【投资】疫情再次扰动全球市场 风险事件下基金投资如何应对?

时间:2021/12/02 09:55:21用益信托网

新冠变异毒株“奥密克戎”再度引发担忧,全球资本市场遭受扰动。不少市场观点都认为这是又一次“黑天鹅”事件的来袭。那么究竟什么样的风险事件会被称为“黑天鹅”呢?基金投资又该如何应对呢?


一、什么是“黑天鹅”?


十七世纪以前,欧洲人理所当然地认为“只要是天鹅就是白色的”,还经常用“黑天鹅”这个词来形容不可能存在的事物。但是当某一天在澳大利亚发现黑天鹅后,这个不可动摇的观念便彻底瓦解崩溃了,这种冲击可能类似于有一天你发现了一只绿色的乌鸦。因此结合这一渊源,“黑天鹅”在经济金融领域,通常指那些难以预测、发生概率非常低,但是一旦发生又会对系统造成严重影响的风险事件。


还有一个概念是对“黑天鹅”的一个补充,那就是“灰犀牛”。灰犀牛通常是指那些发生概率极大、但却被忽视的、冲击力极强的风险。与“黑天鹅”的不可预测性不同的是,“灰犀牛”并不是随机的突发事件,而是一系列预警和明显征兆之后爆发出的问题。


灰犀牛是一种体型庞大的动物,容易给人一种行动迟缓、体态愚笨的错觉。很多人即便早就已经远远看见它,也不会进行针对性防范、容易掉以轻心。但是一旦它发起进攻,定会让你猝不及防、无力反抗,直接被撞倒在地。


二、基金投资如何应对风险事件?


无论是“黑天鹅”还是“灰犀牛”,都是我们在投资过程中需要面对的不确定性风险。那基金投资又该如何应对这些风险事件呢?


1、牢记风险收益并存


这虽然有些老生常谈,但是还是值得再次强调。在选择基金的时候,一定不要只关注其业绩表现,千万不要忘记考虑风险水平,也不要忘记评估自己的风险承受能力是否匹配。在你想要“单车变摩托”的时候,也要预设到“单车变废铁”的可能。下图展示了今年以来不同基金指数的走势情况,可以发现普通股票型、偏股混合型基金指数的累积涨跌幅确实大于债券型、偏债混合型基金指数,但投资体验却截然不同。一类给你过山车般的刺激体验,另一类走势则相对平稳。


2、资产均衡配置


一个人的成功,或多或少来自某种集中。投资和人生的世界,都是幂率分布的,极少数的机会会带来了巨大多数的收益,过于分散会导致单一机会的回报不足,从而影响投资收益率。


但集中投资的决策基础应该是确定性,而不是盲目追求高收益。对于普通基民来说,缺少专业的投资知识以及足够的研究经历,分散投资、均衡配置才是能够抗衡风险事件更好的方法。首先资产要分散,不能全股全债,这样就能规避掉可能的单一市场大跌而带来的系统性的风险。随后产品也要分散,不能只投一只两只产品,这样也就能规避掉押错行业或风格导致的买的基金不涨的风险。


那什么样的基金分散配置才是好的分散呢?


在构建组合时,也可以采取核心+卫星策略,灵活配置,“核心”、“卫星”两个部分分别进行配置,选择不同的投资标的。


“核心”基金选择的标准是,基金经理投资年限较长,经历了过牛熊转换的市场环境,且长期业绩排名前1/4。这类基金短期来看业绩可能不够突出,但长期来看一定是优秀并且可持续的。


另外卫星资产,则是投资一些特定行业主题基金,如消费、医药、新能源板块等,以及一些具有明显风格特征的基金,比如成长、价值风格等。


现阶段A股市场更多以结构性行情为主,各个板块的表现此消彼长具有一定轮动性,在某一时间段某一板块可能会极强。持有这类基金,可以更积极主动地争取超额收益。但是需要注意的一点是这类基金波动性相对偏高,因此在整体基金组合中配置比例建议不要过高,最好控制在50%以内,同样2到3只即可。


3、风物长宜放眼量


风险事件刚刚来袭时,市场难免会受到冲击、出现一些消极反应。国泰君安策略团队,研究了1990年-2020年全世界范围内发生的重大“黑天鹅”事件,发现当这些“黑天鹅”事件发生时,绝大多数时候股票市场的收益显著为负。但是当“黑天鹅”事件结束后,股票市场在后续的很长一段时间都会有明显的上涨。


因此,对于坚守长期投资的投资者来说,无论是面对“黑天鹅”还是“灰犀牛”,都应该跳出短期波动,放眼全局、树立大局观。投资大师彼得林奇曾经说过,“每当我对目前的大局感到忧虑和失望时,我就会努力让自己关注于更大的大局”。如果你觉得这只基金的投资标的、投资方向未来大有可为、投资故事未完待续、发展空间不可限量,那么这次冲击或许是一次低吸的好机会。但是,如果你觉得这次风险事件已经动摇了它的投资逻辑,那么及时止损可能是你的上上策。


4、投资留有余地


投资路上,我们没法控制市场走向、控制股票价格,但我们可以控制仓位,买多少或者卖多少,仓位控制是我们抵御市场风险的手段之一。


如果从仓位管理方式看,三个建议供大家参考下:


1)任何时候都要慎重满仓


满仓操作相当于把手头上的“子弹”都打上,一切交给市场,风险太高,一旦持有的基金亏损,可能造成“满盘皆输”的局面。极端情况下,如果基金净值下跌50%,需要翻倍才能回本;如果下跌70%,则需要翻三倍多才回本。


2)适当谨慎加仓


站在长期投资角度,如果我们持有某只优秀基金、追随的是位优秀基金经理,在底仓基础上,当市场发生较大回调时,可以考虑适当逢低加仓,逐步提升仓位,但并不是为了去抄底,博反弹,赚一波就走。


如果长期看好,但短期震荡下行,可以参考漏斗型仓位管理法,又称倒金字塔管理法。


在市场下跌初期,我们利用该方法进场,因为初始资金量较小,也会为后面的加仓保留充足的筹码。


3)较长时间内,学会锁仓


基金是长期投资,但也有人忍不住频繁择时交易,当持仓基金有5%收益时就手痒难耐,急于过快落袋为安,当持仓基金跌了2%时又急于“脱手”,反而频频错过“牛基”。


但是依据基金短期涨跌来进行择时仓位管理难度不小,在非重仓情况下,我们最好长时间内都要学会“锁仓”,以免错过更多的收益。



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来源:天 天 基 金

责任编辑:wyx

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