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一周重点关注：

● 央行银保监会阶段性放宽部分城市首套住房贷款利率下限

● 央行：下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点

● 统计局：9月制造业采购经理指数回升至50.1%

● 离岸人民币兑美元一周累计大涨2100点

● 基金经理数量持续扩容 混合产品掌舵人离任居多

● 公募基金规模已达27.29万亿元 再创新高

● 截至8月末私募基金管理规模达20.41万亿元

● 两部门明确银行及AMC不良债权以物抵债有关税收政策

● 部分信托公司探索设立养老信托产品

● 信托制物业服务模式陆续落地

● 信托公司钟爱制造业投资

● 又有多个上市公司购买的信托产品延期

● 安信信托自主管理类资金信托业务“解冻”

●【观察】信托公司参与标品业务需加快补齐短板

●【观察】央行连发11文 释放13大政策信号

●【干货】如何评估慈善信托的慈善效果

一、财经视点

■ 央行银保监会阶段性放宽部分城市首套住房贷款利率下限

近日人民银行、银保监会发布通知，决定阶段性调整差别化住房信贷政策。符合条件的城市政府，可自主决定在2022年底前阶段性维持、下调或取消当地新发放首套住房贷款利率下限。目前，全国层面规定的首套住房贷款利率下限为贷款市场报价利率(LPR)减20个基点。在此基础上，各城市政府按照“因城施策”原则，自主确定当地首套住房贷款利率下限。银行和客户可在当地政策范围内，协商确定具体的贷款利率水平。

点评：今年以来，房贷利率参考的5年期以上LPR已经下调3次，累计下降35个基点。当前首套房贷利率下限降至4.1%，二套房贷利率下限为4.9%。根据机构监测，当前已有80多个城市主流房贷利率降至下限水平。此次新政后，允许部分城市再次下调首套房贷利率下限，符合条件的城市首套房实际利率将跌破4.1%。

■ 央行：下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点

人民银行网站9月30日消息，中国人民银行决定，自2022年10月1日起，下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点，5年以下(含5年)和5年以上利率分别调整为2.6%和3.1%。第二套个人住房公积金贷款利率政策保持不变，即5年以下(含5年)和5年以上利率分别不低于3.025%和3.575%。除此之外，财政部、税务总局9月30日发文表示，自2022年10月1日至2023年12月31日，对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。

点评：这是继阶段性放宽部分城市首套住房贷款利率下限后又一重磅利好。此次公积金贷款利率下调主要针对刚需购房需求，也体现了进一步降低刚需购房者购房成本的导向。

■ 统计局：9月制造业采购经理指数回升至50.1% 

近日，国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会发布《2022年9月中国采购经理指数运行情况》。9月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.7个百分点，升至扩张区间。从企业规模看，大型企业PMI为51.1%，比上月上升0.6个百分点，高于临界点；中、小型企业PMI分别为49.7%和48.3%，比上月上升0.8和0.7个百分点，仍低于临界点。9月份，非制造业商务活动指数为50.6%，比上月下降2.0个百分点，仍位于扩张区间，非制造业扩张有所放缓。9月份，综合PMI产出指数为50.9%，比上月下降0.8个百分点，仍高于临界点。

点评：9月份以来，随着稳经济一揽子措施持续发挥效能，再加上高温天气影响消退，生产端用电得到保证，制造业生产有所加快。若四季度不出现较大规模的疫情反复，制造业PMI将稳定在扩张区间，而服务业PMI也将呈现改善趋势。

■ 房地产“保交楼”加速推进 全国性专项借款启动

为防范行业出现系统性风险、保持房地产市场平稳健康发展，7月以来，中央多次出台专项配套政策，并派出督导和服务工作组赴地方推动落实，释放出稳定经济大盘的重要信号。其中，“保交楼”全国性专项借款的启动，成为“断供”事件发生以来首个全国性纾困政策。在全国性保交楼专项借款、地方纾困基金的撬动下，已有多个省市的停工项目逐步复工，各地也在探索不同的“保交楼”模式。

点评：虽然已披露的专项借款初期规模尚不能完全覆盖所有烂尾停工项目，但近几个月的工作进展仍意义不凡，尤其在一些政策力度较大的城市，其示范效应和经验累积，都将给全国范围的“保交楼”工作带来正面推动作用。

■ 离岸人民币兑美元一周累计大涨2100点

7.2、7.1……，离岸人民币兑美元升破多个关键点位。日前，离岸人民币兑美元日内涨450点，收复7.06关口。截至10月5日，离岸人民币兑美元暂报7.0585，大涨442个基点，涨幅达到0.62%。仅一周时间，离岸人民币较9月28日低点的7.2673，一路升值到4日高点7.0571，大涨2100个基点。

点评：在美联储强势加息和加速紧缩、欧洲能源危机加剧的背景下，人民币以更具弹性的波动方式应对来自强美元的压力，短期看，人民币汇率阶段性承压，但不具备趋势性大幅贬值的条件。

■ 央行：经济总体延续恢复发展态势，但面临三重压力

中国人民银行货币政策委员会2022年第三季度（总第98次）例会于9月23日在北京召开。会议指出，当前全球经济增长放缓、通胀高位运行，地缘政治冲突持续，外部环境更趋复杂严峻，国内经济总体延续恢复发展态势，但仍面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。要全面落实“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的要求，稳字当头、稳中求进，强化跨周期和逆周期调节，加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，攻坚克难，为实体经济提供更有力支持，着力稳就业和稳物价，稳定宏观经济大盘。

■ 突破31万亿美元 美国国债野蛮生长引担忧

美国财政部最新公布的数据显示，联邦政府的债务规模已突破31万亿美元，这距离债务规模突破30万亿美元仅仅过去了八个多月，进一步逼近31.4万亿美元的法定债务上限。在美国政府持续扩大财政支出、美联储不断加息的背景下，美国政府债务“野蛮生长”引发担忧。数据显示，截至10月3日，美国未偿联邦政府债务余额约为31.1万亿美元，其中公众持有的债务约24.3万亿美元，政府间债务约6.8万亿美元，已大大超过美国去年全年约23万亿美元的国内生产总值。

二、同业新闻

■ 基金经理数量持续扩容 混合产品掌舵人离任居多

东方财富数据统计显示，截至记者发稿，年内有超200位基金经理卸任，同时有超450位新聘基金经理。其中，三季度是基金经理扩容高峰。从目前基金经理的任职年限分布来看，共有近1400位基金经理任职年限在4年以上，近500位新生代基金经理任职年限不到1年。另外，从2017年至2021年全市场基金经理离任情况统计结果来看，管理混合基金的基金经理离任人次最多，每年离任人次占当年总离任人次的平均比例为45%；但在离任人次占总任职人次的比例方面，股票基金、混合基金、债券基金及货币市场基金均相对稳定地保持在15%至20%。

点评：对于中大型基金管理人而言，其在管产品数量繁多，基金经理人数众多，对于产品的业绩考核与公司内部的评比、竞争等情况相对复杂，一定程度上会加速部分业绩表现不太理想的基金经理离任，同时也有部分管理产品业绩较为优异的基金经理选择跳出公募基金行业，转身投向私募基金行业或从事其他方向的工作。

■ 总额破万亿！9月基金发行继续回暖 债基仍占主导

数据显示，截至9月30日，今年前三季度新成立基金共1087只，新成立基金规模合计1.12万亿份。其中，前三季度新成立股票型基金211只，发行份额1209.20亿份；混合型基金414只，发行份额2436.22亿份；债券型基金322只，发行份额7044.21亿份；另类投资基金5只，发行份额12.97亿份；QDII基金22只，发行份额53.84亿份；REITs基金9只，发行份额50亿份；FOF基金104只，发行份额371.24亿份。从单月来看，9月共138只新基金成立，总发行份额1373.28亿份，较8月的1685.94亿份下降18.55%。

点评：市场信心将恢复，长期坚定看好A股市场。随着稳增长政策的发力，宽信用效果终将显现，权益资产的表现或明显好于债市。至于权益市场内部，消费和中游制造板块的持仓体验可能要好于消费板块。

■ 公募基金规模已达27.29万亿元 再创新高

9月30日，中国证券投资基金业协会发布的最新公募基金市场数据显示，8月末公募基金资产净值合计27.29万亿元，较7月末增加2319.03亿元，再创历史新高。从月度变化来看，今年2月末公募基金规模首次突破26万亿元，3月则出现了近1.3万亿元的缩水。不过，4月份以来，随着市场行情好转，公募基金规模持续保持增长态势，7月份首次突破27万亿元大关。8月公募基金规模继续刷新历史新高，环比增幅为0.86%。

点评：随着央行降息和房地产投资风险加剧，老百姓的投资收窄，开始将目光转向基金，尤其是风险较小，收益不错的债券型基金和货币基金受到青睐。

■ 截至8月末私募基金管理规模达20.41万亿元

中国基金业协会最新数据显示，截至2022年8月末，存续私募基金管理人24276家，管理基金数量超13.7万只，管理基金规模20.41万亿元。该规模较上月增加193.62亿元，环比增长0.09%。具体看，截至2022年8月末，存续私募证券投资基金86877只，存续规模5.98万亿元，环比增长0.06%；存续私募股权投资基金31628只，存续规模10.97万亿元，环比增长0.02%；存续创业投资基金17604只，存续规模2.72万亿元，环比增长0.74%。

■ 两部门明确银行及AMC不良债权以物抵债有关税收政策

财政部、税务总局发布关于银行业金融机构、金融资产管理公司不良债权以物抵债有关税收政策的公告，银行业金融机构、金融资产管理公司中的增值税一般纳税人处置抵债不动产，可选择以取得的全部价款和价外费用扣除取得该抵债不动产时的作价为销售额，适用9%税率计算缴纳增值税。对银行业金融机构、金融资产管理公司接收、处置抵债资产过程中涉及的合同、产权转移书据和营业账簿免征印花税，对合同或产权转移书据其他各方当事人应缴纳的印花税照章征收。对银行业金融机构、金融资产管理公司接收抵债资产免征契税。

■ 今年已有17家上市中小银行更换董事长或行长

今年以来，上市中小银行人事变动频繁。据澎湃新闻不完全统计，今年以来，江西银行、九江银行、泸州银行、北京银行、宁波银行、渝农商行、甘肃银行、厦门银行、长沙银行、瑞丰银行、晋商银行、南京银行、青农商行、中原银行、郑州银行、江苏银行、杭州银行17家上市中小银行发生董事长或行长变动。

■ 证监会：坚决刹住地方交易场所违法违规滥发融资产品行为

证监会公告，联席会议第七次会议部署推进清理整顿各类交易场所和私募基金风险防范处置工作。会议要求，深入推进清理整顿交易场所工作，必须深刻认识交易场所违规展业风险的本质和危害，坚持金融活动要全部纳入监管、金融业务必须持牌经营，深入推进重点领域整治和风险处置，巩固金交所专项整治成果，强化产权交易场所违规金融活动专项整治，继续做好“伪金交所”整治工作。

三、信托动态

■ 部分信托公司探索设立养老信托产品

日前，在中华慈善总会、中航信托、中信银行、信银理财的共同推动下，中华慈善总会·中航信托·中信银行·东川壹号养老慈善信托在中信银行杭州分行签约。该项目签约总规模2500万元，项目基于“慈善+金融”模式，服务慈善投资者资产保值增值的同时，助力推进地区养老产业建设。事实上，在养老领域开始探索发力的信托公司不在少数。比如，今年6月份，招行私人银行就推出了“养老保障特殊目的家族信托”，为老龄客户提供更高品质、更个性化、更有保障的养老金融服务。据了解，该类信托是一类特殊的家族信托，通过合作信托公司设立，可以是单纯养老目的信托，也可设为“养老+传承”混合目的信托。

点评：目前国内养老服务供求缺口巨大、前景广阔，信托制度独特性使其在养老服务中具有一定的优势。但目前，我国养老信托在我国仍处于发展初步阶段。国内尚未出现成熟的发展模式和完整的行业规范，信托公司养老业务各方面能力尚不足。

■ 信托制物业服务模式陆续落地

信托制物业近年来陆续在各地落地实践。据《金融时报》报道，目前，湖北、四川、江苏等省市均有成功案例。在这些开展信托制物业的小区中，运用信托制度建立新的物业服务模式，原来居民与物业之间的购买服务关系转变为信托关系，从而解决物业服务中的难点和痛点问题。

点评：信托制物业是基于信托的信义关系而发展起来的一种模式，能够在法律层面规范引导物管公司提供公开透明、质资相符的各项物业服务，同时实现居民利益最大化。

■ 信托公司钟爱制造业投资

根据choice金融终端统计，截至今年上半年末，共有181家上市公司被信托计划持股。其中有115家上市公司属于制造业，在这些制造业公司中，至少22家公司与计算机、通信和其他电子设备有关，9家公司涉及电气机械和器材，8家涉及汽车制造。在其余被信托公司持股的上市公司中，有15家企业与软件和信息技术服务业相关，9家上市公司涉及批发和零售业。而根据中国信托业协会发布的数据，今年上半年末，信托资金投入到证券市场（股票）的余额达6717.59亿元，信托资金投向证券市场（基金）的余额为2953.88亿元。

■ 又有多个上市公司购买的信托产品延期

近日，又有几家上市公司发布信托产品逾期兑付的提示性公告，称其购买的信托计划出现逾期。据不完全统计，今年以来，至少有10家上市公司发布公告，表示其购买的信托产品出现展期或逾期。另外，据不完全统计，2022年下半年以来，已经有超过5家上市公司公告投资信托理财曝出风险。从披露的公告来看，违约的信托公司有民营信托公司，也有央企控股的信托公司。

■ 水利部：扎实推进水利基础设施投资信托基金试点工作

9月29日，水利部部长李国英主持召开调度会。李国英强调，要继续指导地方用足用好国务院稳经济一揽子政策和接续政策，特别是要用足用好政策性开发性金融工具和地方政府专项债券，推动政策在促进水利工程项目建设上尽早尽快落地见效。要立足当前、着眼长远，扎实推进水利政府和社会资本合作（PPP）规范发展、水利基础设施投资信托基金（REITs）试点工作。

■ 安信信托自主管理类资金信托业务“解冻”

9月27日晚间，安信信托发布公告称，公司收到上海银保监局出具的《解除审慎监管强制措施决定书》，根据验收情况，决定解除对公司采取的暂停自主管理类资金信托业务审慎监管强制措施。2020年3月，上海银保监局出具《审慎监管强制措施决定书》表示，经调查认定安信信托存在承诺信托财产不受损失或保证最低收益等违法违规行为，决定对公司采取两项审慎监管措施，一是暂停自主管理类资金信托业务，二是限制向股东上海国之杰投资发展有限公司分配红利。

■ 中信信托妥善化解云南水务项目债务风险

近日，经双方反复磋商，中信信托与云南康旅就“中信信托·云南水务碳中和绿色可续期债权投资集合资金信托计划”项下债务解决方案达成一致，相关债权已偿付完毕，信托计划提前终止。在方案推进过程中，云南康旅始终秉持“讲信用、敢担当”的原则，坚决贯彻执行党中央、国务院的决策部署，扎实推进“六稳六保”工作，勇于担当、主动作为，积极采取措施压降金融杠杆、增加负债稳定性，为生产经营的逐步恢复和转型发展奠定了坚实基础，切实维护广大债权人的合法权益。

■ 中国外贸信托实现光伏领域首单突破

9月28日，中国外贸信托与圣奥化学科技有限公司合作的 “外贸信托-中化双碳1号单一资金信托”正式落地，这也是中国外贸信托在光伏领域落地的首单业务。该项目的信托资金将用于投资建设6个分布式光伏电站，建成后，预计每年可为圣奥化学减排二氧化碳7096吨、节约电费200万元，在保证电力系统安全稳定运行的前提下，不断提升“绿色”电力的占比，实现经济、环保“双丰收”。

四、市场观察

■ 信托公司参与标品业务需加快补齐短板

当前，信托公司对标品信托业务发展越来越关注，标品信托转型发展积累了哪些实践经验？未来，标品信托转型发展有哪些可行性路径？围绕上述问题，在中国信托登记有限责任公司日前举办的“信登慧聚”沙龙上，信托公司、券商以及公募基金行业人士进行了深入探讨。

主要观点：

张荣芳：各信托公司在监管部门指导下，结合信托业实际，科学分析自身禀赋与优势，从战略定位、投研体系、人才队伍、信息系统等多方面出发，从资产、资金、服务等领域着力，充分发挥制度、功能、架构优势，持之以恒、主动作为，逐步培养主动管理能力，努力提升历史业绩和市场影响力，探索建立符合信托实际及公司特色的标品业务发展模式。

蔡洪武：从当前信托公司的标品实践来看，建立多层次产品体系是主要任务之一。建信信托资产配置产品体系针对投资者对投资期限、风险偏好、收益体现形式、底层细分策略的不同要求，提供有针对性的产品，打造包含目标风险型、目标日期型和定期化产品等在内的完善的资产配置产品体系。

叶力俭：以往，非标融资类业务是信托公司最重要的底层资产，而标准化投资更多是另类资产。未来，信托公司应以“标准化资产+另类资产/策略”突出资产配置能力和资产挖掘能力，撬动业务杠杆，提升管理资产规模。

连韬：标品业务同非标业务运营差异较大，在产品设计、估值核算、注册登记、信息披露方面，相关机构需要提供更专业化、系统化、自动化的服务。对信托公司而言，在政策要求和行业内需双重因素推动下，标准化、净值化的信托产品既符合监管导向，也有利于行业健康长远发展，将成为大势所趋。信托公司需加大专业人才、系统建设的投入，夯实标品信托运营基础，助力标品信托蓬勃发展。

■ 央行连发11文 释放13大政策信号

9月28日晚间，央行官网刊发《持续推进支付体系高质量发展》一文，该文章收录在“走中国特色金融发展之路”专栏中，是央行近期连续刊发的第11篇系列文章。这11篇文章涵盖内容非常广泛，包括货币政策、利率市场化、宏观审慎、普惠金融等，作者包括货币政策司、金融稳定局等部门。据记者梳理，系列文章主要释放以下政策信号：

主要观点：

1、以自然利率为锚实施跨周期利率调控；

2、中国货币政策空间充足，政策工具丰富；

3、利率走廊机制首度纳入政策利率体系；

4、大部分结构性货币政策工具完成目标后将及时退出；

5、要以“时时放心不下”的责任感，坚持底线思维，“地毯式”排查金融风险；

6、研究推出转型金融标准；

7、打造规范、透明、开放、有活力、有韧性的债券市场体系；

8、逐步扩大宏观审慎管理覆盖领域；

9、金融稳定保障基金初步建立；

10、管好货币总闸门，M2增速与名义GDP增速基本匹配；

11、企业债务余额占比降低；

12、加快完善成本可负担、商业可持续的普惠金融发展长效机制；

13、累计推动71家支付机构有序退出市场。

■ 一周信托产品市场综述

1、本周（2022年9月26日-2022年10月2日）集合信托成立市场大幅走高，成立数量和成立规模大幅增加。据公开资料不完全统计，本周共有408款集合信托产品成立，环比增加17.92%；成立规模256.96亿元，环比增加31.92%，日均成立规模为51.39亿元。

2、本周集合信托发行市场行情下滑，发行规模下滑至200亿元线以下。据公开资料不完全统计，本周共32家信托公司发行集合信托产品220款，环比减少8.33%；发行规模197.16亿元，环比减少13.56%；日均发行规模为39.43亿元。

3、本周投向工商企业领域的集合资金信托产品成立规模大幅增加。据统计，本周金融类信托的成立规模181.15亿元，环比增加15.19%；房地产类信托的成立规模11.77亿元，环比增加5.54倍；基础产业类信托的成立规模20.19亿元，环比减少34.58%；工商企业类信托的成立规模43.00亿元，环比增加8.81倍。

五、干货推荐

■ 如何评估慈善信托的慈善效果

随着慈善信托备案数量和备案规模的持续增长，慈善信托的运行效果也受到社会各界越来越多的关注。截至2022年8月底，信托公司和慈善组织累计备案了934单慈善信托，备案规模达42.5亿元，信托目的涵盖了《中华人民共和国慈善法》列举的全部慈善领域。如何评估慈善信托的慈善效果，慈善项目如何增进了社会公共利益，是慈善信托实践者和监管部门共同关注的问题。

1、评估慈善信托慈善效果的意义

（一）利益相关方知情的需要

慈善信托的运行效果受到出资人、委托人、政府部门、社会公众等利益相关方的广泛关注。对于出资人、委托人来说，慈善信托的灵活透明是其选择这种方式开展慈善活动的重要原因。因此向出资人、委托人清晰地展示慈善效果，是慈善信托优越性的体现。对于政府部门来说，通过了解慈善信托的慈善效果，不仅有助于加强对慈善信托的监督，而且可以更加清晰地了解政府让渡税收利益所增进的社会公共利益。对于社会公众来说，受托人充分披露慈善信托的慈善效果，有助于提升项目透明度，提升社会公信力。

（二）受托人管理能力提升的需要

慈善信托的运行效果也是受托人管理能力的重要体现。通过对慈善信托的慈善效果进行评估，可以清楚地了解慈善项目实际产生的效果，有助于加强慈善项目管理，监测慈善项目执行情况，促进受托人与慈善项目相关方的沟通。用科学严谨的方式对慈善信托进行效果评估，还有助于发现慈善项目实施中需要改进的地方，有针对性地提升慈善项目实施效益。

（三）慈善信托持续发展的需要

慈善信托的设立仅仅是开始，在信托期限内运用好慈善信托财产，高效实现慈善目的和慈善效果，是慈善信托可持续发展的重要保障。我国《慈善法》《慈善信托管理办法》都提出对慈善信托进行评估。近年来，慈善信托的期限向更为长期、灵活的方向发展。截至2022年8月底，期限为5年以上的慈善信托有187单，永续慈善信托143单，无固定期限的慈善信托282单。因此，对慈善信托的慈善效果进行评估，有助于促进慈善信托的持续规范发展。

2、慈善组织评估慈善效果的经验

慈善组织的评估主要有两种形式，包括机构层面的社会组织等级评估，以及慈善项目层面的第三方评估。

（一）机构层面的社会组织等级评估

社会组织等级评估的政策法律依据是2010年民政部颁布的《社会组织评估管理办法》（民政部令第39号），由民政部门组织，由评估机构根据评估标准对在民政部门登记注册的社会团体、基金会、民办非企业单位进行全面评估，并作出评估等级结论。评估等级分为5个等级，由高到低依次为5A级、4A级、3A级、2A级、1A级。评估等级与公益性捐赠税前扣除资格等优惠政策、政府资助或奖励挂钩，可在开展对外活动和宣传中作为信誉证明出示。

社会组织等级评估偏重机构治理和风险控制，更多关注社会组织规范性建设，实现以评促管的目的。相同类型的社会组织执行统一的评估标准。根据《民政部关于印发各类社会组织评估指标的通知》，全国性行业协会商会、全国性学术类社团、全国性公益类社团、基金会（慈善组织）、社会服务机构分别适用相应的评估指标。公益项目绩效是基金会（慈善组织）等公益类社会组织等级评估的重要内容，主要从慈善项目规模、项目公益性、项目运行管理、项目专业性、项目效果等方面进行评估。项目效果方面，关注项目目标达成情况、社会影响力、服务国家战略情况等内容。

（二）项目层面的第三方评估

慈善项目第三方评估一般是由慈善组织委托独立第三方机构对其实施的慈善项目进行评估，或者由资助方委托独立第三方机构对所资助的慈善项目进行评估，评估的内容包括项目成效、流程管理、项目影响力等。我国早期的慈善项目第三方评估有中国青少年发展基金会委托第三方对“希望工程”项目进行评估，中国人口福利基金会委托第三方对“幸福工程”项目进行评估等。随着我国慈善事业的发展和慈善理念的提升，越来越多的社会组织开始对所实施的慈善项目进行第三方评估，并将慈善项目评估作为项目管理的重要环节，在项目设计、项目经费等方面充分考虑第三方评估的需求。

与社会组织等级评估不同，项目第三方评估根据慈善项目的不同特点和需要解决的不同问题进行个性化设计。首先，并未有统一的评估指标体系。其次，评估的时点可以是项目实施期间的过程评估，也可以是项目结束后的结果评估。再次，评估方法多种多样，不同的评估方法产生不同的评估成本。如采用问卷法、观察法和访谈法等方法，对项目关注的目标群体进行需求调研和评估，并根据调查评估结果对慈善项目进行有针对性的完善设计；又如采用实验评估方法，严格选取干预组、对照组，分析公益项目对目标群体的实际效用及其影响机制等。

3、如何评估慈善信托的慈善效果

（一）慈善支出的金额或比例

慈善支出是实现慈善信托目的的体现，是慈善信托财产管理运用的核心。对于慈善组织，遵守慈善支出比例的规定是绩效评估的重要内容，也是慈善组织取得公益性捐赠税前扣除资格的前提。对于慈善信托，尽管法律法规没有作硬性的支出金额或比例要求，委托人和受托人可以灵活约定，但实际支出金额或比例是慈善信托价值观的体现。慈善信托不应成为委托人财产代持的渠道，而应通过对信托财产的运用真正惠及公众并增进社会福祉。

（二）慈善项目的规范管理

慈善项目的规范管理是实现慈善目的的重要保障。一是要有明确的项目目标和实施计划，目标设定应符合项目实施地区和受益群体的实际需求，项目计划中相关方职责清晰，分工明确，时间规划合理。二是对慈善项目的执行进行有效管理及监测，要加强对项目执行人的监督，检查项目实施凭证、受益人签收单据等过程性资料，及时进行阶段性总结，必要时可引入第三方机构对慈善项目实施情况进行评估，指导项目人员更加高效地实施项目，取得更好慈善效果。

（三）受益人受益和项目影响力

受益人是否真正受益，以及慈善项目产生的社会影响，是慈善信托慈善效果的具体表现。在受益人受益方面，不仅要关注直接受益人，也应关注对间接受益人的影响，如受益人家庭、社区发展等；不仅关注受益的人数和资金投入等数量指标，也应关注受益人实际受益的程度，是否真正从慈善项目中受益。在项目影响力方面，应关注慈善项目在多大程度上解决了社会问题，是否增进社会整体利益，是否促进政策创新等，是否具有长期效益和可持续发展能力等。

作者：沈苗妙

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