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奶酪基金：明年美国将开启降息周期

奶酪基金的基金经理庄宏东认为，虽然本周市场再度下探，但影响A股的主要支撑因素仍值得期待。在国内方面，明年经济基本面得到支撑的确定性相对较强；目前市场普遍预期明年美国将开启降息周期，地缘局势也出现边际缓和；从资金面来看，多个具有国资背景的机构为市场注入增量资金，有望为投资者信心带来积极提振。庄宏东表示：“结合国内与海外基本面因素的改善预期，以及潜在的增量资金和情绪面的修复，近期市场氛围仍相对乐观。”庄宏东进一步表示，消费以及医药医疗行业基本面稳定，需求刚性，中长期行业发展空间较大，且存在诸多具备行业定价权的优秀龙头公司，可以重点关注消费、医疗服务以及高端白酒等细分领域的中长期投资机会。

正心谷投资：医药行业处于新一轮周期的起点

正心谷投资表示，医药行业处于新一轮周期的起点附近，比较看好未来的投资机会，医药行业的长期逻辑没有改变。主要包括三方面因素：一是老龄化、经济发展带来的医疗需求持续提升；二是中国发展创新药械及其产业链的大市场、工程师红利和资金优势；三是全球范围内医疗技术创新的波浪式进步，催生供给端持续出现大单品。正心谷投资进一步表示，近期美国十年期国债利率回落，降息预期提升，而全球创新药械企业的估值受美货币政策预期影响较大，且流动性改善后有利于创新药械产业的投融资，因此明年医药行业面临的环境也有所改善。

星石投资：关注盈利增长带来的估值切换机会

星石投资表示，短期看，一些题材股在小范围内炒作的可能性也会大一些。历史上也经常会存在估值切换的情况，在经济预期相对乐观的年份里可能发生在9-10月，而在弱一些的年份里可能发生在年后，其实最晚在年报数据公布、业绩得到确定后也能看到了。经历过一年的盈利增长，部分股票的估值也会再下一个台阶。比如有些公司现在估值水平在20倍左右，假设股价不变，随着业绩的增长，公司明年的估值可能会下降至17-18倍左右，估值吸引力就会增加，这些股票也往往能涨回20倍左右，这就带来了估值切换的机会。我们认为，估值切换的机会或将主要发生在成长性不错的医药、科技板块，以及确定性较强的消费板块中。

明泽投资：市场风格仍偏好中小盘、成长股

明泽投资基金经理郗朋认为，近期食品饮料等大消费板块表现较弱，但TMT板块表现亮眼，市场风格仍偏好中小盘、成长股。后市继续关注券商、央企国企、低轨卫星通信、机器人、人工智能等硬科技方向。

会世资产：碳酸锂期货近期波动较大 对CTA有一定的正向影响

会世资产表示，碳酸锂期货近期波动较大，对CTA有一定的正向影响，但是并不是很大。主要原因为量化CTA里面的趋势策略主要赚取市场动量效应带来的收益，碳酸锂自11月到低点下跌幅度超25%，量化CTA能有效的捕捉趋势行情带来的收益。但是碳酸锂毕竟只是一个品种，量化CTA一般为全品种交易，故在碳酸锂品种的持仓中也不会特别集中。所以碳酸锂行情对量化CTA有一定正向影响但是幅度有限。

保银投资：A股向下调整空间十分有限 估值修复的潜力较大

保银投资称，在当前的市场情况下，A股向下调整的空间已经十分有限。从估值的角度来看，沪深300的市盈率处于过去10年的约17%分位；截至12月11日，通联数据显示，深证成指的市盈率估值，则处于近三年1.79%的历史分位。另一方面，沪深300的“股权风险溢价”则超过近三年“1倍标准差”，也显示出股市相对债市的相对潜在回报更高，估值修复的潜力较大。在资金面上，随着美国加息周期步入尾声，全球宏观流动性有望明显改善。从多方面角度综合考虑，当前A股已经处于底部区域，向下空间有限；何时能够自低位大幅回升，或还需要密切关注国内经济数据的趋势变化，以及货币、财政和产业政策的进展。

往期回顾：

用益-私募机构观点：目前市场政策托底 下跌上涨空间均有限

用益-私募机构观点：美元流动性拐点可期 中国资产依然极具性价比

用益-私募机构观点：年末市场风格切换 高股息、政策利好板块或走强

用益-私募机构观点：指数在3000-3100点之间震荡 主题投资机会凸显

用益-私募机构观点：岁末年初行情值得期待 成长风格或相对占优

用益-私募机构观点：看好科技赋能的高端制造、半导体、创新药

用益-私募机构观点：未来A股大概率延续泛科技成长的行情主线

用益-私募机构观点：在全年收官阶段 A股有望迎来一波“吃饭行情”

用益-私募机构观点：短剧及抖音付费概念大热 看好明年市场表现