【投资】日元创50年来最长连跌 日本央行行长仍不着急?

时间:2022/04/27 14:09:28用益信托网

“跌跌不休”的日元,恐怕是近期全球外汇市场上最引人关注的。


近期,不仅日元对美元汇率暴跌至20年来的最低点。与此同时,人民币对日元汇率继2015年之后,也在20大关上下浮动。


4月25日,美元对日元汇率一度跌至1美元兑换128日元,为日元20年以来最低值。上周,美元对日元汇率一度跌破129关口,创下自2002年5月以来的近20年新低。今年以来,日元对美元已累计下跌超过11%。不仅是兑美元,日元近来兑其他非美货币也同样表现疲软。其中,在岸人民币兑日元当天也已突破20大关。日元的大幅贬值,让其成为今年仅次于卢布的全球表现最差的主要货币。


日元避险属性削弱


国金证券首席经济学家赵伟表示,日元“避险属性”并未消失,但有所减弱。导致本轮日元“避险属性”弱化的原因包括:利差收窄,日元套息货币定位受冲击;同时,美联储加息与俄乌冲突本身对日元“波动”的影响也弱化了日元的“避险属性”。


赵伟表示,当下,支撑日元避险属性的核心逻辑未被打破,但2020年3月以来的全球大放水,使日元作为套息货币的定位受到干扰。


由于俄乌冲突,全球范围内原油和谷物等商品价格高涨。面对物价上涨,世界各国的中央银行纷纷采取包括加息在内的货币紧缩措施加紧应对。美联储3月上调了政策利率,并预计将在5月召开下次美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议以后,加快货币紧缩步伐。而日本央行未改继续大规模货币宽松政策的姿态,日美货币政策的方向性不同愈加明显。


日本央行与欧美主要央行金融货币政策的背离,引发日元持续贬值。当前,偏鸽的日本央行继续维持大规模货币宽松政策。货币周期错位下,日元汇率容易保持相对弱势。


嘉盛集团资深分析师Joe Perry对记者表示,超预期鸽派的日本央行仍通过收益率曲线控制政策,将日债收益率维持在低档,而美债收益率早已飙升至2.7%以上,导致日元承压,近期跌破多年低点。


日本央行态度转变


市场目前密切关注,日本央行会采取行动阻止日元进一步下跌还是继续维持超宽松货币政策。若进行干预,日本央行可能通过购买日元、加息或调整日本央行对未来货币政策路径的宽松指引。


本首相岸田文雄4月15日认为,日本央行的货币政策应以维持日本通胀率于2%为目标,非操纵日元汇价。岸田文雄表示,近期于日本出现的通胀问题,是由于国际油价及一众原料价格上升所致,与弱日圆无关。


抗通缩20多年的日本央行行长黑田东彦也表示,哪怕日元贬值,日本央行也必须维持超宽松货币政策。他说,日本与美国的通胀并不相同。美国经历的是“需求拉动型通胀”,但在日本,主要是受全球大宗商品价格上涨的影响。目前,由于供应因素导致的大宗商品价格上涨,不太可能立即导致工资和物价持续上涨,这是因为日本大部分资源都是进口的,而经济中需求拉动的通胀压力很弱。需要更强劲的工资增长才能产生稳定的通胀。因此,日本央行必须继续实施货币刺激措施,用超级宽松的货币政策,以稳定的方式来实现2%的价格稳定目标,而要实现这一目标还有很长的路要走。


此话一出,市场便意识到日本政府或央行是不会改变货币政策以支持日元。相反,日本政府或央行更可能趁今次环球爆发的通胀潮以把日本长期的通缩问题解决。


不过,虽说黑田东彦表示不会干预日元汇率,但他对于日元贬值的态度近来出现一些变化。此前,他强调日元疲软对整体日本经济有利,但上周他改口称,日元“非常迅速”的波动放大了其对经济的负面影响。日本财务大臣铃木俊一上周也警告称,鉴于当前的经济环境,日元的快速走弱具有强劲的负面影响。


不断贬值的货币下,日本企业也正在叫苦连天。据4月初对约500家日本大中型非金融公司调查时发现,超过四分之三的日本公司表示,日元已经贬值到对其业务不利的程度,几乎一半的公司预计收益会受到冲击。


在此背景下,一些市场人士预计,在日元暴跌、通胀持续上升的情况下,日本央行强硬态度可能会发生转变。如果日本央行的“口头干预”失效,那么其可能最终不得不在公开市场上出手,以阻止日元进一步大幅贬值。


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来源:综合其他媒体

责任编辑:taozz

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