用益信托网

玄元投资：市场估值及情绪已触底 未来结构性机会较多

对于四季度后续的市场情况，百亿私募玄元投资表示，伴随着美债利率见顶，10月外盘走势强劲且权益资产估值端的压制也已接近尾声。国内方面，掣肘的汇率也伴随着美元指数见顶而回落，未来一段时间国内流动性仍保持充裕。同时防疫政策也在朝更积极的方向调整。整体而言，宏观上比较大的压制因素在未来一段时间都能看到明显的改善，未来一段时间机会大于风险。后续对市场的判断依旧是“估值及情绪已触底，企业盈利正在寻底，结构性机会比较多，整体市场风格偏中小盘，主题投资将在市场中扮演更重要的角色”。

盈峰资本：当前转债市场已经进入了较好的配置区域

当前可转债市场整体处于“股票估值P20以内分位”+“转债估值P70分位”的位置，股票市场估值已经处于历史P20分位数水平，可转债估值处于历史P70分位数水平。但是从转债绝对价格的角度来看，转债市场下跌空间有限，已经处于相对较为安全的位置。而且在股票市场底部位置，转债市场通常下修案例会显著增多，这也提供了很多投资机会。综合来看，尤其考虑到国内较宽松的货币环境，当前转债市场已经进入了较好的配置区域。

因诺资产：城投债不宜过度下沉 地产债把握国企地产的配置机会

展望后市，有政府信仰加持的城投债，整体上信用风险可控，但是部分地区非标、定融、商票的违约可能会造成低等级城投估值的大幅波动；房地产仍依赖于宏观经济的修复和调控政策；美联储加息预期不变、人民币汇率承压等国内外宏观经济因素可能会给目前宽松的货币环境带来一定压力。因此后续投资上，城投债不宜过度下沉，高等级主体可适当拉久期和加杠杆；地产债把握国企地产的配置机会，民企地产仍应保持谨慎。

复胜资产：经济复苏漫长曲折 积极挖掘其中的投资机会

展望后续市场，本周出现了明显的“预期边际改善”。这种预期的改善有助于重塑投资者的信心。同时我们也在密切关注在新的信息和政策下，实体企业盈利的修复情况。我们认为一方面市场的回暖有助于投资者对于好的企业进行准确估值定价，但另一方面我们也仍然谨慎的看待在预期改善驱动下的市场行情。疫情、地缘政治以及美联储货币政策这些不确定因素并没有消失，相反确定性也并没有降低，只是短期出现了一定缓和的迹象，让大家的预期钟摆从“悲观”开始向“中性”进行摇摆。经济复苏也不会基于市场反弹就迅速回暖，依然还是一个相对漫长且曲折的过程。这个阶段与其盲目去和市场博弈，不如积极的去挖掘逐渐复苏的经济过程中涌现出来新的投资机会。

仁布投资：市场大概率还是震荡寻底 板块博弈会比较强

仁布投资表示，从目前掌握的情况看，国内疫情呈现扩散化的趋势，短期经济数据将继续承压，短期趋势不好加上对中期预期缺乏信心对市场形成比较大的压制。具体到11月份，大的机会还是要看疫情上是否有大的边际变化，如果没有，市场大概率还是震荡寻底的格局，板块表现上博弈会比较强。组合配置上，11月份仍然是先延续低仓位，逢低布局景气度高的光储、集采政策见底的医药和泛“安全”板块，同时适当左侧布局疫情变化受益的相关板块。

世诚投资：宏观预期边际改善 踔厉奋发适应新时代

行业政策略有变化的地产方向及其相关产业链涨幅居前。关于国内疫情，我们看到最新的政治局会议再次强调在坚持动态清零的原则下，通过精准防控等措施最大限度减少疫情对经济社会发展的影响。关于美国通胀，我们看到当期高频金融数据的下行，也将改善流动性边际变化的预期，从而激发海外市场的活力。我们判断，较低的估值水平和优化的交易结构将对A股市场形成强而有力的支撑。三季报之后我们也密切跟踪上市公司的四季度经营状况，也将进一步加深对于扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合的理解，在不断适应新时代的过程中争取更大的投资主动权。

往期回顾：

用益-私募机构观点：这一轮稳增长发力 重心是制造业投资

用益-私募机构观点：A股处于底部区域 消费、新能源投资价值凸显

用益-私募机构观点：市场有望迎来转机 逢低布局新发展周期

用益-私募机构观点：熊市基本结束 接下来就是底部的震荡筑底

用益-私募机构观点：经历一轮杀跌后 港股出现较好投资机会

用益-私募机构观点：A股可能站在新一轮牛市的起点

用益-私募机构观点：国内经济回升 盈利和估值双升行情值得期待

用益-私募机构观点：港股+A股齐涨 行情延续性可期

用益-私募机构观点：上证指数3000点以下的A股市场已物有所值

用益-私募机构观点：极端分化或将延续 市场风险与机会并存

用益-私募机构观点：A股迎布局良机 创新药板块或出现高低切换机会