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用益-信托理财周刊（2022.10.03-2022.10.16).pdf

产品动态

每周高净值理财产品精选

产品点评与配置建议

本期（2022.10.03-2022.10.16）新产品“空港集团02号集合资金信托计划（第1期）”，信托资金用于投资债务人的专项债权。本项目融资人为陕西省西咸新区空港新城开发建设集团有限公司，期限24个月，预期收益率为7.55%，陕西省西咸新区泾河新城开发建设(集团)有限公司提供不可撤销的连带责任保证担保。

项目特点

1、本项目是陕西省重要地市级平台项目，行政级别高，平台地位重要。

2、项目融资人陕西省西咸新区空港新城开发建设集团有限公司，主体评级AA，债券存量规模40.10亿，其中，私募债存量规模29.00亿，占比72.32%；授信额度400.39亿，未使用额度102.81亿。截止2022年6月30日，短期有息债务92.51亿，长期有息债务191.57亿。

3、项目拥有同地区大型国企陕西省西咸新区泾河新城开发建设(集团)有限公司提供不可撤销的连带责任担保，担保方主体评级为AA。截止2022年6月30日，短期有息债务23.33亿，长期有息债务165.49亿。

4、2021年西安市在陕西省GDP排名前10的地区中，经济财政实力如下表1：

2021年陕西省西安市GDP为10688.28亿，在陕西省10个地区中排名第1位，一般公共预算收入2021年为856亿，在陕西省10个地区中排名第1位，经济财政实力靠前。2021年陕西省西安市地方政府债务余额3230.90亿，债务率30.23%，债务负担较轻。

综上，该项目的风险较低，适合风险偏好较低的投资者。经风险调整后的收益尚可，风险偏好较低的投资者可以重点关注。

市场分析

信托市场评述

市场概述：本期（2022.10.03-2022.10.16）共有278款集合信托产品成立，其中标品信托产品成立数量129款，非标信托产品成立数量149款。本期集合信托产品共计发行327款。本期共计291款集合产品公布了预期收益，非标信托产品的平均收益率为6.89%，标品信托产品的平均收益率为4.42%。分领域看，工商企业类产品的平均收益率为6.51%，房地产类产品的平均收益率为7.43%，金融类产品的平均收益率为4.42%，基础产业类产品的平均收益率为6.86%。本期共有151款产品风控中提供了法人或实际控制人担保保证，有57款产品的风控措施里提供了抵(质)押物，其中40款有实物资产抵押，包括但不限于土地抵押、房产抵押、在建工程抵押或者混合型抵押等；另外17款为股权质押、应收账款质押等。

私募市场评述

市场概述：本期（2022.10.03-2022.10.16）私募证券投资基金共备案451只，较上期环比下降28.64%。共164只私募证券投资基金于本期成立，共342家私募机构参与了私募证券投资基金备案。私募证券投资基金本期收益持续下跌，其中股票策略产品指数下跌幅度最大，跌1.10%；其次多资产策略产品跌0.83%；组合基金下跌0.52%。总体上各大策略近一个月收益仍维持负值，债券策略收益相对最高，近一个月收益为-0.28%，股票策略收益维持最低，为-4.50%。

根据证券投资基金业协会数据显示，本期（2022.10.03-2022.10.16）私募股权市场共备案180只产品，环比下降22.08%。本期投资、上市和并购共163起事件，涉及总金额479.44亿人民币。从本周VC/PE市场发生案例数量来看，主要集中在其他、生物技术/医疗健康、半导体及电子设备三大领域。从披露金额上看，本周其他领域发生的单笔投融资金额较大，融资额来自10月12日，浙江省海港投资运营集团有限公司投资招商局港口集团股份有限公司106.69亿人民币。招商局港口集团股份有限公司是一家码头及港口配套服务提供商，主要从事集装箱、散杂货码头及港口配套业务的开发建设和经营管理，提供物流服务、拖轮服务、陆路运输、散杂货装卸、集装箱装卸服务，以及集装箱和散杂货的港口装卸、仓储、运输及其它配套业务。

市场观察

信托：9月集合信托市场遇冷 标品信托募集难

标品信托产品的资金募集与证券市场走势息息相关。近期股市大幅走弱，标品信托成立规模也有较大下滑。用益金融信托研究院最新统计数据显示，9月共计发行集合信托产品1884款，环比减少291款，降幅为13.38%；发行规模1390.54亿元，环比减少220.84亿元，降幅为13.71%。就标品信托业务而言，具体来看，9月标品信托产品成立数量1051款，环比减少11.08%，成立规模774.77亿元，环比减少15.09%。另外，TOF产品在标品信托业务中仍占据较为重要的地位。据公开资料不完全统计，截至9月30日，9月TOF结构的标品信托产品成立规模206.55亿元。

银行理财：养老理财产品募资规模近千亿元

今年以来，受益于试点范围的扩大，养老理财产品数量及规模均快速增长。据普益标准数据统计，截至2022年10月9日，全市场已有48只养老理财产品顺利发售，涉及9家理财公司，累计募集规模约950亿元。仅今年第三季度就有23只养老理财产品正式成立，合计募集金额超380亿元。从各试点地区养老理财产品的销售情况来看，相关产品受到市场和投资者欢迎。随着试点机构不断扩围、养老理财产品发行规模不断增加，不同机构发行的养老理财产品表现出很大差异性，个别产品在期限及运作模式上有所创新。随着养老理财产品供给不断丰富，产品同质化问题也逐渐显现，打造差异化竞争优势将成为各试点机构进一步发展的关键。

公募基金：创新产品迎来里程碑时刻！首批5家公募将要这么做

近期，5只公募REITs发布了拟申请扩募并新购入基础设施项目等多份公告，意味着公募REITs扩募正式启动。多家公募机构表示已经在积极准备，并按照相关规定有序推进扩募工作。在推动公募REITs扩募过程中，基金管理人需要筛选和调研项目、配备人员开展扩募工作，做好信息披露、定价、监管审核等流程。此外，投资者需要关注拟新购入基础设施项目预期是否可以产生稳定的现金收益等方面。关于定价，基金经理觉得要考虑净现金流分派率、基金二级市场价格、资产估值合理性等因素。

私募基金：私募保持中性仓位 头部机构寻觅结构性机会

头部私募对后市看法相对积极。近期价值再次跑赢成长，这更多地体现了市场的防御行为，而非市场中期投资主线的更迭，后续仍应重点围绕产业趋势、盈利情况和个股性价比进行布局。私募排排网最新数据显示，2022年9月底，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位较8月底小幅下降6个百分点，维持72%的中性仓位水平。其中，仓位在五成及以上的私募基金占比89%，与8月底持平。从加仓意愿来看，10月股票主观多头策略型私募基金仓位增减投资计划指标值为105.5，环比上升0.96个百分点，其中打算减仓的基金经理人数较上个月减少2个百分点。

保险资管：险资举牌热情不再 前三季度仅主动举牌1次

今年前三季度险资延续了去年“消极”举牌A股及港股上市公司的态势。根据中国保险行业协会披露的最新数据统计，今年前三季度，险资举牌A股及港股上市公司共3次，其中主动举牌仅1次，被动举牌2次。今年险资举牌次数较少的主要原因有：一是海内外权益市场波动加剧，举牌后的不确定性提升；二是机构扎堆布局热点赛道行业，提升了险资举牌的难度；三是此前险资偏爱举牌低估值高分红的银行股，而今年以来险资对银行股的持股规模整体呈收缩态势。从趋势看，短期内险资举牌热情可能维持较低水平。

券商资管：前三季券商承销收入超277亿元 马太效应持续增强

022年三季度已经收官。数据显示，今年前三季度共有74家券商获得承销收入达277.24亿元。其中，中信证券以39.79亿元排在首位，排名前十券商合计拿走七成收入，马太效应依然持续。今年前三季度，受市场情绪低迷等多因素影响，证券行业继续承压。作为三大传统业务之一，投行业务收入的稳定“入账”成为多家券商业绩的重要保障。数据显示，按上市日计算，前三季度共有681家公司完成A股资金募集，合计募资12762.62亿元。其中，IPO有304家，募资规模为4862.99亿元；再融资377家，募资规模7899.63亿元，其中中信证券排在首位。

往期回顾

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