【投资】人民币汇率贬值逾千基点 影响几何？
人民币汇率的连日调整，引发了市场的广泛关注。4月24日，记者注意到，4月19日至22日的4个交易日内，人民币汇率出现连续贬值，时隔多月重新回到6.5时代。究其原因，不少分析人士认为主要是美联储持续释放加息信号，美元指数走强。但从长期市场表现来看，人民币汇率持续贬值的可能性较小，未来还将维持双向波动。
Wind数据显示，4月19日至22日的4个交易日内，在岸、离岸人民币对美元大幅走低，均创下2021年8月以来新低。其中，在岸人民币对美元累计贬值1331个基点，4月22日收于6.5016；更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元累计贬值逾1485个基点，4月22日收于6.5274。
人民币对美元中间价同样大幅贬值。根据央行授权中国外汇交易中心公布的数据，自4月19日开始，人民币对美元中间价连续下调，由6.37关口逼近6.46关口，4月22日报6.4596。与3月1日报价6.3014相比，一个多月来，人民币对美元汇率中间价贬值1582个基点。
记者进一步梳理发现，在本轮贬值发生前，2022年以来，人民币对美元汇率基本延续了2021年下半年的波动走势，在岸、离岸人民币对美元汇率一度逼近6.30关口。据Wind数据，年内在岸、离岸人民币对美元贬值幅度分别为2.02%、2.56%，而二者在本周内的贬值幅度分别为2.05%、2.28%。
近期对美元贬值的不只是人民币，欧元、英镑、日元、韩元等货币对美元汇率都出现了不同程度的下跌，其中“受伤”最重的是日元，日元对美元汇率近日创出了20年来的最低值，从3月初至今，日元对美元贬值幅度已超10%。
平安证券首席经济学家钟正生认为，多方面原因造成了近期人民币汇率急贬。
第一，出口景气出现从高速向中速回落的更多迹象。2020年下半年以来人民币汇率的持续强势，一个重要内核在于中国出口的高景气，支持了基于外贸实需的外汇流入。
第二，中国经济下行压力阶段性加大影响外资流入。3月以来，中国与海外的疫情防控差异边际逆转，且在此同时，接连出现俄乌冲突爆发、中概股监管问题、美联储启动快加息等外部冲击，可能引发外资对中国资产的担忧情绪，导致外资阶段性撤出迹象。
第三，美元指数“破百”对人民币汇率形成更强牵扯。俄乌冲突爆发之后，美元指数开启新一波上涨，特别是4月以来美元指数在日元急贬的助推下“破百”。而2015年“8·11”汇改以来，美元指数在100以上运行的时间并不多，此番“破百”对人民币汇率预期的影响值得关注。
第四，汇率在中美货币政策分化中发挥更多调节作用。中美货币政策的节奏差还将延续下去。中国货币政策应该、也能够做到“以我为主”，其中的关键就是让人民币汇率发挥更多调节内外均衡的作用。
此外，市场原因分析多放在了美联储持续释放加息信号，缩表力度超出市场预期上。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华告诉记者，年内人民币适度贬值符合年初市场普遍预期，只是近期人民币汇率贬值节奏略快，引发市场普遍关注。
“一方面，是美联储政策急转弯拖累非美货币表现。另一方面，对人民币汇率适度‘修正’。去年四季度以来，人民币汇率强势表现略超预期，但受内外环境变化，人民币汇率出现一定修正。”周茂华表示。
另一名资深宏观分析师则补充道，在美联储加息预期持续加强的背景下，美元变得更加强势。同时3月以来国内疫情持续，导致经济下行压力加大，预期转弱问题持续，影响市场情绪，市场存在对出口产能、资本外流的担忧。
长期以来，我国监管部门始终强调，人民币汇率将在合理均衡范围内保持双向波动。在上述发布会上，王春英谈及下一阶段近期人民币汇率下行和未来走势时提到，今年以来人民币汇率走势相对稳健，未来人民币汇率仍会呈现双向波动，并且会在合理均衡水平上保持基本稳定。
王春英表示，中国经济韧性比较强，长期向好的发展态势没有改变，国际收支结构稳健，经常账户保持合理规模顺差，人民币资产还是具有长期投资价值，这些都会为人民币汇率基本稳定提供根本支撑。下一步，中国会继续实施稳健的货币政策，增强人民币汇率弹性。外汇局也会密切关注外汇市场形势，加强跨境资金流动宏观审慎管理，引导跨境资本有序流动，处理好内部均衡和外部均衡的平衡，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。
对于下一阶段人民币汇率走势，周茂华认为，从趋势看，人民币汇率短期波动不改平稳运行格局，人民币有望在均衡水平附近强势双向波动。主要是国内针对经济困难及时出台政策、靠前发力，经济有望运行在合理区间；货币政策延续稳健基调；外贸韧性足；从中长期看，我国金融服务市场潜力巨大，人民币资产吸引外资流入趋势未变。
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