度看可能依然不够。未来需要重点关注10月大会召开，随着未来发展路线的确定，届时可能会看到新一轮的政策密集出台。从现在的数据来看，经济的下行仍在继续，疫情政策和房地产政策虽然方向未变，但是边际上都在逐渐松动好转，我们认为现在是黎明前的黑暗，疫情修复相关行业将会是未来最重要的投资方向。
昶元投资：四季度市场风格将趋于均衡
三季度以来，景气赛道回调明显，因此四季度市场风格是否会切换，也备受市场关注。昶元投资总经理张秋认为，此前成长赛道确实面临估值高企，行业逻辑也有些不明朗。比如，光伏逆变器和储能公司的估值难以与增速相匹配，新能源汽车板块明年增速持续性难以确定。不过，经过市场风险的释放，个股估值下降，四季度市场风格将趋于均衡。“我们在组合配置上会兼顾价值与成长，以及大小盘风格。”
久阳润泉：A股结构性机会依然贯穿全年，后市保持乐观
后续稳增长政策陆续落地，预计四季度宏观经济呈稳步复苏态势。地产市场风险逐步释放，再加上央行货币政策持续发力，国内流动性保持充裕，指数面4月末最差时点已过。中期看指数中枢结构会逐步抬升，A股结构性机会依然贯穿全年，后市保持乐观。机会上，全球流动性收紧背景下，建议关注有业绩支撑、估值相对偏低的板块。
世诚投资：风险释放较为充分，配置时点或已到来
本周市场处于缩量观察状态，指数多日窄幅下行。行业方面，新能源相关的高端制造业展现出一定韧性，周期性较强的建筑建材等调整幅度较大。交易方面，医药医疗内部略有微调。基金内部，新能源表现居前，泛消费和医药医疗等表现落后。当下我们的投资依然围绕“战略性收缩”和“景气度定胜负”的思路，争取找到可以免疫于宏观经济变化，并且具备全球竞争力的优秀企业。结合我们重点跟踪的疫情、通胀、监管和中美关系的四大要素，我们分析今年的风险释放已经较为充分。随着几大要素的边际改善，下一阶段的配置时点或许已经到来。
明泽投资：A股市场“季节效应”会有所走强 四季度应积极布局
明泽投资董事总经理马科伟表示，从市场历史规律来看，国庆后一周，A股市场由于“季节效应”一般会有所走强。综合考虑本轮市场调整周期、幅度与当前估值以及政策面等因素，第四季度应该积极布局。明泽投资建议，短期重点关注低估值的基础化工、精细化工、国潮消费品牌、券商等行业板块。此外，国内新材料企业将进入黄金增长期。在新兴成长领域，空间装备和合成生物行业有望诞生一批优质公司，同样值得重点关注。
往期回顾：
用益-私募机构观点：逢低布局景气度高新能源、电动车等成长板块
责任编辑：qin
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