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用益-信托理财周刊（2022.04.11-2022.04.17).pdf

每周高净值理财产品精选

产品点评与配置建议

本周（2022.04.11-2022.04.17）新产品“西安航天股权收益权集合资金信托计划”，信托资金用于受让西安航天高技术产业发展集团有限公司持有的西安领宇卫星应用发展有限公司40%股权对应的股权收益权，转让价款用于补充交易对手流动资金，并且受托人代表本信托计划就标的公司经营业绩等与交易对手进行对赌。本项目融资人为西安航天高技术产业发展集团有限公司，期限24个月，预期收益率为7.1%，西安航天城投资发展集团有限公司提供不可撤销的连带责任保证担保。

项目特点

1、本项目是陕西省西安市重要地市级平台项目，行政级别高，平台地位重要。

2、项目融资人西安航天高技术产业发展集团有限公司，主体评级AA，债券存量规模33.00亿，其中私募债19.00亿，占比57.58%；授信额度119.09亿，未使用额度29.65亿。截止2021年06月30日，短期有息债务28.85亿，长期有息债务106.03亿。

3、项目拥有同地区一家重要城投平台西安航天城投资发展集团有限公司提供不可撤销的连带责任保证担保，担保方主体评级AA+，债券存量规模62.60亿，私募债48.60亿，占比77.64%；授信额度177.57亿，未使用额度44.49亿。截止2021年09月30日，短期有息债务62.94亿，长期有息债务268.25亿。

4、2021年陕西省西安市在陕西省10个地区中，经济财政实力靠前，如下表1：

2021年陕西省西安市GDP为10688.28亿，在陕西省10个地区中排名第一位，一般公共预算收入2021年为855.96亿，在陕西省10个地区中排名第一位，经济财政实力靠前。2021年西安市地方政府债务余额3230.92亿，地方政府债务限额3573.37亿，债务率377.46%，债务负担较重。

综上，该项目的风险较低，适合风险偏好较低的投资者。经风险调整后的收益尚可，风险偏好较低的投资者可以重点关注。

市场分析 

信托市场评述

市场概述：本周（2022.04.11-2022.04.17）共有286款集合信托产品成立，其中标品信托产品成立数量154款，非标信托产品成立数量132款。本周集合信托产品共计发行202款，其中投向房地产领域的有18款，投向金融领域99款，工商企业领域10款，基础产业领域72款，其他领域3款。本周共计154款集合产品公布了预期收益，非标信托产品的平均收益率为6.93%，标品信托产品的平均收益率为4.76%。分领域看，工商企业类产品的平均收益率为6.89%，房地产类产品的平均收益率为7.56%，金融类产品的平均收益率为4.76%，基础产业类产品的平均收益率为6.85%。本周共有75款产品风控中提供了法人或实际控制人担保保证，有23款产品的风控措施里提供了抵(质)押物，其中17款有实物资产抵押，包括但不限于土地抵押、房产抵押、在建工程抵押或者混合型抵押等；另外6款为股权质押、应收账款质押等。

私募市场评述

市场概述：本周（2022.04.11-2022.04.17）私募证券投资基金共备案393只，较上周环比上升8.26%。共186只私募证券投资基金于本周成立，共287家私募机构参与了私募证券投资基金备案。私募证券投资基金八大策略的近一个月收益整体有所上涨，CTA策略、相对价值策略和事件驱动策略下跌。其中CTA策略下降幅度相对最大，下降1.36个百分点；其次事件驱动策略下降1.26个百分点；增长幅度较大的为宏观策略，收益上升1.33个百分点，其次股票策略上升0.7个百分点。整体上仅CTA策略近一个月收益保持正值，为0.07%；债券策略收益为-0.31%；事件驱动收益垫底，为-6.35%。

根据证券投资基金业协会数据显示，本周私募股权市场共备案143只产品，环比上升22.22%。本周投资、上市和并购事件共115起事件，涉及总金额232.50亿人民币。从本周VC/PE市场发生案例数量来看，主要集中在IT、生物技术/医疗健康、机械制造三大领域。从披露金额上看，本周半导体及电子设备领域发生的单笔投融资金额较大，融资额来自4月12日，唯捷创芯在上海证券交易所科创板成功挂牌上市。唯捷创芯公开发行股票4008.00万股，发行价格为66.60元/股，总募集金额为26.69亿人民币。唯捷创芯成立于2010年6月，是专注于射频前端芯片研发、设计、销售的集成电路设计企业，主要为客户提供射频功率放大器模组产品，同时供应射频开关芯片、Wi-Fi射频前端模组和接收端模组等集成电路产品，广泛应用于智能手机、平板电脑、无线路由器、智能穿戴设备等具备无线通讯功能的各类终端产品。

市场观察

信托：外贸信托推出创新养老信托产品

外贸信托与某银行私行合作推出一款养老金融产品。该产品认购起点金额600万元，委托人一次性交付信托财产，成立后封闭3年，3年后按照委托人意愿，以类似年金方式每年定额向指定受益人分配信托利益。外贸信托推出的这款产品属于个人配置型养老信托，信托公司作为受托人对资金进行投资管理，实现财产保值增值，满足受益人的养老资金需求。目前，国内的个人配置型养老信托主要借鉴家族信托的设计框架，面向相对高龄的高净值客户，兼具个人养老和家族财富传承双重功能。

银行理财：银行理财破净产品连日“零新增”

全面净值化后的银行理财产品虽然回撤幅度可控且回撤产品有限，但还是在“破净潮”下面临着巨大的赎回考验。赎回施压，叠加季末冲存款等试点操作，多家理财公司的存续规模较今年年初高点有所回落。据悉，四家大行理财子公司的存续规模共计减少超万亿元。进入4月，银行理财迎来短暂的喘息，银行理财产品的“破净”数量从一路向上到小幅回调。wind数据显示，3月1~27日，每日新增“破净”数十至几百只，3月11日“破净”数量正式突破两千只，达到2117只。3月21日，“破净”的理财产品增至2245只，占比8.13%，为今年以来的小高峰。3月28日，直线恶化的情况得到扭转，“破净”产品数量退回两千只水平线下，为1914只。接着，银行理财产品“破净”数量下探后短暂企稳。自3月28日银行理财破净“数量”首次下探后，清明节后连续三个交易日稳定在1897只，单日未见新增。

公募基金：贝莱德今年拟在国内推第一支ETF产品 正在上海招兵买马

据知情人士透露，全球最大的基金管理公司贝莱德正在计划今年晚些时候，进入中国国内的交易所交易基金（ETF）市场，发行自己首个在岸ETF产品。据悉，贝莱德已开始启动相关员工的招募。据知情人士称，这款基金将在四季度发行，预计规模为68亿元（约10.7亿美元）左右，将投资于中国内地和香港地区的股票市场，并向国内机构和散户敞开大门。贝莱德在给媒体的声明中表示：“贝莱德致力于帮助更多中国投资者实现其财务目标，为他们提供更广泛的投资产品和解决方案，包括ETF和指数投资。”

私募基金：私募纷纷高价定制场外衍生产品

在市场大幅波动下，私募基金管理人通过向券商定制更多的场外衍生产品，以主动降低产品波动率，减小面对市场波动时的回撤，来提升持有人的持有体验。2月份以来的市场大幅波动中，增加了对于股指期货、场外期权等衍生工具的使用，特别是对于来自券商的定制化产品需求大幅增加，即便这些产品收费高昂，也挡不住购买热情。数据显示，场外金融衍生品名义本金在2021年12月底首次突破2万亿元大关之后，今年1月份继续增加。市场预计3月份资金参与规模有望再创历史新高。目前，私募客户仍为场外衍生品最大交易对手。到2021年底，私募客户作为最大的交易对手方占场外金融衍生品新增名义本金规模的47.79%。而2021年场外金融衍生品累计新增规模合计8.40万亿元，同比上升80.8%。

券商资管：国海资管首只“固收+”参公大集合亮相

国海资管旗下 “国海证券安盈债券型集合资产管理计划”于2022年4月8日起开放申购。据了解，国海安盈债券是一只定位相对低波动的“固收+”产品，产品80%以上的仓位投资于波动相对小的固收类资产，不高于5%的仓位适度参与权益类资产投资，以相对低波动、又有适当弹性收益的投资组合，力争为投资者提供“稳中求进”的资产配置选择，提升客户的投资体验感。国海资管相关负责人表示，国海安盈债券是由原“国海金贝壳9号(债券增强)集合资产管理计划”变更而来。国海金贝壳9号(债券增强)集合资产管理计划成立于2013年5月，自成立以来产品始终保持稳定运作，穿越了债券市场多轮牛熊周期，在改造前累计为客户分红2000余次，是合作渠道较为认可的一款产品。

保险资管：险资、社保基金、QFII最新持仓情况曝光 看好这些主线

上市公司2021年年报进入密集披露期，截至4月10日，已有1399家A股公司披露年报，险资、社保基金、QFII机构等长期资金的持仓路线逐渐浮出水面。险资、社保基金对金融行业偏爱有加，在其重仓股中，银行、保险等金融股占据多数席位。QFII机构持仓较为多元，对先进制造、有色金属等领域个股加大布局力度。多位业内人士透露，现在是配置权益资产的好时机。具体配置策略，建议均衡持仓，重点关注稳增长与技术革新两条重要主线。 

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