TOF的配置价值,引起更多信托投资者重视

时间:2021/10/22 11:44:20用益信托网

伴随着资管新规的执行及产品净值化的推进,越来越多的资管机构加入到FOF业务中来,信托公司也更加关注TOF业务。从投资者心态看,金融产品总体收益率持续走低,高净值投资者逐步走向成熟、理性,不再盲目追求高收益与高风险产品,认识到大类资产配置的重要性,也为TOF的发展创造了广阔的空间。


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什么是TOF?


TOF,是英文“Trust of Funds”的缩写,中文直译过来就是“基金中的信托”。这是一种略显特别的信托产品,具体架构是由信托公司募集资金设立母信托,专门投资于信托或基金产品,根据投资者的风险偏好,构建公募基金、私募基金在内的资产组合,目的在于通过不同侧重的资产组合为投资人获取更加稳健的投资收益。


TOF产品不设预期收益率,从产品属性看属于净值型证券投资类标准化信托产品。


从底层资产看,TOF产品的投向是包括公私募基金在内的资产组合,其底层资产通常是可以在公开市场进行交易的金融资产。


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TOF的配置价值


TOF信托计划中所投的底层资金包括公募基金、私募基金、开放式基金、封闭式基金等多个种类,信托公司通过不同类别的资产组合,帮助客户进行动态配置,通过多资产、多策略的产品组合降低投资风险水平,稳健收益、控制回撤,以此来提高收益风险比。


TOF产品的特点

1、策略组合,分散风险。


在产品投向上涵盖公募、私募、资管等,相当于把全市场上各个领域的基金组合起来,具有多元化的特点。TOF的分散性还体现在策略覆盖广泛,而且每个大类策略中还会细分子策略。


2、动态调整资产组合,优化配置。


信托公司通常设有专门的TOF团队,持续跟踪产品投资组合,灵活地实时根据市场变化调整配置比例。中融信托TOF团队通过定量模型+定性调研的方法动态优选基金经理,均衡构建投资组合;紧密跟踪基金经理动态,月度评估优化组合。


3、长线投资,配置角度看收益具有吸引力。


TOF产品是不同资产类别的组合,没有明显的周期性,可以根据不同的市场风格进行配置调整。此外TOF产品是浮动收益类产品,具有较高的收益区间,当然产品收益会根据投资标的而波动,但仍具备风险收益性价比,尤其是拉长投资期限看收益可期。


4、产品设计灵活。


在产品设计上,信托公司会灵活把握不同TOF产品的结构,比如投资起点、申赎设置等。以中融信托朴玉科技优选1号为例,产品40万元起投,1万元追加申购,相对传统信托产品起投金额更低;周度开放申购、月度开放赎回、封闭期3个月,相较传统信托产品流动性更高。


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信托公司开展TOF的独特优势


信托公司开展FOF/TOF业务的优势在于整合各种资源优化产品矩阵,基于自身对大类资产投资机会的判断,为客户提供资产配置服务。


信托架构优势


从资产端来看,信托公司可以横跨实业、资本、货币三大市场,灵活跨市场进行资产配置,构建不同风险收益特征的投资组合。从这个角度来看,信托公司确实可以通过TOF/FOF业务引入大量投资者持续稳定地参与资本市场,为资本市场提供长期稳健的资金。


从产品端来看,信托公司可以贴近投资者需求灵活创设不同风格产品,更加高质高效地满足客户需要。


投资能力优势


另一方面是投资能力,信托公司拥有丰富的大类资产配置经验。以中融信托为例,公司业务不仅有债权融资、股权投资、ABS等专业化投行业务,同时在股票投资、量化投资、债券投资、家族信托等业务都有深入布局,积累了丰富的大类资产配置经验和投研团队。通过广阔的投资渠道,公司可以进行大类资产配置,利用资产和策略之间相关性构建组合,获取稳健收益,有效控制回撤,从而承接起客户由固定收益向净值化转型的投资需求。


尽调渠道优势


信托公司基于与私募机构的阳光私募合作的积累,对各家私募过往的历史业绩、投资风格、投研团队等核心信息掌握更为全面,获取数据积累更直接,熟悉私募机构的实际运作情况,相当于为投资者进行了前期尽调和把关筛选。


资金募集优势


信托公司过往持续多年为投资者获取了稳健且富有吸引力的收益,积累的良好客户基础为信托公司开展TOF/FOF业务提供了初始资金来源。尤其是一些自建发行团队的头部信托公司,资金募集实力强,可以筛选更优质的私募合作拓宽产品体系。


信息披露和服务优势


投资者通过信托公司认购TOF产品,可以享受更为完善的投前、投中和投后服务,享受系统的信息披露、投资咨询、配置方案、调研走访等增值服务。


作者:孔 俊 彬
来源:中 融 财 富

责任编辑:Tnews

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