用益-私募机构观点：市场将有望形成两年维度的上涨行情
相聚资本：市场将有望形成两年维度的上涨行情
相聚资本总经理梁辉认为，当前的市场估值已经处于非常低的水平。用股债相对市盈率指标来衡量市场的相对估值水平，目前看正处于历史10%分位附近。展望未来，市场将有望形成两年维度的上涨行情，且由两个阶段构成。第一阶段，估值逐步回升、企业盈利滞后，这一阶段是成长风格突出；第二阶段，企业盈利明显回升、价值型公司迎来上涨，这一阶段可能会发生在明年下半年。
乐瑞资产：短期来看 债券市场整体风险可控
乐瑞资产坦言，短期来看，债券市场整体风险可控。首先，在强政策预期、弱经济基本面下，宽松的流动性环境或将持续，这也是金融端向实业端传递流动性的基础条件；其次，相比历史情况，当前债券市场杠杆水平和久期水平并不极端；再者，市场的负反馈并没有进一步强化，比如部分机构认为经过近期调整，债券收益率配置价值凸显，纷纷入场买券。“中长期来看，当前已经临近政策拐点，不管是房地产、疫情，还是对于民营企业的支持，因此，趋势上对债市不利，当前或处于债券的牛尾行情中。”
中融鼎投资：经济好转后疫情时代来临 整体看好股票、商品等板块
中融鼎投资董事长兼首席投资官邱迪认为，宏观层面来看，随着后疫情时代的来临，我们认为经济上的环比好转定会来临，因此，金融属性的资产或将平稳向好，股票、商品等板块整体看好。但其中仍存不确定性，对于商品来说，接下来几个月仍有季节性的考验，环比将会进入加速累库阶段，加上今年过年早，产业链持货意愿比较低，所以即使宏观情绪可能见底，但商品向好还存在一些不确定性，特别是高库存、高供应的品种和需求转弱速度比较快，反差比较明显的品种，如地产相关类、化工类产品，我们觉得有趋势配置的机会。
勤辰资产：基本面预期改善 市场情绪逐渐提振
11月10日，国务院联防联控机制公布了关于进一步优化疫情防控的二十条措施，“新二十条”的落地意味着防疫的科学精准性将进一步提升，有利于提振消费和社会信心，改善基本面预期。同样在上周，地产企业侧和需求侧均有积极变化。“第二支箭”扩容和央行16条的推出后，市场对优质地产企业风险定价出现了明显修复。尽管短期疫情数据可能成为市场关注的焦点，而地产的销售基本面确认改善还需要一定时间，但从中长期来看，两个制约内需的核心矛盾都已经看到了实质性改善的契机，叠加外部环境的改善，我们对于权益类资产未来12个月的展望更趋积极。
世诚投资：国际关系分歧缓解 防控优化利好体现
本周A股持续震荡，主要股指涨跌互现。受疫情防控优化的利好影响，医药板块、食品饮料等行业涨幅明显，受益于房地产政策调整的银行、房地产、建筑材料、家用电器等行业表现较为活跃。与科技相关的“信创”概念股涨幅较大，而新能源相关板块则相对落后。在11月月报中重点提到的因素中，国际关系和疫情防控等边际改善。中美元首及多国领导的相互对话，阶段性缓和了大国分歧的负面影响。国务院联防联控机制关于国内防疫发布了二十条优化措施，体现出国家对于疫情防控精准化的要求。虽然整体的变化不会一蹴而就，但这些边际改善对于经济加速恢复有积极促进。
中略投资：当下基钦周期已处于低位 但仍可能宽幅震荡1-2个季度
中略投资基金经理李旭认为，近一年美联储缩表，大类资产的负相关性有所减弱，黑天鹅、灰犀牛也加大了资产的波动性，给宏观资产配置带来了困扰。当下，基钦周期已处于低位，但仍可能继续宽幅震荡1-2个季度。一方面可考虑拉长持仓周期，加大对波动的容忍度，以换取未来两年新一轮基钦上行期可能带来的收益；一方面可灵活运用股指期权、商品期权等工具，在震荡期获取相对稳定的收益，降低投资组合的波动风险。
往期回顾：
用益-私募机构观点：宏观环境实质性利好 行业之间跷跷板效应明显
用益-私募机构观点：市场估值及情绪已触底 未来结构性机会较多
用益-私募机构观点：A股处于底部区域 消费、新能源投资价值凸显
责任编辑：qin
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