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京华世家：宏观驱动金属偏强，基本面约束价格向上

整体看，做多的力量来自宏观资金的抢跑式交易。从基本面角度来看，最近相对宏观表现出了背离，比如电解铜，即便逼近4月的季节性旺季，还叠加了铜冶炼厂的集中检修，但是国内还在持续累库，现货成交也相对疲软。综上，当前价格状态下对金属谨慎看空，除非二季度国内需求超预期，不然基本面对价格向上力量的约束会愈来愈强。黑色板块方面，继续谨慎看空，核心在于二季度基建资金的到位情况，就目前的调研来看还是低于预期。

明世伙伴：整体上应保持较为均衡的持仓

近期值得重点关注的是：季度政治局会议的政策导向、地缘冲突升级的风险、地产新政策的后续落地情况。近期内外环境波动较大，风险资产的积极触发因素不多，多个资产的定价也触及历史极值或超越历史模型解释范畴，建议从整体上应保持较为均衡的持仓。从大类资产配置维度看，在保持各类资产基础仓位均衡之下，建议短期对权益适度减配（特别是海外权益）、债券部分适度控制久期，继续保持对黄金和商品的超配。

思勰投资：中小市值个股利于择优精选

百亿级量化私募思勰投资相关负责人表示，中小市值个股整体具有高波动和高收益弹性的特征。短期市场波动加大，更利于量化模型根据特征择优精选。同时，开发具有明确风格特征的策略也能够为市场提供更透明化、清晰化的工具型产品，满足投资者的个性化投资需求。

优美利投资：红利股大多处于成熟行业周期

优美利投资总经理贺金龙表示，红利板块遭遇回调基于宏观和市场行为的原因，由于4月LPR报价出炉，1年期和5年期品种维持不变，对于没有降息预期落地的宏观政策反映下，适逢经过一波红利行情后，以煤炭为主的回调拖累了红利指数表现的原因。目前这些因素除美联储鹰鸽的不确定性，其他方向逻辑没有大的变化。因此后续红利板块行情出现分化更体现出对于趋势和增量资金方向的把握。红利股大多处于成熟的行业周期，但不代表其没有成长性和业绩预期确定性。

鸣熙投资：小市值品种出现罕见的大幅波动

鸣熙投资市场总监张精忠表示，今年一季度A股市场小市值品种出现罕见的大幅波动，大量头部机构策略出现阶段性超预期回撤；由于不少投资者的风险承受能力有限，市场大幅波动从某种程度上已产生“驱赶效果”。综合多家托管券商监测，截至4月19日当周，国内百亿级量化私募的中证500指增策略（该策略为目前量化行业规模占比最大的策略），仍有过半数产品今年以来出现“负超额收益”（即今年跑输中证500指数），为近年来所罕见。

星石投资：国内核心资产有望实现估值回归

星石投资认为，在经历长时间调整后，国内核心资产的估值已得到充分压缩，有望实现估值回归。从长远来看，国内经济的转型升级大势所趋，政府工作报告已明确指出，新质生产力将成为推动后续经济发展的主要力量。市场预期空间因此被打开，随着国内技术的不断突破，预计将涌现出更多优秀的科技公司，为科技板块带来可观的结构性机遇。

往期回顾：

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