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一周重点关注：

● 继六大行存款利率下调后 至少8家股份行也跟进

● 在离岸人民币兑美元两年后再度跌破7.0关口

● 八月份各线城市房价涨幅回落或降幅扩大

● 监管组织地方申报中长期贷款项目 投向16大领域

● 公募REITs火爆发行 5200亿元资金大角逐

● 试水直销！多家银行理财公司布局 各渠道比翼齐飞

● 量化私募开启抢人大战 头部私募盯上最强大脑

● 银行理财子公司8月份产品发行态势继续回暖

● 《关于调整信托业务分类有关事项的通知》即将正式出台

● 家族信托业务规模逆势大涨 多家机构今年新增超百亿

● 信保基金成信托风险化解催化剂

● 八月有四成标品信托产品获得正收益

● 多家信托公司“踩雷”某房产类公司

●【观察】信托行业转型迎来关键时点

●【观察】“保险金+信托服务”发展潜力大

●【干货】国内常见的4种家族信托模式

一、财经视点

■ 继六大行存款利率下调后 至少8家股份行也跟进

根据不完全统计发现，9月16日，中信银行、光大银行、民生银行、平安银行、浦发银行、广发银行、华夏银行、恒丰银行等至少8家股份行宣布下调存款利率，活期存款利率普遍下调5个基点，各类定期存款产品下调幅度在10—50个基点不等。此前一日，六大国有大行已率先下调定期存款利率，其中，三年期定期存款下调15个基点，其他定期存款普遍下调10个基点。招商银行当日也跟进这一动作，各期限利率与大部分国有行保持一致。

点评：这是银行为了稳定息差、降低负债成本的主动作为，与今年4月在央行引导下的调降有所不同，不会直接指向未来两个月的LPR单独调降。预计将有更多银行加入下调存款利率的队伍。

■ 在离岸人民币兑美元两年后再度跌破7.0关口

9月16日，在岸人民币兑美元跌破7.0关口，为2020年7月以来首次。日内，人民币兑美元中间价下调204点报6.9305，中间价至2020年8月18日以来最低。早在9月15日晚间，离岸人民币兑美元汇率盘中率先“破7”，最低下探至7.0183；在岸人民币兑美元也逼近“7”，最低至6.9962。

点评：在强美元的大背景下，人民币汇率是否破“7”这一关键点位已经没有那么重要，应理性看待国际形势复杂多变下汇率的波动。当前，国内经济企稳恢复、贸易顺差维持在高位，加之有关部门适时加强宏观审慎管理和预期引导，人民币汇率不具备长期贬值的基础。

■ 八月份各线城市房价涨幅回落或降幅扩大

国家统计局16日公布了8月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况，商品住宅销售价格下降城市个数有所增加，各线城市涨幅回落或降幅扩大。整个房地产市场仍然处在下行过程中。8月份，70个大中城市中，新建商品住宅销售价格同比下降城市有49个，比上月增加1个；二手住宅销售价格同比下降城市有61个，个数与上月相同。8月份，70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比下降的城市分别有50个和56个，比上月分别增加10个和5个。

点评：当前市场预期不足是量价下行的重要原因。尽管当前房地产市场出现了一些积极变化，但整个市场仍处在下行过程中。推动房地产市场平稳健康发展，还要继续努力。

■ 监管组织地方申报中长期贷款项目 投向16大领域 

近期监管部门组织地方申报中长期贷款项目，项目投向16大领域及128个细分领域，但监管部门也设置了禁止投向领域。16大领域具体包括：碳达峰碳中和相关领域，传统产业改造升级，重要行业领域关键信息基础设施国产化替代，电子信息制造业，生物产业全链条技术产品创新和制造生产，航空航天业，高端科研仪器研发和制造，氢能产业研发和制造，创新平台扩大技术装备更新改造，传统产业数字化转型，企业、农民和以农机合作社等农机购置，粮食仓储物流设施升级改造和节粮减损，物流设施提质增效和智能化改造，冷链设施智能化绿色化改造，提升战略性矿产资源保障能力，教育领域技术装备更新改造。

点评：这是贯彻8月31日国常会精神的举措。这也有利于扩大信贷有效需求。有关部门要完善对银行的考核，银行要完善内部考评和尽职免责规定，形成激励机制。

■ 八月经济数据出炉，多数指标好于上月

国家统计局9月16日发布了8月份的一组经济数据。数据显示，8月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.2%，比上月加快0.4个百分点；环比增长0.32%。8月份，全国服务业生产指数同比增长1.8%，比上月加快1.2个百分点。8月份，社会消费品零售总额36258亿元，同比增长5.4%，比上月加快2.7个百分点；环比下降0.05%。1-8月份，全国固定资产投资(不含农户)367106亿元，同比增长5.8%，比1-7月份加快0.1个百分点；8月份环比增长0.36%。8月份，货物进出口总额37124亿元，同比增长8.6%。8月份，全国城镇调查失业率为5.3%，比上月下降0.1个百分点。

■ 国办：鼓励证券、基金、担保等进一步降低服务收费

9月15日，国务院办公厅发布关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见，着力规范金融服务收费。鼓励银行等金融机构对小微企业等予以合理优惠，适当减免账户管理服务等收费。坚决查处银行未按照规定进行服务价格信息披露以及在融资服务中不落实小微企业收费优惠政策、转嫁成本、强制捆绑搭售保险或理财产品等行为。鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费，推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用。

■ 8月CPI数据高于预期 美股大跌、纳指跌幅超过5%

美国8月份CPI数据高于预期，巩固了美联储再度大幅加息的可能性。美股三大指数集体大跌，截止收盘，道指跌3.94%，纳指跌5.16%，标普500指数跌4.32%。数据显示，美国8月未季调CPI同比增长8.3%，预估为8.1%，前值为8.5%。美国8月季调后CPI环比增长0.1%，预期下降0.10%，前值0.00%。CPI数据公布后，互换市场完全计入美联储9月加息75个基点的可能。与此同时，市场对美联储更大幅度加息的押注上升，预计明年政策利率将达到4%-4.25%的范围。美元指数持续走高，CPI数据公布后拉升超120点，突破109，日内涨0.73%。

二、同业新闻

■ 公募REITs火爆发行 5200亿元资金大角逐

随着公募REITs的火爆发行，各路资金争相抢购REITs份额，其中20只已经完成询价的公募REITs网下投资者累计有效认购金额高达5200.35亿元，配售比例也迭创新低，部分报价偏低、无效报价的机构被剔除出局，机构报价多数居于询价区间上轨。据观察，今年以来各家公募REITs产品的报价区间，多数高于询价区间中位数，且最终发售价格也定在询价区间的上轨，因此，多数报价过低的机构会由于低于发售价不能入围，部分机构则由于报价无效被剔除。

点评：由于公募REITs产品相对稀缺，一、二级市场存在价差，叠加“资产荒”等背景，部分机构资金为了获配，就可能在询价区间内报出高价，部分理性和保守的险资则可能因低价未能入围。未来随着市场产品供应增加，一、二级市场价差缩小，公募REITs将逐渐回归到底层资产本身的价值区间。

■ 试水直销！多家银行理财公司布局 各渠道比翼齐飞

日前，银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场半年报告(2022年上)》显示，2022 年上半年，有存续产品的25家理财公司均开拓了代销渠道，其中13家理财公司开展了直销业务，上半年累计直销金额1500亿元。从数据来看，代销渠道在现有阶段是理财产品渠道拓展业务的主流。不过，目前已有多家银行理财公司正在发力直销渠道，已打造或正在打造直销APP。

点评：多元化渠道销售一直是行业努力的方向，多元化的渠道建设也是银行理财公司必然的选择。但长期来看，直销降本增效的特色将会逐步显现，包括直销触达客户的半径更短、完善理财公司的销售体系等。

■ 量化私募开启抢人大战 头部私募盯上最强大脑

近期，多家量化私募启动校园招聘。“最强大脑”“竞赛大神”“工程高手”……量化私募对人才的要求令不少应聘者直呼：“太‘卷’了！”头部量化私募选人的要求有多高？有应届毕业生感慨：“只有‘学霸’才有资格应聘。”为了争抢人才，头部量化机构们更是直接向互联网大厂“开火”。例如，百亿私募卓识基金强调，公司的薪酬高于一线互联网大厂，且实行弹性工作制、工作时间自由。

点评：近年来，量化私募快速扩张，多家机构跻身百亿级私募梯队，对人才的需求以及要求也越来越高。在信息技术和大数据蓬勃发展的背景下，对数据有敏感度且有良好分析能力的人才无疑是市场所紧缺的。

■ 银行理财子公司8月份产品发行态势继续回暖

根据普益标准数据显示，8月份全市场共新发了2281款理财产品，较前一个月增加84款。其中，银行理财子公司新发701款理财产品，环比增加22款，增幅为3.24%，占全市场理财产品发行量的逾三成；在售产品数量达2367款，环比增加60款。最新数据显示，上周（9月5日-9月11日）作为9月份首个完整交易周，理财子公司新发156款理财产品，环比增加2款，占全市场理财产品发行量降至29.83%；在售产品数量基本保持稳定，共有1465款理财产品在售，环比减少1款，占全市场理财产品在售数量的41.24%。

点评：在银行理财子公司接连获批开业、数量持续增加的背景下，业务发展空间较大，产品发行数量也将保持稳定增长。未来，已开业的理财子公司需在理财产品开发方面做出更多的探索，这对于理财子公司下一步发展至关重要。

■ 外围加息预期强化 基金经理料加速调仓换股

美国加息预期的再次强化，或加速基金经理的调仓换股。15日，受外围市场影响，A股再次出现调整。由于全球市场波动加大，机构资金避险需求提升，部分基金公司人士强调资金可能存在切换仓位的需求，尤其是今年热度一直不高的板块或有起色。

■ 监管将发布首批科创板做市商试点名单

据悉，监管将很快发布首批科创板做市商试点名单。据了解，首批名单或有8家，部分头部券商在名单中。今年1月，监管曾就科创板做市业务试点向社会公开征求意见。

■ 中基协更新私募登记备案材料，不得涉及结构化发债

近日，中国证券投资基金业协会在AMBERS系统更新了登记备案承诺函、高管承诺函、不涉及结构化发债承诺函等模板，并在私募管理人重大变更中新增登记备案承诺函，以及诚信信息和高管投资业绩的登记页面。具体来看，高管承诺函主要用于高管及投资人员信息填报、高管变更等。不涉及结构化发债承诺函适用于私募证券基金管理人，在提交管理人登记申请时所需文件。据悉，管理人在提交管理人登记申请时选择的“主要展业方向”包括股票、债券、期货和其他。如果其选择“债券”，则需要提交“不涉及结构化发行承诺函”，要求私募所有投资人员签字并加盖机构公章，承诺过往投资业务中不涉及结构化发债，并且未来合法合规展业，不参与结构化发债。

三、信托动态

■ 《关于调整信托业务分类有关事项的通知》即将正式出台

近日，监管部门召集部分信托公司召开信托业务分类座谈会，会上监管人士透露，《关于调整信托业务分类有关事项的通知》即将正式出台，且为信托公司原有存量业务设置了5年整改过渡期。此外，业务分类改革将通过差别化监管的方式允许高评级信托公司开展创新业务，同时限制低评级公司开展资产管理信托业务。据了解，上海信托、华润信托、兴业信托等参加了座谈。

点评：监管部门推行信托业务分类改革，旨在促使信托公司摆脱传统路径依赖，明确信托业务转型方向，以信托业务方式规范开展资产管理业务，探索资产服务信托和公益/慈善信托各类新业务。

■ 家族信托业务规模逆势大涨 多家机构今年新增超百亿

据中信登数据显示，截至2022年1月份，国内家族信托总规模已达3623.8亿元，2022年4月份至6月份分别新增140.46亿元、118.59亿元、182.32亿元。中航信托目前家族信托存续规模超400亿元，单数约2000单，今年新增规模超150亿元；五矿信托家族信托管理时点规模293.24亿元，本年新增178.84亿元。此外，今年上半年，建信信托的主要渠道方建设银行实现家族信托顾问业务资金类管理规模为777.39亿，较上年末新增92.29亿；平安信托的主要渠道方平安银行披露的是增量数据，其实现家族信托及保险金信托新增设立规模316.47亿。

点评：家族信托业务具有广阔的市场空间，各类金融机构都想从中分杯羹，包括银行、保险公司等。信托业做家族信托业务需要信托公司管理层保持战略定力，更关注这项业务的长期性，注重培养团队的服务质量和专业能力，要有专业自信。

■ 信保基金成信托风险化解催化剂

上月中旬，中国华融在港交所公告称，其所持华融信托76.79%股权在挂牌披露期结束后，被信保基金以61.52亿元成功摘牌。同时，这也是信保基金首次接盘信托公司，当时就有业内人士表示，信保基金通过市场化方式参与信托公司的风险化解与处置，属于过渡期操作，但也不排除后续类似操作出现情况。直到此次信保基金成为安信信托第一大股东，以其为主导，促进问题信托公司风险化解方式再现，一位业内人士则表示，此举有利于推动信托公司稳健应对不确定性市场风险，对信托业长久稳健发展也有重要现实意义，不排除未来成为主流化解风险方式。

点评：除上述两家之外，还有包括华信信托、四川信托、新华信托及新时代信托在重组中，未来其股权最终情况是否会出现类似华融信托、安信信托拍卖股权，最终被信保基金“接盘”情况，还是“花落别家”，信保基金主导化解风险方式，能否被其他问题信托公司借鉴等，还有待观察。

■ 信托公司加强财富中心建设

财富管理是现阶段多数信托公司转型的重点方向之一。在信托公司向财富管理和资本市场业务转型的过程中，肩负募集资金和服务客户职能的财富中心成为信托公司的发力重点。近年来，不同地区的信托公司还会立足于本地资源，在重点业务区域布局财富中心，以达到信托业务和财富管理的互联互动。通过对本地客群的深耕，信托公司财富中心有效触及和服务客户。随着信托公司财富中心建设力度加大，信托产品直销规模也逐步扩大，产品销售渠道进一步得到拓展，客户拓展能力逐渐提升。

■ 八月有四成标品信托产品获得正收益

用益研究院通过对7月31日到8月31日有净值数据的共11010只标品信托产品进行统计发现，标品信托产品8月份的算术平均收益率为-0.9%，获得正收益的产品占比为41.95%。与公募基金相比，标品信托产品8月的平均收益表现总体表现更佳。固收类标品信托产品的平均收益率比债券型公募基金收益率高0.01%；权益类标品信托产品的收益则比股票型公募基金高0.65%；混合类标品信托产品比同类型公募基金高1.73%。同时，标品信托产品的表现也优于同策略的私募证券基金。用益信托的统计显示，8月仅期货及衍生品策略的标品信托产品的平均收益率低于同策略私募证券基金，其余策略的收益率均更高。

■ 多家信托公司“踩雷”某房产类公司

自从严控房地产企业三道红线，以及针对房企资金链监管以来，整个房地产市场可以用“风声鹤唳”来形容。在房地产企业一片暴雷声中，信托行业同样受到波及。据公开资料不完全统计，截至8月31日，今年以来，8月已披露房地产信托违约金额达655.86亿元，规模占比达到72.23%。就最近一个月内，已有多家信托公司“踩雷” ，将状告对象都指向同一家公司，即世茂房地产全资境内子公司——上海世茂建设有限公司。上海世茂建设有限公司成立于2001年03月16日，经营范围包括房地产开发、经营、旧房改造及经营（含出租、出售）等。

■ 越来越多的信托公司进入"特殊资产业务"竞争行列

据悉，各家信托公司在特殊资产行业提前布局，甚至有信托公司落地各类不良资产项目规模已经达到几十亿元。今年以来，风险处置受托服务信托火热，天津信托、紫金信托、西部信托、中信信托等多家信托公司均有风险处置受托服务信托落地。不过，业内人士同时指出，目前信托参与特殊资产业务还面临多重难题，比如风险处置受托服务信托利润微薄；信托资金与特殊资产处置业务匹配度低；信托公司在人才结构、激励机制方面存在短板等。

■ 昆仑信托受托全国最大助医主题慈善信托

9月1日上午，宁波市慈善总会和昆仑信托有限责任公司签署“慈济四明医疗发展慈善信托”。“慈济四明医疗发展慈善信托”由宁波市慈善总会发起，昆仑信托担任受托人，首期成立规模2000万元，后续继续追加，通过慈善信托形式保值增值，信托财产最终将全部用于推动宁波市县区级及以下基层医学和医疗服务事业发展，助力共同富裕示范区先行市建设。该信托项目是国内迄今为止最大的助医主题慈善信托。

四、市场观察

■ 信托行业转型迎来关键时点

日前，多家信托公司向中国网财经记者证实《关于调整信托业务分类有关事项的通知》将正式下发，涉及过渡期设置、创新业务探索、融资类业务存续等问题。对此业内人士表示，信托行业转型迎来关键时点。

业内观点：

1、5年过渡期对于多数信托公司来说是充足的，目前信托公司存量业务整改都在有序进行。未来信托公司应根据自身股东背景及资源禀赋差异特色化发展。

2、新分类标准实施过程中可能存在与原分类对接问题，且与此前《信托公司资金信托管理暂行办法(征求意见稿)》的衔接也可能存在问题。未来，新分类标准与原有两版报表如何衔接、如何统一，以及按照新分类体系无法进行重分类的信托业务在过渡期如何上报，尚需监管机构进一步明确。

3、未来非标融资业务空间将持续收窄，资产管理与财富管理业务将成为重点发展方向，行业差异化竞争格局尚未形成，亟待挖掘新的业务支撑体系与盈利模式。

4、信托公司的监管标准一直以来不够明确，是根据信托公司的风险情况大小区分，还是看监管评级？现有的监管评级有些不合理——整体而言，规模大的头部信托公司评级就高，但实际上个别规模前列的信托公司其风险并没有呈现到明面上，但实际风险不小，这种风险是目前的监管评级看不到的。

5、将信托业务分类改革挂钩监管评级并不意外，监管部门对信托公司分类监管酝酿已久。今年4月下发的《信托业务分类征求意见稿》也提到，为了配合新的业务分类，监管部门在同步完善信托公司的资本管理、流动性管理、监管评级、信托保障基金缴纳、信托产品登记等监管机制。

■ “保险金+信托服务”发展潜力大

“保险金+信托”服务模式成为越来越多高净值客户的选择。多家保险公司、信托公司正通过“保险金+信托”服务延伸服务链条，以满足客户一站式财富管理需求。过去几年来，这一服务模式展示出极大的发展潜力，而其在基础制度完善以及机构服务能力建设等方面仍存在着不小挑战。

业内观点：

1、随着高净值人群增加和财富管理需求的差异化，单纯保险理赔很难满足一些高净值客户的个性化需求。例如终身寿险的理赔是一次性给付，没有办法根据投保人的意愿有规划地进行分配。“保险金+信托服务”则可以按照委托人的意愿来对保险金进行有效传承和风险隔离。

2、对于高净值客户而言，“保险金+信托服务”可以丰富保险金领取形态，有效解决未来保险金分配和传承难题。目前国内私人银行、保险公司、信托公司等机构纷纷开始通过“保险金+信托服务”延伸服务链条，受到不少高净值人群欢迎。

3、“保险金+信托服务”模式可以运用保险产品的的杠杆功能，实现资金放量。相较于1000万元的家族信托门槛，“保险金+信托”服务只需要500万元寿险保额即可对接，门槛更低，受众范围更广。

4、在过去几年的发展中，“保险金+信托服务”市场展示出极大的发展潜力，但作为一项方兴未艾的金融服务内容，其在基础制度完善、机构服务能力建设、市场培育等方面等仍存在着不小挑战。

5、虽然国内的‘保险金+信托服务’发展时间尚短，但存在巨大的市场需求。随着行业专业化程度和服务标准化程度上升，这个市场正朝着更加专业化、标准化的方向发展。

■ 一周信托产品市场综述

1、本周（2022年9月12日-2022年9月18日）集合信托成立市场行情遇冷，成立数量和成立规模大幅下挫。据公开资料不完全统计，本周共有249款集合信托产品成立，环比减少29.86%；成立规模98.12亿元，环比减少50.86%，日均成立规模为24.53亿元。

2、本周集合信托发行市场遇冷，发行规模显著下滑。据公开资料不完全统计，本周共32家信托公司发行集合信托产品212款，环比减少7.02%；发行规模177.23亿元，环比减少19.39%；日均发行规模为44.31亿元。

3、本周各投向领域的集合资金信托产品成立情况均明显下滑。据统计，本周金融类信托的成立规模75.97亿元，环比减少51.74%；房地产类信托的成立规模3.97亿元，环比减少17.26%；基础产业类信托的成立规模13.97亿元，环比减少55.63%；工商企业类信托的成立规模4.21亿元，环比减少12.02%。

五、干货推荐

■ 国内常见的4种家族信托模式

作为一种特殊的财产管理制度与法律行为，信托与银行、保险、证券一起构成了现代金融体系，但相较于其他三者，信托对于大众而言仍属相对陌生的产物，尤其是近年国内新兴的家族信托，与社会大众间似乎更是“笼罩着一层神秘的面纱”，但伴随着国内信托业的发展、市场的开放与私人财富的不断累积，可以预见，家族信托不仅将成为未来信托行业发展的一个着力点，也会成为高净值人群进行家族财富规划时的一个良好选择。

从概念上看，家族信托是信托的一种形式，是通过个人或家族将财产委托给信托公司，以信托管理人代为管理、处置信托财产，进而防止家族资产流失、实现信托财产的增值与家族财富的规划与传承。

1、国内常见的四种家族信托业务模式分析

目前，据信托行业的分析报告以及信托公司在实践中不断发展的现状，国内家族信托主要为以下四种业务模式：

模式一：信托公司主导模式

该模式中信托公司占据主导地位,主导进行信托产品的设计以及选择信托产品的投资去向，以该模式开展国内家族信托业务的信托公司多归属于大型金融集团，自身拥有一定的客户资源基础，且大多经营时间较长，拥有较强的信托投资管理能力，信托公司得以依托自身的客户资源基础与信托投资管理能力主导家族信托业务的开展。但为保障委托人和受益人的利益，作为受托人的信托公司也需要向委托人和受益人及时反馈信托财产的投资去向、资产配置等信息。

2013年初，平安信托推出了国内首个家族信托产品——“平安财富﹒鸿承世家”，“平安财富﹒鸿承世家”即是以信托公司为主导的家族信托产品，该信托产品为单一资金信托，信托财产仅包含资金，投资门槛为5000万，信托资金由委托人和受托人（即平安信托）共同管理，产品采取组合投资的策略，投资领域包括基础建设、物业管理以及集合资金信托计划等，信托收益可以按照一次性、定期定量分配、不定期不定量分配、临时分配等多种形式进行约定，灵活分配给受益人。委托人在该信托中享有较大权限，可通过指定继承人为受益人的方式来实现财产继承，在信托中可设置其他受益人或中途变更受益人，也可限制受益人权利。

平安信托的该信托产品推出后，不仅被称为是国内家族信托的“破冰产品”，更成为该模式下家族信托的典型案例。

模式二：私人银行主导，信托仅作为通道

不仅信托公司关注着家族信托业务的发展，自“家族信托”这一概念引入国内后，私人银行、第三方财富机构等都对这一领域颇为关注，事实上，根据兴业银行与波士顿咨询（BCG）发布的《中国财富传承市场发展报告》，私人银行甚至已经成为了高净值人群选择家族信托的首选机构。而家族信托业务开展的第二种模式便是以私人银行为主导的模式。

该模式下，私人银行在信托业务开展中占主导地位，私人银行以自身拥有的优质客户资源及产品营销团队，为客户提供购买信托产品、保险产品等多种金融产品的顾问服务和购买渠道。相对应的，信托公司往往处于被动地位，投资领域的选择以及信托产品的设计均由私人银行完成，信托公司在其中仅起通道作用。

这一模式的典型案例为外贸信托与招商银行的合作模式，该模式下私人银行以“投资顾问”的身份参与到家族信托业务的实际开展过程，私人银行将自有客户资源推荐给外贸信托，由外贸信托与客户直接签订《信托合同》，但在信托财产的投资领域选择、资产配置方案等实际运作上，却体现出私人银行的主导地位，例如对于资产配置方案，是先由客户向私人银行提出一定的收益目标，私人银行财务顾问根据客户提出的具体收益目标，为客户提供资产投资策略及建议，并在取得决策委员会和受托人通过后进行实施。平安银行与外贸信托合作设立的该家族信托产品的投资领域包含货币市场、权益投资以及另类投资，此外，该信托产品中子女受益人可定期领取薪金，体现出了家族财富传承的特色，而在医疗、婚嫁等需要支取现金的情形下由外贸信托向其分配收益。

模式三：私人银行与信托公司合作模式

在第三种模式中，私人银行与信托公司处于比较平衡的地位，双方优势互补，如在产品投资策略与方向选择上，由富有资金管理经验的信托公司与私人银行的投资顾问共同决定，在高净值客户营销方面，则由具有高净值客户资源的私人银行进行客户需求分析和产品推介。大型金融集团名下的信托公司与银行往往比较青睐此模式。

北京银行与北京信托在2013年合作开展的家族信托是此模式的典型代表，在这一信托产品中，银行与信托公司共同组建项目团队，由投资顾问、执行经理和法律顾问等组成。由委托人和北京信托签订信托协议，信托财产主要投向货币市场、资本市场以及实体经济领域。

模式四：保险公司与信托公司合作模式

此类产品非为家族信托的常见典型模式，因此也被称为“类家族信托”或“保险金信托”，由信托公司与保险公司联合推出，特点是降低了家族信托的设立门槛，该类信托产品中，保险公司为每位客户指定专属的私人保单管家，并提供多重增值服务。委托人将自己购买保险产品之后获得的保险赔偿请求权设立信托。当产生保险公司需要给付保险金的情形时，受托人（信托公司）通过委托人的保险赔偿请求权，将保险金直接转化为信托财产进行信托资金管理。

2014年，信诚人寿和中信信托合作推出过一系列面向国内高净值客户市场的创新型产品，其中包括一款高端定制终身寿险产品，兼具资产管理和事务管理功能，在业内被认为是该模式的典型代表。

2、结语

从模式上看，国内的家族信托业务呈现出不同模式，且不同模式的业务开展具有各自的特点，本文仅对家族信托的概念以及国内家族信托的业务开展模式做了简要介绍，后续我们还会推出系列文章对家族信托的中外差异、优势与不足等进行全面梳理，敬请各位读者持续关注。

作者：王妍，李凤翔

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