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自2017年起，国内白酒销量开始持续下滑。2020年，国内白酒销量从2017年的1196.7万千升下滑至740万千升，相较于2016年1357万千升的历史高点，已然腰斩。

产量上，2020年规模以上白酒企业产量达到740.7万千升，同比下滑5.8%；对比2016年顶峰时的1318万千升，产量在五年内下滑了43.8%。规模以上酒企数量也从2016年1600家减少到2020年的1040家。

在此情况下，白酒行业开启了新的一轮扩产“大战”。

白酒企业陆续扩产

五粮液今年1月28日晚间表示，酿酒厂建设方面，10万吨一期建设已于今年4月份启动，2023年底投产使用；酿酒扩能项目完成后将新增2万吨原酒产能，同时规划建设10万吨生态二期项目，计划今年底启动建设，2024年建成投用，将新增6万吨酿酒产能。

除五粮液产能拟翻倍外，贵州茅台5月26日晚间公告表示，拟投资15.87亿元建设中华片区30栋酒库工程项目，设计总储酒能力约3.68万吨。

而在此之前，今年1月26日，贵州茅台就曾发布公告称，公司决定投资超过41亿元，实施“十四五”酱香酒习水同民坝一期建设项目，项目建成后可形成系列酒制酒产能约1.2万吨，建设周期为24个月。

水井坊也表示，公司计划进一步扩大产业规模，拟在邛崃市绿色食品产业园内分期建设“水井坊邛崃全产业链基地项目第二期”，投资总额预计40.48亿元。

2021年业绩达成双位数增长后，山西汾酒公告表示将豪掷91亿元建设实施汾酒2030技改原酒储能扩建项目，计划新增年产原酒5.1万吨，建设周期为三年。

除一线酒企纷纷扩产外，其他区域酒气也都紧跟步伐。

今世缘作为区域强势酒企，于今年2月底公告称拟投资90.76亿元实施南厂区智能化酿酒陈贮中心项目，预计将新增优质浓香型原酒年产能1.8万吨、优质清雅酱香型原酒年产能2万吨，年平均净利润达10.45亿元。

此外，舍得酒业也于4月发布公告，拟投资建设增产扩能项目，项目预计总投资70.5亿元，所需资金由公司用自有资金并结合银行融资方式自筹解决。建成后，舍得酒业预计将新增年产原酒约6万吨，新增原酒储能约34.25万吨，年新增制曲产能约5万吨。

行业景气度有望持续

白酒企业近期陆续扩产，有分析指出，行业高景气度有望延续。

华鑫证券指出，随着上海分阶段推进复商复市，全国范围内的消费需求将加快复苏，白酒二季度受到影响但处于可控状态，目前主要酒企二季度已回款或分批回款中，预计端午节将实现部分补偿性消费，继续看好白酒反弹。

展望后市，东吴证券认为，本轮反弹面对经济疲软的环境影响，短期看对于产业整体销售的预期应适当降低；但全年仍看好名优酒企表现，板块保持韧性。从板块思路来看，Q2仍优先高端白酒，持续关注高端酒的积极变化，下半年着重从场景复苏、品牌力、渠道利润、动销表现角度重点遴选次高端和区域酒个股。

但从行业内部长期发展来看，北京酒类流通行业协会秘书长程万松也明确提出，现阶段积极扩产的酒企，要实现投产都在三年之后，而且均面向中高端白酒市场。未来的市场行情，当下还无法准确判断，酒企扩产必定造成行业内卷，部分企业可能会出现产能过剩的情况。

“新国标”落地，小酒企艰难生存

随着“少喝酒、喝好酒”的白酒消费理念逐步深入人心，未来白酒行业竞争将持续升级，产业集中度进一步向一二线头部企业和中高端产品提升已成为行业共识。

从白酒上市公司的年报及季报数据可以看出，拥有品牌力、高品质的白酒品牌竞争力越来越强，而区域小酒企已经在“生死边缘”挣扎，白酒行业的结构性调整仍在继续。

数据显示，2021年，965家白酒产业规模以上企业产量完成716万千升，同比下降0.6%；销售收入6033亿元，增长18.6%；利润总额1702亿元，增长33%。其中，A股19家白酒上市公司整体营收3089.15亿元，利润总额1509亿元。而茅台和五粮液的营收占比接近六成，净利润占比70%。行业前25名拿走了大部分的市场份额。

此外，2022年6月1日，《白酒工业术语》及《饮料酒术语和分类》两项酒类国家标准正式落地，业内称之为白酒“新国标”。5月31日，A股19家白酒上市公司以股价集体飘红来迎接白酒“新国标”的正式实施。

新国标“纯粮酿造”对酒企的生产端、原料选择、酿酒技术等环节提出了更高要求，也必将增加企业的生产成本。白酒行业将从此真正进入品牌化、品质化时代，小酒企倒闭潮即将来临，几乎成为行业共识。

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