用益-私募机构观点：多因素导致市场调整 市场估值极具性价比
明泽投资：多因素导致市场调整 市场估值极具性价比
明泽投资基金经理郗朋称，24日受早盘美元兑人民币汇率升值的影响，以及港股市场早盘杀跌的影响，A股出现了一定的调整，“我们认为主要是由于投资者情绪因素造成了市场的错杀，目前A股估值处于历史低位，具有极高的性价比。周一A股上涨的股票家数仍达到了1017只，结构性的机会依然较为明显。二十大报告强调加快建设制造强国，强化国家战略科技力量，中国经济转型的原动力依然强劲。我们坚定看好碳中和主题，包括光伏、氢能、储能以及新能源用量较大的稀有金属；安全主题，包括能源安全、粮食安全、产业链和供应链安全、信息安全软硬件的国产替代；以及高端制造、智能制造。”
泰旸资产：耐心等待政策信号，积极把握行业变化
泰旸资产表示：“展望10 月份，耐心等待政策信号，积极把握行业变化。首先，从9 月的宏观数据，我们能感受到国内经济处于脆弱的平衡状态。欧美在加息周期下，大概率会出现不同程度的衰退从而导致中国净出口的走弱，在当前基建增速高位的背景下，未来想要稳住国内经济就必须激活消费和地产。虽然在节前，相关部门已经连续出台三项地产政策，但落地效果还有待观察。如果10 月份出口数据显著走软，消费、地产相关的政策有望在今年党代会后陆续出台，相关资产有望迎来布局时点。其次，在美国中期选举之后，中美关系有望阶段性缓和，这有利于资本市场风险偏好的回升。”
威灵顿投资：A股仍是海外投资者的机会海洋
威灵顿投资管理中国投资业务总监卞策认为，中国的A股市场对于海外投资者来说仍然是机会的海洋，“估值低于历史平均水平，从几乎所有的衡量标准来看，中国股市的估值都低于发达市场。不过，各行业的表现存在显著差异。”展望未来，卞策表示，研究框架和周期分析表明投资者应该关注工业、科技和可再生能源，同时非必需消费品也值得关注。投资者在中国的核心持股应该聚焦在那些受益于更多政府支持而不是可能遇到监管逆风的行业，并与中国发展转型和脱碳的步伐保持一致。“我们聚焦在五个具有结构性发展的关键投资主题：脱碳、高端制造、新兴网络服务经济、生活质量提升以及消费革新”。
留仁资产：10 月市场还是可为的，关键还是在于精选个股
留仁资产表示：“10 月我们整体的观点是千帆过尽、万木争春。首先，中国经济基本面并没有恶化，还是在一个修复当中，依旧韧性十足；其次，无论从整体市盈率水平还是破净率看，市场都处于过去十几年的历史底部区域，虽然不一定会立马反转，但当前位置大可不必过分恐慌；最后，从市场历史规律来看，国庆节后一周季节效应明显，2005 年至今A 股各板块上涨概率平均在80%以上，综合市场当前的调整情况、估值、以及10 月即将召开的重要会议，我们认为10 月市场还是可为的，关键还是在于精选个股”。
凯联资本：新能源车产业在投资上依然可以定位为“长坡厚雪”
创投机构凯联资本10月19日表示，从对新能源整车及其产业链的总体判断来看，该机构目前仍保持乐观；从汽车保有量的角度来看，新能源汽车作为新兴产业，在投资上仍然可以定位为“长坡厚雪”。凯联资本产业研究院院长由天宇称，整体来看，目前我国新能源汽车产业链在技术、产能、充电基础设施及消费者认知上，在全球均保持领先。目前该机构对新能源汽车产业链的投资信心依然较足，并不会因二级市场股价波动或阶段性市场估值的变化而改变。不过，从潜在投资风险和估值风险的角度，由天宇也提示，“对产业的整体乐观不能代替对于现有估值水平的全面乐观，尤其是对不同赛道、不同企业的估值乐观”。投资机构一方面需要在估值体系上更加严谨细致，另一方面也要考虑被投企业是否有过高的“估值溢价”。
青骊投资：静待底部后市场重新出发的机会
本周市场计算机、国防军工、交通运输涨幅居前，家电、食品饮料、建筑跌幅居前。本周北向净卖出293.29亿元。本周市场结构性明显，信创、医药、储能、油运等独立逻辑走强，消费、地产产业链收跌，整体市场情绪并未明显起色。本周尽管还在调整仓位和结构，但逐渐不再悲观，静待底部后市场重新出发的机会。
往期回顾：
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