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一季度公募配置出炉 这两大板块被重配

随着一季度公募基金的“战果”披露完毕，基金公司的板块配置情况再度浮出水面。统计主动股票型基金和混合型基金合计持有规模最大的前20家公募基金和券商资管机构，综合来看，消费和制造是第一梯队，深受头部机构偏爱；TMT和周期是第二梯队，其中周期股近2年出现较大机会，越来越受到机构重视；医药和金融地产是第三梯队，这两个板块中的部分赛道受政策影响较大，机构布局相对审慎。具体来看，头部机构的板块配置风格也各有千秋。业内人士认为，机构板块偏好差异化的主要原因有二，其一，管理规模较大的代表型基金经理有自己的板块偏好，其偏好对同公司其他基金经理也会产生影响；其二，各家机构都有自己传统的优势板块，虽然机构也会根据市场变化进行风格调整，但此类调整往往无法一蹴而就。

公募朝这个方向调仓 市场出现积极变化

截至一季度末，市场上已无在管规模达“千亿级”的主动权益基金经理。今年以来，权益市场震荡调整，数据显示，今年一季度末，公募基金规模近25.08万亿元，较上季度25.45万亿略有下滑，其中股票型与混合型规模较上季度分别下滑0.30万亿、0.88万亿，环比下降12.57%、14.20%。受此影响，“顶流”基金经理们的在管规模纷纷缩水。目前，市场中共有7位主动权益基金经理管理规模超500亿元，但较去年四季度末均有所缩水，其中最大规模变动减少超230亿，最大规模比例变动减少近四分之一。纵观主动权益基金一季度整体的调仓方向，稳增长板块成为主要调配方向，而TMT在2022年1季度的跌幅较大，仓位下降明显。有机构表示，进入5月份，国内疫情、美国通胀等方面均有望出现积极变化，汇率压力或呈现有惊无险，疫后国内“稳增长”效果或将有望得到检验。

抢发、抢买公募REITs 上市以来7只涨超20% 

自2021年底至今，市场行情持续动荡，公募基金和私募基金收益表现都不佳，公募新发规模也出现了明显下滑。但公募REITs却走出独立行情，数据显示，截至4月29日，12只上市公募REITs中的11只自上市以来涨幅为正。此前，今年首单公募REITs更被市场追捧，创下历史最低配售比例。事实上，从资产配置角度看，公募REITs与其他大类资产相关性低，是分散风险、优化投资组合的配置类资产，在权益市场波动较大、“资产荒”的背景下，能满足投资者的配置需求。目前，全市场12只公募REITs合计发行规模超458亿元，业内估计国内公募REITs市场规模将达到4-12万亿元。不过，业内人士建议，投资人还是应仔细研究底层资产质量等因素再做判断，同样也要关注二级市场价格是否偏离基本面。事实上，根据此前出炉的11只公募REITs一季报，各基金收入、净利润、经营性现金流量净额都出现了一定分化。

一季度公募保有下滑 券商渠道反增21%

2022年一季度公募保有规模百强名单最新放榜，在基金发行遇冷、代销普遍哑火的逆境下，券商公募保有呈现了一定优势。一是上榜家数重回51家，环比新增5家，与去年二季度最高纪录持平；二是保有规模上，在总体权益(-8.55%)及非货保有规模(-5.31%)双双下滑的同时，券商渠道逆势上扬超20%，大幅跑赢行业；三是榜单中近七成券商实现了保有规模的环比上升，似乎摆脱了上年保有规模“节节败退”的境况；四是权益类Top20机构中，环比增长的有且只有4家券商，分别是中信证券、华泰证券、广发证券和招商证券。全渠道来看，百家排名中，银行渠道有26家，保有规模3.25万亿，占比达54.95%，规模下滑14.24%；三方17家为1.47万亿，占比24.82%，规模下滑13%；券商51家，规模1.14万亿，占比达19.24%，规模增长21.63%；其他渠道(保险+基金子公司)6家，规模588亿，占比达1%，规模增长7.50%。

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