【投资】美联储大码加息，影响几何？
近期，随着国际局势和疫情管控的变化，一场前所未有的通胀正在席卷海外市场。在多地承受通胀压力的大背景下，美联储率先祭出加息大动作。
6月16日凌晨，美联储继宣布续加息，将利率上调至1.50～1.75%区间，此番加息75个基点，这一幅度是自1994年11月以来的首次。
美联储大码加息75个基点
当地时间6月15日，美联储宣布加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调至1.5%~1.75%。这是美联储自1994年以来单次最大幅度的加息。今年以来，美联储已经加息三次，在3月和5月分别加息25个基点和50个基点。
美联储官员预期未来利率水平点阵图显示，相比今年3月的结果，此次联储官员的近两年加息预测明显更为激进。所有联储官员都预计，到今年底，政策利率联邦基金利率将升至3.0%以上。
MAI Capital Management的首席股票策略师Christopher Grisanti表示，预计年底前，联邦基金利率将接近3.5%，因此美联储从现在开始还会加息200个基点。
芝商所（CME）美联储观察也显示，美联储在7月有93.4%的概率加息75个基点，9月加息50个基点的概率为55%。
美联储原计划加息50个基点的节奏被打破，不得不大码加息75个基点的原因主要在于5月出人意料的高通胀数据。
联邦公开市场委员会发表声明说，通胀率居高不下，反映出与疫情相关的供需失衡、能源价格上涨和更广泛的价格压力。美国劳工部10日公布的数据显示，美国5月消费者价格指数环比涨幅为1%，同比涨幅达8.6%，创1981年12月以来最大值。
纽约股市三大股指则大幅下挫。道琼斯工业平均指数16日跌破30000点。标普500指数收创2020年12月以来最低点。
但更加激进的加息虽然有利于降低通胀，但也将加大美国经济衰退的风险。美股已全线逼近熊市，投资者担忧情绪加重。
市场情绪悲观，大宗商品价格影响“软着陆”
早在5月中旬，华尔街大行的CEO们便开始集体唱衰美国经济，并认为美国经济实现“软着陆”希望渺茫。虽然美联储公布利率决议当天美股收盘上涨，但加息次日又现重挫。美股此前已经连续多日下跌，进入熊市区间，市场情绪明显悲观。
许多投资者和分析师仍担心股市估值还将进一步下降。据FactSet，周一标普500指数基于未来12个月预期盈利的市盈率为15.8倍，仍然高于15.7倍这一15年均值。
当被媒体问及美国经济能否“软着陆”时，美联储主席鲍威尔也回答道，“这将取决于我们无法控制的因素，大宗商品价格的波动可能会使我们失去‘软着陆’的可能性。”
那么，关于大宗商品价格的未来走势将如何呢？数据显示，美联储加息力度虽然超出预期，然而原油市场的月差结构仍持续强势，油价继续有着强势表现。因此，有观点认为，在主要发达经济体通胀高企、地缘冲突和新冠肺炎疫情等因素影响下，供需进一步失衡，能源价格上涨，全球经济疲弱，工业品需求预期不振，大宗商品价格已经筑顶；另有观点则认为，大宗商品与油价依然看涨，认为“大多数大宗商品处于长期上升趋势”。
债市承压，中国受加息影响小
美联储此番强力收紧的政策对全球债市影响深远。
对激进的加息政策的预判，叠加高于预期的通胀数据，加剧了投资者对美国经济前景和企业偿债能力的担忧。追踪投资级债券和高收益债券的ETF价格下挫，而针对潜在违约的保险成本则急剧上升，市场透露出明显的避险情绪。
而在欧洲，美联储加息的“抽水”效应也十分明显，债券“抛售潮”令意大利、西班牙、希腊等重债国倍感压力。上周，意大利十年期国债利率已突破4%的“死亡线”，瑞信亚洲区首席经济分析师陶冬认为，这一水平的发债成本下，财政负担或将不可持续。
虽然全球债市在短期内面临较大调整，但总体来说，全球性债市危机可能性较低。
有机构认为，本轮强加息主要冲击的会是进口依赖型、高债务型或单一经济型的国家。财通基金分析称，美国本轮强加息主要冲击这样几类国家：日本这类资源及原材料高度依赖进口的国家；经济增长乏力、财政实力较脆弱的如意大利、西班牙、希腊等国家；外债高、经济结构相对单一的土耳其和拉美部分国家。
此外，海外的通胀高企、债市巨震对国内债市也产生了一定影响。一是外资流出，自今年2月份美联储开始收紧货币政策以来，境外机构在中国债券市场每个月净流出规模约1000亿元左右；二是情绪面扰动，市场可能因海外加息而引发对国内货币政策约束的担忧。
但这种影响实际力度较为有限，货币政策也将大概率仍维持独立性，或延续平稳偏宽松。
正如国泰基金债券基金经理程瑶表示，在美联储货币紧缩周期下，中国货币宽松会受到一定制约，降息概率有所下降，但我国货币政策总体仍是‘以我为主’，在当前国内经济增长压力较大的环境下，流动性仍有望延续宽松，海外加息对我国利率影响相对有限。
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