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公募量化风光不再

去年公募量化基金业绩亮眼，但今年未能延续此前强势，近期更是净值大跌。同花顺数据显示，今年以来公募量化基金净值出现调整，500余只公募量化基金（仅统计A份额）中，有480余只产品收益为负，占比高达96%。根据数据统计，公募量化基金开年至今的平均收益率为-14.79%，略好于股票型基金-15.04%的整体平均收益率，但跑输混合型基金-12.85%的整体平均收益率。

多家头部公募火速暂停新增转融通证券出借规模

2月6日，证监会就“两融”融券业务提出三方面加强监管。当日，至少8家头部公募火速表态：将严格落实证监会关于融券业务的相关要求，暂停新增转融通证券出借规模。统计发现，包括华夏基金、南方基金、广发基金、易方达基金、华宝基金、华泰柏瑞基金、富国基金和国泰基金等多家头部公募，陆续就基金转融通业务进行了一致表态。他们表示，将严格落实证监会关于融券业务的相关要求，暂停新增转融通证券出借规模，审慎稳妥推进存量转融通证券出借规模逐步了结，确保相关业务平稳运行。

资管新时代考验公募基金三种能力

整体来看，这几年权益市场走势疲软，主动管理型基金产品表现欠佳。与之形成反差的是，指数基金规模大爆发，固定收益类产品受到投资者追捧，这也让基金公司的资管规模排名发生了重大变化。梳理各家基金公司资管规模变化发现，资管行业变局考验着基金公司三种能力，这三种能力是基金公司决胜未来的关键。首先是前瞻判断力。其次是快速应变的执行力。最后是投研实力。

基金规模依赖大客户，中小公募“脱离群众”难言成功！

“脱离群众”的部分中小公募，在基金的白热化竞争中逐步沦为“专户”。在触达个人端越来越难的环境下，中小公募的取巧式竞争策略正使得其产品布局日益受限。中小公募对少部分大客户的资金依赖，尽管能在竞争中享受“提前结束募集”的短暂愉悦，但也使得不少公司的总资产规模严重依赖屈指可数的几个客户，不少公司甚至出现规模的半壁江山决定于五六个客户，这与大型公募的规模积聚于数百万甚至千万用户的现象，形成严重反差。

公募加仓 领涨市场 中证红利的“开门红”

截至2024年1月22日，所有公募基金公布了23Q4的持仓。对持仓进行汇总后可以发现，主动权益基金在2023年末纷纷加仓高股息行业。在过去的三个季度，中证红利指数的成份股在主动型股票基金的总持仓市值中的占比从2.90%增加到3.92%。同时，根据公募持仓的高频测算数据，煤炭、银行、银行、石油石化、家电、建材等五个高股息行业的配置权重从四季度开始时的5.92%，一度增加至8.80%，最后稳定在7.50%附近。

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