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用益-信托理财周刊（2022.07.25-2022.07.31).pdf

每周高净值理财产品精选

产品点评与配置建议

本周（2022.07.25-2022.07.31）新产品“稳健系列L40集合资金信托计划第1期”，信托资金用于受让3.3亿的应收账款债权，最终用于补充流动资金。本项目融资人为盐城高新区投资集团有限公司，期限12个月，预期收益率为6.6%，盐城市城镇化建设投资集团有限公司提供保证担保。

项目特点

1、本项目是江苏省重要地市级平台项目，行政级别高，平台地位重要。

2、项目融资人盐城高新区投资集团有限公司，主体评级AA+，债券存量规模155.60亿，其中，私募债存量规模98.60亿，占比63.37%；授信额度297.72亿，未使用额度123.72亿。截止2022年3月31日，短期有息债务174.13亿，长期有息债务289.22亿。

3、项目拥有同地区重要城投平台盐城市城镇化建设投资集团有限公司提供担保，担保方主体评级为AA，成都市新津县国有资产投资经营有限责任公司授信额度195.18亿，未使用额度61.72亿。截止2022年3月31日，成都市新津县国有资产投资经营有限责任公司短期有息债务98.16亿，长期有息债务95.85亿。

2021年盐城市在江苏省10个地区中，经济财政实力如下表1：

2021年江苏省盐城市GDP为6617.40亿，在江苏省10个地区中排名第八位，一般公共预算收入2021年为420.29亿，在江苏省10个地区中排名第八位，经济财政实力靠前。2021年江苏省盐城市地方政府债务余额1472.83亿，债务率22.26%，债务负担较轻。

综上，该项目的风险较低，适合风险偏好较低的投资者。经风险调整后的收益尚可，风险偏好较低的投资者可以重点关注。

市场分析

信托市场评述

市场概述：本周（2022.07.25-2022.07.31）共有391款集合信托产品成立，其中标品信托产品成立数量208款，非标信托产品成立数量147款。本周集合信托产品共计发行237款，其中，标品信托产品的发行规模81.25亿元，居首位，环比减少12.41%；基础产业类信托产品发行规模达到78.81亿元，环比减少7.87%。本周共计207款集合产品公布了预期收益，非标信托产品的平均收益率为6.85%，标品信托产品的平均收益率为4.62%。分领域看，工商企业类产品的平均收益率为6.51%，房地产类产品的平均收益率为7.66%，金融类产品的平均收益率为4.62%，基础产业类产品的平均收益率为6.76%。本周共有93款产品风控中提供了法人或实际控制人担保保证，有31款产品的风控措施里提供了抵(质)押物，其中19款有实物资产抵押，包括但不限于土地抵押、房产抵押、在建工程抵押或者混合型抵押等；另外12款为股权质押、应收账款质押等。

私募市场评述

市场概述：本周（2022.07.25-2022.07.31）私募证券投资基金共备案498只，较上周环比下降4.23%。共184只私募证券投资基金于本周成立，共382家私募机构参与了私募证券投资基金备案。私募证券投资基金多数策略的近一个月收益持续回落，其中事件驱动策略回落较大，跌1.48个百分点；管理期货策略下跌1.46个百分点；宏观策略下跌0.88个百分点；组合基金、复合策略和债券策略收益跌幅较低；相对价值策略则小幅回升0.10个百分点。整体上CTA策略收益仍最高，近一个月收益为1.94%，其次相对价值收益率为1.29%，股票策略收益率最低，跌为负值，为-0.34%。

根据证券投资基金业协会数据显示，本周（2022.07.25-2022.07.31）私募股权市场共备案184只产品，环比上升1.66%。本周投资、上市和并购事件共126起事件，涉及总金额895.26亿人民币。从本周VC/PE市场发生案例数量来看，主要集中在生物技术/医疗健康、IT、半导体及电子设备三大领域。从披露金额上看，本周物流领域发生的单笔投融资金额较大，融资额来自7月23日，上海国际机场股份有限公司成功受让上海机场（集团）有限公司持有的上海虹桥国际机场有限责任公司的100.0%的股权，作价145.16亿人民币。本次交易通过注入上海虹桥国际机场有限责任公司的相关机场业务核心经营性资产及配套盈利能力较好的航空延伸业务，通过上市平台整合航空主营业务及资产，实现做优做强上市公司的目的。上海国际机场股份有限公司属交通运输行业，致力于为国内外航空运输企业及旅客提供地面保障服务，经营出租机场内航空营业场所、商业场所和办公场所。

市场观察

信托：年内超578亿！房地产信托竟成行业“违约大户”

7月26日，从用益信托处获得的最新监测数据显示，开年截至7月22日，信托行业共发生116起违约事件，涉及的违约金额高达743.84亿元。违约产品的投向主要包括房地产、工商企业、基础产业、金融等领域，其中，房地产信托共发生64起违约事件，违约金额高达578.46亿元。从单月数据来看，4月房地产信托违约金额最高，当月违约金额达到132.66亿元，2月、5月、6月单月违约金额也均超过100亿元。多位信托公司人士表示，下一步房地产信托业务的发展方向依旧是在控制新增或者尽量减少新增的情况下，尽全力化解存量的风险项目。

银行理财：部分银行理财产品提前终止运作

近期，农银理财、信银理财、盛京银行、日照银行旗下均有产品提前终止运作。净值波动加剧的背景下，部分银行理财产品选择提前终止运作，相关公告给出了“后续市场不可控因素较强”“避免因管理规模下降造成投资损失”等解释。出于投资者接受度和产品实际运作情况的考虑，少数银行理财产品提前终止属于正常现象。下一步，如何通过提升专业能力减少净值波动对投资收益的影响，并引导投资者真正理解和接受“真净值”时代下收益风险共担的本质，是银行理财公司需要应对的挑战。

公募基金：前7月主动权益基金平均亏7.5%

今年前7月，A股剧烈震荡，沪指一度下行至2863点，到4月27日触底反弹，科创板、创业板反弹超20%。7月再度回调，截至月底，上证指数跌幅达到10.62%；创业板指下跌19.63%，沪深300下跌15.59%。市场震荡中，公募权益类基金取得一定超额收益。截至7月底，主动权益基金今年以来平均收益率为-7.51%。不过，在艰难的市场环境中，仍有一批基金取得了可观的正收益。前7月，有21只主动权益基金收益率涨超20%。此次，次新基金表现突出。Wind数据显示，截至7月29日，今年新成立的主动权益基金平均收益率为3.81％，表现远超沪深300指数和主动权益类基金。次新基金多在4、5月A股市场反弹期间，以较高仓位布局了新能源等成长类个股。

私募基金：私募积极布局中证1000股指期货和期权相关产品

7月22日，中证1000股指期货和期权正式挂牌交易，引发私募圈关注。不少私募人士表示，近期积极研究，打算在对冲类、指数增强、CTA、套利等策略中加入新的工具，也考虑推出中证1000市场中性等产品线。中证1000指数覆盖范围更广，潜在的Alpha收益空间更大，但未来也要看新品种的基差情况。

保险资管：保险资金运用超24万亿 权益资产突破3万亿！

保险业前6月经营情况近日出炉。银保监会数据显示，今年6月末，保险资金运用余额达24.46万亿元，其中投资于股票和证券投资基金的资金运用余额为3.19万亿元，首次突破3万亿元，占比13.02％，为今年以来高点。国寿集团首席投资官、国寿资产党委书记、总裁王军辉认为，基于宏观经济长期向好的态势不变和资本市场4个“持续提升”趋势不可逆等判断，在未来中长期低利率经济转型的大背景下，权益市场对保险资金具有很高的配置价值。

券商资管：7月份证券公司债发行规模超千亿元

据Wind数据统计，上半年，券商共发行164只证券公司债（包含证券公司次级债，下同）合计3374.65亿元，规模同比下降26%；其中，券商在5月份的证券公司债发行规模仅为299.4亿元。不过，随着市场的回暖，7月份，券商已发行了超千亿元证券公司债。仅7月份，券商就已发行47只证券公司债合计1007.93亿元，数量及规模分别环比增长104%、99%。其中，有6家券商的证券公司债发行规模均超过50亿元，广发证券单月已发行证券公司债最高，为110亿元，国泰君安也已发行100亿元。

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