用益-私募机构观点:地产债和城投债有较强的跷跷板效应

时间:2022/09/26 17:39:01用益信托网

友山私募基金:地产债和城投债有较强的跷跷板效应

 

友山私募基金表示,当前城投债出现系统性风险的可能性在减少。地产债和城投债有较强的跷跷板效应,使得城投债的信用利差在这两三年大幅收窄,与此同时,原先在地产债、地产非标的资金大量涌入城投债,地产债和城投债出现冰火两重天的情况。“在目前时点,我们依旧看好城投债品种,同时部分收益较高的城投债,信用利差仍有收缩的空间。”

 

施罗德投资:A股市场处于筑底阶段 当下是布局中期以上投资机会

 

施罗德投资首席投资官安昀发表观点指出,当下,无论是从经济需求和企业景气度,还是从市场预期、情绪和估值来看,A股市场可能都是处于筑底的阶段,是布局中期以上投资的机会。安昀表示,消费有可能迎来复苏,出口有望继续保持强韧。安昀观察到企业资本开支已有底部企稳迹象,科技和制造等板块的现金流持续改善。安昀表示,此时应是股票着眼于中长期角度较好的布局时间点。如果考虑到未来半年到一年的预期明朗和经济恢复,股票此刻是值得关注的。从行业上看,我们继续偏好中下游行业,认为需求复苏会导致利润由上游流向中下游的趋势变得显著。消费行业从收入利润增速、资本回报率和现金流角度看都是处于底部,估值也调到了较低位置,一旦预期明朗,可能需求会恢复较快。

 

星石投资:消费与能源板块备受关注

 

星石投资副总经理、首席策略投资官方磊分析称:一方面,在流动性相对宽裕的环境下,业绩预期较好、估值处于合理位置的成长股仍是比较重要的投资方向;另一方面,目前消费等处于估值低位的板块,一旦出现边际改善,如行业数据好转或相关利好政策推出,将会有所表现。对于能源板块,方磊认为,如今欧洲能源供需出现巨大缺口,对于能源类资产是较强的驱动因素。而且部分金属目前库存较低,经济预期保持低位导致去库存现象明显,“如果能源出现阶段性供给收缩,价格涨势可能更为明显,相关标的会有较好表现。”

 

万柏投资:对地产债谨慎、降低配置部分优质地产公司出现机会

 

关于地产债,万柏投资总经理范强华称,受行业周期、政策调控、激进扩张、多元经营等内外因素的影响,大量房企在去年和今年出现了债务违约。公司在去年初就开始收缩对地产债的持仓敞口,所持资产都平稳到期兑付,目前仅在高收益债策略的产品中持有地产债。“我们认为虽然目前政策已转向,但信用修复的路还很漫长。七八月的地产销售数据仍很低迷,房地产开发资金来源增速不断创新低;从融资上看,虽然一些鼓励发债的优质民企在中债增或当地城投担保下发出了债,但反担保措施下的抵押物折扣都很低,发债规模也较低,体现了金融机构在信用主体上的担忧并没有减轻。所以在地产债投资上,我们关注自身项目较为优质、变现能力强以及轻资产的房地产企业。”

 

明毅基金:四季度经济增速承压 流动性合理宽裕仍是主旋律

 

明毅基金总经理李元丰认为目前流动性合理宽裕仍是主旋律。李元丰表示,目前,房地产产业链对经济的拖累仍未看到转机,随着海外的衰退和商品类通胀的降温,出口可能会逐渐遭遇“量价齐跌”,国内仍然是依靠基建投资来支撑,内外需无法形成共振,四季度经济增速可能仍会持续承压。体现在政策端,决策层宽信用的决心很坚决,但境外加息周期下中国宽松的政策空间会受到一定约束,但在以我为主的货币政策导向下,在宽信用企稳之前,货币政策退出的概率不大,保持流动性合理充裕仍是主旋律。可观察10月的会议之后,是否会有重磅的政策推出。



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来源:综合其他媒体

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